Федеральная резервная система (ФРС) сохраняет процентную ставку на неизменном уровне, ликвидность достигла точки поворота, Биткойн может достигнуть дна и отскочить.

Один. Интерпретация заседания Федеральной резервной системы: Политика стабилизации, корректировка рыночных ожиданий

Федеральная резервная система (ФРС) на последнем заседании по денежно-кредитной политике решила сохранить целевой диапазон процентной ставки по федеральным фондам на уровне 4,25%-4,50%. Это решение соответствует рыночным ожиданиям, однако формулировки политики, экономические прогнозы и указания по будущему пути процентных ставок оказали глубокое влияние на рынок. Это заседание не только раскрыло последние оценки ФРС текущей экономической обстановки, но также повлияло на ожидания рынка относительно будущей ликвидности, что, в свою очередь, непосредственно отразилось на глобальных рынках активов, включая криптовалюту.

1.1. Основные положения решения Федеральной резервной системы: поддержание стабильной политики, но сигнал о смягчении.

Федеральная резервная система (ФРС) на данном заседании решила сохранить базовую процентную ставку без изменений и в последующем заявлении подчеркнула, что "политическая позиция по-прежнему остается ограничительной для обеспечения возвращения инфляции к цели в 2%". Эта формулировка указывает на то, что ФРС все еще считает текущий уровень инфляции недостаточным для немедленного снижения процентной ставки, но по сравнению с предыдущими заседаниями формулировка решения уже несколько смягчилась.

Федеральная резервная система (ФРС) в своем последнем экономическом прогнозе слегка понизила ожидания роста ВВП и повысила ожидания инфляции на ближайшие годы, что показывает, что политики взвешивают противоречие между замедлением экономики и упорной инфляцией. Например, ФРС ожидает, что в 2025 году рост ВВП США снизится с ранее прогнозируемых 2,1% до 1,8%, в то время как базовый PCE в 2025 году будет повышен с 2,2% до 2,4%.

На этой встрече Федеральная резервная система (ФРС) объявила, что темп сокращения баланса будет уменьшен с 60 миллиардов долларов до 50 миллиардов долларов. Хотя это изменение и незначительно, оно сигнализирует о том, что цикл ужесточения ликвидности вскоре замедлится. Точечная диаграмма показывает, что медианное ожидание ставки процентной ставки членов FOMC на 2025 год составляет 3,75%, что подразумевает как минимум два снижения ставки.

В целом, несмотря на то, что Федеральная резервная система (ФРС) на этом заседании решила сохранить процентную ставку на прежнем уровне, она все же выпустила ряд сигналов о смягчении: смягчение формулировок, замедление сокращения баланса, понижение прогнозов экономического роста и график точек, показывающий путь к снижению ставки. Эти факторы в совокупности заставили рынок вновь оценить будущее денежно-кредитное окружение, что напрямую повлияло на динамику цен на активы.

1.2. Прямое влияние политики Федеральной резервной системы (ФРС) на рынок: приближается точка ликвидности, рискованные активы встречают поворот.

Корректировка политики Федеральной резервной системы (ФРС) влияет на рынок с нескольких точек зрения, особенно на индекс доллара, доходность государственных облигаций, фондовый рынок и рынок криптовалют. После объявления данного решения мгновенная реакция рынка показывает, что ожидания улучшения ликвидности у инвесторов усиливаются, что также предвещает, что высокорисковые активы, такие как Биткойн, могут войти в цикл отдачи.

Во-первых, индекс доллара резко упал. Индекс доллара является важным индикатором глобальных потоков капитала. После того как Федеральная резервная система (ФРС) намекнула на возможное замедление темпов ужесточения в будущем, индекс доллара быстро упал, зафиксировав наибольшее однодневное снижение с начала 2023 года. Ослабление доллара обычно означает, что глобальный капитал более охотно направляется в высокодоходные активы, что поддерживает такие рисковые активы, как американские акции, золото и Биткойн.

Во-вторых, доходность американских облигаций снизилась, и точка поворота в ожиданиях процентной ставки стала очевидной. Изменения в доходности американских облигаций обычно рассматриваются как предсказание рынка относительно будущей процентной ставки. После заседания Федеральной резервной системы (ФРС) доходность 10-летних американских облигаций снизилась с 4,3% до 4,1%, что показывает, что рынок заранее учитывает возможность снижения процентных ставок в будущем.

На фондовом рынке США, особенно среди технологических и ростовых акций, наблюдается сильная отдача. Индекс Nasdaq после заседания по процентной ставке подскочил более чем на 2%, в то время как акции таких ростовых компаний, как Tesla и Apple, также начали расти в цене. Эта тенденция является позитивным сигналом для крипторынка, поскольку в последние годы связь между технологическими акциями и Биткойном постоянно усиливается.

Реакция крипторынка также была стремительной. Цена Биткойна после объявления решения Федеральной резервной системы (ФРС) краткосрочно выросла более чем на 5%, пробив ключевое сопротивление на уровне 85,000 долларов. Основные токены, такие как Эфириум, также поднялись в цене, что отражает усиливающиеся ожидания рынка касательно Ликвидности.

