Wall Street sermayesinin Ethereum'a akması, kurumsal düzeyde stratejik rezervlerin yeni bir bölümünü başlatıyor.

Güçlü bir sermaye dalgası Wall Street'ten Ethereum'a doğru akıyor. Bitcoin'in "dijital altın" olarak anılmasının ve bazı halka açık şirketlerin bilançosunda yer almasının ardından, Ethereum eşsiz kazanç potansiyeli ve ekosistem değeri ile hızla kurumsal yatırımcılar için "dijital petrol" haline geliyor ve kurumsal stratejik rezervlerin yeni bir bölümünü başlatıyor.

Geleneksel madencilik şirketlerinden yeni teknoloji şirketlerine geçişle birlikte, Ethereum etrafında bir "silahlanma yarışı" başlamıştır.

"Ethereum Makinesi" ortaya çıktı

Son günlerde, bir grup Ethereum'un erken dönem inşaatçısı ve finans alanında deneyimli profesyonel tarafından kurulan yeni şirket "Ether Machine", boş çek şirketi Dynamix ile birleşerek Nasdaq'ta işlem göreceğini ve hisse senedi kodunun "ETHM" olacağını duyurdu.

İlanlara göre, Ether Machine, piyasaya sürüldüğünde 400.000'den fazla Ethereum tutmayı planlıyor ve toplam değeri 1,5 milyar dolardan fazla. Bu devasa fonun büyük kısmı iki bölümden geliyor:

• Birincisi, şirketin kurucu ortağı ve başkanı Andrew Keys yaklaşık 645 milyon dolar tutarında bir köşe taşı yatırımı yaptı;

• İkincisi, birden fazla önde gelen kripto yerel ve kurumsal yatırımcıdan 800 milyon dolardan fazla adi hisse finansmanı elde edildi.

Önceden basit bir şekilde MicroStrategy'nin Bitcoin biriktiren şirketini taklit edenlerden farklı olarak, Ether Machine kendisini sadece pasif bir varlık sahibi olarak tanımlamıyor. Kendini "aktif bir ETH üretim şirketi" olarak konumlandırıyor ve uzmanlaşmış operasyonları aracılığıyla yatırımcılara güvenli, uyumlu ve şeffaf ETH cinsinden kazanç sağlamayı amaçlıyor. Temel stratejileri arasında şunlar bulunmaktadır:

• Stake et yeniden stake: Büyük ETH rezervlerini kullanarak Ethereum ağının güvenlik doğrulamasına katılmak ve böylece istikrarlı stake ödülleri elde etmek.

• DeFi stratejileri: Sıkı bir risk değerlendirmesi yapıldıktan sonra, ek likidite kazançları elde etmek için kanıtlanmış DeFi protokollerine katılın.

• Ekosistem katalizörü ve altyapı inşası: Şirket, Ethereum'un yerel projelerine aktif destek vermeyi ve kurumlara doğrulayıcı yönetimi, blok inşası gibi altyapı çözümleri sunmayı planlıyor, Ethereum ekosisteminin gelişimine derinlemesine entegre olmayı ve teşvik etmeyi amaçlıyor.

Ether Machine'in çekirdek ekibi "Ethereum İntikamcıları" olarak adlandırılabilir.

Başkan Andrew Keys, ConsenSys'in erken dönem çekirdek üyelerinden biridir ve dünyanın en büyük açık kaynak blockchain ittifakı "Enterprise Ethereum Alliance" (EEA)'nın kurulmasına öncülük etmiştir. Ayrıca, ETH'nin 2015 yılında 1 dolarlık ticaret fiyatını aşmasını teşvik etmiştir. CEO David Merin, daha önce ConsenSys'te kurumsal gelişimden sorumlu olmuş, 700 milyon dolardan fazla finansman ve çok sayıda stratejik yatırımın başında bulunmuştur. Teknoloji Müdürü Tim Lowe, Ethereum staking ve blockchain altyapısı alanında geniş bir deneyime sahiptir ve birçok şirkette erken aşama kurumsal staking platformları ile kurumsal blockchain projelerinin geliştirilmesinden sorumlu olmuştur. DeFi sorumlusudur Darius Przydzial ise DeFi ve Ethereum altyapısı alanında bir uzmandır ve birçok üst düzey DeFi protokolüne danışmanlık yapmıştır; ayrıca, geleneksel finans kuruluşları olan JPMorgan gibi yerlerde on yılı aşkın süreyle nicel araştırma deneyimi biriktirmiştir. Ayrıca, Başkan Yardımcısı Jonathan Christodoro, 20 yılı aşkın yatırım yönetimi deneyimine sahiptir, birçok yatırım şirketinde görev yapmış ve şu anda PayPal'ın yönetim kurulunda yer almaktadır.

