Beyaz Saray'ın İlk Şifreleme Zirvesi: Piyasa Beklentileri ve Gerçek Etki Analizi

7 Mart 2025'te, ABD Beyaz Sarayı tarihteki ilk "Kripto Zirvesi"ni düzenledi. Zirve öncesinde, piyasalarda hükümetin Bitcoin alımını artıracağı, daha fazla ana akım kripto parayı rezervlerine dahil edeceği veya piyasa koşullarını daha da iyileştirmek için daha net düzenleyici politikalar açıklayacağı gibi önemli olumlu sinyaller vereceği yönünde genel bir beklenti vardı.

Bu beklentinin etkisiyle, zirveden birkaç gün önce, Bitcoin 80.000 dolardan 95.000 dolara yaklaştı, diğer ana kripto paralar da genel olarak %5 ila %25 arasında yükseldi.

Ancak, zirve resmi olarak toplandıktan sonra, herhangi bir büyük ölçekli kripto para alım planı veya somut yeni politika açıklanmadı, sadece "sektörü destekleme, makul düzenleme" mevcut duruşu tekrarlandı. Piyasa beklentilerinin karşılanmamasıyla birlikte, zirve sona erdikten sonra belirgin bir geri çekilme yaşandı; Bitcoin, zirvenin ertesi günü yaklaşık %3-5 düştü, diğer ana kripto paralar da genel olarak %5-10 geri çekildi.

Buna rağmen, önceki hükümetin kapsamlı baskısına kıyasla, mevcut politika ve düzenleyici ortamın belirgin bir şekilde gevşemesi, piyasanın orta ve uzun vadeli düzenlemelerin netleştirilmesi ve yenilik alanı konusunda nispeten iyimser bir tutum sergilemesine neden oluyor. Bazı yatırımcılar, ABD'nin gelecekteki şifreleme alanındaki politika evrimine karşı temkinli bir iyimserlik sürdürüyor.

Bu zirvenin ve sonrasındaki piyasa dalgalanmalarını derinlemesine anlamak için, son yıllarda ABD hükümetinin şifreleme alanındaki düzenleyici yolunu ve politika evrimini gözden geçirmemiz gerekiyor. Bu yazıda, zirve öncesi ve sonrası piyasa hareketlerinin kapsamlı bir analizini yapacak, anahtar politika sinyallerini özetleyecek ve sektör perspektifinden bu zirvenin gelecekteki derin etkilerini öngöreceğiz.

ABD Hükümetinin Şifrelemeye Karşı Tutumunun Evrimi

Erken Dönem: Düzenleme ve Risk Önleme Öncelikli

2017'deki ICO balonunun ardından, ABD düzenleyici kurumları başlıca dolandırıcılık, kara para aklama ve yasadışı fon akışını önleme gibi sorunlara odaklanarak ilgili kolluk kuvveti çalışmalarını güçlendirdi ve şifreleme para birimi borsalarının "kara para aklama/müşteri kimlik doğrulama" (AML/KYC) düzenlemelerine uymalarını talep etti.

O dönemde, ABD hükümeti mevcut yasal çerçevelere (örneğin, menkul kıymetler yasası) dayanarak şifreleme para birimlerini denetliyordu ve özel bir federal mevzuat veya düzenleyici kum havuzu sunmamıştı.

Trump'un ilk dönemi ile Biden dönemi: Tutum dalgalanması ve giderek sertleşen uygulama

Trump'ın ilk dönemi (2017--2020): Genel olarak şifrelemeye karşı şüpheci bir tutum sergiledi. 2019'da Trump, sosyal medyada "Bitcoin'i sevmiyorum" gibi şifreleme varlıklarını açıkça belirtti ve bunların doların konumunu zayıflatacağına inandı. Bu dönemde, ABD hükümeti ICO dolandırıcılık vakalarına karşı uygulamayı güçlendirdi ve 2020'nin sonunda kendi cüzdanlarına yönelik denetimi güçlendirmeyi önerdi.

