Полный анализ RWA: тенденции и перспективы глобального рынка в 2025 году
Введение
С быстрым развитием цифровой экономики RWA преобразует традиционные активы в цифровые токены, значительно увеличивая ликвидность, прозрачность и доступность активов. Эта инновация рассматривается как ключевая сила, способствующая цифровой трансформации финансовых рынков. Особенно с 2025 года, с ускорением притока институциональных средств и постепенным прояснением регуляторной среды, рынок RWA демонстрирует быстрый рост. Этот отчет направлен на全面解析发展历程、现状及未来潜力 RWA.
Один, Определение RWA, история развития и технологический путь
1.1 Определение RWA
RWA относится к процессу преобразования активов реального мира (таких как недвижимость, сырьевые товары, долговые обязательства, интеллектуальная собственность и т.д.) в цифровые токены с использованием технологий блокчейна. Эти токены представляют собой право собственности или право на доход от активов и могут быть обменены и управляемы на блокчейне. Его основной целью является решение проблем подтверждения прав собственности, низкой эффективности обращения и нехватки ликвидности в традиционных сделках с активами за счет неизменности блокчейна, его прослеживаемости и программируемости смарт-контрактов.
С точки зрения технической реализации, токенизация RWA включает три ключевых этапа:
Оффлайн подтверждение прав: завершение подтверждения прав собственности на активы и оценка стоимости через законные процедуры.
Отображение на блокчейне: отображение прав на активы на блокчейн, создание соответствующих токенов.
Управа на блокчейне: автоматизированное управление распределением доходов, ликвидацией залогов и т.д. через смарт-контракты.
По сравнению с традиционной секьюритизацией активов (ABS), RWA имеет сходство в изоляции рисков и реорганизации денежных потоков, но его зависимость от технологий требует дополнительной оценки факторов, таких как архитектура блокчейна, безопасность смарт-контрактов и межсетевое взаимодействие.
1.2 История развития RWA
Ранние исследования (2017-2020 годы): концепция RWA начала развиваться примерно в 2017 году, и ранние проекты в основном сосредотачивались на токенизации недвижимости и предметов искусства.
Вход институциональных инвесторов (2021-2023 годы): В 2021 году некоторые DeFi-протоколы начали интегрировать реальные активы (RWA) в свою экосистему, позволяя пользователям получать займы под залог реальных активов. В 2023 году рынок RWA достиг объема в 5 миллиардов долларов, традиционные финансовые учреждения представили токенизированные продукты, что стало знаковым событием для выхода RWA на мейнстрим.
Взрывной рост (2024-2025 годы): традиционные финансовые учреждения ускоряют внедрение RWA, способствуя быстрому росту рынка. Объем рынка RWA превышает 23 миллиарда долларов США, становясь одним из важных направлений применения блокчейна.
2. Размер рынка и тенденции роста
2.1 Глобальный масштаб рынка RWA
К маю 2025 года общая стоимость глобальных RWA на блокчейне составляет примерно 23 миллиарда долларов США. В марте 2025 года TVL RWA-протоколов впервые преодолел отметку в 10 миллиардов долларов, достигнув около 10,4 миллиарда долларов 21 марта. В то же время, в области RWA наблюдается значительный рост в годовом исчислении, с начала 2025 года темп роста TVL близок к 140%. Эти данные показывают, что за последние два года рынок RWA демонстрировал взрывной рост.
Объем заблокированных средств (TVL) основных RWA-протоколов значительно увеличился. Например:
Некоторая торговая платформа (RWA Vaults) -- в начале 2025 года ее TVL по RWA залоговым хранилищам составит около 1,3 миллиарда долларов.
Ondo Finance -- TVL примерно 12,83 миллиарда долларов.
Центрифуга -- TVL составляет около 4,41 миллиарда долларов.