В целом, хотя Федеральная резервная система (ФРС) не сразу изменила процентную ставку в этом решении по политике, сигналы, которые она выпустила, имеют глубокое воздействие на рынок. Ослабление доллара, снижение доходности облигаций США, рост акций технологических компаний и отдача Биткойна указывают на то, что рынок постепенно корректирует свои ожидания по ликвидности. Для инвесторов это означает, что возможный поворотный момент ликвидности может быть уже близко, и высокорисковые активы, такие как Биткойн, могут ожидать нового цикла роста.

II. Макроэкономический фон рынка: Ликвидность достигла точки разворота, средства могут вернуться в рискованные активы

За последние два года глобальные финансовые рынки пережили беспрецедентное сокращение ликвидности. Федеральная резервная система (ФРС) начала цикл повышения процентной ставки в марте 2022 года и одновременно внедрила масштабное сокращение баланса, что привело к резкому изменению финансовой среды на глобальных рынках. Эта политика привела к снижению ликвидности доллара, увеличению стоимости капитала и значительному падению цен на рискованные активы. Биткойн как высокорискованный и высокоэластичный класс активов столкнулся с резкими рыночными колебаниями в этом процессе. Однако с замедлением темпов сокращения баланса ФРС в 2024 году потоки капитала на рынке претерпевают тонкие изменения, и, возможно, точка поворота ликвидности уже тихо наступила.

2.1. Недавний анализ ликвидной среды: точка поворота рыночных средств уже появилась, большое количество внебиржевых средств ожидает входа на рынок.

На фоне коллективного ужесточения глобальными центральными банками в 2022-2023 годах, рыночные средства стали более консервативными, а оценки рискованных активов подверглись серьезному давлению. Тем не менее, несколько индикаторов данных с начала 2024 года указывают на изменение ликвидной среды.

Прежде всего, глобальные темпы сокращения ликвидности замедляются. На заседании по денежно-кредитной политике в марте 2024 года Федеральная резервная система (ФРС) четко заявила, что темпы сокращения баланса будут замедлены, и точечная диаграмма показывает, что в течение следующих 12 месяцев возможны 2-3 снижения процентной ставки. Это означает, что жесткость ограничительной монетарной политики за последние два года ослабевает, и рыночная ликвидность может улучшиться.

Во-вторых, взаимосвязь между американским фондовым рынком и крипторынком усилилась, и крипторынок стал более чувствительным к изменениям макроэкономической ликвидности. В 2024 году 90-дневная скользящая корреляция между Биткойном и американским фондовым рынком (особенно индексом Nasdaq) достигла высокого уровня 0.75, что показывает, что взаимосвязь между ними явно усилилась.

Кроме того, рост настроений инвесторов в отношении хеджирования привел к снижению распределения институциональных инвесторов в криптоактивах, однако рыночная структура по-прежнему остается здоровой. Во второй половине 2023 года, из-за быстрого роста доходности американских облигаций, ожидания рынка по поводу длительно высоких процентных ставок заставили большинство институциональных инвесторов сократить свои вложения в криптоактивы. Однако стоит отметить, что на рынке не наблюдается системных рисков, структура крипторынка по-прежнему довольно здорова, приток средств в BTC спотовый ETF остается стабильным, что свидетельствует о том, что институты все еще ищут подходящее время для входа.

Ключевой момент заключается в том, что общий баланс рынка стабильных монет увеличился до 229 миллиардов долларов, что свидетельствует о накоплении внебиржевых средств, ожидающих входа на рынок. Исторические данные показывают, что предложение стабильных монет тесно связано с направлением денежных потоков на рынке криптовалют. Когда общая рыночная капитализация стабильных монет растет, это часто означает, что крипторынок вскоре получит новые средства. В настоящее время общий баланс USDT и USDC продолжает расти с конца 2023 года, показывая, что большие объемы средств наблюдают снаружи, и как только тренд рынка будет определен, эти средства могут быстро вернуться к Биткойну и другим криптоактивам.

В целом, хотя крипторынок все еще подвержен влиянию макроэкономической неопределенности, давление на глобальную ликвидность ослабевает, и на рынке по-прежнему существует значительное количество средств, ожидающих входа. Если в ближайшие месяцы Федеральная резервная система (ФРС) продолжит посылать мягкие сигналы и глобальная ликвидность улучшится, крипторынок может ожидать нового цикла отдачи.

2.2. Связь ликвидности доллара и крипторынка: исторические данные раскрывают закономерности движения Биткойна

С исторических данных видно, что степень жесткости или мягкости ликвидности доллара高度 связана с表现 рынка Биткойна. В частности, в условиях низкой процентной ставки и мягкой денежной политики Биткойн обычно демонстрирует значительный рост, тогда как в условиях высокой процентной ставки и жесткой политики Биткойн сталкивается с огромным давлением. Мы можем разделить эту тенденцию на следующие три этапа:

Первый этап: 2017-2021 годы------Цикл смягчения способствует бычьему рынку Биткойна

С 2017 по 2021 год Федеральная резервная система (ФРС) поддерживала низкие процентные ставки и политику количественного смягчения (QE), что привело к чрезвычайно высокому уровню ликвидности на глобальных рынках. В этот период интерес институциональных инвесторов к рискованным активам значительно возрос, и Биткойн пережил два ралли.

