Ликвидность власть переработка: Технические инновации DEX и рыночная структура
На рынке криптовалют розничные инвесторы часто находятся в невыгодном положении, особенно когда институциональные инвесторы массово распродают свои активы. Механизм маркетмейкеров централизованных бирж и сделки на темных рынках усугубляют эту информационную асимметрию. Однако с развитием децентрализованных бирж платформы, представляющие собой некоторые новые типы DEX с ордерными книгами, перераспределяют власть ликвидности с помощью инновационных механизмов. В данной статье будет проведен анализ того, как выдающиеся DEX достигают эффективной изоляции ликвидности розничных и институциональных инвесторов с точки зрения технической архитектуры, механизмов стимулов и моделей управления.
Ликвидность по уровням: от пассивного участия к переосмыслению власти
Традиционные DEX сталкиваются с проблемами ликвидности
В ранних моделях автоматизированных маркет-мейкеров розничные инвесторы, предоставляющие ликвидность, сталкиваются с значительным риском обратного выбора. Данные от одного известного DEX показывают, что средняя позиция розничного ликвидного поставщика составляет всего 29 000 долларов, в основном сосредоточенная в мелких торговых пулах; в то время как профессиональные учреждения доминируют в крупных торговых пулах со средней позицией в 3,7 миллиона долларов. В такой структуре, когда учреждения осуществляют крупные распродажи, розничные ликвидные пулы оказываются в самом центре событий, становясь буфером для падения цен и попадая в "ловушку ликвидности".
Необходимость уровней ликвидности
Исследования показывают, что на рынке DEX наблюдается явная профессиональная сегментация: хотя розничные инвесторы составляют 93% от общего числа поставщиков ликвидности, 65-85% фактической ликвидности обеспечивается небольшим числом институциональных игроков. Эта сегментация является неизбежным результатом оптимизации рыночной эффективности. Отличный DEX должен через механизмы дизайна отделить «длиннохвостую ликвидность» розничных инвесторов от «основной ликвидности» институциональных игроков, как это сделано в специальном механизме, представленном одним из DEX, который алгоритмически распределяет стабильные монеты, внесенные розничными инвесторами, в субфонды, управляемые институциональными игроками, что обеспечивает как глубину ликвидности, так и предотвращает прямое воздействие розничных инвесторов на большие торговые колебания.
Технический механизм: создание ликвидностного брандмауэра
Инновация в модели ордеров
DEX, использующие книгу заказов, создают многоуровневый механизм защиты ликвидности через технологические инновации, основная цель которого заключается в физической изоляции ликвидных потребностей розничных инвесторов от крупных торговых операций институциональных участников, чтобы избежать того, чтобы розничные инвесторы стали "жертвами" резких колебаний рынка. Дизайн ликвидностногоFirewall должен учитывать эффективность, прозрачность и способность к рисковому разделению. Его суть заключается в том, чтобы через гибридную архитектуру, сочетающую ончейн и оффчейн, защитить права пользователей на активы, одновременно защищая ликвидные пулы от воздействия рыночных колебаний и злонамеренных действий.
Смешанная модель обрабатывает высокочастотные операции, такие как сопоставление заказов, вне цепи, используя низкую задержку и высокую пропускную способность серверов вне цепи, что значительно повышает скорость выполнения сделок и предотвращает проблемы с проскальзыванием, вызванные перегрузкой сети блокчейна. В то же время, расчет в цепи обеспечивает безопасность и прозрачность самоуправляемых активов. Несколько DEX осуществляют сопоставление сделок через внецепочную книгу заказов, а окончательный расчет выполняется в цепи, что сохраняет основные преимущества децентрализации и достигает эффективности торговых операций, близкой к централизованным биржам.
Приватность оффлайн книги заказов уменьшает предвременное раскрытие торговой информации, эффективно сдерживая такие действия MEV, как фронт-раннинг и сэндвич-атаки. Гибридная модель позволяет подключаться к профессиональным алгоритмам традиционных маркет-мейкеров, обеспечивая более узкие спреды и глубину за счет гибкого управления оффлайн ликвидностными пулами. Одна из платформ бессрочных контрактов использует модель виртуального автоматического маркет-мейкера, в сочетании с механизмом пополнения ликвидности оффлайн, что смягчает проблему высокой проскальзывания чисто онлайновых AMM.
