Bir. RWA penceresi açıldı: Küçük ve orta ölçekli işletmelerin "on-chain finansmanı" ne kadar ilerleyebilir?
Küresel dijital ekonominin derinleştiği bir ortamda, gerçek dünya varlıklarının on-chain (Real World Asset, kısaca RWA) olması, geleneksel sektörlerin blockchain teknolojisini benimsemesi ve finansman kanallarını genişletmesi için önemli bir keşif yönü haline geliyor.
Son yıllarda, ülkemizdeki birçok sektör denemeler yapmıştır. Örneğin, Şanghay'daki Malu Üzüm Kooperatifi, tarım ürünlerini ve ilgili üretim verilerini temel varlık olarak paketleyerek dijital varlık ticaret platformunda işlem görmesini sağlamıştır. Yakın zamanda, halka açık şirket Hainan Huatie, 10 milyon yuan değerinde finansal olmayan RWA projesi ile "şirketler RWA'yı uyumlu bir şekilde ihraç edebilir mi" konusunu yeniden gündeme getirmiştir ve bu durum, KOBİ'ler için değerli bir referans yönü sağlamıştır.
Hainan Huatie, Hainan kamu sermayesi geçmişine sahip bir halka açık şirkettir, ana ürünleri ekipman kiralama işidir ve pazar payı ülke genelinde ön sıralardadır. Şirketin açıkladığı verilere göre, toplamda etkinleştirilen ekipman varlıkları 26 milyar yuana ulaşmıştır ve bu tür varlıkların dijital haritalama ve dolaşıma sahip hak ürünlerine dönüştürülmesi konusunda araştırmalar yapmaktadır, varlık yapısını optimize etmek ve kullanım verimliliğini artırmak için.
Web3 yönünde, Hainan Huatie iki yol olarak NFT ve RWA'ya ayrılmıştır:
NFT segmentinde, şirket "Sarı Arı" dijital koleksiyonunu tanıttı, bu da kart sahiplerine marka elçisi kimliği kazandırıyor ve kart kilitleme ile katılımcıların hisse senedi temettüsü ile eşdeğer hak kazanmalarını sağlıyor. Model yenilikçi olsa da, bazı tartışmalara yol açtı; örneğin kullanıcıların ifadesinin sınırlı olup olmadığı, gelir tasarımının finansal ürünlerle karışıp karışmadığı gibi. Ancak, uyum açısından bakıldığında, mevcut proje süreci henüz politika kırmızı çizgilerini aşmadı.
Çoğu küçük ve orta ölçekli işletme için, NFT projelerinin kendileri teknik engeller ve tanıtım zorlukları içermektedir. Sadece blockchain teknolojisine aşina olmakla kalmayıp, aynı zamanda belirli bir piyasa organizasyon yeteneği ve kullanıcı yönetimi yeteneğine de sahip olmanız gerekiyor. Bu da, yalnızca iç ekiplerle bağımsız bir NFT teşvik projesinin kurulmasının zor olduğunu göstermektedir.
(Görsel internetten alınmıştır, sadece örnek gösterim amaçlıdır: hiçbir yatırım tavsiyesi oluşturmaz)
Üç, tuzağa düşmekten nasıl kaçınabiliriz? RWA uyum yapısının ana tasarım düşünceleri.
NFT'lerden farklı olarak, RWA'nın özü, on-chain token ile gerçek varlık değerinin doğrudan bağlantısındadır. Bu, finansal düzenleme kırmızı çizgisine daha kolay yaklaşmasını sağlar. Örneğin, bir varlığın kullanım hakkı veya mülkiyeti doğrudan bölünerek satılırsa, bu fiili olarak bir menkul kıymet ihraç etme durumu oluşturabilir.
Hainan Huatie'nin RWA yolundaki stratejisi oldukça sağlamdır: Proje tasarımında doğrudan ekipmanın mülkiyetini satmamaktadır, bunun yerine "üyelik kartı" biçiminde ekipmanın kullanım hakkını ve işletme haklarını dijitalleştirerek on-chain üzerinden bir haritalama ile devretmeyi ve dolaşımı sağlamaktadır. Bu model, varlığın sabit değerini korurken, menkul kıymet yasalarıyla ilgili yüksek riskli işlemlerden kaçınmaktadır.