Biden yönetimi (2021--2024): Biden yönetimi 2022'de dijital varlıklarla ilgili konuları araştırmak için federal kurumların koordinasyonunu talep eden bir şifreleme yürütme emri yayınladı, ancak sonrasında uygulama baskısı arttı. SEC, Ripple, Coinbase gibi birçok büyük şifreleme şirketine dava açtı, piyasalardaki hukuki risk endişeleri yoğunlaştı ve bu durum bir ölçüde kurumsal yatırımcıların girmesini engelledi.

2024 Seçimlerinden Sonra: Politika Keskin Bir Şekilde Değişiyor

2025 yılının Ocak ayında, Trump tekrar göreve geldi ve hızla bir idari emir imzalayarak Amerika'nın "küresel şifreleme başkenti" olacağını açıkladı. Biden dönemine ait birçok düzenleme politikalarını geri aldı, bazı şifreleme borsalarına karşı açılan davaları durdurdu ve David Sacks'ı "Yapay Zeka ve Şifreleme İşleri Sorumlusu" olarak atadı.

2025 yılının Şubat ayının sonlarında, Trump ayrıca "stratejik Bitcoin rezervi" oluşturulmasına dair bir yürütme emri imzaladı, ancak bu adım yalnızca hükümetin daha önce el koyduğu yaklaşık 200.000 Bitcoin'in saklanmasıyla sınırlıydı ve ek satın alma niyeti taşımıyordu. Bu hareket, piyasaya "Amerikan hükümeti Bitcoin tutuyor" güçlü sinyalini iletse de, daha önce piyasada genel olarak beklenen "Amerika'nın BTC, ETH gibi birçok şifreleme para birimini büyük miktarda satın alacağı" beklentisini boşa çıkardı.

Piyasa Beklentileri ve Isı Kripto Zirvesi Öncesi

Zirve resmi olarak başlamadan önce (7 Mart), Trump yönetimi Şubat ayı sonunda sosyal medya aracılığıyla, BTC, ETH, XRP, SOL, ADA gibi çeşitli şifreleme para birimlerinin "yeni ABD şifreleme stratejik rezervi"ne dahil edilebileceğini ima etti.

Bu etkiyle birlikte, piyasanın hükümetin önemli bir teşvik açıklama olasılığına olan beklentisi hızla arttı. Bitcoin 84,000 dolardan 95,000 dolara yakın bir seviyeye yükseldi, Trump'ın bahsettiği birkaç kripto para birimi de Şubat sonundan Mart başına kadar belirgin bir artış gösterdi.

Verilere göre, piyasa başlangıçta Amerikan hükümetinin zirvede daha güçlü bir teşvik politikası açıklamasını bekliyordu, örneğin federal bütçeyi kullanarak Bitcoin veya diğer ana akım coinleri resmi olarak satın alması, böylece kısa vadede piyasa fiyatını daha da artırması.

Bu beklentinin etkisiyle, piyasa likiditesi önemli ölçüde arttı, işlem hacmi ve türev ürünlerin (örneğin vadeli işlemler ve opsiyonlar) açık pozisyon sayısı (OI) da aynı dönemde hızla büyüdü. Genel piyasa hissiyatı iyimser bir hale geldi, yatırımcıların "hükümet desteği" hayalleri hızla büyütüldü.

Ancak, idari emirlerin gerçek içeriği herhangi bir yeni satın alma planı içermemekte, yalnızca "federal hükümetin sahip olduğu Bitcoin varlıklarını şu anda satmayacağı" ifadesini taşımaktadır. Bu, kısa vadede yeni alım alanının sınırlı olduğu anlamına geliyor ve bu durum, zirve sonrası piyasada geri çekilmenin ana nedenlerinden biri haline geldi.

