Макроэкономические колебания усиливают рыночные колебания, инвестиционный энтузиазм не может скрыть структурные риски
Макроэкономическая среда теплеет: Понижение кредитного рейтинга, тарифная и налоговая политика вызывают рыночные Колебания, растет настроение к хеджированию, золото сильно вырастает.
Финансовая ситуация улучшилась: приток средств в стейблы и ETF, новый спрос сильный, но рыночное настроение к риску повышается, необходимо наблюдать за устойчивостью.
Цены и фундаментальные показатели расходятся: BTC растет, средства, внебиржевые премии, ETF одновременно нагреваются, риск коррекции возрастает.
Рекомендации по инвестиционной стратегии: ориентируйтесь на защиту, обращайте внимание на уровень поддержки BTC в 103000 долларов США и изменения связанных индикаторов, следите за динамикой соотношений ETH/BTC и SOL/BTC.
Один. Макроэкономика и рыночная среда
Снижение кредитного рейтинга, тарифы и налоговые льготы повысили доходность американских облигаций, что вызвало колебание на фондовом и криптовалютном рынках.
Американские акции могут столкнуться с коррекцией, сектор технологий под давлением, а финансовый и оборонный сектора относительно устойчивы к падению; криптовалюты могут опуститься к уровням поддержки, необходимо обратить внимание на сигналы монетарной политики центральных банков.
Финансовые стимулы и снижение процентных ставок благоприятствуют фондовому рынку и криптовалютам, но следует быть осторожными с расширением бюджетного дефицита и риском статуса доллара.
Если денежно-кредитная политика станет более мягкой, а гегемония доллара укрепится, рынок будет продолжать расти; в противном случае необходимо увеличить долю не-долларовых активов.
Стратегия: увеличьте долю основных криптоактивов, динамически корректируя глобальное распределение активов.
Два, анализ движения средств и структура основных рынков криптовалют
Направление внешних потоков капитала
**ETF资金：**На этой неделе чистый приток составил 2,8 миллиарда долларов, объем притока значительно увеличился
Стейблкоины: На этой неделе выпущено 2,3 миллиарда долларов, среднее дневное увеличение составило 321 миллион долларов, что является высоким уровнем.
Индикатор рыночного настроения
Внебиржевой премиум: Премиум на стейблкоины продолжает расти
Биткойн (BTC)
Технический анализ: Рынок находится в колебании вверх.
Распределение чипов на блокчейне: усиление чипов свыше 10,3 тысячи долларов
Эфириум (ETH)
Динамика слабее BTC, ETH/BTC сохраняет колебание, средства продолжают в основном возвращаться в BTC.
Изменения на блокчейне: количество активных адресов увеличивается, что может указывать на завершение формирования основания на этом этапе.
Обзор макроэкономики
Влияние понижения кредитного рейтинга на рынок
Фон:
16 мая 2025 года одно из рейтинговых агентств понизило кредитный рейтинг США с высшей категории на один уровень, объяснив это резким увеличением долговой массы (36 триллионов долларов, что составляет 122% от ВВП) и высоким уровнем процентных расходов (3% от ВВП). Это стало третьим случаем потери высшего рейтинга США тремя крупнейшими рейтинговыми агентствами после 2011 и 2023 годов. Снижение рейтинга в сочетании с налоговыми и тарифными мерами (ожидаемое увеличение дефицита на 3,3 триллиона долларов) в краткосрочной перспективе усугубит колебание на рынке государственных облигаций.
Исторический обзор:
2011 год: Риск-оф настроения повысил спрос на американские облигации, доходность по 10-летним облигациям упала до 1.7%.
2023 год: увеличение выпуска облигаций привело к продаже, давление, доходность поднялась до 4,9%, затем произошла волатильность.
2025 год: Подобно 2023 году, понижение рейтингов и неопределенность в политике приводят к росту доходности (30-летние уже превысили 5%), давление на краткосрочные продажи продолжается.
Сторона предложения:
Давление по истечению срока низкое: пик истечения сроков американских облигаций в мае-июне в основном состоит из краткосрочных казначейских облигаций (80% от общего объема), доходность 4% привлекает покупателей, риск продления невелик.
