Faiz Getiren Stablecoin Pazarına Genel Bakış: Yeni Gelişen Şifreleme Yatırım Getiri Motoru

Mevcut şifreleme pazarında, stablecoin'ler sessiz bir dönüşüm geçiriyor. Geleneksel olarak sadece bir değer saklama aracı olarak görülen stablecoin'ler, artık yatırımcılara ek gelir sağlamaya başladı. Bu yeni nesil "getiri sağlayan stablecoin'ler", şifreleme yatırımcıları için yeni bir gelir kaynağı olmaya başladı; ABD Hazine bonosu getirilerinden süresiz sözleşme arbitrajına kadar çeşitli stratejileri kapsıyor. Şu anda, piyasa değeri 20 milyon doları aşan ilgili projelerin sayısı onlarca, toplam değerleri ise 10 milyar doları geçiyor. Bu makale, ana akım getiri sağlayan stablecoin'lerin gelir kaynaklarını derinlemesine inceleyecek ve piyasadaki en temsilci projeleri sıralayacaktır.

Faiz Getiren Stablecoin Tanıtımı

Faiz getiren stablecoin, fiyat istikrarını korurken sahiplerine pasif gelir sağlayan yenilikçi bir şifreleme varlığıdır. Bu stablecoin'in temel değeri, kullanıcıya ek kazanç sağlarken yasal para birimi ile fiyat sabitlemesini sürdürmek için temel stratejiler kullanmaktır.

Gelir Kaynağı Analizi

Faiz getirisi stablecoin'in gelir kaynakları çeşitlidir, başlıca aşağıdaki birkaç türü içerir:

1. Gerçek dünya varlıkları (RWA) yatırımı: Fonları ABD Hazine bonoları, para piyasası fonları veya şirket tahvilleri gibi düşük riskli varlıklara yatırmak.

2. DeFi stratejileri: Merkeziyetsiz finans platformlarının likidite havuzlarından, madencilikten veya "delta tarafsız" stratejilerden kazanç elde etme.

3. Kredi: Borçlulara kredi vererek faiz geliri kazanmak.

4. Borç Desteği: Kullanıcıların şifreleme varlıklarını teminat göstererek stablecoin ödünç almalarına izin verir, kazançlar stabilite ücretlerinden veya teminat faizi gelirlerinden gelir.

5. Karışık Kaynaklar: Tokenlaştırılmış RWA, DeFi protokolleri ve merkezi finans platformları gibi çeşitli kanalları bir araya getirerek gelir çeşitliliği sağlamak.

Pazarın Ana Katılımcıları Genel Görünümü

Aşağıda, mevcut piyasada ana gelir üreten stablecoin projeleri, ana gelir oluşturma stratejilerine göre sınıflandırılmıştır. (Not: Sadece toplam arzı yaklaşık 20 milyon dolar ve üzeri projeleri içermektedir.)

1. RWA destekli

Bu tür stablecoin'ler, gerçek dünyadaki düşük riskli varlıklara yatırım yaparak gelir elde eder:

• USDtb (1.3 milyar $): Büyük bir varlık yönetim şirketinin fonu tarafından desteklenmektedir.
• USD0 (6.19 milyon $): Kısa vadeli RWA'lar (özellikle ABD Hazine bonosu tokenleri) ile 1:1 desteklenmektedir.
• BUIDL (570 milyon $): ABD Hazine bonoları ve nakit eşdeğerleri tutan tokenleştirilmiş fon.
• USDY (560 milyon USD): Tamamen ABD Hazine bonoları ile desteklenmektedir.
• USDO (280 milyon $): Gelir, ABD Hazine bonoları ve geri alım anlaşmaları ile desteklenen rezervlerden gelmektedir.
• USDz (1.228 milyon $): Çeşitli tokenleştirilmiş RWA kombinasyonları tarafından tam olarak desteklenmektedir.
• USDN (106.9 milyon $): %103'lük ABD Hazine bonolarıyla desteklenmektedir.
• USDL (94 milyon $): ABD tahvilleri ve nakit eşdeğerleri ile tamamen desteklenmektedir, günlük otomatik faizi vardır.
• AUSD (89 milyon $): Dolar ve kısa vadeli ABD Hazine bonoları gibi varlıklarla desteklenmektedir.
• cgUSD (70,90 milyon $): Kısa vadeli devlet tahvilleriyle desteklenmektedir, her gün bakiyeyi gelirleri yansıtacak şekilde otomatik olarak ayarlamaktadır.
• frxUSD (62,90 milyon $): Çok zincirli stablecoin, bir varlık yönetim şirketinin fonu tarafından desteklenmektedir.

