2025'in ikinci yarısında kripto piyasası görünümü: Politika menzil sınırı ve küresel dalgalanma içindeki fırsatlar
Bir, Özet
2025'in ilk yarısında, küresel makro çevre yüksek belirsizlik göstermeye devam ediyor. Fed, faiz indirimlerini durdurdu ve bu, para politikasının gözlem menzil sınırı aşamasına girdiğini yansıtıyor. Aynı zamanda, jeopolitik çatışmaların yükselmesi, küresel risk iştahı yapısını daha da parçalamaktadır. Bu rapor, faiz politikası, dolar kredisi, jeopolitik, düzenleme eğilimleri ve küresel likidite olmak üzere beş boyuttan yola çıkarak, zincir üzeri veriler ve finansal modellerle bir araya getirerek, ikinci yarıda kripto piyasasındaki fırsatları ve riskleri sistematik bir şekilde değerlendiriyor ve Bitcoin, stablecoin ekosistemi, DeFi türev ürünleri alanını kapsayan üç ana strateji önerisi sunuyor.
İki, Küresel Makro Çevre Gözden Geçirme
2025 yılının ilk yarısında, küresel makroekonomik yapı çoklu belirsizlik özelliklerini sürdürmektedir. Büyüme zayıf, enflasyon yapışkan, para politikası görünümü belirsiz ve jeopolitik durum gergin gibi faktörlerin iç içe geçmesi, küresel risk iştahının önemli ölçüde daralmasına neden olmuştur. Makroekonomi ve para politikasının baskın mantığı "enflasyon kontrolü"nden "sinyal oyunu" ve "beklenti yönetimi"ne doğru evrilmiştir.
ABD Merkez Bankası'nın politika yolu açısından, 2025 yılı başında piyasa "bu yıl içinde üç kez faiz indirimi" konusunda bir fikir birliğine vardı. Ancak, Mart FOMC toplantısından sonra, ABD Merkez Bankası "enflasyonun hedefe ulaşmadığını" vurguladı ve işgücü piyasasının hala sıkı olduğunu uyardı. Nisan ve Mayıs'ta CPI yıllık bazda beklentilerin üzerinde yükseldi, çekirdek PCE yıllık artış hızı %3'ün üzerinde kalmaya devam etti ve bu durum "yapışkan enflasyonun" beklendiği gibi azalmadığını yansıtıyor.
Haziran toplantısında, ABD Merkez Bankası bir kez daha "faiz indirimini duraklatma" kararı aldı ve yıl boyunca gerçekleştirilecek faiz indirimleri beklentisini düşürdü. Powell, artık "veri bağımlılığı + bekleme" aşamasına geçildiğini belirtti ve para politikasının "yön belirleyici" rehberlikten "zaman noktası" yönetimine geçtiğini, politika yolunun belirsizliğinin önemli ölçüde arttığını gösterdi.
Bu arada, mali politika ile para politikası arasındaki "bölünme" derinleşiyor. Trump yönetimi, "güçlü dolar + güçlü sınır" stratejisini hızlandırıyor, Hazine Bakanlığı çeşitli finansal araçlarla "borç yapısını optimize etme" niyetini açıkladı, bu da dolar stabilcoin'lerinin uyum yasası gibi yasaların teşvik edilmesini içeriyor. Bu önlemler, Fed'in "yüksek faiz oranlarını koruyarak enflasyonu bastırma" yönüyle belirgin bir şekilde ayrışıyor ve piyasa beklentilerini yönetmeyi daha karmaşık hale getiriyor.
Jeopolitik gerginliklerin devam etmesi piyasa duygusu üzerinde önemli bir etki oluşturuyor. Ukrayna'nın Rus stratejik bombardıman uçaklarını imha etmesi ve Orta Doğu'daki petrol tesislerine yönelik saldırılar, ham petrol fiyatlarının fırlamasına neden oldu ve güvenli liman arayan fonlar altın ve kısa vadeli ABD tahvillerine büyük ölçüde akmaya başladı. Bu arada, küresel sermaye akışında belirgin bir "gelişen piyasalardan kaçış" eğilimi gözlemleniyor.
