Şifreleme dünyasının devleri karşı karşıya: FTX ve Three Arrows Capital'in 1.5 milyar dolarlık anlaşmazlığı
Şifreleme para birimi dünyası tekrar dalgalanmaya başladı. 23 Haziran'da, FTX'in iflas tasfiye ekibi mahkemeye önemli bir dosya sundu ve Three Arrows Capital'in (3AC) kadar 15.3 milyar dolarlık talepini tamamen reddetti ve hakimin bunu tamamen reddetmesini talep etti. Bu hamle, yıllardır süren anlaşmazlığın yeniden alevlenmesine neden oldu; iki iflas eden şifreleme imparatorluğu mahkemede yeniden sert bir çatışmaya girdi ve şifreleme tarihinin en karanlık karmaşık olaylarına yeni bir sayfa açtı.
Bu anlaşmazlığı anlamak için, üç ana karakteri ve onların arkasındaki hikayeyi tanımamız gerekiyor.
Öncelikle, FTX imparatorluğunun kurucusu Sam Bankman-Fried (SBF). 2022'deki çöküşünden önce, şifreleme dünyasının yıldızıydı ve "beyaz şövalye" olarak anılıyordu. Kendini bir deha olarak tanıtıyor ve şifreleme ile dünyayı değiştireceğini iddia ediyordu. Ancak imparatorluğu büyük bir çöküş yaşadığında, bu "şövalye"nin sadece 25 yıl hapis cezasına çarptırılan bir dolandırıcı olduğu anlaşıldı.
İkincisi, üç ok sermayesinin kurucuları Su Zhu ve Kyle Davis'dir. Radikal yatırımları ve büyük kaldıraçları ile tanınırlar, kripto para dünyasında "şans oyunu kralı" olarak görülmüşlerdir. Ancak piyasa ters döndüğünde, efsaneleri sona erdi; şirket iflas ettikten sonra ikili dünya çapında bir kaçış sergiledi.
Son olarak, deneyimli bir iflas tasfiye uzmanı olan John Ray III var. Amerika tarihindeki en büyük dolandırıcılık davalarından biri olan Enron'un iflas tasfiyesini üstlenmiştir. FTX'in kötü durumunu devraldığında, bu deneyimli "tasfiye kralı" bile şok geçirdi.
2022 yılında, Terra/LUNA çöküşünün neden olduğu kriz tüm şifreleme dünyasını sarstı. Three Arrows Capital ilk hedef olarak hızla battı. Birkaç ay sonra, FTX de ani bir şekilde patladı ve büyük bir dolandırıcılığı açığa çıkardı.
Bugün, Delaware'deki mahkemede, iflas eden bu iki dev, 15.3 milyar dolarlık tartışmalı bir miktar için şiddetli bir çatışmaya girdi. Three Arrows, FTX'in iflasından önce uygunsuz bir tasfiye gerçekleştirdiğini iddia ederken, FTX ise Three Arrows'un kendi aşırı risk alması nedeniyle iflas ettiğini öne sürdü.
Bu anlaşmazlık gerçekten de bir utanmaz şantaj mı, yoksa geç kalmış bir adalet mi? Bu bulmacayı çözmek için, 2022 yılının o çalkantılı yazına geri dönmemiz ve kasıtlı olarak gizlenmiş gerçekleri ortaya çıkarmamız gerekiyor.
Mahkemede, her iki tarafın avukatları tamamen zıt hikaye versiyonlarını anlattı. FTX'in iddiası, sadece sözleşme şartlarını sıkı bir şekilde uyguladıkları ve Three Arrows'un temerrüde düşmesinin ardından meşru bir şekilde zorunlu tasfiye gerçekleştirdikleri yönündeydi. Ancak Three Arrows'un tasfiye memuru, FTX'in bilgi asimetrisinden yararlandığını ve sadece iki gün içinde Three Arrows'un 15.3 milyar dolarlık varlıklarını neredeyse boşalttığını iddia etti.
Bu anlaşmazlığın gerçeklerini anlamanın anahtarı, SBF'nin o "beyaz atlı şovalye" kılıfını ortaya çıkarmaktır. Daha sonraki mahkeme ifadelerine göre, FTX'in Three Arrows varlıklarını tasfiye ettiği aynı hafta, SBF'nin başka bir şirketi Alameda da Terra'nın çöküşü nedeniyle büyük bir darbe aldı ve devasa bir finansman açığıyla karşı karşıya kaldı. Bu açığı kapatmak için, SBF FTX müşteri fonlarından "ödünç almayı" talimatlandırdı.