Кроме того, фонд американских государственных облигаций на блокчейне одного из крупных управляющих активами уже занял первое место с примерно 1,4 миллиарда долларов TVL, за ним следует примерно 1,3 миллиарда долларов. Эти цифры отражают доминирование проектов с институциональной поддержкой и качественных протоколов в области RWA.
2.2 Тенденции роста и прогнозы
Несколько исследовательских организаций сделали прогнозы о размере рынка RWA к 2030 году и представили соответствующие оценки среднегодового темпа роста (CAGR). Консалтинговая компания Boston Consulting Group оценила, что к 2030 году глобальный объем токенизации активов может достигнуть около 16 триллионов долларов. McKinsey и другие также прогнозируют около 2 триллионов долларов. Один международный крупный банк ожидает, что к 2030 году объем составит от 4 до 5 триллионов долларов, а управление цифровыми активами предоставило широкий диапазон от 3,5 до 10 триллионов долларов. В криптоиндустрии аналитики указывают, что если в ближайшие 5 лет сохранить рост примерно на уровне 121%, наблюдаемом за последние два года, объем токенизации RWA к 2030 году составит примерно 1,3 триллиона долларов. Прогнозируемые темпы роста варьируются от десятков процентов (уровень в 1 триллион) до сотен процентов (более 10 триллионов), что отражает одновременно потенциал и неопределенность рынка RWA.
Основные тенденции роста:
Участие институтов ускоряется: традиционные финансовые гиганты активно входят в сектор RWA. Например, одна крупная управляющая компания планирует запустить свой фонд государственных облигаций на основе Ethereum в 2024 году, и к 2025 году его объем уже превысит 2,5 миллиарда долларов (41% доли рынка токенизированных государственных облигаций на глобальном уровне). Также одна известная торговая платформа в 2025 году представила регулирующим органам план по созданию биржи RWA, ожидается, что за три года она достигнет 10 миллиардов долларов TVL. Кроме того, несколько крупных финансовых учреждений уже запустили или планируют запустить соответствующие продукты RWA, что способствует росту рыночного спроса.
Техническая эволюция способствует повышению эффективности: экосистема Ethereum по-прежнему занимает доминирующую позицию в инфраструктуре токенизации. По состоянию на май 2025 года, токенизированные активы на Ethereum составляют около 55% от общего объема по всему миру. В то же время, различные высокопроизводительные каналы и решения по масштабированию продолжают появляться. Например, платформа для торговли, которую планирует построить одна из торговых площадок, использует гибридную архитектуру блокчейна и может обеспечить сопоставление менее чем за 10 микросекунд и пропускную способность в 30 000 TPS, что значительно повышает эффективность расчетов и снижает затраты. Кроме того, технологии Layer2 и нулевое знание используются для снижения затрат на торговлю RWA и повышения конфиденциальности.
Ужесточение регулирующей политики: регуляторы различных стран начинают разрабатывать правила, касающиеся RWA, чтобы обеспечить институциональную поддержку для развития рынка. Одна из торговых платформ представила полное предложение регуляторам, включающее требования к федеративной лицензии на токенизированные активы и аудиту в блокчейне, с целью установления стандартов для выпуска и торговли токенами. Регламенты, такие как Законодательство ЕС о криптоактивах (MiCA), также четко определяют классификацию токенов RWA и стандарты соблюдения. В то же время в некоторых регионах проведены пилотные проекты, позволяющие инвесторам с определенными критериями участвовать в RWA через регулируемые платформы, например, инвестируя в государственные облигации и недвижимость через стабильные монеты и токены, связанные с ценными бумагами. В целом, повышение зрелости политического регулирования укрепило доверие институциональных инвесторов и обеспечило ключевую поддержку для быстрого роста рынка RWA.
Три. Технический путь RWA и основные стандарты
3.1 Технический путь
Технический путь реализации RWA обычно включает в себя следующие ключевые этапы и модули:
Выбор активов и их права: четкое определение стоимости, границ собственности и возможности передачи активов вне цепочки.