Ayrıca, Hainan Huatie, lisanslı bir ortak kuruluş olan Wei Yi Dijital Teknoloji Şirketi'ni devreye aldı. Üyelik kartı, konsinye ve devretme işlevlerine sahipken, aynı zamanda on-chain kayıt + çevrimdışı ödeme ile çift sistem sayesinde "dijital token" kaynaklı spekülasyon riskini önlüyor. Uygunluk, dijitalleşme ve piyasa mekanizması arasında görece dengeli bir kombinasyon oluşturuldu.
Bu model, NFT teşvik mekanizması, on-chain kayıt teknolojisi ve işletme varlık yönetimi tecrübesini bir araya getirerek Hainan Huatie'ye özgü bir yapı oluşturuyor. Ancak bu aynı zamanda bize şunu hatırlatıyor: Bu tür bir kaynak entegrasyon yeteneği ve düzenleyici iletişim yeteneği her işletmede bulunmuyor.
(Resim internetten alınmıştır, yalnızca örnek gösterim amaçlıdır: Herhangi bir yatırım tavsiyesi oluşturmamaktadır)
Dört, anlamamak değil, başaramamak: RWA eşiklerinin parçalanması
Hainan Huatie'nin denemeleri, RWA'nın potansiyelini göstermekte, ancak bir gerçeği bir kez daha kanıtlamaktadır: Küçük ve orta ölçekli işletmeler için kaynak, teknoloji ve uyum yeteneklerinin eksikliği, gerçek engeldir.
Bir yandan, birçok işletmenin gerçekten de zincire eklenebilir varlıkları var: ekipman, envanter, alacaklar vb. dijital haritalama temeline sahiptir;
Öte yandan, çoğu işletme düzenleyici politikaları bilen bir uyum ekibine sahip değil ve uygun dijital varlık yapısı veya kullanıcı teşvik modeli tasarlama yeteneğine de sahip değiller;
Bunların yanı sıra, on-chain dağıtımını tamamlama, varlık temellendirmesini doğrulama, on-chain ihraç gerçekleştirme, piyasa dolaşım mekanizması kurma gibi her bir aşama, ekip yetenekleri için önemli bir zorluk teşkil etmektedir.
Ayrıca, düzenleyici riskler de göz ardı edilemez. 2017 yılında yedi bakanlığın ortak olarak "Token İhraç Finansmanı Risklerinin Önlenmesine Dair Duyuru"yu yayınlamasından bu yana, şirketler izin almadan token adı altında kamuya fon toplarsa, kolaylıkla yasadışı toplanma olarak değerlendirilebilir. Bu nedenle, RWA'nın uyumlu bir şekilde ihraç edilmesi sadece bir teknik sorun değil, aynı zamanda hukuki sınırlar ve piyasa mekanizmalarının sistematik bir sorunudur.
Beş, yapılamaz değil, ama nasıl yapılmalı: RWA'nın uygulanması için profesyonel çözüm yolları
Bu durumda, RWA'yı keşfetmek isteyen KOBİ'ler için, kör bir şekilde "kendin yap" yerine, uzmanlık yeteneğine sahip kurumsal ortaklar aramak, varlık seçiminden on-chain yansıtma, uyum tasarımından pazarlama tanıtımına kadar tüm süreci birlikte tamamlamak daha iyidir.
Şu anda, deneyimli RWA hızlandırıcıları, KOBİ'lere RWA keşif yollarının tam süreç desteğini sağlamaya başlamıştır, bunlar arasında:
Şirketin kendi iş özelliklerine yönelik varlık modelleme ve haritalama çözümü;
Uyumlu dağıtım yapısı tasarımı önerileri;
Tam on-chain dağıtım ve cross-chain destek hizmetleri;
Kullanıcı teşvik mekanizmasının kurulması;
Pazar odaklı dağıtım, topluluk yönetimi gibi sonraki dolaşım stratejilerini destekler.
Profesyonel kuruluşların yeteneklerinden yararlanarak, KOBİ'ler RWA ihraç etmeyi aşamalı ve düşük riskle deneyebilir, uyum sorunlarından ve kaynak israfından kaçınarak dijital varlık dalgasında erken avantaj elde etmeye çalışabilirler.
Gerçek dünya varlıklarının dijitalleşmesi, sadece az sayıda büyük şirketin özel bir yolu değildir. Gerçekten varlıklara ve işlere sahip olan KOBİ'ler, bu değişimin en patlayıcı katılımcıları olabilir. Anahtar, doğru yöntemleri bulmak, risklerden kaçınmak ve ilk adımı atmaktır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Hainan Huatie örneğinin arkasında: RWA'nın yerel uyumlulukta sunduğu işletme fırsatları ve zorluklar
Bir. RWA penceresi açıldı: Küçük ve orta ölçekli işletmelerin "on-chain finansmanı" ne kadar ilerleyebilir?
