Две парадигмы токенизации акций: открытые Децентрализованные финансы и Соответствие
Токенизация акций больше не является футуристическим нарративом в мире блокчейна, а является финансовой реальностью, которая происходит сейчас. С приходом финансовых технологических гигантов, эта структурная трансформация, движимая технологиями блокчейна, уже началась. Глобальные инвесторы впервые получают возможность торговать «цифровыми акциями» таких компаний, как Apple и Tesla, почти без трения и круглосуточно. Тем не менее, под шумом рынка скрываются более глубокие проблемы, требующие решения.
Данный отчет направлен на глубокий анализ внутренней логики текущих основных продуктов токенизации акций. Мы сосредоточим внимание на "как реализовать" и "где риски", чтобы предоставить клиентам, инвесторам, разработчикам и регуляторам справочную карту, обладающую как глубиной, так и практической ценностью.
Мы проведем глубокий сравнительный анализ двух典型案例 ------ xStocks, представляющий путь "открытых Децентрализованных финансов", и Robinhood, представляющий путь "соответствующего закрытого сада" ------ и дополнительно рассмотрим практику ключевых участников отрасли, чтобы совместно исследовать одну основную проблему:
Как эти платформы находят баланс между строгими финансовыми регуляциями, сложной технической реализацией и огромными рыночными возможностями? Какой путь они выбрали, и в чем коренные различия их базовой логики и дизайна соответствия? Это и будет основным, что раскроет этот отчет.
Один. Ядро анализа: Соответствие как "уздечка" и "амулет" ------ базовая логика двух основных моделей
Первой задачей токенизации акций является не технология, а соответствие. Любая попытка «перенести» традиционные ценные бумаги на блокчейн должна столкнуться с запутанными финансовыми нормативами всего мира. В длительной игре с регуляторами рынок тихо разделился на два совершенно разных пути соответствия: токены ценных бумаг, обеспеченные активами в соотношении 1:1, и токены деривативных контрактов. Эти две модели имеют совершенно разные юридические структуры и операционные логики, что определяет их продуктовые формы, права пользователей и рисковые характеристики.
Модель 1: xStocks------объятия открытого пути Децентрализованных финансов
Ключевое определение: токены, которыми владеет пользователь, например, TSLAX(, представляющие акции Tesla, юридически прямо или косвенно представляют собой право собственности или интересы на реальные акции ) TSLA(. Это "истинное" отображение акций на блокчейне, стремясь к подлинности и прозрачности активов.
)# Юридическая структура и рыночные показатели
Дизайн соответствия xStocks продуман, его суть заключается в том, чтобы через многослойные юридические лица и ясную регуляторную структуру, одновременно с принятием открытости блокчейна, максимально избежать юридических рисков.
В настоящее время xStocks поддерживает 61 акцию и ETF, из которых 10 уже осуществили сделки на блокчейне, что демонстрирует первоначальную рыночную активность. После поддержки со стороны некоторых торговых платформ объем торгов резко возрос, и к 1 июля его суточный объем торгов достиг 6,641,000 долларов США, количество торговых пользователей превышает 6,500, а количество сделок превысило 17,800.
Эмитенты и регуляторная структура:
xStocks выпущен швейцарской компанией Backed Finance, и его деятельность соответствует швейцарскому Закону о распределенных регистрах DLT###. Выбор Швейцарии в качестве юридической базы обусловлен тем, что эта страна предоставляет относительно четкую и дружелюбную нормативно-правовую среду для цифровых активов и инноваций в области блокчейна.
Специальная цель носитель ( SPV ):
Это краеугольный камень всей архитектуры. Backed Finance создала специальное целевое предприятие (SPV) в Лихтенштейне, где стабильная правовая и налоговая среда. Это SPV похоже на "страховку активов", и его единственная функция - держать реальные акции. Этот дизайн обеспечивает ключевую изоляцию рисков: даже если у платформы или эмитента, с которыми торгуют пользователи, возникнут операционные проблемы, базовые активы, хранящиеся в SPV, по-прежнему будут безопасны и независимы.
(# Стратегия поддержки активов и ликвидности
Чтобы гарантировать ценность и надежность токенов на блокчейне, xStocks создала прозрачную систему поддержки активов и двойной ликвидности.
1:1 привязка )1 токену = 1 акция ###:
Каждый токен xStock, обращающийся в сети, строго соответствует одной реальной акции, хранящейся в третьей стороне депозитария. Эта связь 1:1 является ядром его ценностного предложения. В настоящее время общее количество токенов акций NVIDIA, Circle и Tesla превысило 10 000 штук.
Процесс выпуска:
Профессиональные квалифицированные инвесторы могут подать заявку на Backed Account и приобретать акции через Backed. Backed играет роль первичного инвестора, покупая акции у брокеров, которые затем хранятся третьими лицами. В конце концов, xStocks выпускает соответствующее количество токенов в зависимости от количества приобретенных акций и возвращает их первичным инвесторам. Эти первичные инвесторы могут в любое время выпускать и выкупать токены акций.