Давление на выпуск облигаций увеличивается: новая политика расширит выпуск облигаций, увеличит предложение, и доходность может еще больше вырасти.
Сторона спроса:
Краткосрочно: снижение процентной ставки центробанком (экономия около 90 миллиардов долларов США на процентах при каждом снижении на 25 базисных пунктов) и прекращение сокращения баланса могут стимулировать спрос и снизить доходность.
Долгосрочно: спрос на госдолг США зависит от долларовой гегемонии, необходимо поддерживать международный статус доллара для обеспечения жесткого покупательского спроса.
Влияние на фондовый рынок и криптовалюту
Краткосрочное воздействие (до июля 2025 года)
1. Фондовый рынок
Увеличение колебания на рынке: Понижение кредитного рейтинга усиливает опасения по поводу финансовой устойчивости, в сочетании с неопределенностью налоговой политики и законопроекта о налоговых льготах, что может вызвать рост уклонения в сторону безопасных активов. Повышение предела заимствований приводит к увеличению предложения американских облигаций, что поднимает доходность (30-летние облигации уже превышают 5%), увеличивая затраты на финансирование для компаний.
Дифференциация сегментов:
Под давлением находятся: технологические акции и высоко оцененные акции роста, чувствительные к ставкам, рост доходности будет снижать их оценку (например, известные технологические компании с высокими коэффициентами цена/прибыль). Потребительские товары и розничная торговля могут испытывать давление из-за повышения затрат из-за тарифов.
Выгодные сектора: Финансовый сектор (например, банки, страховые компании) выигрывает от высокой процентной ставки, а сектора обороны и энергетики могут показать сильные результаты из-за увеличения расходов по новым политикам.
Сигналы денежно-кредитной политики: если в июле центральный банк даст сигнал о снижении ставки или остановке сокращения баланса, это может смягчить рыночное давление и поддержать фондовый рынок, особенно акции малой и средней капитализации.
Стратегия:
Сокращение доли высокоцененных технологических акций, внимание к финансовому, оборонному и энергетическому секторам.
Динамическое внимание к сигналам денежно-кредитной политики, готовность поймать возможности для восстановления в условиях ожидания снижения процентных ставок.
Настройте защитные активы (например, ETF на товары первой необходимости или золото), чтобы хеджировать Колебание.
2. Криптовалюта
Давление процентной ставки: рост доходности американских облигаций снижает привлекательность бездоходных активов (таких как криптовалюта), и средства могут перейти в высокодоходные казначейские облигации (доходность 4%).
Потенциальные позитивные факторы: если центральный банк в июле намекнет на снижение процентных ставок, то крипторынок может заранее отскочить, так как ожидания смягчения способствуют рисковым активам. Проекты децентрализованных финансов (DeFi) могут привлечь некоторый капитал из-за спроса на хеджирование.
Стратегия:
Если центральный банк подаст сигналы о смягчении денежно-кредитной политики, можно рассмотреть возможность увеличения доли основных криптовалют (таких как BTC, ETH) или токенов DeFi.
Долгосрочное влияние (после 2025 года)
1. Фондовый рынок
Движущая сила фискальной политики: новое сокращение налогов на 3,8 трлн долларов и расходы на оборону/границы в размере 200 млрд долларов будут стимулировать экономический рост, что положительно скажется на общем表现 фондового рынка. Если доходы от пошлин (ожидается 2,7 трлн долларов) эффективно компенсируют дефицит, опасения по поводу ухудшения фискального положения на рынке ослабнут, поддерживая продолжение бычьего рынка.
Процентные ставки и оценка: Снижение процентной ставки центральным банком (экономия 90 миллиардов долларов на процентах при снижении на 25 базисных пунктов) может снизить стоимость финансирования для компаний и поддержать высокие темпы роста в таких отраслях, как технологии и чистая энергия. Однако, если дефицит продолжит расти, а центральный банк сохранит высокие процентные ставки, давление на оценку будет ограничивать потенциал роста.