Küresel dijital ekonominin derinleştiği bir ortamda, gerçek dünya varlıklarının on-chain (Real World Asset, kısaca RWA) olması, geleneksel sektörlerin blockchain teknolojisini benimsemesi ve finansman kanallarını genişletmesi için önemli bir keşif yönü haline geliyor.
Son yıllarda, ülkemizdeki birçok sektör denemeler yapmıştır. Örneğin, Şanghay'daki Malu Üzüm Kooperatifi, tarım ürünlerini ve ilgili üretim verilerini temel varlık olarak paketleyerek dijital varlık ticaret platformunda işlem görmesini sağlamıştır. Yakın zamanda, halka açık şirket Hainan Huatie, 10 milyon yuan değerinde finansal olmayan RWA projesi ile "şirketler RWA'yı uyumlu bir şekilde ihraç edebilir mi" konusunu yeniden gündeme getirmiştir ve bu durum, KOBİ'ler için değerli bir referans yönü sağlamıştır.
İkincisi, Hainan Huatie'nin on-chain dönüşümü: NFT+RWA kombinasyon stratejisi
Hainan Huatie, Hainan kamu sermayesi geçmişine sahip bir halka açık şirkettir, ana ürünleri ekipman kiralama işidir ve pazar payı ülke genelinde ön sıralardadır. Şirketin açıkladığı verilere göre, toplamda etkinleştirilen ekipman varlıkları 26 milyar yuana ulaşmıştır ve bu tür varlıkların dijital haritalama ve dolaşıma sahip hak ürünlerine dönüştürülmesi konusunda araştırmalar yapmaktadır, varlık yapısını optimize etmek ve kullanım verimliliğini artırmak için.
Web3 yönünde, Hainan Huatie iki yol olarak NFT ve RWA'ya ayrılmıştır:
NFT segmentinde, şirket "Sarı Arı" dijital koleksiyonunu tanıttı, bu da kart sahiplerine marka elçisi kimliği kazandırıyor ve kart kilitleme ile katılımcıların hisse senedi temettüsü ile eşdeğer hak kazanmalarını sağlıyor. Model yenilikçi olsa da, bazı tartışmalara yol açtı; örneğin kullanıcıların ifadesinin sınırlı olup olmadığı, gelir tasarımının finansal ürünlerle karışıp karışmadığı gibi. Ancak, uyum açısından bakıldığında, mevcut proje süreci henüz politika kırmızı çizgilerini aşmadı.
Çoğu küçük ve orta ölçekli işletme için, NFT projelerinin kendileri teknik engeller ve tanıtım zorlukları içermektedir. Sadece blockchain teknolojisine aşina olmakla kalmayıp, aynı zamanda belirli bir piyasa organizasyon yeteneği ve kullanıcı yönetimi yeteneğine de sahip olmanız gerekiyor. Bu da, yalnızca iç ekiplerle bağımsız bir NFT teşvik projesinin kurulmasının zor olduğunu göstermektedir.
(Görsel internetten alınmıştır, sadece örnek gösterim amaçlıdır: hiçbir yatırım tavsiyesi oluşturmaz)
Üç, tuzağa düşmekten nasıl kaçınabiliriz? RWA uyum yapısının ana tasarım düşünceleri.
NFT'lerden farklı olarak, RWA'nın özü, on-chain token ile gerçek varlık değerinin doğrudan bağlantısındadır. Bu, finansal düzenleme kırmızı çizgisine daha kolay yaklaşmasını sağlar. Örneğin, bir varlığın kullanım hakkı veya mülkiyeti doğrudan bölünerek satılırsa, bu fiili olarak bir menkul kıymet ihraç etme durumu oluşturabilir.
Hainan Huatie'nin RWA yolundaki stratejisi oldukça sağlamdır: Proje tasarımında doğrudan ekipmanın mülkiyetini satmamaktadır, bunun yerine "üyelik kartı" biçiminde ekipmanın kullanım hakkını ve işletme haklarını dijitalleştirerek on-chain üzerinden bir haritalama ile devretmeyi ve dolaşımı sağlamaktadır. Bu model, varlığın sabit değerini korurken, menkul kıymet yasalarıyla ilgili yüksek riskli işlemlerden kaçınmaktadır.