Юридический аудит и создание SPV: осуществление хранения активов через доверительные компании или создание специальной цели перевозки (SPV)
Выпуск токенов (Token Minting): создание соответствующих токенов в соответствии со стандартами ERC-20, ERC-721 или ERC-3643.
Интеграция данных вне цепи (Oracle/IOT): обновление состояния активов в реальном времени через оракулы, интернет вещей или сторонние аудиты.
Механизм обеспечения ценности: поддержание связи между токенами и реальными активами через хранение, страхование, избыточное обеспечение и другие способы.
Оракул: обеспечивает надежную синхронизацию оффлайн-данных, таких как цены и состояние активов.
Мультиподпись/Эскроу инструменты: обеспечение безопасности активов и соблюдение управления
TEE (достоверная среда выполнения): обеспечивает безопасность конфиденциальных данных вне цепи при взаимодействии в цепи.
Видение RWA заключается в том, чтобы вывести десятки триллионов долларов реальных активов в финансовую систему на блокчейне, освободив их ликвидность и совместимость, и построить новое поколение более эффективной, прозрачной и инклюзивной финансовой инфраструктуры. Технический путь должен решить двойную задачу "программируемости на цепочке" и "доверительного соединения вне цепочки", а также учитывать юридическую соблюдаемость, механизмы аудита, безопасность системы и пути участия на рынке.
Четыре, типичные категории активов RWA и их практическое применение
4.1 Типичные типы активов RWA
Пути токенизации реальных активов становятся все более разнообразными, и основные проекты RWA сосредоточены на следующих типах активов, используя кредитные и доходные структуры реальных активов для достижения токенизированного отображения. Эти активы можно условно разделить на следующие четыре категории:
Активы долга (ценные бумаги реального мира)
Такие проекты RWA обычно связаны с долговыми инструментами в реальном мире (такими как государственные облигации США, корпоративные облигации, счета к получению и т. д.) и представляют собой один из самых зрелых и популярных секторов, обладающий высокой прозрачностью, сильными нормативными характеристиками и предсказуемой доходностью.
Типичный проект:
Ondo Finance: выпуская токены OUSG и другие, использует ETF на государственные облигации США в качестве базового актива.
Maple Finance: соединяет реальных заемщиков с поставщиками ликвидности DeFi через структурированные кредитные продукты.
Centrifuge: Обеспечивает токенизацию активов, таких как дебиторская задолженность и счета-фактуры, и связывает их с протоколом Tinlake для кредитования.
Недвижимые активы (недвижимость и т.д.)
С помощью оценки недвижимости и арендного дохода активы недвижимости разделяются на торгуемые токены, которые могут использоваться для стейкинга в DeFi или распределения активов, обладая хорошей безопасностью активов и базой денежного потока.
Типичный проект:
RealT: предоставляет токенизированное владение недвижимостью в США, держатели токенов могут получать доход от аренды.
Propy: Цепочка сделок с недвижимостью и регистрация прав собственности, что обеспечивает прозрачность процесса покупки жилья.
Lofty: Платформа для дробного инвестирования в недвижимость, поддерживающая пропорциональные дивиденды и управление активами.
Товары (золото, углеродные кредиты, нефть и т.д.)
Выпуск токенов, связанных с их стоимостью, поддерживаемых реальными товарами или сертификатами, для хранения стоимости, хеджирования рисков или торговой ликвидности.
Типичный проект:
PAXG: Золотой обеспеченный стабильный токен, выпущенный Paxos, каждая монета которого соответствует определенному количеству физического золота.
OpenCarbon: платформа токенизации углеродных кредитов, которая переносит сертификаты по снижению углерода на блокчейн.
Осязаемые: токенизация физических активов, таких как алкоголь и часы, для торговли и хранения.
Другие категории реальных активов (авторские права, страхование, счета-фактуры, интеллектуальная собственность и т.д.)