Доказательство резервов(Proof of Reserve):
Прозрачность является основой доверия. xStocks интегрируется с ведущей в отрасли сетью оракулов Chainlink PoR. Это означает, что любой может в реальном времени и самостоятельно запрашивать и проверять резервные фонды Backed Finance на блокчейне, обеспечивая, что количество реальных акций, которыми он владеет, достаточно для поддержки всех выпущенных Токен.
Две дорожки ликвидности стратегии:
1、Централизованная биржа ( CEX ) маркетмейкер:
На основных биржах профессиональные маркет-мейкеры отвечают за предоставление ликвидности, обеспечивая пользователям возможность удобно торговать xStocks так же, как и обычными криптовалютами.
2、Децентрализованные финансы(DeFi)протокол:
Токен xStocks открыт, пользователи могут вносить его в Децентрализованные финансы протокол ( на блокчейне Solana, такие как платформы для кредитования, DEX ликвидные пулы ), самостоятельно предоставлять ликвидность и зарабатывать доход. В настоящее время xStocks сотрудничает с агрегатором DEX Jupiter и протоколом кредитования Kamino, полностью используя компоновку DeFi, чтобы создать дополнительную ценность для активов. Например, ликвидность на базе USDC для токена SP500(SPY) на цепочке достигла 1 миллиона долларов.
( Модель 2: Robinhood------Соответствие в приоритете "закрытый сад"
Основное определение: в отличие от xStocks, токены акций, купленные пользователями на платформе Robinhood, с юридической точки зрения не являются правом собственности на акции, а представляют собой финансовые деривативные контракты, заключенные пользователями с Robinhood Europe, отслеживающие цены на определенные акции. Их юридическая природа - внебиржевые )OTC### деривативы, а токены на блокчейне являются лишь цифровым сертификатом прав по этому контракту.
(# Юридическая структура и техническая реализация
Модель Robinhood представляет собой очень практичный "регуляторный арбитраж", который ловко упаковывает продукт в уже существующий финансовый инструмент с ясной регуляторной рамкой и быстро разворачивает его с очень низкими затратами.
Эмитенты и регуляторная структура:
Эти токены выпущены компанией Robinhood Europe UAB, инвестиционной компанией, зарегистрированной в Литве и находящейся под контролем ее центрального банка. Продукты соответствуют регуляции в рамках директивы ЕС MiFID II) о финансовых инструментах II###. Согласно MiFID II, эти токены классифицируются как деривативы, что позволяет обойти более сложные правила выпуска ценных бумаг.
Низкие затраты на быстрое развертывание:
Robinhood развернул 213 токенов акций на цепочке Arbitrum, общая стоимость которых составила всего 5,35 долларов (, комиссия за газ на цепочке ), что демонстрирует высокую эффективность использования технологий второго уровня. Из них 79 токенов уже настроены с метаданными, готовыми к последующим сделкам.
Пионерская попытка:
Robinhood смело впервые попробовал токенизацию акций непубличных компаний, выпустив токены OpenAI и SpaceX, с намерением занять нишу в высокоценном сегменте частного капитала. В настоящее время Robinhood выпустил 2,309 токенов OpenAI(o).
(# "Технический и соответствующий дизайн в стиле "окруженного сада"
Техническая реализация Robinhood тесно связана с его стратегией соответствия, что совместно создает закрытую, но соответствующую экосистему.
KYC на блокчейне и белый список:
В результате обратного анализа смарт-контракта токенов акций Robinhood, разработчики сообщества обнаружили, что в его контракт встроено строгое управление доступом. Каждая операция перевода токена )transfer### вызывает проверку, чтобы удостовериться, что адрес получателя зарегистрирован в реестре «одобренных кошельков», поддерживаемом Robinhood. Это означает, что только пользователи ЕС, прошедшие KYC/AML Robinhood, могут владеть и торговать этими токенами, что создает "огороженный сад" (Walled Garden).
Прямым следствием этой модели "закрытого сада" является то, что его акции-токены почти не могут взаимодействовать с обширными, не требующими разрешений Децентрализованными финансами. Ценностный актив на блокчейне прочно запер внутри экосистемы Robinhood.
Будущее планирование ( Robinhood Chain ):
Чтобы лучше обслуживать свою стратегию RWA, Robinhood планирует разработать свою собственную сеть второго уровня на основе технологии Arbitrum ------ Robinhood Chain, что демонстрирует его амбицию контролировать базовые технологии.
Несмотря на то, что модель Robinhood нашла путь к соблюдению в рамках ЕС, она также вызвала немало споров и потенциальных рисков.