2. Temel Fark Ticareti/Arbitraj Strateji Tipi

Bu tür stablecoin'ler piyasa nötr stratejilerle gelir elde eder:

• USDe (6 milyar dolar): Spot teminat delta hedge ile sabitlenmesini sürdürür.
• USDX (671 milyon USD): Birçok şifreleme arasında delta nötr arbitraj stratejisi kullanmak.
• USDf (5.73 milyon ABD Doları): Piyasa tarafsız stratejiyle gelir elde etmek.
• USR (216 milyon $): Tamamen ETH teminat havuzuyla desteklenir, fiyat riskini hedge etmek için sürekli vadeli işlemler kullanılır.
• deUSD (171 milyon dolar): stETH ve sDAI'yi teminat olarak kullanarak, ETH'yi kısa pozisyonda açarak delta nötr pozisyon oluşturur.
• USDF (110 milyon dolar): şifreleme varlıkları ve ilgili kısa vadeli vadeli işlemlerle desteklenmektedir.
• xUSD/xUSDT (65 milyon $): Merkezileştirilmiş ticaret platformlarının piyasa tarafsız arbitrajından kazanç elde etmek.
• yUSD (23 milyon $): Getiri, Delta nötr stratejisi, borç verme platformu ve getiri ticaret protokollerinden gelmektedir.
• USDh (5.5 milyon $): Delta hedging ile desteklenen Bitcoin, sürekli vadeli işlemlerde short pozisyon alarak finansman maliyetlerini kazanıyor.

3. Borç/İpotek Destekli

Bu tür stablecoin'ler, borç verme veya teminat pozisyonlarından gelir elde eder:

• DAI (5.3 milyar $): CDP'ye dayalı olarak, ETH, BTC LST'leri ve sUSDS teminat göstererek basılır.
• crvUSD (840 milyon $): ETH ile desteklenen aşırı teminatlı stablecoin.
• syrupUSDC (631 milyon $): Kripto kuruluşlarına sağlanan sabit faizli ipotekli kredilerle desteklenmektedir.
• MIM (241 milyon $): Kilitlenmiş gelir sağlayan şifreleme para birimi ile basılan aşırı teminatlı stablecoin.
• GHO (251 milyon $): Belirli bir kredi piyasasında sağlanan teminat ile basıldı.
• DOLA (200 milyon $): Teminatlı borç verme ile basılan borç destekli stablecoin.
• lvlUSD (184 milyon $): DeFi kredi protokolüne yatırılan USDC veya USDT ile desteklenmektedir.
• NECT (169 milyon $): iBGT tarafından desteklenen yerel CDP stablecoin.
• USDa (193 milyon $): CeDeFi CDP modeli aracılığıyla BTC gibi varlıklarla madencilik yapma.
• BOLD (95 milyon $): Aşırı teminatlandırılmış ETH (LST'ler) ile desteklenmektedir.
• lisUSD (62.90 milyon $): BNB, ETH (LST'ler) ve stablecoinleri teminat olarak kullanarak CDP ile basım.
• fxUSD (65 milyon $): stETH veya WBTC destekli kaldıraçlı pozisyonlar oluşturmak.
• BUCK (72 milyon dolar): Belirli bir kamu zinciri üzerinde aşırı teminatlı CDP, stablecoin'i destekler.
• feUSD (71 milyon $): Bir platformdaki Liquity fork CDP.
• superUSDC (51 milyon $): USDC destekli bir kasa, en iyi borç verme protokollerinde otomatik olarak yeniden dengelenir.
• USD3 (49 milyon dolar): Bir sepet mavi çip kazanç tokeni ile 1:1 desteklenmektedir.

4. Karışık Gelir Kaynağı Tipi

Bu tür stablecoin'ler, riskleri dağıtmak ve getirileri optimize etmek için çeşitli stratejilerin bir kombinasyonunu kullanır:

• rUSD (230.5 milyon $): RWA ve dolar bazlı sermaye dağıtıcıları ile kredi havuzlarının kombinasyonu tarafından desteklenmektedir.
• csUSDL (126.6 milyon ABD doları): ABD tahvilleri ve DeFi borç verme ile desteklenmektedir.
• mEGDE ve benzeri seriler (110 milyon $): Aktif yönetim altındaki gelir getiren RWA ve DeFi stratejilerinin alacaklarını temsil eder.
• upUSDC (32.8 milyon $): Getiri, borç verme stratejisi, LP ve staking'den gelmektedir.
• USD* (19,90 milyon $): Belirli bir kamu zincirine ait olan gelir getiren stablecoin, takas ücretleri ve IBT destekli likidite havuzları aracılığıyla kazanç sağlar.

Sonuç

Faiz getiren stablecoin'ler, şifreleme yatırımcılarına yeni bir gelir kaynağı sunar, ancak yatırımcıların unutmaması gereken bir şey vardır; bu gelirler risksiz değildir. Tüm faiz getiren stablecoin'ler, akıllı sözleşme riski, protokol riski, piyasa riski veya teminat riski gibi risklerle karşılaşabilir. Yatırım yaparken riskleri kapsamlı bir şekilde değerlendirmek ve akıllıca kararlar almak gerekir.