Üç, Dolar Sistemi Yeniden Yapılandırılması ve Şifrelemenin Rolü Evrimi
2020'den bu yana, dolar sistemi derin bir yapısal yeniden yapılanma sürecinden geçiyor. Bu yeniden yapılanma, küresel para düzeninin istikrarsızlığı ve kurumsal güven krizinden kaynaklanmakta olup, şifreleme para birimlerinin piyasa durumu, düzenleme mantığı ve varlık rolleri üzerinde derin etkiler yaratmaktadır.
İç yapısı açısından, dolar kredi sistemi "para politikası sabitleme mantığının sarsılması" ile karşı karşıya. Son on yılda, Fed bağımsız bir enflasyon hedef yöneticisi olarak, politika mantığı net ve öngörülebilirdi. Ancak, 2025'te bu mantık "güçlü maliye - zayıf merkez bankası" kombinasyonu tarafından yavaş yavaş aşındırılmakta. Trump yönetimi, "mali öncelik" stratejisini yeniden şekillendirerek, doların küresel egemenliğinden yararlanarak, iç enflasyonu tersine ihraç etmekte ve dolaylı olarak Fed'in maliye döngüsü ile uyumlu politika yollarını ayarlamasını teşvik etmektedir.
Maliye Bakanlığı, doların uluslararasılaşma yolunun şekillendirilmesini güçlendirerek "uyumlu stabilcoin strateji çerçevesi"ni önerdi ve dolar varlıklarının Web3 ağında zincir üzerinde ihraç edilerek küresel yayılmasını destekledi. Bu, doların "finansal ulus makinesi"nden "teknolojik platform ulusuna" evrim geçirme niyetini yansıtmakta ve dijital doların "dağıtılmış para genişleme kapasitesini" şekillendirmeyi amaçlamaktadır.
Ancak, bu strateji, piyasalarda "fiat para ve şifreleme varlıklarının sınırlarının kaybolması" endişelerini de beraberinde getirdi. Dolar stabil coinlerinin kripto ticaretindeki hâkimiyetinin devam etmesiyle birlikte, niteliği giderek "doların dijital temsili" haline dönüşüyor ve "şifreleme yerel varlıkları" olmaktan çıkıyor. Bu likidite yapısındaki değişim, dolar kredi sisteminin kısmen kripto piyasasını "yuttuğunu" gösteriyor ve dolar stabil coinleri, kripto dünyasında yeni bir sistemik risk kaynağı haline geliyor.
Dışsal zorluklar açısından, dolar sistemi çok taraflı para mekanizmalarının sürekli denemeleriyle karşı karşıya. Çin, Rusya, İran ve Brezilya gibi ülkeler yerel para birimi ile ödeme, ikili takas anlaşmaları ve emtia bağlantılı dijital varlık ağlarının inşasını hızlandırıyor, amacı doların küresel ödemelerdeki tekellerini zayıflatmaktır.
Bu düzen içinde, Bitcoin'in rolü "merkeziyetsiz ödeme aracı" olmaktan "egemenlik karşıtı enflasyona karşı varlık" ve "kurumsal boşluklardaki likidite kanalı"na dönüşüyor. 2025 yılının ilk yarısında, Bitcoin bazı para birimi istikrarsız ülkelerde yerel para birimlerinin değer kaybına ve sermaye kontrollerine karşı büyük ölçüde kullanıldı.
Ethereum'un rolü de değişiyor, temel işlevi "akıllı sözleşme platformu" olmaktan "kurumsal erişim platformu"na evriliyor. Artan sayıda RWA varlığı zincir üzerinde ihraç edilirken, hükümet/şirket düzeyindeki stabilcoinlerin dağıtımı Ethereum'u uyumlu yapıların içine alıyor.
Genel olarak, dolar sistemi, teknik yayılma, kurumsal entegrasyon ve düzenleyici sızma yoluyla dijital varlık piyasasını yeniden domine ediyor. Hedef, şifreleme varlıklarının "dijital dolar dünyası"nın iç içe geçmiş bileşeni haline gelmesidir. Bitcoin, Ethereum, stabilcoin'ler ve RWA varlıkları yeniden sınıflandırılacak, yeniden değerlenerek yeniden düzenlenecek ve nihayetinde, doların bir referans olarak kullanıldığı ve zincir üstü uzlaşmanın bir gösterge olarak alındığı "genel dolar sistemi 2.0" oluşturacaktır.