Это инновационная область, находящаяся на начальном этапе исследования RWA, где ликвидность активов достаточно низка, но инновационность высока, что делает её подходящей для инкубации на определённых вертикальных платформах.
Типичные проекты:
Re: Платформа токенизации страховых рисков, предоставляющая онлайновое перестрахование для DeFi.
IP3 / Story Protocol: Исследование решений по выводам ценности интеллектуальной собственности на блокчейн.
Goldfinch: кредитная платформа, поддерживающая микрокредиты на развивающихся рынках.
Практика инвестиционно-ориентированных RWA восходит к исследованию стабильных механизмов в экосистеме DeFi, и типичной моделью является использование доходов от реальных активов для обеспечения ценности виртуальных активов. Логика "обеспечения активов" уже проявилась в ранних практиках некоторых протоколов DeFi, которые, принимая реальные активы (например, государственные облигации США) в качестве залога, создавали децентрализованную ценностную основу для своих стейблкоинов. С приходом традиционных финансовых учреждений эта модель постепенно эволюционировала в более зрелые решения на уровне учреждений.
Ключевые характеристики таких RWA проявляются в трех аспектах:
Во-первых, целевые активы сосредоточены в высоколиквидных традиционных финансовых инструментах (государственные облигации, инструменты денежного рынка и т. д.) ;
Во-вторых, инициаторами чаще всего являются лицензированные финансовые учреждения или соответствующие DeFi-протоколы;
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
7
Поделиться
комментарий
0/400
ColdWalletGuardian
· 07-30 03:24
бык皮 хвастливый неясный просто надо делать рост
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenVelocity
· 07-29 22:05
Снова говорят о RWA, было ли какое-то регулирование?
Посмотреть ОригиналОтветить0
FloorPriceWatcher
· 07-29 22:03
Еще одна волна бычьего рынка ожидается. В прошлый раз было много ошибок.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DecentralizeMe
· 07-29 21:58
Снова пришло время хвастаться маркетинговыми данными
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoCrazyGF
· 07-29 21:57
токены мемов не играют, просто ммA了RWA
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasGuzzler
· 07-29 21:42
А? Разве жарить Зажаристый Золотой Кун не вкусно?
Посмотреть ОригиналОтветить0
Rugpull幸存者
· 07-29 21:37
Не занимайтесь этой ерундой, даже 2025 год предсказать.
Взрывной рост рынка RWA, объем к 2025 году достигнет 23 миллиардов долларов, институты ускоряют свои позиции.
Полный анализ RWA: тенденции и перспективы глобального рынка в 2025 году
Введение
С быстрым развитием цифровой экономики RWA преобразует традиционные активы в цифровые токены, значительно увеличивая ликвидность, прозрачность и доступность активов. Эта инновация рассматривается как ключевая сила, способствующая цифровой трансформации финансовых рынков. Особенно с 2025 года, с ускорением притока институциональных средств и постепенным прояснением регуляторной среды, рынок RWA демонстрирует быстрый рост. Этот отчет направлен на全面解析发展历程、现状及未来潜力 RWA.
Один, Определение RWA, история развития и технологический путь
1.1 Определение RWA
RWA относится к процессу преобразования активов реального мира (таких как недвижимость, сырьевые товары, долговые обязательства, интеллектуальная собственность и т.д.) в цифровые токены с использованием технологий блокчейна. Эти токены представляют собой право собственности или право на доход от активов и могут быть обменены и управляемы на блокчейне. Его основной целью является решение проблем подтверждения прав собственности, низкой эффективности обращения и нехватки ликвидности в традиционных сделках с активами за счет неизменности блокчейна, его прослеживаемости и программируемости смарт-контрактов.