Andrew Keys, bir röportajda şunları söyledi: "GENIUS yasasının en büyük faydalanıcısı Ethereum'dur, çünkü RWA ve stablecoin'lerin %90'ı Ethereum üzerinde dağıtılmıştır, tıpkı arama pazarında aramaların %90'ının Google'da gerçekleşmesi gibi, Yahoo ve Bing yalnızca küçük bir pay alır. Ethereum, Bitcoin'den farklı olarak, staking yoluyla içsel getiri üretebilen bir üretken varlıktır."

Kahramanlar Bir Araya Geliyor: Büyük Halka Açık Şirketler Ethereum'u Artırmak İçin Yarışıyor

Aslında, Ether Machine'in ortaya çıkışı bir istisna değil, tam tersine şu anda Wall Street'te yükselen bir dalganın sembolüdür. Birçok ABD borsasında işlem gören şirket, Ethereum'u ana bilançolarına dahil etmek için harekete geçti ve hisse senedi fiyatları da ciddi dalgalanmalar yaşadı. Şirketler ETH satın almak için yarışıyor, rezerv miktarında rekabet etmek istiyor ve kazanan "Ethereum versiyonu MicroStrategy" unvanını alacak.

• SharpLink Gaming: Nasdaq'da listelenen bir iGaming şirketi olarak, SharpLink 4.25 milyar dolarlık özel satışla Ethereum rezerv stratejisini başlatıyor, yaklaşık 358,000 ETH tutuyor, piyasa değeri 1.2 milyar doları aşıyor ve toplam piyasa değerinin %44'ünü oluşturuyor. Ethereum'un kurucu ortağı Joseph Lubin'in teşvikiyle, şirket neredeyse tamamen ETH'yi stake ederek gelir elde ediyor.

• BitMine Immersion Technologies: Bir Bitcoin madencilik altyapı şirketi olarak, BitMine yakın zamanda "hafif varlık" Eter rezerv stratejisini başlattığını duyurdu. Şirket, 8 Temmuz'da özel satış yoluyla 250 milyon dolar fon topladı ve şu anda sahip olduğu Eter ve Eter eşdeğeri varlıkların değeri 1.12 milyar doları aşmıştır. Ayrıca, Wall Street'in tanınmış stratejisti ve Fundstrat'ın kurucu ortağı Tom Lee, yönetim kurulu başkanı olarak atanmıştır. Tom Lee, BitMine'ın "Eter versiyonu MicroStrategy" olacağına açıkça belirtti ve ETH'nin kısa vadede 4000 doları geçeceğini, yıl sonuna kadar 10.000 ile 15.000 dolar arasında olacağını öngördü.

• Bit Digital: Bu şirket, öncelikle Bitcoin madenciliğine odaklanmışken, yakın zamanda cesur bir stratejik dönüşüm gerçekleştirdi. Şirket, Ethereum'a tamamen geçiş yaptığını duyurdu ve halka arz yoluyla yaklaşık 172 milyon dolar topladı, ayrıca muhasebe defterindeki Bitcoin'leri tasfiye etti ve elde edilen tüm gelirleri Ethereum alımında kullandı. Bu adım, toplam ETH pozisyonlarını 120.000'den fazla artırdı. Şirketin CEO'su Samir Tabar, Ethereum'u "finansal sistemi yeniden şekillendiren mavi çip varlık" olarak nitelendirdi.

• GameSquare Holdings: Bu dijital medya ve oyun şirketi de savaşa katıldı ve 2,5 milyar dolara kadar olan Ethereum rezerv planını başlattığını duyurdu ve ilk alımlarını tamamladı. Şirket, ETH satın almak için özel olarak 70 milyon dolar toplayacak bir hisse senedi ihraç etmeyi planlıyor.

• BTCS Inc. : Nasdaq'ın en erken blockchain konsept hisselerinden biri olarak, BTCS 2021'den beri Ethereum ekosistemine derinlemesine dalmaktadır. Son zamanlarda, şirket ETH ve nakit piyasa değerinin 242 milyon dolara ulaştığını açıkladı ve ETH satın almaya devam etmek için 100 milyon dolar daha toplamayı planladığını duyurdu. BTCS'nin benzersiz yanı, hem geleneksel hisse senedi finansmanı yoluyla hem de yenilikçi bir şekilde DeFi protokollerini kullanarak çevrimiçi borç verme yoluyla ETH birikimini hızlandırmak için karışık bir finansman modeli benimsemesidir.