Ayrıca, Hainan Huatie, lisanslı bir ortak kuruluş olan Wei Yi Dijital Teknoloji Şirketi'ni devreye aldı. Üyelik kartı, konsinye ve devretme işlevlerine sahipken, aynı zamanda on-chain kayıt + çevrimdışı ödeme ile çift sistem sayesinde "dijital token" kaynaklı spekülasyon riskini önlüyor. Uygunluk, dijitalleşme ve piyasa mekanizması arasında görece dengeli bir kombinasyon oluşturuldu.
Bu model, NFT teşvik mekanizması, on-chain kayıt teknolojisi ve işletme varlık yönetimi tecrübesini bir araya getirerek Hainan Huatie'ye özgü bir yapı oluşturuyor. Ancak bu aynı zamanda bize şunu hatırlatıyor: Bu tür bir kaynak entegrasyon yeteneği ve düzenleyici iletişim yeteneği her işletmede bulunmuyor.
(Resim internetten alınmıştır, yalnızca örnek gösterim amaçlıdır: Herhangi bir yatırım tavsiyesi oluşturmamaktadır)
Dört, anlamamak değil, başaramamak: RWA eşiklerinin parçalanması
Hainan Huatie'nin denemeleri, RWA'nın potansiyelini göstermekte, ancak bir gerçeği bir kez daha kanıtlamaktadır: Küçük ve orta ölçekli işletmeler için kaynak, teknoloji ve uyum yeteneklerinin eksikliği, gerçek engeldir.
Bir yandan, birçok işletmenin gerçekten de zincire eklenebilir varlıkları var: ekipman, envanter, alacaklar vb. dijital haritalama temeline sahiptir;
Öte yandan, çoğu işletme düzenleyici politikaları bilen bir uyum ekibine sahip değil ve uygun dijital varlık yapısı veya kullanıcı teşvik modeli tasarlama yeteneğine de sahip değiller;
Bunların yanı sıra, on-chain dağıtımını tamamlama, varlık temellendirmesini doğrulama, on-chain ihraç gerçekleştirme, piyasa dolaşım mekanizması kurma gibi her bir aşama, ekip yetenekleri için önemli bir zorluk teşkil etmektedir.
Ayrıca, düzenleyici riskler de göz ardı edilemez. 2017 yılında yedi bakanlığın ortak olarak "Token İhraç Finansmanı Risklerinin Önlenmesine Dair Duyuru"yu yayınlamasından bu yana, şirketler izin almadan token adı altında kamuya fon toplarsa, kolaylıkla yasadışı toplanma olarak değerlendirilebilir. Bu nedenle, RWA'nın uyumlu bir şekilde ihraç edilmesi sadece bir teknik sorun değil, aynı zamanda hukuki sınırlar ve piyasa mekanizmalarının sistematik bir sorunudur.
Beş, yapılamaz değil, ama nasıl yapılmalı: RWA'nın uygulanması için profesyonel çözüm yolları
Bu durumda, RWA'yı keşfetmek isteyen KOBİ'ler için, kör bir şekilde "kendin yap" yerine, uzmanlık yeteneğine sahip kurumsal ortaklar aramak, varlık seçiminden on-chain yansıtma, uyum tasarımından pazarlama tanıtımına kadar tüm süreci birlikte tamamlamak daha iyidir.
Şu anda, deneyimli RWA hızlandırıcıları, KOBİ'lere RWA keşif yollarının tam süreç desteğini sağlamaya başlamıştır, bunlar arasında:
Şirketin kendi iş özelliklerine yönelik varlık modelleme ve haritalama çözümü;
Uyumlu dağıtım yapısı tasarımı önerileri;
Tam on-chain dağıtım ve cross-chain destek hizmetleri;
Kullanıcı teşvik mekanizmasının kurulması;
Pazar odaklı dağıtım, topluluk yönetimi gibi sonraki dolaşım stratejilerini destekler.
Profesyonel kuruluşların yeteneklerinden yararlanarak, KOBİ'ler RWA ihraç etmeyi aşamalı ve düşük riskle deneyebilir, uyum sorunlarından ve kaynak israfından kaçınarak dijital varlık dalgasında erken avantaj elde etmeye çalışabilirler.
Gerçek dünya varlıklarının dijitalleşmesi, sadece az sayıda büyük şirketin özel bir yolu değildir. Gerçekten varlıklara ve işlere sahip olan KOBİ'ler, bu değişimin en patlayıcı katılımcıları olabilir. Anahtar, doğru yöntemleri bulmak, risklerden kaçınmak ve ilk adımı atmaktır.