Dört, Zincir Üstü Veri Görselleştirme: Finansman Yapısı ve Kullanıcı Davranışındaki Yeni Değişiklikler
2025'in ilk yarısında, zincir üzerindeki veriler "yapısal birikim ve marjinal iyileşmenin iç içe geçtiği" karmaşık bir manzarayı sergilemektedir.
Bitcoin zincirindeki uzun vadeli sahiplerin (LTH) oranı yeniden tarihi zirveye ulaştı ve %70'ten fazla Bitcoin, zincirde 12 aydan uzun süredir hareket etmedi. Bu, yalnızca uzun vadeli yatırımcıların güveninin sarsılmadığını göstermekle kalmıyor, aynı zamanda dolaşımda olan arzın sürekli olarak daraldığını temsil ediyor. Zincir üzerindeki işlem sıklığı azalıyor, Coin Days Destroyed göstergesi sürekli olarak düşüş gösteriyor ve bu durum, piyasa davranışının "yüksek frekanslı spekülasyondan" "uzun vadeli konumlandırmaya" geçiş eğilimini doğruluyor.
Stablecoin piyasası belirgin bir dip onarım döngüsünden çıkıyor. USDC piyasa değeri yeniden büyüme kanalına geri döndü ve Haziran ayı itibarıyla 62 milyar dolara ulaştı. Paxos'un çıkardığı USDP ve Ethena'nın USDe gibi yeni nesil stabilcoinler önemli bir büyüme kaydetti. Zincir üzerindeki aktifliğin artması, stabilcoinlerin zincir üzerindeki kullanıcılar arasında "ödeme ve dolaşım aracı" özüne yeniden döndüğünü kanıtlıyor.
DeFi ekosistemi "aktif onarım ama risk nötr" olan ince bir durumu sergiliyor. Merkeziyetsiz türevler ve sürekli sözleşme protokolleri, diğer alt alanlardan çok daha yüksek bir aktivite sergiliyor, ancak fon kullanımı düşük kalıyor ve sistematik kaldıraç birikimi gözlemlenmiyor. Bu, piyasa katılımcılarının sık sık denemeler yapmasına rağmen, genel olarak stratejik bir bekleme durumunda olduklarını yansıtıyor.
Genel olarak bakıldığında, 2025 yılının ilk yarısında zincir üzerindeki veriler, kripto piyasasının "chip yeniden yapılandırması---beklenti sıkışması---ısı marjının onarımı" gibi karmaşık bir kesişim alanında olduğunu ortaya koyuyor. Fon yapısı, geniş sıcak para hakimiyetinden, yapılandırılmış birikim temelinde, kısa vadeli ticaretin yüzeyde olduğu karmaşık bir yapıya doğru kayıyor; kullanıcı davranışı kısa vadeli spekülasyon ile uzun vadeli yerleştirme arasında sürekli olarak bir menzil sınırı yaşıyor.
Beş, ikinci yarıda kripto piyasası trend tahmini ve strateji önerileri
2025 yılı ikinci yarısına bakıldığında, kripto piyasası makro ve yapısal rezonansın kritik dönüşüm dönemine girecek. Temel değişken, çok boyutlu makro yollar, kurumsal belirginlik ve zincir üzerindeki yapı yeniden yapılanması arasındaki dinamik oyun.
Makro politika açısından, Fed faiz oranı yolu ve dolar likiditesindeki marjinal değişiklikler küresel bir belirleyici güç olmaya devam edecektir. ABD işgücü piyasasının marjinal olarak gevşemesi, işletmelerin yatırım isteğinin azalması ve deflasyon belirtilerinin ortaya çıkması ile birlikte, Fed'in " sembolik faiz indirimine " veya hatta " önleyici faiz indirimine " geçme olasılığı artmaktadır. Faiz indirimleri başladığında, piyasalarda 2020 Q3 sonrası "önce yükselen mantık varlıkları, ardından yayılan konu döngüsü" senaryosuna benzer bir durum ortaya çıkabilir.