Обработка сложных вычислений вне цепи (таких как динамическая настройка комиссий за средства, высокочастотный трейдинг) снижает потребление Gas на цепи, в то время как на цепи необходимо обрабатывать только ключевые этапы расчетов. Архитектура единого контракта одного DEX объединяет операции с несколькими пулами в один контракт, что дополнительно снижает стоимость Gas на 99%, предоставляя технологическую основу для масштабируемости гибридной модели. Гибридная модель поддерживает глубокую интеграцию с такими компонентами DeFi, как оракулы и кредитные протоколы. Один DEX получает данные о ценах вне цепи через оракулы и комбинирует это с механизмом расчета на цепи, что позволяет реализовать сложные функции торговли деривативами.
Построение стратегии ликвидностного файрвола, соответствующей потребностям рынка
Ликвидность-фаервол предназначен для поддержания стабильности ликвидностного пула с помощью технических средств, предотвращая системные риски, вызванные злонамеренными действиями и колебаниями на рынке. Распространенная практика включает введение тайм-локов при выходе LP, чтобы предотвратить мгновенное исчерпание ликвидности из-за высокочастотных выводов средств. Когда рынок резко колеблется, тайм-лок может смягчить панические выводы, защищая доходы долгосрочных LP, одновременно обеспечивая прозрачную запись периода блокировки через смарт-контракты, чтобы гарантировать справедливость.
Основываясь на实时监控流动性池的资产比例, биржа может установить динамические пороги для активации механизмов управления рисками. Когда доля какого-либо актива в пуле превышает установленный лимит, приостанавливаются соответствующие сделки или автоматически вызывается алгоритм ребалансировки, чтобы избежать увеличения непостоянных убытков. Также можно разработать уровневые вознаграждения в зависимости от времени блокировки LP и его вклада. LP, блокирующие активы на длительный срок, могут получать более высокий процент от сборов или стимулы в виде токенов управления, что способствует стабильности. Новая функция некоторого DEX позволяет разработчикам настраивать правила вознаграждения LP, увеличивая их привязанность.
Развертывание системы实时监控 на стороне цепочки для выявления аномальных торговых паттернов и активации механизма заморозки на блокчейне. Приостановка торговли определенными торговыми парами или ограничение крупных заказов, аналогично механизму "заморозки" в традиционных финансах. Обеспечение безопасности контрактов ликвидного пула через формальную проверку и сторонний аудит, а также использование модульного дизайна для поддержки экстренных обновлений. Введение модели代理合约, позволяющей исправлять уязвимости без миграции ликвидности и избегать повторения значительных исторических событий.
Кейс-исследование
Полностью децентрализованная практика модели ордерной книги для DEX v4
DEX будет поддерживать книгу заказов вне цепи, формируя смешанную архитектуру внецепочной книги заказов и нацепочного расчета. Децентрализованная сеть, состоящая из узлов-валидаторов, в реальном времени сопоставляет сделки, и окончательный расчет осуществляется только после выполнения сделки через приложение, построенное с использованием определенного SDK. Эта конструкция изолирует воздействие высокочастотной торговли на ликвидность розничных инвесторов вне цепи, в то время как на цепи обрабатываются только результаты, что предотвращает прямое воздействие розничных LP на колебания цен, вызванные крупными отменами заказов. Применяется модель торговли без газа, при которой комиссия взимается пропорционально только после успешной сделки, что позволяет избежать высоких затрат на газ для розничных инвесторов из-за высокочастотных отмен и снижает риск стать "выходной ликвидностью".
Розничные инвесторы, ставящие токены, могут получать доход в стабильных монетах, в то время как учреждения должны ставить токены, чтобы стать узлами проверки, участвовать в обслуживании внецепочечного ордерного пула и получать более высокий доход. Эта многослойная структура разделяет доходы розничных инвесторов и функции узлов учреждений, снижая конфликты интересов. Безразрешенное добавление токенов и изоляция ликвидности происходят через алгоритм, который распределяет стабильные монеты, предоставленные розничными инвесторами, по различным подпулов, чтобы избежать проникновения крупных сделок в единый пул активов. Держатели токенов решают через голосование в цепочке, как распределять комиссионные сборы, добавлять новые торговые пары и другие параметры, и учреждения не могут в одностороннем порядке изменять правила, чтобы нанести ущерб интересам розничных инвесторов.