Bu, şaşırtıcı bir gerçeği ortaya koyuyor: FTX, Three Arrows'ı tasfiye ederken kendisi zaten iflas riski altındaydı. Davranışları basit bir risk yönetimi değil, daha çok boğulmakta olan birinin etrafındakileri kurtarmak için çaresizce çekiştirmesi gibiydi.
Bu anlaşmazlığı daha geniş bir tarihsel bağlama yerleştirdiğimizde, 2008 mali krizine şaşırtıcı benzerlikler taşıdığını göreceğiz. Her iki durumun da temel sorunu, müşteri varlıklarını uygun bir şekilde izole etme konusundaki başarısızlıktır; bu, finans sektörünün en temel ve en önemli ilkesidir. FTX, Lehman Brothers gibi, müşteri fonlarını kendi ticaret fonlarıyla birleştirerek kullanmıştır; bu uygulama, müşterileri varlık sahiplerinden platformun teminatsız alacaklıları haline getirmiştir.
Bu 1,5 milyar dolarlık anlaşmazlığın gerçeği, bunun sadece basit bir ihlal anlaşmazlığı olmadığını, aynı zamanda acımasız bir hayatta kalma oyunu olduğunu gösteriyor. Three Arrows Capital gerçekten de dikkatsiz bir kumarbazdır ve çöküşü kendi sorumluluğundadır. Ancak FTX de masum değildir, o da rakiplerini feda ederek kendi sorunlarını örtbas eden bir dolandırıcıdır.
Etkin düzenleme ve şeffaflığın eksik olduğu şifreleme dünyasında, gerçek kahramanlar yok, sadece farklı biçimlerde yırtıcılar var. FTX ile Üç Ok'un bu "ölülerin savaşı", yalnızca Wall Street'in yüz yıl boyunca sayısız açgözlü hikayesinin şifreleme alanında tekrarından ibarettir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
FTX ve Three Arrows Capital arasındaki 1.5 milyar dolarlık anlaşmazlığın arkasındaki gerçek.
Şifreleme dünyasının devleri karşı karşıya: FTX ve Three Arrows Capital'in 1.5 milyar dolarlık anlaşmazlığı
Şifreleme para birimi dünyası tekrar dalgalanmaya başladı. 23 Haziran'da, FTX'in iflas tasfiye ekibi mahkemeye önemli bir dosya sundu ve Three Arrows Capital'in (3AC) kadar 15.3 milyar dolarlık talepini tamamen reddetti ve hakimin bunu tamamen reddetmesini talep etti. Bu hamle, yıllardır süren anlaşmazlığın yeniden alevlenmesine neden oldu; iki iflas eden şifreleme imparatorluğu mahkemede yeniden sert bir çatışmaya girdi ve şifreleme tarihinin en karanlık karmaşık olaylarına yeni bir sayfa açtı.
Bu anlaşmazlığı anlamak için, üç ana karakteri ve onların arkasındaki hikayeyi tanımamız gerekiyor.
Öncelikle, FTX imparatorluğunun kurucusu Sam Bankman-Fried (SBF). 2022'deki çöküşünden önce, şifreleme dünyasının yıldızıydı ve "beyaz şövalye" olarak anılıyordu. Kendini bir deha olarak tanıtıyor ve şifreleme ile dünyayı değiştireceğini iddia ediyordu. Ancak imparatorluğu büyük bir çöküş yaşadığında, bu "şövalye"nin sadece 25 yıl hapis cezasına çarptırılan bir dolandırıcı olduğu anlaşıldı.
İkincisi, üç ok sermayesinin kurucuları Su Zhu ve Kyle Davis'dir. Radikal yatırımları ve büyük kaldıraçları ile tanınırlar, kripto para dünyasında "şans oyunu kralı" olarak görülmüşlerdir. Ancak piyasa ters döndüğünde, efsaneleri sona erdi; şirket iflas ettikten sonra ikili dünya çapında bir kaçış sergiledi.
