Регулирование стейблкоинов: Перестройка глобальной финансовой структуры
На этой неделе Сенат США и Законодательный совет Гонконга почти одновременно предприняли важные шаги в регулировании стейблкоинов. Сенат США подавляющим большинством голосов одобрил процедурную резолюцию по законопроекту GENIUS, что устранило препятствия для первого федерального законопроекта о стейблкоинах в стране. В то же время Законодательный совет Гонконга принял законопроект о стейблкоинах в третьем чтении, став первым юрисдикцией в Азиатско-Тихоокеанском регионе, установившим лицензионный режим для стейблкоинов. Эта высокая степень согласованности законодательных процессов Востока и Запада отражает жесткую конкуренцию за финансовую власть в будущем.
Взрывной рост рынка стейблкоинов
Согласно статистике, текущая рыночная капитализация глобальных стейблкоинов приближается к 250 миллиардам долларов, за последние 5 лет она увеличилась более чем в 22 раза. С начала 2025 года объем цепочных транзакций превысил 3,7 триллиона долларов, ожидается, что за весь год он приблизится к 10 триллионам долларов. Стейблкоины, привязанные к доллару, широко используются для торговли и переводов в развивающихся рынках, в некоторых регионах объем их использования даже превышает объем традиционных платежных систем.
Основываясь на текущих сигналах регулирования и отношении институциональных инвестиций, некоторые исследовательские организации прогнозируют: в оптимистичном сценарии, где глобальная рамка соблюдения законов постепенно улучшается, а институции и индивидуумы широко принимают стабильные токены, объем предложения глобального рынка стейблкоинов к 2030 году достигнет 3 триллионов долларов, месячный объем цепочечных транзакций составит 9 триллионов долларов, а годовой объем торгов может превысить 100 триллионов долларов. Это означает, что стейблкоины не только сравняются с традиционными электронными платежными системами, но и займут структурную базовую позицию в глобальной расчетной сети.
Следует обратить внимание на то, что структура резервов стейблкоинов может оказать значительное влияние на макроэкономику. В настоящее время стейблкоины уже поглотили около 3% краткосрочных облигаций США, срок которых истекает. Если ориентироваться на соотношение 50%, то рыночная капитализация в 30 тысяч миллиардов долларов будет соответствовать как минимум 15 триллионам долларов в потребности краткосрочных облигаций США. Этот объем уже близок к текущим держаниям облигаций США основных зарубежных суверенных покупателей, и стейблкоины могут стать важными кредиторами Министерства финансов США.
Сравнение регуляторных рамок США и Гонконга
Несмотря на различия в законодательных путях и некоторых деталях между США и Гонконгом, достигнута высокая степень согласия по основным принципам, таким как "привязка к фиатной валюте, достаточные резервы, лицензированное размещение".
Законопроект GENIUS сосредоточен на "платежных стейблкоинах", то есть стейблкоинах, привязанных к фиатной валюте, с обязательством 1:1 к выкупу и без процентного дохода, подчеркивая их несекьюритизируемый характер. Гонконг, при обеспечении 1:1 полной привязки, пока не ограничивает процентный доход и структуру привязки, оставляя пространство для будущих инноваций.
Что касается резервных требований, как США, так и Гонконг требуют наличие достаточного количества высоколиквидных активов, однако закон GENIUS четко ограничивает виды квалифицированных резервных активов, включая государственные облигации, наличные деньги и репо-соглашения, и требует ежемесячного аудита. Гонконг также требует аудита и изолированного хранения, но виды резервных активов не полностью определены.
В институциональной структуре законопроект GENIUS использует двойную систему "федеральный-штатный", предоставляя три пути для выпуска стейблкоинов. Гонконг же управляет лицензированием через Управление денежного обращения, требуя, чтобы независимо от того, находится ли эмитент стейблкоина в Гонконге, он должен получить лицензию, если привязан к гонконгскому доллару или активно предоставляет услуги гонконгской публике.
Эти различия в системах отражают различные требования двух регионов в отношении позиционирования стейблкоинов. США стремятся поддерживать доминирование доллара и удовлетворять финансовые потребности, продвигая стейблкоины как продолжение долларов на блокчейне. Гонконг, с другой стороны, хочет обеспечить финансовую стабильность в регионе, одновременно привлекая глобальные Web3 проекты, стремясь создать контролируемую, но открытую площадку для инновационных испытаний в Азиатско-Тихоокеанском регионе.