С точки зрения технической реализации, токенизация RWA включает три ключевых этапа:
По сравнению с традиционной секьюритизацией активов (ABS), RWA имеет сходство в изоляции рисков и реорганизации денежных потоков, но его зависимость от технологий требует дополнительной оценки факторов, таких как архитектура блокчейна, безопасность смарт-контрактов и межсетевое взаимодействие.
1.2 История развития RWA
2. Размер рынка и тенденции роста
2.1 Глобальный масштаб рынка RWA
К маю 2025 года общая стоимость глобальных RWA на блокчейне составляет примерно 23 миллиарда долларов США. В марте 2025 года TVL RWA-протоколов впервые преодолел отметку в 10 миллиардов долларов, достигнув около 10,4 миллиарда долларов 21 марта. В то же время, в области RWA наблюдается значительный рост в годовом исчислении, с начала 2025 года темп роста TVL близок к 140%. Эти данные показывают, что за последние два года рынок RWA демонстрировал взрывной рост.
Объем заблокированных средств (TVL) основных RWA-протоколов значительно увеличился. Например:
Кроме того, фонд американских государственных облигаций на блокчейне одного из крупных управляющих активами уже занял первое место с примерно 1,4 миллиарда долларов TVL, за ним следует примерно 1,3 миллиарда долларов. Эти цифры отражают доминирование проектов с институциональной поддержкой и качественных протоколов в области RWA.
2.2 Тенденции роста и прогнозы
Несколько исследовательских организаций сделали прогнозы о размере рынка RWA к 2030 году и представили соответствующие оценки среднегодового темпа роста (CAGR). Консалтинговая компания Boston Consulting Group оценила, что к 2030 году глобальный объем токенизации активов может достигнуть около 16 триллионов долларов. McKinsey и другие также прогнозируют около 2 триллионов долларов. Один международный крупный банк ожидает, что к 2030 году объем составит от 4 до 5 триллионов долларов, а управление цифровыми активами предоставило широкий диапазон от 3,5 до 10 триллионов долларов. В криптоиндустрии аналитики указывают, что если в ближайшие 5 лет сохранить рост примерно на уровне 121%, наблюдаемом за последние два года, объем токенизации RWA к 2030 году составит примерно 1,3 триллиона долларов. Прогнозируемые темпы роста варьируются от десятков процентов (уровень в 1 триллион) до сотен процентов (более 10 триллионов), что отражает одновременно потенциал и неопределенность рынка RWA.
Основные тенденции роста:
Участие институтов ускоряется: традиционные финансовые гиганты активно входят в сектор RWA. Например, одна крупная управляющая компания планирует запустить свой фонд государственных облигаций на основе Ethereum в 2024 году, и к 2025 году его объем уже превысит 2,5 миллиарда долларов (41% доли рынка токенизированных государственных облигаций на глобальном уровне). Также одна известная торговая платформа в 2025 году представила регулирующим органам план по созданию биржи RWA, ожидается, что за три года она достигнет 10 миллиардов долларов TVL. Кроме того, несколько крупных финансовых учреждений уже запустили или планируют запустить соответствующие продукты RWA, что способствует росту рыночного спроса.
Техническая эволюция способствует повышению эффективности: экосистема Ethereum по-прежнему занимает доминирующую позицию в инфраструктуре токенизации. По состоянию на май 2025 года, токенизированные активы на Ethereum составляют около 55% от общего объема по всему миру. В то же время, различные высокопроизводительные каналы и решения по масштабированию продолжают появляться. Например, платформа для торговли, которую планирует построить одна из торговых площадок, использует гибридную архитектуру блокчейна и может обеспечить сопоставление менее чем за 10 микросекунд и пропускную способность в 30 000 TPS, что значительно повышает эффективность расчетов и снижает затраты. Кроме того, технологии Layer2 и нулевое знание используются для снижения затрат на торговлю RWA и повышения конфиденциальности.