Ancak, küresel politik döngülerin getirdiği belirsizlik, varlık fiyatlama mantığını sürekli olarak etkileyecektir. ABD başkanlık seçimleri, Avrupa Parlamentosu'ndaki güç yeniden dağılımı, Rusya ile Batı arasındaki finansal ayrışma eğilimi ve ABD ile Çin arasındaki yeni ticaret mücadelesi, yatırımcıların risk iştahı ve sermaye akışları üzerinde dönemsel dalgalanmalara neden olabilir.
Piyasa yapısı açısından bakıldığında, kripto piyasası "ETF fonlarının hakim olduğu, zincir üzerindeki yapının istikrara kavuştuğu ve temaların dönüşüm hızının yavaşladığı" orta ve son aşamaya girmektedir. Bitcoin spot ETF'si, belirleyici bir artış gücü haline gelmiş olup, net akış hızı neredeyse doğrudan BTC fiyat trendini belirlemektedir. Zincir üzerindeki yapı kademeli olarak istikrara kavuşmakta, LTH hakimiyetindeki pay dağılımı likidite azalışı, stabil coinlerin aktif onarımı ve DeFi ekosisteminin düşük kaldıraç durumunda sürekli genişlemesi, piyasanın daha dayanıklı bir iç çalışma sistemi oluşturmaya başladığını göstermektedir.
Taktik Operasyon Önerileri:
Bitcoin hala en kesin ana varlık olup, ETF ve soğuk cüzdan ile çift yönlü bir strateji geliştirmek için uygundur.
Ethereum, oyun esnekliğine sahiptir, ancak zincir üzerindeki uygulama yenilik gücünün azalmasının Alpha kaybına neden olabileceğine dikkat edilmesi önerilir. Ekosystem içindeki "likidite + yeni anlatım" kombinasyonunu içeren alt segmentlere odaklanılması tavsiye edilir.
Solana, TON gibi "hızlı kamu zincirleri" belirli bir değerleme düzeltme alanına sahip, ancak katılım pozisyonu ve temposu sıkı bir şekilde kontrol edilmelidir.
Belirli bir oranı, stratejik olarak Meme türü varlıkların ikincil döngü potansiyelini yakalamak için kullanın, ancak tahsisatın toplam portföy piyasa değerinin %10'unu geçmediğinden emin olun.
"Savunma tipi boğa piyasası çerçevesi" inşa edin, piyasanın aşamalı dönüşü için "öncü sinyaller" olarak Federal Rezerv politika yolu değişiklikleri, ETF fon akışları, stablecoin'lerin zincir üzerindeki dolaşımı ve aktivite gibi göstergelere odaklanın.
Altı, Sonuç
2025'te kripto piyasası, kurumsal oyunların hâkim olduğu ve likidite yeniden yapılandırmasının yönlendirdiği yeni bir döngüye girecek. Yatırımcılara, "savunmada yapılandırıcı fırsatlar aramak" ana strateji hattı olarak önerilmektedir ve ABD para araçlarının yeniden yapılandırılması ile ABD-Çin sermaye arbitraj zincirinin canlanmasının getirdiği yeni Alpha yollarını değerlendirmeleri tavsiye edilmektedir. Sabır bu yılın en güçlü stratejisi olacak, kurumsal yapıyı anlamak ise döngüleri aşmanın gerçek becerisidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
18 Likes
Reward
18
7
Share
Comment
0/400
BlockchainRetirementHome
· 07-17 00:01
BTC sıfıra düşme just buy it hundred eighty pieces
View OriginalReply0
LiquidityWitch
· 07-16 21:41
Pozisyonu artırın! Pro'lar hepsi kaçıyor
View OriginalReply0
SleepyArbCat
· 07-14 03:55
Huhuh... Makrodan bahsettiğini duydum, zaten uyuyakalmışım.