Некоторый проект стабильной монеты: Ликвидность стабильной монеты
Когда пользователи закладывают ETH для генерации дельта-нейтральной стабильной монеты, протокол автоматически открывает шорт-позицию по бессрочным контрактам на ETH на бирже в эквивалентном размере, чтобы обеспечить хеджирование. Розничные инвесторы, владеющие стабильной монетой, несут только доход от залога ETH и разницу в ставках на капитал, избегая прямого воздействия колебаний спотовых цен. Когда цена стабильной монеты отклоняется от 1 доллара, арбитражеры должны выкупить залог через смарт-контракт, запуская механизм динамической корректировки, чтобы предотвратить манипуляции ценой со стороны институтов через централизованную распродажу.
Физические лица, ставящие стейблкоины, получают токены дохода, источником дохода являются вознаграждения за ставку ETH и ставка на капитал; учреждения, в свою очередь, предоставляют ликвидность на блокчейне через создание рынка, получая дополнительные стимулы. Источники дохода двух типов участников физически изолированы. Вливание токенов вознаграждения в пул стейблкоинов на определенном DEX гарантирует, что физические лица смогут обменивать их с низким проскальзыванием, избегая принуждения к принятию давления со стороны учреждений из-за недостатка ликвидности. В будущем планируется контролировать типы залога стейблкоинов и коэффициенты хеджирования через токены управления, и сообщество может голосовать за ограничение чрезмерного использования плеча учреждениями.
Некоторый DEX протокол: эластичное маркетмейкерство и контроль стоимости протокола
Данный протокол использует эффективную модель торговли с ордерной книгой, которая включает оффчейн-сопоставление и ончейн-расчет. Активы пользователей управляются самостоятельно, все активы хранятся в смарт-контрактах на блокчейне, что гарантирует невозможность использования средств платформой. Даже если платформа остановит свою работу, пользователи все равно могут принудительно вывести средства для обеспечения безопасности. Его контракты поддерживают бесшовные депозиты и вывод многоцепочечных активов и реализованы без необходимости KYC, пользователям достаточно подключить кошелек или социальную учетную запись для торговли, при этом Gas-расходы отменяются, что значительно снижает торговые издержки. Кроме того, этот DEX для спотовой торговли инновационно поддерживает однокнопочную покупку и продажу многоцепочечных активов с использованием стейблкоинов, устраняя сложные процессы кросс-чейн-мостов и дополнительные расходы, что особенно подходит для эффективной торговли многоцепочечными мем-криптовалютами.
Ядро конкурентоспособности данного протокола основано на прорывном дизайне его базовой инфраструктуры. С помощью нулевых доказательств и агрегированной архитектуры Rollup решаются проблемы фрагментации ликвидности, высоких транзакционных издержек и сложности кросс-цепочек, с которыми сталкиваются традиционные DEX. Его способность агрегировать многовидовую ликвидность объединяет активы, распределенные по различным сетям, формируя глубокие ликвидные пулы, позволяя пользователям получать лучшие цены на сделки без необходимости кросс-цепочечной торговли. В то же время технология zk-Rollup осуществляет оффлайн пакетную обработку транзакций, сочетая рекурсивные доказательства для оптимизации эффективности верификации, что позволяет достичь пропускной способности, близкой к уровню централизованных бирж, при этом транзакционные издержки составляют лишь малую часть от аналогичных платформ. В отличие от DEX, оптимизированных для одной цепочки, данный протокол предоставляет пользователям более гибкий и доступный опыт торговли благодаря кросс-цепочной интероперабельности и единой механике листинга активов.