Влияние регулирования стейблкоинов на экосистему Web3
Значение регулирования стейблкоинов заключается в том, что оно предоставляет основу для платежей и расчетов для массового принятия Web3. В области DeFi стейблкоины, предоставляемые комплаентными эмитентами, станут ключевым элементом расчета в "комплаентном DeFi", протоколы будут интегрировать больше модулей KYC, AML и идентификации активов, а децентрализованные финансы постепенно эволюционируют в аудируемую сеть финансов на блокчейне.
В платежной системе Web3 регулирование стейблкоинов позволит им действительно перейти от "торгового посредника" к "платежному каналу". Несколько компаний в области платежных технологий уже внедрили стейблкоины в процесс расчетов с торговцами, а кошельки Web3 используют стейблкоины в качестве стандартного платежного актива для расширения микроплатежных сценариев. Онлайновые платежи переходят от инструментов криптокруга к финансовым интерфейсам корпоративного уровня.
Более глубокие изменения заключаются в перестройке глобальной расчетной структуры. Стейблкоины соединяют национальные валюты с активами на блокчейне и не зависят от банковских систем, что позволяет осуществлять расчет в режиме peer-to-peer. Это означает, что в таких сценариях, как трансакции между границами и финансирование торговли на блокчейне, стейблкоины могут заменить традиционные банки в качестве центра обращения средств.
Комплаентные стейблкоины предоставляют ключевую поддержку для масштабного распространения Web3. Они являются как признанным регулирующими органами торговым активом, так и обладающим программируемостью на блокчейне. При поддержке комплаентных стейблкоинов, от сделок с физическими активами до выплаты зарплат на блокчейне, от трансакций между странами до платежных интерфейсов Web3, стейблкоины станут инфраструктурным активом, способствующим распространению экономики на блокчейне.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
5
Поделиться
комментарий
0/400
SelfSovereignSteve
· 07-30 19:14
Давным-давно следовало заняться этим!
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropHunterZhang
· 07-30 08:03
снова разыгрывают людей как лохов, жду выпуск монеты, чтобы заполнить яму
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenBeginner'sGuide
· 07-30 08:03
Вежливое напоминание: смотря на колебания данных, можно понять, что сейчас ключевой период для нормализации стейблкоинов, безопасность средств на первом месте, рекомендуется новичкам сначала ознакомиться с основами регулирования.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropHarvester
· 07-30 08:02
Регулирование пришло, готовьтесь к сокращению потерь и мошенничеству.
Глобальное регулирование стейблкоинов: трансформация финансовой экосистемы Web3
Регулирование стейблкоинов: Перестройка глобальной финансовой структуры
На этой неделе Сенат США и Законодательный совет Гонконга почти одновременно предприняли важные шаги в регулировании стейблкоинов. Сенат США подавляющим большинством голосов одобрил процедурную резолюцию по законопроекту GENIUS, что устранило препятствия для первого федерального законопроекта о стейблкоинах в стране. В то же время Законодательный совет Гонконга принял законопроект о стейблкоинах в третьем чтении, став первым юрисдикцией в Азиатско-Тихоокеанском регионе, установившим лицензионный режим для стейблкоинов. Эта высокая степень согласованности законодательных процессов Востока и Запада отражает жесткую конкуренцию за финансовую власть в будущем.
Взрывной рост рынка стейблкоинов
Согласно статистике, текущая рыночная капитализация глобальных стейблкоинов приближается к 250 миллиардам долларов, за последние 5 лет она увеличилась более чем в 22 раза. С начала 2025 года объем цепочных транзакций превысил 3,7 триллиона долларов, ожидается, что за весь год он приблизится к 10 триллионам долларов. Стейблкоины, привязанные к доллару, широко используются для торговли и переводов в развивающихся рынках, в некоторых регионах объем их использования даже превышает объем традиционных платежных систем.
Основываясь на текущих сигналах регулирования и отношении институциональных инвестиций, некоторые исследовательские организации прогнозируют: в оптимистичном сценарии, где глобальная рамка соблюдения законов постепенно улучшается, а институции и индивидуумы широко принимают стабильные токены, объем предложения глобального рынка стейблкоинов к 2030 году достигнет 3 триллионов долларов, месячный объем цепочечных транзакций составит 9 триллионов долларов, а годовой объем торгов может превысить 100 триллионов долларов. Это означает, что стейблкоины не только сравняются с традиционными электронными платежными системами, но и займут структурную базовую позицию в глобальной расчетной сети.