View OriginalReply0
NotSatoshi
· 07-14 03:53
btc tavanı ne kadar, kim bilir
View OriginalReply0
WalletsWatcher
· 07-14 03:52
Erken koş, erken kazan. Analiz yapmayı bilmesen de sorun değil, Taban Fiyat işte bu.
View OriginalReply0
ForumMiningMaster
· 07-14 03:51
yükseliş oldu dipten satın alıyorlar
View OriginalReply0
GateUser-aa7df71e
· 07-14 03:29
Olumsuz Bilgiler çıktıktan sonra olumlu bilgiler gelir. Hazırlanın, saldırıya geçiyoruz kardeşler.
2025'in ikinci yarısında kripto piyasası görünümü: Politika oyunları altında fırsatlar ve riskler
2025'in ikinci yarısında kripto piyasası görünümü: Politika menzil sınırı ve küresel dalgalanma içindeki fırsatlar
Bir, Özet
2025'in ilk yarısında, küresel makro çevre yüksek belirsizlik göstermeye devam ediyor. Fed, faiz indirimlerini durdurdu ve bu, para politikasının gözlem menzil sınırı aşamasına girdiğini yansıtıyor. Aynı zamanda, jeopolitik çatışmaların yükselmesi, küresel risk iştahı yapısını daha da parçalamaktadır. Bu rapor, faiz politikası, dolar kredisi, jeopolitik, düzenleme eğilimleri ve küresel likidite olmak üzere beş boyuttan yola çıkarak, zincir üzeri veriler ve finansal modellerle bir araya getirerek, ikinci yarıda kripto piyasasındaki fırsatları ve riskleri sistematik bir şekilde değerlendiriyor ve Bitcoin, stablecoin ekosistemi, DeFi türev ürünleri alanını kapsayan üç ana strateji önerisi sunuyor.
İki, Küresel Makro Çevre Gözden Geçirme
2025 yılının ilk yarısında, küresel makroekonomik yapı çoklu belirsizlik özelliklerini sürdürmektedir. Büyüme zayıf, enflasyon yapışkan, para politikası görünümü belirsiz ve jeopolitik durum gergin gibi faktörlerin iç içe geçmesi, küresel risk iştahının önemli ölçüde daralmasına neden olmuştur. Makroekonomi ve para politikasının baskın mantığı "enflasyon kontrolü"nden "sinyal oyunu" ve "beklenti yönetimi"ne doğru evrilmiştir.
ABD Merkez Bankası'nın politika yolu açısından, 2025 yılı başında piyasa "bu yıl içinde üç kez faiz indirimi" konusunda bir fikir birliğine vardı. Ancak, Mart FOMC toplantısından sonra, ABD Merkez Bankası "enflasyonun hedefe ulaşmadığını" vurguladı ve işgücü piyasasının hala sıkı olduğunu uyardı. Nisan ve Mayıs'ta CPI yıllık bazda beklentilerin üzerinde yükseldi, çekirdek PCE yıllık artış hızı %3'ün üzerinde kalmaya devam etti ve bu durum "yapışkan enflasyonun" beklendiği gibi azalmadığını yansıtıyor.
Haziran toplantısında, ABD Merkez Bankası bir kez daha "faiz indirimini duraklatma" kararı aldı ve yıl boyunca gerçekleştirilecek faiz indirimleri beklentisini düşürdü. Powell, artık "veri bağımlılığı + bekleme" aşamasına geçildiğini belirtti ve para politikasının "yön belirleyici" rehberlikten "zaman noktası" yönetimine geçtiğini, politika yolunun belirsizliğinin önemli ölçüde arttığını gösterdi.
Bu arada, mali politika ile para politikası arasındaki "bölünme" derinleşiyor. Trump yönetimi, "güçlü dolar + güçlü sınır" stratejisini hızlandırıyor, Hazine Bakanlığı çeşitli finansal araçlarla "borç yapısını optimize etme" niyetini açıkladı, bu da dolar stabilcoin'lerinin uyum yasası gibi yasaların teşvik edilmesini içeriyor. Bu önlemler, Fed'in "yüksek faiz oranlarını koruyarak enflasyonu bastırma" yönüyle belirgin bir şekilde ayrışıyor ve piyasa beklentilerini yönetmeyi daha karmaşık hale getiriyor.