Yenilikçi Finansman Yolları ve Potansiyel Riskler

Bu şirketlerin ETH satın almak için kullandıkları finansman yöntemleri, yüksek finansal yeniliği de yansıtmaktadır, ancak aynı zamanda büyük risklerle de birlikte gelir.

Geleneksel özel yerleştirme (PIPE) ve piyasa fiyatı artırımı (ATM) dışında, piyasada daha agresif stratejiler de ortaya çıktı. Örneğin, Bit Digital doğrudan Bitcoin rezervlerini ETH karşılığında satıyor; BTCS ise DeFi protokollerini yenilikçi bir şekilde kullanarak, teminat varlıklarını kullanarak stabilcoin borç alıp daha fazla ETH satın alarak zincir üzerindeki kaldıraç işlemleri gerçekleştiriyor.

"ETH mikro strateji" anlatımı, kesinlikle hisse senedi fiyatlarının güçlü bir katalizörü haline geldi. İlgili şirketlerin hisse senedi fiyatları kısa sürede birkaç kat hatta on kat artış yaşadı. Ancak, bu duyurularla tetiklenen artış son derece kırılgandır. SharpLink ve BitMine örneğinde olduğu gibi, tarihsel zirveye ulaştıklarında her ikisi de kısa sürede %70'ten fazla sert bir geri çekilme yaşadı. Bu, piyasa duygusunun son derece dengesiz olduğunu ve spekülatif bir renk taşıdığını göstermektedir. Bunun yanı sıra, rezerv Eter'in aşağıdaki risk maruziyetleri de bulunmaktadır:

• Fiyat riski: Şirketin bilançosu ETH fiyatına yüksek derecede bağlıdır, piyasa bir ayı piyasasına girdiğinde, varlık değeri büyük ölçüde azalacaktır.

• Finansman riski: Sürekli hisse senedi finansmanına yüksek derecede bağımlıdır, eğer piyasa soğursa, finansman kanalları kuruyabilir ve mevcut hissedarların haklarını sürekli olarak seyreltebilir.

• Zincir üzerindeki riskler: Staking ve DeFi'ye katılmak kazanç sağlayabilir, ancak aynı zamanda akıllı sözleşme açıkları, düğümlerin cezalandırılması, oracle arızaları gibi bir dizi blok zinciri yerel riskini de beraberinde getirir.

• Değerleme balonu: Birçok şirketin piyasa değeri, sahip oldukları ETH net varlık değerini çok aşarak yüksek bir prim oluşturmuştur. Bu prim, piyasa coşkusunda sürdürülebilir, ancak soğuma dönemlerinde veya ayı piyasasında hızla silinebilir.

Kim "Ethereum versiyonu MicroStrategy" olacak?

Büyük bir heyecana rağmen, şu anda MicroStrategy gibi Bitcoin alanında mutlak bir liderlik ve piyasa fiyatlandırma gücüne sahip "Ethereum balinası" olabilen bir şirket ortaya çıkmadı. Bunun nedeni, ETH'nin stratejik barajının daha yüksek ve anlatımının daha karmaşık olmasıdır.

"Satın al ve tut" ifadesi potansiyelini özetlemek için yeterli değildir; etkin bir şekilde staking yapmak, DeFi'ye katılmak ve zincir üzerindeki riskleri yönetmek, daha derin bir teknik ve operasyonel yetenek gerektirir.

Şu anda, Ether Machine, SharpLink ve BitMine gibi şirketler, güçlü kurucu ekipleri ve net stratejileri ile bu alanda lider olma potansiyeline en sahip olanlardır. Ancak hala erken aşamalardalar ve stratejilerinin sürdürülebilirliğini ve risk yönetim yeteneklerini kanıtlamak için zamana ihtiyaçları var.

Şüphesiz, Ethereum'un "kurumsal çağı" geldi. "Dijital petrol"dan "internet tahvili"ne, Wall Street Ethereum'a yeni değer etiketleri yapıştırıyor. Halka açık şirketlerin öncülük ettiği bu rezerv dalgası, sadece piyasaya büyük miktarda likidite sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda Ethereum'un küresel sermaye piyasalarındaki algısını ve konumunu yeniden şekillendiriyor.

Ancak, yatırımcıların dikkatli olmaları gerekiyor: bu yüksek riskli, yüksek getirili bir oyundur. Bu kripto ve hisse senedi etkileşimi şölenini takip ederken, arkasındaki büyük dalgalanmalar ve derin riskler konusunda da dikkatli olmak gerekiyor. Ethereum'un trilyon dolarlık ağa giden yolu daha net hale gelse de, bu kaçınılmaz olarak fırsatlar ve zorluklarla dolu bir dikenli yol.