Некоторый обмен: Революция приватности и эффективности на основе ZK Rollup
Эта биржа использует технологию нулевых знаний, сочетая свойства конфиденциальности Zk-SNARKs с глубиной ликвидности order book. Пользователи могут анонимно проверять действительность сделок, не раскрывая детали позиции, что предотвращает атаки MEV и утечку информации, успешно решая задачу отрасли "невозможности совмещения прозрачности и конфиденциальности". С помощью Merkle Tree множество хешей транзакций агрегируется в единственный корневой хеш, что значительно сокращает стоимость хранения на цепочке и расход газа. Благодаря сочетанию Merkle Tree и верификации на цепочке, розничным инвесторам предоставляется "безкомпромиссное решение" с уровнем опыта централизованных бирж и безопасностью децентрализованных бирж.
В дизайне LP пула эта биржа использует гибридную модель LP, которая через смарт-контракты бесшовно связывает операции обмена стабильных монет пользователей и LP Token, одновременно учитывая преимущества прозрачности на блокчейне и эффективности вне его. При попытке пользователя выйти из пула ликвидности вводится задержка, чтобы предотвратить нестабильность поставок ликвидности на рынке из-за частых входов и выходов. Эта механика может уменьшить риск проскальзывания цен, улучшить стабильность пула ликвидности и защитить интересы долгосрочных поставщиков ликвидности, предотвращая манипуляции со стороны рыночных манипуляторов и оппортунистичных трейдеров, использующих рыночные колебания для получения прибыли.
Механизм хеджирования на этой бирже способен эффективно сбалансировать предложение Ликвидности, позволяя институциональным инвесторам выходить без чрезмерной зависимости от средств розничных инвесторов, что позволяет последним не нести чрезмерные риски. Это более подходит для профессиональных трейдеров с высоким кредитным плечом, низким проскальзыванием и ненавидящих манипуляции на рынке.
Будущее направление: возможность демократизации ликвидности
Будущий дизайн ликвидности DEX может привести к двум различным направлениям развития: глобальная сеть ликвидности и совместное управление экосистемой.
Кросс-чейн Ликвидность агрегирования: от фрагментации к глобальной сети ликвидности
Этот путь построен на основе протокола межсетевого взаимодействия для создания базовой инфраструктуры, обеспечивающей синхронизацию данных в реальном времени и перенос активов между несколькими цепочками, устраняя зависимость от централизованных мостов. С помощью технологии нулевых доказательств или проверки легких узлов обеспечивается безопасность и мгновенность межсетевых транзакций.
Сочетая модели предсказания на основе ИИ с анализом данных на блокчейне, интеллектуальный маршрут автоматически выберет оптимальный ликвидный пул цепи. Например, когда распродажа активов основной сети приводит к увеличению проскальзывания, система может мгновенно извлекать ликвидность из пулов с низким проскальзыванием на других цепях и завершать кросс-цепное хеджирование через атомные обмены, уменьшая затраты на воздействие на пул розничных инвесторов.
Другой способ заключается в разработке протокола агрегирования ликвидности между цепями, который позволяет пользователям получать доступ к ликвидностным пулам нескольких цепей в одной точке. Фондовый пул использует модель "ликвидность как услуга", распределяя средства по мере необходимости между разными цепями и автоматически балансируя ценовые различия между ними с помощью арбитражных роботов, максимизируя эффективность капитала. Вводится страховой пул между цепями и модель динамического тарифирования, которая корректирует страховые взносы в зависимости от частоты использования ликвидности и уровня безопасности различных цепей.
Игровой баланс DAO-управления: от монополии китов к многослойному сдерживанию
Управление DAO динамически регулирует вес голосования. Вес голосования токенов управления увеличивается с течением времени, что побуждает участников DAO долго участвовать в управлении сообществом и подавляет краткосрочные манипуляции. Совмещение динамической регулировки веса с ончейн-поведением помогает избежать концентрации власти, вызванной большими запасами токенов.
Применяется двойная система, ключевые решения, касающиеся распределения ликвидности, должны одновременно удовлетворять требованию "более половины от общего числа голосов" и
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
6 Лайков
Награда
6
6
Поделиться
комментарий
0/400
OnchainUndercover
· 08-01 21:37
Изолированные розничные инвесторы? Лучше просто позволить розничным инвесторам расслабиться.
Посмотреть ОригиналОтветить0
nft_widow
· 08-01 21:34
Все равно считаю, что цех более надежен.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainPoet
· 08-01 21:26
Наконец-то дождались, когда розничный инвестор сможет перевернуть ситуацию.