Влияние долларовой гегемонии: долгосрочные результаты фондового рынка зависят от международного статуса доллара. Если долларовая гегемония стабильна (через дефицит текущего счета, возврат финансового счета), приток иностранного капитала будет поддерживать фондовый рынок; если статус доллара пошатнется, отток капитала может негативно сказаться на рынке.
2. Криптовалюта
Положительное влияние мягкой монетарной политики: если центральный банк продолжит снижать процентные ставки и прекратит сокращение баланса, увеличение ликвидности будет способствовать росту криптовалют, аналогично бычьему рынку 2020-2021 годов (биткойн вырос с 10 000 до 69 000 долларов). В долгосрочной перспективе биткойн может преодолеть 150 000 долларов.
Регулирование и принятие: Новое правительство имеет дружелюбное отношение к криптовалютам (например, поддержка резервов в биткойнах), что может способствовать институциональному принятию и благоприятно сказаться на рынке. Однако, если ухудшение финансового положения приведет к кризису доверия к доллару, криптовалюты могут привлечь капитал как защитный актив.
Факторы риска: если центральный банк отложит снижение процентной ставки или если долларовая гегемония окажется под угрозой, криптовалютный рынок может столкнуться с усилением колебаний из-за снижения аппетита к риску.
Стратегия:
Долгосрочное удержание основных криптовалют (таких как BTC, ETH), внимание к данным на блокчейне (таким как активные адреса, объем торгов) для определения тренда.
Диверсифицируйте инвестиции в потенциальные проекты (например, решения Layer 2, Web3), чтобы избежать рисков, связанных с одним активом.
Если статус доллара пошатнется, увеличьте долю BTC в качестве хеджирования.
Основные события и данные, на которые следует обратить внимание на следующей неделе
29 мая День памяти павших в борьбе за свободу в США
30 мая Индекс экономического климата еврозоны за май
31 мая индекс PMI производственного сектора Китая за май
1 июня PMI обрабатывающей промышленности ISM в США за май
2 июня отчет о занятости в США за май
Два. Анализ данных в блокчейне
1.Изменения краткосрочных и среднесрочных данных, влияющих на рынок на этой неделе
1.1 Ситуация с движением средств стейблкоинов
На этой неделе (с 16 по 26 мая) общее количество стейблкоинов незначительно увеличилось до 2135.96 миллиардов, объем эмиссии составил 23.4 миллиарда, что заметно выше предыдущих периодов. Период роста в основном пришелся на вторую половину этой недели. По сравнению с общим объемом стейблкоинов (2135.96 миллиардов) 23.4 миллиарда составляют примерно 1.1% прироста, что является относительно заметным увеличением. Для монет с малой капитализацией это положительное маргинальное изменение. Эмиссия означает, что создается больше «покупательной способности, готовой быть инвестированной в крипторынок».
1.2 Состояние потоков средств ETF
На этой неделе в BTC ETF произошло значительное поступление средств, составившее 2,8 миллиарда долларов, что является сильным сигналом о том, что институциональные инвесторы снова начинают смотреть на BTC с оптимизмом. Хотя на этой неделе количество составило чуть меньше, чем на неделе 21 апреля, когда было 33462 монеты, это значительно выше показателей предыдущих недель (особенно по сравнению с прошлой неделей, когда было 5849 монет), что указывает на существенные покупки, и ценовая динамика хорошо согласуется с поступлением средств.
1.3 Внебиржевой премиум/дисконт
На этой неделе OTC-премия USDT и USDC немного повысилась и вернулась к уровню 100%, что указывает на возобновление спроса на стейблкоины на рынке. В сочетании с данными о стейблкоинах, не только данные на блокчейне выглядят оптимистично, но и поток средств вне сети также немного восстанавливается.
1.4 Покупка учреждениями
В этом раунде роста (начиная с 4.14) некоторая организация приобрела 48045 BTC, потратив около 4.5469 миллиарда долларов. Мы можем совместить данные о стейблкоинах и ETF, чтобы увидеть, что эти покупки со стороны организаций стали важным каналом финансового драйва для этого раунда роста. Кроме того, частота покупок с относительно высоких уровней прошлого года значительно возросла по сравнению с 23-24 годами. В настоящее время стоимость этой организации увеличилась до 69726 долларов, что близко к низкой отметке апреля. С точки зрения анализа, эти организации уже стали важной силой, влияющей на рынок, и в дальнейшем необходимо усилить мониторинг соответствующих данных.