Следует обратить внимание на то, что структура резервов стейблкоинов может оказать значительное влияние на макроэкономику. В настоящее время стейблкоины уже поглотили около 3% краткосрочных облигаций США, срок которых истекает. Если ориентироваться на соотношение 50%, то рыночная капитализация в 30 тысяч миллиардов долларов будет соответствовать как минимум 15 триллионам долларов в потребности краткосрочных облигаций США. Этот объем уже близок к текущим держаниям облигаций США основных зарубежных суверенных покупателей, и стейблкоины могут стать важными кредиторами Министерства финансов США.
Сравнение регуляторных рамок США и Гонконга
Несмотря на различия в законодательных путях и некоторых деталях между США и Гонконгом, достигнута высокая степень согласия по основным принципам, таким как "привязка к фиатной валюте, достаточные резервы, лицензированное размещение".
Законопроект GENIUS сосредоточен на "платежных стейблкоинах", то есть стейблкоинах, привязанных к фиатной валюте, с обязательством 1:1 к выкупу и без процентного дохода, подчеркивая их несекьюритизируемый характер. Гонконг, при обеспечении 1:1 полной привязки, пока не ограничивает процентный доход и структуру привязки, оставляя пространство для будущих инноваций.
Что касается резервных требований, как США, так и Гонконг требуют наличие достаточного количества высоколиквидных активов, однако закон GENIUS четко ограничивает виды квалифицированных резервных активов, включая государственные облигации, наличные деньги и репо-соглашения, и требует ежемесячного аудита. Гонконг также требует аудита и изолированного хранения, но виды резервных активов не полностью определены.
В институциональной структуре законопроект GENIUS использует двойную систему "федеральный-штатный", предоставляя три пути для выпуска стейблкоинов. Гонконг же управляет лицензированием через Управление денежного обращения, требуя, чтобы независимо от того, находится ли эмитент стейблкоина в Гонконге, он должен получить лицензию, если привязан к гонконгскому доллару или активно предоставляет услуги гонконгской публике.
Эти различия в системах отражают различные требования двух регионов в отношении позиционирования стейблкоинов. США стремятся поддерживать доминирование доллара и удовлетворять финансовые потребности, продвигая стейблкоины как продолжение долларов на блокчейне. Гонконг, с другой стороны, хочет обеспечить финансовую стабильность в регионе, одновременно привлекая глобальные Web3 проекты, стремясь создать контролируемую, но открытую площадку для инновационных испытаний в Азиатско-Тихоокеанском регионе.
Влияние регулирования стейблкоинов на экосистему Web3
Значение регулирования стейблкоинов заключается в том, что оно предоставляет основу для платежей и расчетов для массового принятия Web3. В области DeFi стейблкоины, предоставляемые комплаентными эмитентами, станут ключевым элементом расчета в "комплаентном DeFi", протоколы будут интегрировать больше модулей KYC, AML и идентификации активов, а децентрализованные финансы постепенно эволюционируют в аудируемую сеть финансов на блокчейне.
В платежной системе Web3 регулирование стейблкоинов позволит им действительно перейти от "торгового посредника" к "платежному каналу". Несколько компаний в области платежных технологий уже внедрили стейблкоины в процесс расчетов с торговцами, а кошельки Web3 используют стейблкоины в качестве стандартного платежного актива для расширения микроплатежных сценариев. Онлайновые платежи переходят от инструментов криптокруга к финансовым интерфейсам корпоративного уровня.
Более глубокие изменения заключаются в перестройке глобальной расчетной структуры. Стейблкоины соединяют национальные валюты с активами на блокчейне и не зависят от банковских систем, что позволяет осуществлять расчет в режиме peer-to-peer. Это означает, что в таких сценариях, как трансакции между границами и финансирование торговли на блокчейне, стейблкоины могут заменить традиционные банки в качестве центра обращения средств.
Комплаентные стейблкоины предоставляют ключевую поддержку для масштабного распространения Web3. Они являются как признанным регулирующими органами торговым активом, так и обладающим программируемостью на блокчейне. При поддержке комплаентных стейблкоинов, от сделок с физическими активами до выплаты зарплат на блокчейне, от трансакций между странами до платежных интерфейсов Web3, стейблкоины станут инфраструктурным активом, способствующим распространению экономики на блокчейне.