Bittensor projesinin mevcut sorunları ve gelişim endişeleri
Bittensor, "adil madencilik" projesi olarak kendini tanıtsa da, aslında temelindeki Subtensor ne PoW ne de PoS kamu zinciri, bir vakıf tarafından yönetilen bir tekil zincirdir ve mekanizması şeffaf değildir. Sözde "üç büyük + senato" ikili yönetim yapısında, üç büyük vakıf çalışanlarıdır ve senato, ilk 12 doğrulayıcı düğümden oluşur; hepsi içerden veya çıkar sahibi taraflardır.
2021 yılının 3 Ocak'ında ağın etkinleşmesinden 2023 yılının 2 Ekim'ine kadar süren 2 yıl 9 ay boyunca, Bittensor toplamda 5.38 milyon TAO çıkardı. Ancak bu süre zarfında oluşan token dağıtım kuralları ve nihai akış hakkında net bir açıklama yok. Bu tokenlerin büyük olasılıkla iç üyeler ve çıkar grupları tarafından paylaşıldığı varsayılabilir, çünkü Bittensor bir risk sermayesi tarafından hızlandırılmış ve yatırım yapılmıştır. Eğer bu tokenleri mevcut arz miktarı olan 8.61 milyon ile bölersek, en az %62.5'inin iç üyeler ve çıkar gruplarının elinde olduğunu görebiliriz. Ayrıca, bazı vakıflar ve yatırım yapan risk sermayeleri de Bittensor üzerindeki doğrulama düğümü işini yürütüyor; ellerindeki pay oranı daha da yüksek olacaktır.
TAO'nun tarihsel staking durumu, staking oranının asla %70'in altına düşmediğini, en yüksek seviyede ise %90'a yaklaştığını gösteriyor. TAO'nun şu anki 2 milyar dolarlık piyasa değeri hesaplandığında, en az 1.4 milyar dolarlık TAO'nun asla dolaşıma girmediği ortaya çıkıyor. TAO'nun gerçek piyasa değeri aslında 600 milyon dolar, ancak buna karşılık gelen FDV 5 milyar dolara kadar çıkıyor, bu da tipik bir düşük dolaşım, yüksek piyasa değeri projesidir.
Sözde dTAO yükseltmesi, erken katılımcılara çıkış likiditesi sağlama fırsatı sunmak gibidir. Bir teoriye göre, bu yılın Şubat ayında dTAO yükseltmesi, mevcut modelin sürdürülemez hale gelmesi durumunda, yeni bir modelin getirilmesi gerektiği durumunda gerçekleşmiştir. Temel amacı, eski anlatım zayıflarken ve dış likidite tükenirken, yeni bir anlatım uydurarak yeni dış likiditeyi çekmektir.
Ancak, Bittensor'un kapalı ekosistemi ve piyasa ortamının ayı piyasasına dönmesi, dTAO yükseltmesinin yeterli dış likidite çekememesine ve iç likiditenin de tam olarak aktif hale getirilememesine neden oldu. Aynı zamanda, alt ağlara giriş engelinin düşürülmesi ve sayı sınırlaması olmaması, ekosistemde zaten az olan toplam likiditenin aşırı ve hızlı bir şekilde sulandırılmasına yol açtı.
dTAO'nun lansmanından bu yana, protokol alt ağ havuzuna 450.000 TAO enjekte etti, bunların %33'ü ana ağ doğrulama düğümlerine yönlendirildi ve ana ağın staking miktarı 150.000 TAO azaldı. Bu, yaklaşık 300.000 TAO'nun (yaklaşık 70 milyon dolar değerinde) ana ağdan başarıyla çekildiği ve muhtemelen merkezi borsalarda tasfiye edildiği anlamına geliyor.
dTAO yükseldikten sonra, alt ağ projeleri, madenciler ve doğrulayıcı düğümlerin çıkarları artık uyumlu değil, önceki kazan-kazan durumu ortadan kalktı. Yeni model alt ağ projeleri için faydalı değil, ekonomik modelin çöküşü Bittensor'un şu anki en büyük ve en temel sorunu haline geldi. Alt ağ Alpha tokenleri, stake edilen TAO ile elde edilen "teminat" olarak, etkili bir token ekonomisinin gelişmesini zorlaştırıyor.
Doğrulama düğümleri, ağın ayrıcalıklı sınıfı olarak sadece somut değer yaratamazlar, aynı zamanda sürekli olarak alt ağ Alpha tokenlerini satabilirler. Eğer sübvansiyon mekanizması ortadan kalkar veya tersine dönerse, alt ağ projeleri bağımsız gelişimi düşünmeyi tercih edebilir, Bittensor üzerinde alt ağ kurmaya devam etmek yerine.
Genel olarak, dTAO modeli belirli grupların nakit çıkarmak için bir aracı olarak, Bittensor'un bugüne kadar geliştirdiği temel yapıyı zedelemektedir. Bittensor ekosistemindeki çoğu alt ağın iş modeli sorunlar barındırsa da, bu alt ağların kaybı, Bittensor'un son örtüsünü de kaybetmesine yol açacaktır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
21 Likes
Reward
21
4
Share
Comment
0/400
ServantOfSatoshi
· 07-19 07:25
Bu projenin güvenilir olmadığını erken fark ettim.