1.5 Баланс биржи
Вторая половина этого ралли, когда цена достигла 95000, на рынке наблюдалось, что BTC и ETH продолжали выводиться с бирж, что свидетельствует о нежелании инвесторов продавать. Особенно это касается ETH: после резкого роста (до 2500) средства быстро покинули биржи, высвободив сильное "намерение удержания", что показывает, что инвесторы восстанавливают уверенность, и на самом деле это также является важной силой, поддерживающей рост во второй половине этого ралли. Однако следует отметить, что в настоящее время скорость уменьшения баланса замедляется, внимательно следите за тем, будет ли ликвидность на биржах продолжать сжиматься.
2.Изменения среднесрочных рыночных данных, влияющих на рынок на этой неделе
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
LeekCutter
· 3ч назад
покупайте паденияпокупаете падения это одиночество
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenCreatorOP
· 3ч назад
позиции в лонг都吃席去了
Посмотреть ОригиналОтветить0
MoonlightGamer
· 3ч назад
Тихо接BTCпадение
Посмотреть ОригиналОтветить0
Rugpull幸存者
· 3ч назад
Я давно уже вложил все в BTC, скидывая ETH.
Посмотреть ОригиналОтветить0
token_therapist
· 3ч назад
Исторический пик на горизонте, будьте осторожны.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DarkPoolWatcher
· 3ч назад
Играть в фонды? Неинтересно, это просто крысиная торговля.
Макроэкономические колебания усиливаются, BTC уверенно преодолевает 100000, защита в приоритете, следовать уровню поддержки.
Макроэкономические колебания усиливают рыночные колебания, инвестиционный энтузиазм не может скрыть структурные риски
Один. Макроэкономика и рыночная среда
Снижение кредитного рейтинга, тарифы и налоговые льготы повысили доходность американских облигаций, что вызвало колебание на фондовом и криптовалютном рынках.
Американские акции могут столкнуться с коррекцией, сектор технологий под давлением, а финансовый и оборонный сектора относительно устойчивы к падению; криптовалюты могут опуститься к уровням поддержки, необходимо обратить внимание на сигналы монетарной политики центральных банков.
Финансовые стимулы и снижение процентных ставок благоприятствуют фондовому рынку и криптовалютам, но следует быть осторожными с расширением бюджетного дефицита и риском статуса доллара.
Если денежно-кредитная политика станет более мягкой, а гегемония доллара укрепится, рынок будет продолжать расти; в противном случае необходимо увеличить долю не-долларовых активов.
Стратегия: увеличьте долю основных криптоактивов, динамически корректируя глобальное распределение активов.
Два, анализ движения средств и структура основных рынков криптовалют
Направление внешних потоков капитала
Индикатор рыночного настроения
Биткойн (BTC)
Эфириум (ETH)
Динамика слабее BTC, ETH/BTC сохраняет колебание, средства продолжают в основном возвращаться в BTC.
Изменения на блокчейне: количество активных адресов увеличивается, что может указывать на завершение формирования основания на этом этапе.
Обзор макроэкономики
Влияние понижения кредитного рейтинга на рынок
Фон:
16 мая 2025 года одно из рейтинговых агентств понизило кредитный рейтинг США с высшей категории на один уровень, объяснив это резким увеличением долговой массы (36 триллионов долларов, что составляет 122% от ВВП) и высоким уровнем процентных расходов (3% от ВВП). Это стало третьим случаем потери высшего рейтинга США тремя крупнейшими рейтинговыми агентствами после 2011 и 2023 годов. Снижение рейтинга в сочетании с налоговыми и тарифными мерами (ожидаемое увеличение дефицита на 3,3 триллиона долларов) в краткосрочной перспективе усугубит колебание на рынке государственных облигаций.