Посмотреть ОригиналОтветить0
RugPullSurvivor
· 08-01 21:15
Хватит, организации будут играть для лохов, и это может привести к перераспределению власти?
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasWaster69
· 08-01 21:12
Правила игры в dex наконец-то изменятся.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AlgoAlchemist
· 08-01 21:09
DEX давно уже разыгрывает розничных инвесторов как неудачников.
DEX-инновации перестраивают ликвидность, обеспечивая эффективную изоляцию розничных инвесторов
Ликвидность власть переработка: Технические инновации DEX и рыночная структура
На рынке криптовалют розничные инвесторы часто находятся в невыгодном положении, особенно когда институциональные инвесторы массово распродают свои активы. Механизм маркетмейкеров централизованных бирж и сделки на темных рынках усугубляют эту информационную асимметрию. Однако с развитием децентрализованных бирж платформы, представляющие собой некоторые новые типы DEX с ордерными книгами, перераспределяют власть ликвидности с помощью инновационных механизмов. В данной статье будет проведен анализ того, как выдающиеся DEX достигают эффективной изоляции ликвидности розничных и институциональных инвесторов с точки зрения технической архитектуры, механизмов стимулов и моделей управления.
Ликвидность по уровням: от пассивного участия к переосмыслению власти
Традиционные DEX сталкиваются с проблемами ликвидности
В ранних моделях автоматизированных маркет-мейкеров розничные инвесторы, предоставляющие ликвидность, сталкиваются с значительным риском обратного выбора. Данные от одного известного DEX показывают, что средняя позиция розничного ликвидного поставщика составляет всего 29 000 долларов, в основном сосредоточенная в мелких торговых пулах; в то время как профессиональные учреждения доминируют в крупных торговых пулах со средней позицией в 3,7 миллиона долларов. В такой структуре, когда учреждения осуществляют крупные распродажи, розничные ликвидные пулы оказываются в самом центре событий, становясь буфером для падения цен и попадая в "ловушку ликвидности".
Необходимость уровней ликвидности
Исследования показывают, что на рынке DEX наблюдается явная профессиональная сегментация: хотя розничные инвесторы составляют 93% от общего числа поставщиков ликвидности, 65-85% фактической ликвидности обеспечивается небольшим числом институциональных игроков. Эта сегментация является неизбежным результатом оптимизации рыночной эффективности. Отличный DEX должен через механизмы дизайна отделить «длиннохвостую ликвидность» розничных инвесторов от «основной ликвидности» институциональных игроков, как это сделано в специальном механизме, представленном одним из DEX, который алгоритмически распределяет стабильные монеты, внесенные розничными инвесторами, в субфонды, управляемые институциональными игроками, что обеспечивает как глубину ликвидности, так и предотвращает прямое воздействие розничных инвесторов на большие торговые колебания.
Технический механизм: создание ликвидностного брандмауэра
Инновация в модели ордеров
DEX, использующие книгу заказов, создают многоуровневый механизм защиты ликвидности через технологические инновации, основная цель которого заключается в физической изоляции ликвидных потребностей розничных инвесторов от крупных торговых операций институциональных участников, чтобы избежать того, чтобы розничные инвесторы стали "жертвами" резких колебаний рынка. Дизайн ликвидностногоFirewall должен учитывать эффективность, прозрачность и способность к рисковому разделению. Его суть заключается в том, чтобы через гибридную архитектуру, сочетающую ончейн и оффчейн, защитить права пользователей на активы, одновременно защищая ликвидные пулы от воздействия рыночных колебаний и злонамеренных действий.
Смешанная модель обрабатывает высокочастотные операции, такие как сопоставление заказов, вне цепи, используя низкую задержку и высокую пропускную способность серверов вне цепи, что значительно повышает скорость выполнения сделок и предотвращает проблемы с проскальзыванием, вызванные перегрузкой сети блокчейна. В то же время, расчет в цепи обеспечивает безопасность и прозрачность самоуправляемых активов. Несколько DEX осуществляют сопоставление сделок через внецепочную книгу заказов, а окончательный расчет выполняется в цепи, что сохраняет основные преимущества децентрализации и достигает эффективности торговых операций, близкой к централизованным биржам.