Jeopolitik gerginliklerin devam etmesi piyasa duygusu üzerinde önemli bir etki oluşturuyor. Ukrayna'nın Rus stratejik bombardıman uçaklarını imha etmesi ve Orta Doğu'daki petrol tesislerine yönelik saldırılar, ham petrol fiyatlarının fırlamasına neden oldu ve güvenli liman arayan fonlar altın ve kısa vadeli ABD tahvillerine büyük ölçüde akmaya başladı. Bu arada, küresel sermaye akışında belirgin bir "gelişen piyasalardan kaçış" eğilimi gözlemleniyor.
Üç, Dolar Sistemi Yeniden Yapılandırılması ve Şifrelemenin Rolü Evrimi
2020'den bu yana, dolar sistemi derin bir yapısal yeniden yapılanma sürecinden geçiyor. Bu yeniden yapılanma, küresel para düzeninin istikrarsızlığı ve kurumsal güven krizinden kaynaklanmakta olup, şifreleme para birimlerinin piyasa durumu, düzenleme mantığı ve varlık rolleri üzerinde derin etkiler yaratmaktadır.
İç yapısı açısından, dolar kredi sistemi "para politikası sabitleme mantığının sarsılması" ile karşı karşıya. Son on yılda, Fed bağımsız bir enflasyon hedef yöneticisi olarak, politika mantığı net ve öngörülebilirdi. Ancak, 2025'te bu mantık "güçlü maliye - zayıf merkez bankası" kombinasyonu tarafından yavaş yavaş aşındırılmakta. Trump yönetimi, "mali öncelik" stratejisini yeniden şekillendirerek, doların küresel egemenliğinden yararlanarak, iç enflasyonu tersine ihraç etmekte ve dolaylı olarak Fed'in maliye döngüsü ile uyumlu politika yollarını ayarlamasını teşvik etmektedir.
Maliye Bakanlığı, doların uluslararasılaşma yolunun şekillendirilmesini güçlendirerek "uyumlu stabilcoin strateji çerçevesi"ni önerdi ve dolar varlıklarının Web3 ağında zincir üzerinde ihraç edilerek küresel yayılmasını destekledi. Bu, doların "finansal ulus makinesi"nden "teknolojik platform ulusuna" evrim geçirme niyetini yansıtmakta ve dijital doların "dağıtılmış para genişleme kapasitesini" şekillendirmeyi amaçlamaktadır.
Ancak, bu strateji, piyasalarda "fiat para ve şifreleme varlıklarının sınırlarının kaybolması" endişelerini de beraberinde getirdi. Dolar stabil coinlerinin kripto ticaretindeki hâkimiyetinin devam etmesiyle birlikte, niteliği giderek "doların dijital temsili" haline dönüşüyor ve "şifreleme yerel varlıkları" olmaktan çıkıyor. Bu likidite yapısındaki değişim, dolar kredi sisteminin kısmen kripto piyasasını "yuttuğunu" gösteriyor ve dolar stabil coinleri, kripto dünyasında yeni bir sistemik risk kaynağı haline geliyor.
Dışsal zorluklar açısından, dolar sistemi çok taraflı para mekanizmalarının sürekli denemeleriyle karşı karşıya. Çin, Rusya, İran ve Brezilya gibi ülkeler yerel para birimi ile ödeme, ikili takas anlaşmaları ve emtia bağlantılı dijital varlık ağlarının inşasını hızlandırıyor, amacı doların küresel ödemelerdeki tekellerini zayıflatmaktır.
Bu düzen içinde, Bitcoin'in rolü "merkeziyetsiz ödeme aracı" olmaktan "egemenlik karşıtı enflasyona karşı varlık" ve "kurumsal boşluklardaki likidite kanalı"na dönüşüyor. 2025 yılının ilk yarısında, Bitcoin bazı para birimi istikrarsız ülkelerde yerel para birimlerinin değer kaybına ve sermaye kontrollerine karşı büyük ölçüde kullanıldı.