Zirve Durumu: Politika Yönü Belirgin, Ancak Detaylar Eksik

7 Mart'ta, Beyaz Saray ilk "Kripto Zirvesi"ni resmi olarak düzenledi ve etkinliğe 20'den fazla Amerikan şifreleme sektörü önemli ismi katıldı. Konferans, önceden "Amerika'nın şifreleme düzenleme politikası için önümüzdeki dört yıl boyunca ton belirleme" olarak tanıtılsa da, sonunda net yeni politikalar veya büyük ölçekli alım planları açıklanmadı:

Trump sadece kısa bir süre katıldı

Trump, kendisi zirvenin başlangıcında yaklaşık 30 dakika katıldı ve canlı yayında katılan şifreleme girişimcilerine, "Önceki hükümetin şifrelemeye karşı savaşı sona erdi" dedi ve hükümetin şifreleme piyasasına yasal düzeyde düzenleyici bir kesinlik sağlayacağını vurguladı.

Sonraki kapalı oturum, Beyaz Saray'ın şifreleme ve yapay zeka işleri müdürü David Sacks, Hazine Bakanı Scott Bessent ve diğer yetkililer tarafından yönetildi. Katılımcılardan birkaçı, hükümetin büyük miktarda Bitcoin satın alması, geleneksel menkul kıymet varlıklarının tokenleştirilmesi ve Tornado Cash geliştiricilerine yönelik ceza davalarının tekrar gözden geçirilmesi gibi bazı önerilerde bulundular, ancak bu öneriler hemen herhangi bir taahhüt veya garanti almadı.

"Dostça ama hafif dokunuş" düzenleyici tonu

Trump, toplantıda, "dostane yasalar ve hafif düzenlemelerle" şifreleme endüstrisinin gelişimini teşvik edeceğini yeniden vurguladı.

Maliye Bakanlığı ve SEC temsilcileri daha fazla dava açma taahhüdünde bulunmasalar da, gelecekte sektörün ihtiyaçlarına öncelik vereceklerini belirttiler.

Bu zirve, hükümetin hâlâ "sektör görüşlerini toplama ve düzenleyici detayları tartışma" aşamasında olduğunu gösteren yeni bir idari emir veya acil yasa tasarısı yayınlamadı.

Ana akım medyanın yorumu

Ana akım finans medyası, Trump'ın Kongre aracılığıyla "şifreleme piyasasına düzenleyici kesinlik sağlama" isteği üzerine daha fazla odaklanıyor ve önceki belirsizlikler ve dava yoğunluğu içeren durumun belirgin şekilde iyileştiğini düşünüyor.

Genel olarak, bu zirve "büyük yönü belirliyor, somut detaylardan yoksun" ve piyasa üzerindeki kısa vadeli etkisi daha çok "beklentilerin çürütülmesi" ile gelen hayal kırıklığıdır, devrim niteliğinde bir olumlu durum değil.

Zirve sonrası piyasa hareketleri ve teknik analiz

Zirve sona erdikten sonra, Bitcoin ve çoğu ana akım paranın fiyatında bir düzeltme yaşandı. Bunun başlıca nedeni, piyasanın "beklentiler ile gerçeklik arasındaki farkı" hızla sindirmesi, bu da kısa vadeli satış baskısının ortaya çıkmasına neden oldu ve birçok yatırımcı satış yapmayı veya geçici olarak beklemeyi tercih etti.

Genel olarak, piyasa atmosferi "politika çok iyi" olan iyimser beklentilerden rasyonelliğe geri dönerek, "beklentilerin çok yüksek olduğu" düzeltmesine başladı.

Bitcoin, hükümetin ek alım beklentisini kaybettikten sonra fiyatında kısa vadeli bir düzeltme yaptı, ancak henüz bir kırılma düşüşü görülmedi; Ethereum ve XRP de genel pazarın aşağı yönlü hareketini takip etti, diğer ana akım coinlerin çoğu ise "kısa vadeli yükselişin sonlanması, dalgalanma veya düzeltmeye girme" durumundadır. Türev piyasasında, finansman oranları orta seviyeye veya hafif negatif değerlere dönüştü, açık pozisyon miktarı da azaldı; bu durum, mevcut piyasada boğa kaldıraç isteğinin düştüğünü ve kısa vadeli spekülasyon duygusunun zayıfladığını gösteriyor. Solana ise, Mart ortasında vadeli işlemler ve ETF'nin piyasaya sürülmesi nedeniyle ters yönde hafif bir artış göstererek belirli bir bağımsız piyasa hareketi gerçekleştirdi.