Приватность оффлайн книги заказов уменьшает предвременное раскрытие торговой информации, эффективно сдерживая такие действия MEV, как фронт-раннинг и сэндвич-атаки. Гибридная модель позволяет подключаться к профессиональным алгоритмам традиционных маркет-мейкеров, обеспечивая более узкие спреды и глубину за счет гибкого управления оффлайн ликвидностными пулами. Одна из платформ бессрочных контрактов использует модель виртуального автоматического маркет-мейкера, в сочетании с механизмом пополнения ликвидности оффлайн, что смягчает проблему высокой проскальзывания чисто онлайновых AMM.
Обработка сложных вычислений вне цепи (таких как динамическая настройка комиссий за средства, высокочастотный трейдинг) снижает потребление Gas на цепи, в то время как на цепи необходимо обрабатывать только ключевые этапы расчетов. Архитектура единого контракта одного DEX объединяет операции с несколькими пулами в один контракт, что дополнительно снижает стоимость Gas на 99%, предоставляя технологическую основу для масштабируемости гибридной модели. Гибридная модель поддерживает глубокую интеграцию с такими компонентами DeFi, как оракулы и кредитные протоколы. Один DEX получает данные о ценах вне цепи через оракулы и комбинирует это с механизмом расчета на цепи, что позволяет реализовать сложные функции торговли деривативами.
Построение стратегии ликвидностного файрвола, соответствующей потребностям рынка
Ликвидность-фаервол предназначен для поддержания стабильности ликвидностного пула с помощью технических средств, предотвращая системные риски, вызванные злонамеренными действиями и колебаниями на рынке. Распространенная практика включает введение тайм-локов при выходе LP, чтобы предотвратить мгновенное исчерпание ликвидности из-за высокочастотных выводов средств. Когда рынок резко колеблется, тайм-лок может смягчить панические выводы, защищая доходы долгосрочных LP, одновременно обеспечивая прозрачную запись периода блокировки через смарт-контракты, чтобы гарантировать справедливость.
Основываясь на实时监控流动性池的资产比例, биржа может установить динамические пороги для активации механизмов управления рисками. Когда доля какого-либо актива в пуле превышает установленный лимит, приостанавливаются соответствующие сделки или автоматически вызывается алгоритм ребалансировки, чтобы избежать увеличения непостоянных убытков. Также можно разработать уровневые вознаграждения в зависимости от времени блокировки LP и его вклада. LP, блокирующие активы на длительный срок, могут получать более высокий процент от сборов или стимулы в виде токенов управления, что способствует стабильности. Новая функция некоторого DEX позволяет разработчикам настраивать правила вознаграждения LP, увеличивая их привязанность.
Развертывание системы实时监控 на стороне цепочки для выявления аномальных торговых паттернов и активации механизма заморозки на блокчейне. Приостановка торговли определенными торговыми парами или ограничение крупных заказов, аналогично механизму "заморозки" в традиционных финансах. Обеспечение безопасности контрактов ликвидного пула через формальную проверку и сторонний аудит, а также использование модульного дизайна для поддержки экстренных обновлений. Введение модели代理合约, позволяющей исправлять уязвимости без миграции ликвидности и избегать повторения значительных исторических событий.
Кейс-исследование
Полностью децентрализованная практика модели ордерной книги для DEX v4
DEX будет поддерживать книгу заказов вне цепи, формируя смешанную архитектуру внецепочной книги заказов и нацепочного расчета. Децентрализованная сеть, состоящая из узлов-валидаторов, в реальном времени сопоставляет сделки, и окончательный расчет осуществляется только после выполнения сделки через приложение, построенное с использованием определенного SDK. Эта конструкция изолирует воздействие высокочастотной торговли на ликвидность розничных инвесторов вне цепи, в то время как на цепи обрабатываются только результаты, что предотвращает прямое воздействие розничных LP на колебания цен, вызванные крупными отменами заказов. Применяется модель торговли без газа, при которой комиссия взимается пропорционально только после успешной сделки, что позволяет избежать высоких затрат на газ для розничных инвесторов из-за высокочастотных отмен и снижает риск стать "выходной ликвидностью".