Ethereum'un rolü de değişiyor, temel işlevi "akıllı sözleşme platformu" olmaktan "kurumsal erişim platformu"na evriliyor. Artan sayıda RWA varlığı zincir üzerinde ihraç edilirken, hükümet/şirket düzeyindeki stabilcoinlerin dağıtımı Ethereum'u uyumlu yapıların içine alıyor.
Genel olarak, dolar sistemi, teknik yayılma, kurumsal entegrasyon ve düzenleyici sızma yoluyla dijital varlık piyasasını yeniden domine ediyor. Hedef, şifreleme varlıklarının "dijital dolar dünyası"nın iç içe geçmiş bileşeni haline gelmesidir. Bitcoin, Ethereum, stabilcoin'ler ve RWA varlıkları yeniden sınıflandırılacak, yeniden değerlenerek yeniden düzenlenecek ve nihayetinde, doların bir referans olarak kullanıldığı ve zincir üstü uzlaşmanın bir gösterge olarak alındığı "genel dolar sistemi 2.0" oluşturacaktır.
Dört, Zincir Üstü Veri Görselleştirme: Finansman Yapısı ve Kullanıcı Davranışındaki Yeni Değişiklikler
2025'in ilk yarısında, zincir üzerindeki veriler "yapısal birikim ve marjinal iyileşmenin iç içe geçtiği" karmaşık bir manzarayı sergilemektedir.
Bitcoin zincirindeki uzun vadeli sahiplerin (LTH) oranı yeniden tarihi zirveye ulaştı ve %70'ten fazla Bitcoin, zincirde 12 aydan uzun süredir hareket etmedi. Bu, yalnızca uzun vadeli yatırımcıların güveninin sarsılmadığını göstermekle kalmıyor, aynı zamanda dolaşımda olan arzın sürekli olarak daraldığını temsil ediyor. Zincir üzerindeki işlem sıklığı azalıyor, Coin Days Destroyed göstergesi sürekli olarak düşüş gösteriyor ve bu durum, piyasa davranışının "yüksek frekanslı spekülasyondan" "uzun vadeli konumlandırmaya" geçiş eğilimini doğruluyor.
Stablecoin piyasası belirgin bir dip onarım döngüsünden çıkıyor. USDC piyasa değeri yeniden büyüme kanalına geri döndü ve Haziran ayı itibarıyla 62 milyar dolara ulaştı. Paxos'un çıkardığı USDP ve Ethena'nın USDe gibi yeni nesil stabilcoinler önemli bir büyüme kaydetti. Zincir üzerindeki aktifliğin artması, stabilcoinlerin zincir üzerindeki kullanıcılar arasında "ödeme ve dolaşım aracı" özüne yeniden döndüğünü kanıtlıyor.
DeFi ekosistemi "aktif onarım ama risk nötr" olan ince bir durumu sergiliyor. Merkeziyetsiz türevler ve sürekli sözleşme protokolleri, diğer alt alanlardan çok daha yüksek bir aktivite sergiliyor, ancak fon kullanımı düşük kalıyor ve sistematik kaldıraç birikimi gözlemlenmiyor. Bu, piyasa katılımcılarının sık sık denemeler yapmasına rağmen, genel olarak stratejik bir bekleme durumunda olduklarını yansıtıyor.
Genel olarak bakıldığında, 2025 yılının ilk yarısında zincir üzerindeki veriler, kripto piyasasının "chip yeniden yapılandırması---beklenti sıkışması---ısı marjının onarımı" gibi karmaşık bir kesişim alanında olduğunu ortaya koyuyor. Fon yapısı, geniş sıcak para hakimiyetinden, yapılandırılmış birikim temelinde, kısa vadeli ticaretin yüzeyde olduğu karmaşık bir yapıya doğru kayıyor; kullanıcı davranışı kısa vadeli spekülasyon ile uzun vadeli yerleştirme arasında sürekli olarak bir menzil sınırı yaşıyor.
Beş, ikinci yarıda kripto piyasası trend tahmini ve strateji önerileri
2025 yılı ikinci yarısına bakıldığında, kripto piyasası makro ve yapısal rezonansın kritik dönüşüm dönemine girecek. Temel değişken, çok boyutlu makro yollar, kurumsal belirginlik ve zincir üzerindeki yapı yeniden yapılanması arasındaki dinamik oyun.