Bittensor ekosistemi büyük zorluklarla karşı karşıya: TAO Token dağıtımı sorgulanıyor, ekonomik model riskleri ortaya çıkıyor.
Bittensor projesinin mevcut sorunları ve gelişim endişeleri
Bittensor, "adil madencilik" projesi olarak kendini tanıtsa da, aslında temelindeki Subtensor ne PoW ne de PoS kamu zinciri, bir vakıf tarafından yönetilen bir tekil zincirdir ve mekanizması şeffaf değildir. Sözde "üç büyük + senato" ikili yönetim yapısında, üç büyük vakıf çalışanlarıdır ve senato, ilk 12 doğrulayıcı düğümden oluşur; hepsi içerden veya çıkar sahibi taraflardır.
2021 yılının 3 Ocak'ında ağın etkinleşmesinden 2023 yılının 2 Ekim'ine kadar süren 2 yıl 9 ay boyunca, Bittensor toplamda 5.38 milyon TAO çıkardı. Ancak bu süre zarfında oluşan token dağıtım kuralları ve nihai akış hakkında net bir açıklama yok. Bu tokenlerin büyük olasılıkla iç üyeler ve çıkar grupları tarafından paylaşıldığı varsayılabilir, çünkü Bittensor bir risk sermayesi tarafından hızlandırılmış ve yatırım yapılmıştır. Eğer bu tokenleri mevcut arz miktarı olan 8.61 milyon ile bölersek, en az %62.5'inin iç üyeler ve çıkar gruplarının elinde olduğunu görebiliriz. Ayrıca, bazı vakıflar ve yatırım yapan risk sermayeleri de Bittensor üzerindeki doğrulama düğümü işini yürütüyor; ellerindeki pay oranı daha da yüksek olacaktır.
TAO'nun tarihsel staking durumu, staking oranının asla %70'in altına düşmediğini, en yüksek seviyede ise %90'a yaklaştığını gösteriyor. TAO'nun şu anki 2 milyar dolarlık piyasa değeri hesaplandığında, en az 1.4 milyar dolarlık TAO'nun asla dolaşıma girmediği ortaya çıkıyor. TAO'nun gerçek piyasa değeri aslında 600 milyon dolar, ancak buna karşılık gelen FDV 5 milyar dolara kadar çıkıyor, bu da tipik bir düşük dolaşım, yüksek piyasa değeri projesidir.
Sözde dTAO yükseltmesi, erken katılımcılara çıkış likiditesi sağlama fırsatı sunmak gibidir. Bir teoriye göre, bu yılın Şubat ayında dTAO yükseltmesi, mevcut modelin sürdürülemez hale gelmesi durumunda, yeni bir modelin getirilmesi gerektiği durumunda gerçekleşmiştir. Temel amacı, eski anlatım zayıflarken ve dış likidite tükenirken, yeni bir anlatım uydurarak yeni dış likiditeyi çekmektir.
Ancak, Bittensor'un kapalı ekosistemi ve piyasa ortamının ayı piyasasına dönmesi, dTAO yükseltmesinin yeterli dış likidite çekememesine ve iç likiditenin de tam olarak aktif hale getirilememesine neden oldu. Aynı zamanda, alt ağlara giriş engelinin düşürülmesi ve sayı sınırlaması olmaması, ekosistemde zaten az olan toplam likiditenin aşırı ve hızlı bir şekilde sulandırılmasına yol açtı.
dTAO'nun lansmanından bu yana, protokol alt ağ havuzuna 450.000 TAO enjekte etti, bunların %33'ü ana ağ doğrulama düğümlerine yönlendirildi ve ana ağın staking miktarı 150.000 TAO azaldı. Bu, yaklaşık 300.000 TAO'nun (yaklaşık 70 milyon dolar değerinde) ana ağdan başarıyla çekildiği ve muhtemelen merkezi borsalarda tasfiye edildiği anlamına geliyor.
dTAO yükseldikten sonra, alt ağ projeleri, madenciler ve doğrulayıcı düğümlerin çıkarları artık uyumlu değil, önceki kazan-kazan durumu ortadan kalktı. Yeni model alt ağ projeleri için faydalı değil, ekonomik modelin çöküşü Bittensor'un şu anki en büyük ve en temel sorunu haline geldi. Alt ağ Alpha tokenleri, stake edilen TAO ile elde edilen "teminat" olarak, etkili bir token ekonomisinin gelişmesini zorlaştırıyor.
Doğrulama düğümleri, ağın ayrıcalıklı sınıfı olarak sadece somut değer yaratamazlar, aynı zamanda sürekli olarak alt ağ Alpha tokenlerini satabilirler. Eğer sübvansiyon mekanizması ortadan kalkar veya tersine dönerse, alt ağ projeleri bağımsız gelişimi düşünmeyi tercih edebilir, Bittensor üzerinde alt ağ kurmaya devam etmek yerine.
Genel olarak, dTAO modeli belirli grupların nakit çıkarmak için bir aracı olarak, Bittensor'un bugüne kadar geliştirdiği temel yapıyı zedelemektedir. Bittensor ekosistemindeki çoğu alt ağın iş modeli sorunlar barındırsa da, bu alt ağların kaybı, Bittensor'un son örtüsünü de kaybetmesine yol açacaktır.