Исторический обзор:
Сторона предложения:
Сторона спроса:
Влияние на фондовый рынок и криптовалюту
Краткосрочное воздействие (до июля 2025 года)
1. Фондовый рынок
Под давлением находятся: технологические акции и высоко оцененные акции роста, чувствительные к ставкам, рост доходности будет снижать их оценку (например, известные технологические компании с высокими коэффициентами цена/прибыль). Потребительские товары и розничная торговля могут испытывать давление из-за повышения затрат из-за тарифов.
Выгодные сектора: Финансовый сектор (например, банки, страховые компании) выигрывает от высокой процентной ставки, а сектора обороны и энергетики могут показать сильные результаты из-за увеличения расходов по новым политикам.
Стратегия:
2. Криптовалюта
Стратегия:
Долгосрочное влияние (после 2025 года)
1. Фондовый рынок
2. Криптовалюта
Стратегия:
Основные события и данные, на которые следует обратить внимание на следующей неделе
Два. Анализ данных в блокчейне
1.Изменения краткосрочных и среднесрочных данных, влияющих на рынок на этой неделе
1.1 Ситуация с движением средств стейблкоинов
На этой неделе (с 16 по 26 мая) общее количество стейблкоинов незначительно увеличилось до 2135.96 миллиардов, объем эмиссии составил 23.4 миллиарда, что заметно выше предыдущих периодов. Период роста в основном пришелся на вторую половину этой недели. По сравнению с общим объемом стейблкоинов (2135.96 миллиардов) 23.4 миллиарда составляют примерно 1.1% прироста, что является относительно заметным увеличением. Для монет с малой капитализацией это положительное маргинальное изменение. Эмиссия означает, что создается больше «покупательной способности, готовой быть инвестированной в крипторынок».
1.2 Состояние потоков средств ETF
На этой неделе в BTC ETF произошло значительное поступление средств, составившее 2,8 миллиарда долларов, что является сильным сигналом о том, что институциональные инвесторы снова начинают смотреть на BTC с оптимизмом. Хотя на этой неделе количество составило чуть меньше, чем на неделе 21 апреля, когда было 33462 монеты, это значительно выше показателей предыдущих недель (особенно по сравнению с прошлой неделей, когда было 5849 монет), что указывает на существенные покупки, и ценовая динамика хорошо согласуется с поступлением средств.
1.3 Внебиржевой премиум/дисконт
На этой неделе OTC-премия USDT и USDC немного повысилась и вернулась к уровню 100%, что указывает на возобновление спроса на стейблкоины на рынке. В сочетании с данными о стейблкоинах, не только данные на блокчейне выглядят оптимистично, но и поток средств вне сети также немного восстанавливается.
1.4 Покупка учреждениями
В этом раунде роста (начиная с 4.14) некоторая организация приобрела 48045 BTC, потратив около 4.5469 миллиарда долларов. Мы можем совместить данные о стейблкоинах и ETF, чтобы увидеть, что эти покупки со стороны организаций стали важным каналом финансового драйва для этого раунда роста. Кроме того, частота покупок с относительно высоких уровней прошлого года значительно возросла по сравнению с 23-24 годами. В настоящее время стоимость этой организации увеличилась до 69726 долларов, что близко к низкой отметке апреля. С точки зрения анализа, эти организации уже стали важной силой, влияющей на рынок, и в дальнейшем необходимо усилить мониторинг соответствующих данных.
1.5 Баланс биржи
Вторая половина этого ралли, когда цена достигла 95000, на рынке наблюдалось, что BTC и ETH продолжали выводиться с бирж, что свидетельствует о нежелании инвесторов продавать. Особенно это касается ETH: после резкого роста (до 2500) средства быстро покинули биржи, высвободив сильное "намерение удержания", что показывает, что инвесторы восстанавливают уверенность, и на самом деле это также является важной силой, поддерживающей рост во второй половине этого ралли. Однако следует отметить, что в настоящее время скорость уменьшения баланса замедляется, внимательно следите за тем, будет ли ликвидность на биржах продолжать сжиматься.
2.Изменения среднесрочных рыночных данных, влияющих на рынок на этой неделе
**2.1 Доля адресов держателей токенов и