Розничные инвесторы, ставящие токены, могут получать доход в стабильных монетах, в то время как учреждения должны ставить токены, чтобы стать узлами проверки, участвовать в обслуживании внецепочечного ордерного пула и получать более высокий доход. Эта многослойная структура разделяет доходы розничных инвесторов и функции узлов учреждений, снижая конфликты интересов. Безразрешенное добавление токенов и изоляция ликвидности происходят через алгоритм, который распределяет стабильные монеты, предоставленные розничными инвесторами, по различным подпулов, чтобы избежать проникновения крупных сделок в единый пул активов. Держатели токенов решают через голосование в цепочке, как распределять комиссионные сборы, добавлять новые торговые пары и другие параметры, и учреждения не могут в одностороннем порядке изменять правила, чтобы нанести ущерб интересам розничных инвесторов.
Некоторый проект стабильной монеты: Ликвидность стабильной монеты
Когда пользователи закладывают ETH для генерации дельта-нейтральной стабильной монеты, протокол автоматически открывает шорт-позицию по бессрочным контрактам на ETH на бирже в эквивалентном размере, чтобы обеспечить хеджирование. Розничные инвесторы, владеющие стабильной монетой, несут только доход от залога ETH и разницу в ставках на капитал, избегая прямого воздействия колебаний спотовых цен. Когда цена стабильной монеты отклоняется от 1 доллара, арбитражеры должны выкупить залог через смарт-контракт, запуская механизм динамической корректировки, чтобы предотвратить манипуляции ценой со стороны институтов через централизованную распродажу.
Физические лица, ставящие стейблкоины, получают токены дохода, источником дохода являются вознаграждения за ставку ETH и ставка на капитал; учреждения, в свою очередь, предоставляют ликвидность на блокчейне через создание рынка, получая дополнительные стимулы. Источники дохода двух типов участников физически изолированы. Вливание токенов вознаграждения в пул стейблкоинов на определенном DEX гарантирует, что физические лица смогут обменивать их с низким проскальзыванием, избегая принуждения к принятию давления со стороны учреждений из-за недостатка ликвидности. В будущем планируется контролировать типы залога стейблкоинов и коэффициенты хеджирования через токены управления, и сообщество может голосовать за ограничение чрезмерного использования плеча учреждениями.
Некоторый DEX протокол: эластичное маркетмейкерство и контроль стоимости протокола
Данный протокол использует эффективную модель торговли с ордерной книгой, которая включает оффчейн-сопоставление и ончейн-расчет. Активы пользователей управляются самостоятельно, все активы хранятся в смарт-контрактах на блокчейне, что гарантирует невозможность использования средств платформой. Даже если платформа остановит свою работу, пользователи все равно могут принудительно вывести средства для обеспечения безопасности. Его контракты поддерживают бесшовные депозиты и вывод многоцепочечных активов и реализованы без необходимости KYC, пользователям достаточно подключить кошелек или социальную учетную запись для торговли, при этом Gas-расходы отменяются, что значительно снижает торговые издержки. Кроме того, этот DEX для спотовой торговли инновационно поддерживает однокнопочную покупку и продажу многоцепочечных активов с использованием стейблкоинов, устраняя сложные процессы кросс-чейн-мостов и дополнительные расходы, что особенно подходит для эффективной торговли многоцепочечными мем-криптовалютами.
Ядро конкурентоспособности данного протокола основано на прорывном дизайне его базовой инфраструктуры. С помощью нулевых доказательств и агрегированной архитектуры Rollup решаются проблемы фрагментации ликвидности, высоких транзакционных издержек и сложности кросс-цепочек, с которыми сталкиваются традиционные DEX. Его способность агрегировать многовидовую ликвидность объединяет активы, распределенные по различным сетям, формируя глубокие ликвидные пулы, позволяя пользователям получать лучшие цены на сделки без необходимости кросс-цепочечной торговли. В то же время технология zk-Rollup осуществляет оффлайн пакетную обработку транзакций, сочетая рекурсивные доказательства для оптимизации эффективности верификации, что позволяет достичь пропускной способности, близкой к уровню централизованных бирж, при этом транзакционные издержки составляют лишь малую часть от аналогичных платформ. В отличие от DEX, оптимизированных для одной цепочки, данный протокол предоставляет пользователям более гибкий и доступный опыт торговли благодаря кросс-цепочной интероперабельности и единой механике листинга активов.