В 2017 году цена BTC увеличилась с 1000 долларов до 20000 долларов, что составляет более 20-кратного роста.

В 2020-2021 годах Федеральная резервная система (ФРС) в связи с пандемией приняла нулевую процентную ставку + бесконечное количественное смягчение, цена Биткойна взлетела с 4000 долларов до 69000 долларов, установив исторический максимум.

Второй этап: 2022-2023 годы ------ Политика ужесточения привела к резкому падению BTC

В 2022 году Федеральная резервная система (ФРС) резко повысила процентные ставки (всего 11 раз, подняв ставку с 0,25% до 5,5%) и одновременно провела массовое сокращение баланса, что привело к глобальному сокращению ликвидности. Биткойн как высоковолатильный актив в этот период столкнулся с резкой коррекцией, годовое падение составило более 60%. Институциональные инвесторы покинули рынок, объем торгов значительно снизился.

Третий этап: 2024-2025 годы------замедление сокращения активов, Биткойн ожидает восстановления

С учетом того, что в 2024 году Федеральная резервная система (ФРС) замедлит сокращение баланса, на рынке появляются сигналы об улучшении ликвидности. Исторический опыт показывает, что когда давление на ликвидность ослабевает, BTC входит в новый цикл роста вместе с возвращением рыночных средств. Если ФРС начнет снижать процентные ставки или примет более мягкую политику до 2025 года, Биткойн может стать свидетелем бычьего рынка, основанного на восстановлении ликвидности.

В настоящее время Федеральная резервная система (ФРС) находится на ключевом этапе смены политики. Хотя она еще не вошла в цикл снижения процентных ставок, замедление сокращения баланса, падение индекса доллара и рост остатков стабильных монет указывают на то, что точка перелома ликвидности уже проявляется. Если в ближайшие месяцы ФРС продолжит выпускать сигналы о смягчении политики, крипторынок, вероятно, привлечет больше средств. Биткойн, как ликвидный барометр среди рискованных активов, первоочередно получит выгоду и встретит новую волну роста.

Три. Перспективы рынка Биткойна: возможность и рисковые факторы от отдачи

Недавние колебания цен на Биткойн, потоки институциональных инвестиций и макроэкономическая обстановка в определенной степени указывают на то, что рынок может находиться на стадии формирования底, и, возможно, мы увидим Отдача на фоне восстановления Ликвидности. Однако инвесторы все же должны быть настороже в отношении неопределенных факторов на рынке, включая направления политики Федеральной резервной системы (ФРС), геополитические риски и потенциальные риски внутри крипторынка.

3.1. Анализ краткосрочной ценовой динамики Биткойна: сигналы о формировании底 усиливаются, технический анализ показывает потенциал для Отдачи.

С точки зрения технического анализа, недавние рыночные тенденции Биткойна демонстрируют признаки усиления поддержки на дне, и несколько технических индикаторов указывают на то, что рынок может приближаться к поворотной точке.

Сначала ключевые уровни поддержки $76,000 - $80,000 формируют дно рынка.

В последние несколько недель цена Биткойна несколько раз тестировала диапазон $76,000 - $80,000, но не смогла эффективно его пробить, что указывает на наличие сильной поддержки со стороны покупателей в этом районе. Судя по историческим данным, этот диапазон также является зоной затрат для входа большого количества средств в BTC спотовые ETF, вмешательство институциональных средств усилило поддержку. Кроме того, анализ данных в цепочке показывает, что в этом диапазоне накоплено большое количество UTXO долгосрочными держателями, что свидетельствует о сильной уверенности держателей и отсутствии массовой паники с продажами.

Во-вторых, RSI восстанавливается, рыночная динамика восстанавливается.

Индикатор RSI обычно используется для оценки состояния перепроданности или перекупленности на рынке. Когда RSI опускается ниже 30, рынок входит в состояние перепроданности, что означает, что возможно будет Отдача. В последнее время индикатор RSI Биткойна отскочил от 30 до диапазона 45-50, что указывает на восстановление рыночной динамики и постепенное усиление бычьей силы. Кроме того, восстановление RSI обычно сопровождается постепенной стабилизацией цен, что показывает, что покупательский интерес на рынке усиливается.

Третье, объем торгов постепенно увеличивается, рыночная ликвидность восстанавливается. На этапе формирования дна изменение объема торгов имеет решающее значение. В последнее время объем торгов Биткойна в ключевой зоне поддержки увеличился, что указывает на то, что рынок покупок начинает входить, а не просто на распродажу. В последние несколько недель, в период низкой волатильности, объем торгов Биткойна постепенно увеличивался, что означает наличие признаков притока средств на рынок. Как только рыночные настроения изменятся на оптимистичные, новые средства могут ускорить рост Бит.