Makro politika açısından, Fed faiz oranı yolu ve dolar likiditesindeki marjinal değişiklikler küresel bir belirleyici güç olmaya devam edecektir. ABD işgücü piyasasının marjinal olarak gevşemesi, işletmelerin yatırım isteğinin azalması ve deflasyon belirtilerinin ortaya çıkması ile birlikte, Fed'in " sembolik faiz indirimine " veya hatta " önleyici faiz indirimine " geçme olasılığı artmaktadır. Faiz indirimleri başladığında, piyasalarda 2020 Q3 sonrası "önce yükselen mantık varlıkları, ardından yayılan konu döngüsü" senaryosuna benzer bir durum ortaya çıkabilir.
Ancak, küresel politik döngülerin getirdiği belirsizlik, varlık fiyatlama mantığını sürekli olarak etkileyecektir. ABD başkanlık seçimleri, Avrupa Parlamentosu'ndaki güç yeniden dağılımı, Rusya ile Batı arasındaki finansal ayrışma eğilimi ve ABD ile Çin arasındaki yeni ticaret mücadelesi, yatırımcıların risk iştahı ve sermaye akışları üzerinde dönemsel dalgalanmalara neden olabilir.
Piyasa yapısı açısından bakıldığında, kripto piyasası "ETF fonlarının hakim olduğu, zincir üzerindeki yapının istikrara kavuştuğu ve temaların dönüşüm hızının yavaşladığı" orta ve son aşamaya girmektedir. Bitcoin spot ETF'si, belirleyici bir artış gücü haline gelmiş olup, net akış hızı neredeyse doğrudan BTC fiyat trendini belirlemektedir. Zincir üzerindeki yapı kademeli olarak istikrara kavuşmakta, LTH hakimiyetindeki pay dağılımı likidite azalışı, stabil coinlerin aktif onarımı ve DeFi ekosisteminin düşük kaldıraç durumunda sürekli genişlemesi, piyasanın daha dayanıklı bir iç çalışma sistemi oluşturmaya başladığını göstermektedir.
Taktik Operasyon Önerileri:
Bitcoin hala en kesin ana varlık olup, ETF ve soğuk cüzdan ile çift yönlü bir strateji geliştirmek için uygundur.
Ethereum, oyun esnekliğine sahiptir, ancak zincir üzerindeki uygulama yenilik gücünün azalmasının Alpha kaybına neden olabileceğine dikkat edilmesi önerilir. Ekosystem içindeki "likidite + yeni anlatım" kombinasyonunu içeren alt segmentlere odaklanılması tavsiye edilir.
Solana, TON gibi "hızlı kamu zincirleri" belirli bir değerleme düzeltme alanına sahip, ancak katılım pozisyonu ve temposu sıkı bir şekilde kontrol edilmelidir.
Belirli bir oranı, stratejik olarak Meme türü varlıkların ikincil döngü potansiyelini yakalamak için kullanın, ancak tahsisatın toplam portföy piyasa değerinin %10'unu geçmediğinden emin olun.
"Savunma tipi boğa piyasası çerçevesi" inşa edin, piyasanın aşamalı dönüşü için "öncü sinyaller" olarak Federal Rezerv politika yolu değişiklikleri, ETF fon akışları, stablecoin'lerin zincir üzerindeki dolaşımı ve aktivite gibi göstergelere odaklanın.
Altı, Sonuç
2025'te kripto piyasası, kurumsal oyunların hâkim olduğu ve likidite yeniden yapılandırmasının yönlendirdiği yeni bir döngüye girecek. Yatırımcılara, "savunmada yapılandırıcı fırsatlar aramak" ana strateji hattı olarak önerilmektedir ve ABD para araçlarının yeniden yapılandırılması ile ABD-Çin sermaye arbitraj zincirinin canlanmasının getirdiği yeni Alpha yollarını değerlendirmeleri tavsiye edilmektedir. Sabır bu yılın en güçlü stratejisi olacak, kurumsal yapıyı anlamak ise döngüleri aşmanın gerçek becerisidir.