Son olarak, deneyimli bir iflas tasfiye uzmanı olan John Ray III var. Amerika tarihindeki en büyük dolandırıcılık davalarından biri olan Enron'un iflas tasfiyesini üstlenmiştir. FTX'in kötü durumunu devraldığında, bu deneyimli "tasfiye kralı" bile şok geçirdi.
2022 yılında, Terra/LUNA çöküşünün neden olduğu kriz tüm şifreleme dünyasını sarstı. Three Arrows Capital ilk hedef olarak hızla battı. Birkaç ay sonra, FTX de ani bir şekilde patladı ve büyük bir dolandırıcılığı açığa çıkardı.
Bugün, Delaware'deki mahkemede, iflas eden bu iki dev, 15.3 milyar dolarlık tartışmalı bir miktar için şiddetli bir çatışmaya girdi. Three Arrows, FTX'in iflasından önce uygunsuz bir tasfiye gerçekleştirdiğini iddia ederken, FTX ise Three Arrows'un kendi aşırı risk alması nedeniyle iflas ettiğini öne sürdü.
Bu anlaşmazlık gerçekten de bir utanmaz şantaj mı, yoksa geç kalmış bir adalet mi? Bu bulmacayı çözmek için, 2022 yılının o çalkantılı yazına geri dönmemiz ve kasıtlı olarak gizlenmiş gerçekleri ortaya çıkarmamız gerekiyor.
Mahkemede, her iki tarafın avukatları tamamen zıt hikaye versiyonlarını anlattı. FTX'in iddiası, sadece sözleşme şartlarını sıkı bir şekilde uyguladıkları ve Three Arrows'un temerrüde düşmesinin ardından meşru bir şekilde zorunlu tasfiye gerçekleştirdikleri yönündeydi. Ancak Three Arrows'un tasfiye memuru, FTX'in bilgi asimetrisinden yararlandığını ve sadece iki gün içinde Three Arrows'un 15.3 milyar dolarlık varlıklarını neredeyse boşalttığını iddia etti.
Bu anlaşmazlığın gerçeklerini anlamanın anahtarı, SBF'nin o "beyaz atlı şovalye" kılıfını ortaya çıkarmaktır. Daha sonraki mahkeme ifadelerine göre, FTX'in Three Arrows varlıklarını tasfiye ettiği aynı hafta, SBF'nin başka bir şirketi Alameda da Terra'nın çöküşü nedeniyle büyük bir darbe aldı ve devasa bir finansman açığıyla karşı karşıya kaldı. Bu açığı kapatmak için, SBF FTX müşteri fonlarından "ödünç almayı" talimatlandırdı.
Bu, şaşırtıcı bir gerçeği ortaya koyuyor: FTX, Three Arrows'ı tasfiye ederken kendisi zaten iflas riski altındaydı. Davranışları basit bir risk yönetimi değil, daha çok boğulmakta olan birinin etrafındakileri kurtarmak için çaresizce çekiştirmesi gibiydi.
Bu anlaşmazlığı daha geniş bir tarihsel bağlama yerleştirdiğimizde, 2008 mali krizine şaşırtıcı benzerlikler taşıdığını göreceğiz. Her iki durumun da temel sorunu, müşteri varlıklarını uygun bir şekilde izole etme konusundaki başarısızlıktır; bu, finans sektörünün en temel ve en önemli ilkesidir. FTX, Lehman Brothers gibi, müşteri fonlarını kendi ticaret fonlarıyla birleştirerek kullanmıştır; bu uygulama, müşterileri varlık sahiplerinden platformun teminatsız alacaklıları haline getirmiştir.
Bu 1,5 milyar dolarlık anlaşmazlığın gerçeği, bunun sadece basit bir ihlal anlaşmazlığı olmadığını, aynı zamanda acımasız bir hayatta kalma oyunu olduğunu gösteriyor. Three Arrows Capital gerçekten de dikkatsiz bir kumarbazdır ve çöküşü kendi sorumluluğundadır. Ancak FTX de masum değildir, o da rakiplerini feda ederek kendi sorunlarını örtbas eden bir dolandırıcıdır.
Etkin düzenleme ve şeffaflığın eksik olduğu şifreleme dünyasında, gerçek kahramanlar yok, sadece farklı biçimlerde yırtıcılar var. FTX ile Üç Ok'un bu "ölülerin savaşı", yalnızca Wall Street'in yüz yıl boyunca sayısız açgözlü hikayesinin şifreleme alanında tekrarından ibarettir.