Kısa vadede genel bir düşüş yaşansa da, orta ve uzun vadeli düzenleyici risklerin önemli ölçüde azalması bağlamında, birçok kurum ve uzun vadeli yatırımcı Amerika'nın gelecekte daha somut yasalar veya kılavuzlar çıkarabileceğine hala olumlu bakıyor. Bu nedenle, genel piyasa bir soğuma döneminden geçtikten sonra, eğer gelecekte hükümet somut politika olumlu gelişmelerini duyurursa, tekrar alım gücü toplama fırsatına sahip olabilir.

Sonuç: Şifreleme pazarı kısa vadeli dalgalanma yaşıyor, ancak uzun vadeli potansiyeli hâlâ umut verici.

Düzenleme ve Yasama Yönelimleri

İlk Beyaz Saray Kripto Para Zirvesi, önemli yeni politikalar ortaya koymasa da, hemen bir yasama eylemi de getirmedi; ancak ABD hükümeti, "hafif dokunuşlu düzenlemeyi, sektörü geliştirmeyi teşvik etme" yönünde destek vereceğini net bir şekilde ifade etti. Politika açısından, gelecekte ABD'nin daha aktif bir şekilde yasalar veya düzenleme mekanizmaları oluşturması olasıdır, böylece piyasa daha önceki "belirsiz veya muğlak" durumdan çıkacaktır. Eğer gelecekte yasalar sorunsuz bir şekilde uygulanabilirse, büyük finansal kuruluşlar veya teknoloji şirketlerinin yatırım yapmalarını teşvik edecektir.

Piyasa Duygusu ve Kurumsal Katılım

Önceki hükümetin sert baskısına kıyasla, günümüzdeki düzenleyici riskler görece azalmıştır. Birçok kurumsal yatırımcının şifreleme varlıklarına karşı tutumu daha hoşgörülü hale gelmiş ve dijital varlık işlerini genişletme olasılığı artmıştır.

Uzun vadede, "ulusal düzeyde rezerv" ve "hükümetin açık tutumu" genellikle boğa piyasası döngülerini tetikleyen önemli faktörlerdir. Bu sefer büyük ölçekli nakit alım işlemleri olmamasına rağmen, piyasa gelecekte daha fazla hükümet işbirliği projesi veya altyapı yatırımı olacağına dair beklentilere sahip.

Uzun Vadeli Görünüm

Kısa vadede piyasanın beklentileri ile gerçek sonuçlar arasında bir fark var, bu da fiyatların yüksek seviyelerden gerilemesine neden oldu. Teknik görünüm ve türev verileri, ticaret ruh halenin bekleme dönemine girdiğini gösteriyor; yatırımcılar daha net politika detayları veya makro yönlerin iyileşmesini bekliyor.

Orta ve uzun vadede, "Amerika Birleşik Devletleri resmi olarak şifreleme varlıklarının yasal bir statüye sahip olduğunu kabul eder ve net düzenleyici kurallar oluşturma niyetinde olduğu sürece" yön değişmediği sürece, kurumsal fonlar ve geliştirici ekosistemi hâlâ sürekli olarak akmaya devam edebilir. Makroekonomik ve düzenleyici değişkenler netleşirken, piyasa yeni bir büyüme ivmesi ile karşılaşabilir. Mevcut dalgalanma, daha çok "önceki aşırı beklentilerin" sindirilmesi ile ilgilidir, bir trendin tersine dönmesi değil. Tüm taraflar, Beyaz Saray'ın bu zirvenin görüşlerini resmileştirip yeni düzenleyici sisteme entegre edip edemeyeceğine odaklanıyor; bu, sonraki piyasa gelişmelerinin ana itici güçlerinden biri haline gelecektir.