Ужесточение регулирующей политики: регуляторы различных стран начинают разрабатывать правила, касающиеся RWA, чтобы обеспечить институциональную поддержку для развития рынка. Одна из торговых платформ представила полное предложение регуляторам, включающее требования к федеративной лицензии на токенизированные активы и аудиту в блокчейне, с целью установления стандартов для выпуска и торговли токенами. Регламенты, такие как Законодательство ЕС о криптоактивах (MiCA), также четко определяют классификацию токенов RWA и стандарты соблюдения. В то же время в некоторых регионах проведены пилотные проекты, позволяющие инвесторам с определенными критериями участвовать в RWA через регулируемые платформы, например, инвестируя в государственные облигации и недвижимость через стабильные монеты и токены, связанные с ценными бумагами. В целом, повышение зрелости политического регулирования укрепило доверие институциональных инвесторов и обеспечило ключевую поддержку для быстрого роста рынка RWA.
Три. Технический путь RWA и основные стандарты
3.1 Технический путь
Технический путь реализации RWA обычно включает в себя следующие ключевые этапы и модули:
1）Процесс токенизации активов (Asset Tokenization Workflow)
3.2 Основные стандарты и инструменты
Видение RWA заключается в том, чтобы вывести десятки триллионов долларов реальных активов в финансовую систему на блокчейне, освободив их ликвидность и совместимость, и построить новое поколение более эффективной, прозрачной и инклюзивной финансовой инфраструктуры. Технический путь должен решить двойную задачу "программируемости на цепочке" и "доверительного соединения вне цепочки", а также учитывать юридическую соблюдаемость, механизмы аудита, безопасность системы и пути участия на рынке.
Четыре, типичные категории активов RWA и их практическое применение
4.1 Типичные типы активов RWA
Пути токенизации реальных активов становятся все более разнообразными, и основные проекты RWA сосредоточены на следующих типах активов, используя кредитные и доходные структуры реальных активов для достижения токенизированного отображения. Эти активы можно условно разделить на следующие четыре категории:
Такие проекты RWA обычно связаны с долговыми инструментами в реальном мире (такими как государственные облигации США, корпоративные облигации, счета к получению и т. д.) и представляют собой один из самых зрелых и популярных секторов, обладающий высокой прозрачностью, сильными нормативными характеристиками и предсказуемой доходностью.
Типичный проект:
С помощью оценки недвижимости и арендного дохода активы недвижимости разделяются на торгуемые токены, которые могут использоваться для стейкинга в DeFi или распределения активов, обладая хорошей безопасностью активов и базой денежного потока.
Типичный проект:
Выпуск токенов, связанных с их стоимостью, поддерживаемых реальными товарами или сертификатами, для хранения стоимости, хеджирования рисков или торговой ликвидности.
Типичный проект:
Это инновационная область, находящаяся на начальном этапе исследования RWA, где ликвидность активов достаточно низка, но инновационность высока, что делает её подходящей для инкубации на определённых вертикальных платформах.
Типичные проекты:
4.2 Практическое применение RWA
(1) Инвестиционно-ориентированные RWA: привязка доходов виртуальных активов
Практика инвестиционно-ориентированных RWA восходит к исследованию стабильных механизмов в экосистеме DeFi, и типичной моделью является использование доходов от реальных активов для обеспечения ценности виртуальных активов. Логика "обеспечения активов" уже проявилась в ранних практиках некоторых протоколов DeFi, которые, принимая реальные активы (например, государственные облигации США) в качестве залога, создавали децентрализованную ценностную основу для своих стейблкоинов. С приходом традиционных финансовых учреждений эта модель постепенно эволюционировала в более зрелые решения на уровне учреждений.
Ключевые характеристики таких RWA проявляются в трех аспектах:
Во-первых, целевые активы сосредоточены в высоколиквидных традиционных финансовых инструментах (государственные облигации, инструменты денежного рынка и т. д.) ;
Во-вторых, инициаторами чаще всего являются лицензированные финансовые учреждения или соответствующие DeFi-протоколы;
Третье,