Некоторый обмен: Революция приватности и эффективности на основе ZK Rollup
Эта биржа использует технологию нулевых знаний, сочетая свойства конфиденциальности Zk-SNARKs с глубиной ликвидности order book. Пользователи могут анонимно проверять действительность сделок, не раскрывая детали позиции, что предотвращает атаки MEV и утечку информации, успешно решая задачу отрасли "невозможности совмещения прозрачности и конфиденциальности". С помощью Merkle Tree множество хешей транзакций агрегируется в единственный корневой хеш, что значительно сокращает стоимость хранения на цепочке и расход газа. Благодаря сочетанию Merkle Tree и верификации на цепочке, розничным инвесторам предоставляется "безкомпромиссное решение" с уровнем опыта централизованных бирж и безопасностью децентрализованных бирж.
В дизайне LP пула эта биржа использует гибридную модель LP, которая через смарт-контракты бесшовно связывает операции обмена стабильных монет пользователей и LP Token, одновременно учитывая преимущества прозрачности на блокчейне и эффективности вне его. При попытке пользователя выйти из пула ликвидности вводится задержка, чтобы предотвратить нестабильность поставок ликвидности на рынке из-за частых входов и выходов. Эта механика может уменьшить риск проскальзывания цен, улучшить стабильность пула ликвидности и защитить интересы долгосрочных поставщиков ликвидности, предотвращая манипуляции со стороны рыночных манипуляторов и оппортунистичных трейдеров, использующих рыночные колебания для получения прибыли.
Механизм хеджирования на этой бирже способен эффективно сбалансировать предложение Ликвидности, позволяя институциональным инвесторам выходить без чрезмерной зависимости от средств розничных инвесторов, что позволяет последним не нести чрезмерные риски. Это более подходит для профессиональных трейдеров с высоким кредитным плечом, низким проскальзыванием и ненавидящих манипуляции на рынке.
Будущее направление: возможность демократизации ликвидности
Будущий дизайн ликвидности DEX может привести к двум различным направлениям развития: глобальная сеть ликвидности и совместное управление экосистемой.
Кросс-чейн Ликвидность агрегирования: от фрагментации к глобальной сети ликвидности
Этот путь построен на основе протокола межсетевого взаимодействия для создания базовой инфраструктуры, обеспечивающей синхронизацию данных в реальном времени и перенос активов между несколькими цепочками, устраняя зависимость от централизованных мостов. С помощью технологии нулевых доказательств или проверки легких узлов обеспечивается безопасность и мгновенность межсетевых транзакций.
Сочетая модели предсказания на основе ИИ с анализом данных на блокчейне, интеллектуальный маршрут автоматически выберет оптимальный ликвидный пул цепи. Например, когда распродажа активов основной сети приводит к увеличению проскальзывания, система может мгновенно извлекать ликвидность из пулов с низким проскальзыванием на других цепях и завершать кросс-цепное хеджирование через атомные обмены, уменьшая затраты на воздействие на пул розничных инвесторов.
Другой способ заключается в разработке протокола агрегирования ликвидности между цепями, который позволяет пользователям получать доступ к ликвидностным пулам нескольких цепей в одной точке. Фондовый пул использует модель "ликвидность как услуга", распределяя средства по мере необходимости между разными цепями и автоматически балансируя ценовые различия между ними с помощью арбитражных роботов, максимизируя эффективность капитала. Вводится страховой пул между цепями и модель динамического тарифирования, которая корректирует страховые взносы в зависимости от частоты использования ликвидности и уровня безопасности различных цепей.
Игровой баланс DAO-управления: от монополии китов к многослойному сдерживанию
Управление DAO динамически регулирует вес голосования. Вес голосования токенов управления увеличивается с течением времени, что побуждает участников DAO долго участвовать в управлении сообществом и подавляет краткосрочные манипуляции. Совмещение динамической регулировки веса с ончейн-поведением помогает избежать концентрации власти, вызванной большими запасами токенов.
Применяется двойная система, ключевые решения, касающиеся распределения ликвидности, должны одновременно удовлетворять требованию "более половины от общего числа голосов" и