"Финансовый кризис" с "фальшивыми акциями":
Наиболее знаковым событием стало введение токенов OpenAI и SpaceX. Вскоре после этого официальное заявление OpenAI опровергло сотрудничество с Robinhood и четко указало, что эти токены не представляют собой доли в компании. Этот инцидент выявил огромные риски модели деривативов в отношении раскрытия информации и восприятия пользователями.
Централизованные риски:
Безопасность активов пользователей и выполнение сделок полностью зависят от состояния и кредитоспособности Robinhood Europe. Если на платформе возникнут проблемы, пользователи столкнутся с контрагентским риском.
( Сравнительное резюме двух основных моделей
Исходя из вышеизложенного анализа, мы можем четко увидеть основные различия между двумя моделями. Модель xStocks больше соответствует открытому духу Crypto Native и Децентрализованных финансов, в то время как модель Robinhood ищет "короткий путь" в рамках существующей регуляторной структуры.
)# Ключевые моменты
Путь xStocks – это "токенизация активов", он пытается реально и прозрачно отразить ценность традиционных активов в мире блокчейна, принимая открытые финансы. А путь Robinhood – это "токенизация бизнеса", он использует блокчейн как технологический инструмент для упаковки и доставки своего традиционного производного бизнеса, по сути, это больше похоже на "CeFi"### централизованные финансы### блокчейна.
Два. Ядро анализа: "Песнь льда и огня" технологической архитектуры ------ Открытые Децентрализованные финансы и закрытые экосистемы
В рамках соблюдения нормативных требований, технологическая архитектура является каркасом для реализации продуктового видения. Различия в выборе технологий и дизайне компонентов между xStocks и Robinhood также отражают их две разные философии "открытости" и "закрытости".
( Выбор основного блокчейна: треугольная игра производительности, экологии и безопасности
Выбор, какую публичную цепочку использовать в качестве "почвы" для выпуска активов, является стратегическим решением, касающимся производительности, затрат, безопасности и экосистемы.
xStocks выбирает Solana:
Основная мотивация заключается в стремлении к максимальной производительности. Solana известна своей высокой пропускной способностью, теоретический TPS достигает десятков тысяч ), низкими транзакционными издержками, которые обычно ниже 0,01 доллара ###, и подтверждением транзакций за доли секунды. Это крайне важно для токенов акций, которые требуют поддержки высокочастотной торговли и взаимодействия с сложными Децентрализованные финансы протоколами в реальном времени. Однако несколько исторических случаев сбоев в сети также выявили ее проблемы со стабильностью, что является риском, который необходимо учитывать при выборе Solana.
Robinhood выбирает Arbitrum:
Arbitrum является решением для масштабирования второго уровня на Ethereum, и логика его выбора заключается в "стоянии на плечах гигантов". Используя Arbitrum, Robinhood не только получил более высокую производительность и более низкие расходы по сравнению с основной сетью Ethereum, но что более важно, унаследовал беспрецедентную безопасность Ethereum и огромное сообщество разработчиков, зрелую инфраструктуру. Кроме того, Robinhood также объявила о планах в будущем перейти на собственную сеть второго уровня на основе технологии Arbitrum, специально оптимизированную для RWA.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
8
Поделиться
комментарий
0/400
LiquidationWizard
· 07-29 03:45
Два типа ловушки: как играть, так и терять.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CodeSmellHunter
· 07-29 02:29
Так это называется соответствие вокруг сад? Лучше бы назвали тюремный сад.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DataChief
· 07-27 21:31
Снова говорят о регулировании, не давая розничным инвесторам шанса на жизнь.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeNightmare
· 07-26 05:11
Заработать на акциях Disney действительно сложно
Посмотреть ОригиналОтветить0
MemeCurator
· 07-26 05:10
А? TradFi тоже решило воспользоваться этой волной популярности?
Посмотреть ОригиналОтветить0
SelfSovereignSteve
· 07-26 04:57
Венчурные инвестиции бегут быстрее, чем розничный инвестор.
Две парадигмы токенизации акций: сравнение технологий и соответствия xStocks и Robinhood
Две парадигмы токенизации акций: открытые Децентрализованные финансы и Соответствие
Токенизация акций больше не является футуристическим нарративом в мире блокчейна, а является финансовой реальностью, которая происходит сейчас. С приходом финансовых технологических гигантов, эта структурная трансформация, движимая технологиями блокчейна, уже началась. Глобальные инвесторы впервые получают возможность торговать «цифровыми акциями» таких компаний, как Apple и Tesla, почти без трения и круглосуточно. Тем не менее, под шумом рынка скрываются более глубокие проблемы, требующие решения.
Данный отчет направлен на глубокий анализ внутренней логики текущих основных продуктов токенизации акций. Мы сосредоточим внимание на "как реализовать" и "где риски", чтобы предоставить клиентам, инвесторам, разработчикам и регуляторам справочную карту, обладающую как глубиной, так и практической ценностью.
Мы проведем глубокий сравнительный анализ двух典型案例 ------ xStocks, представляющий путь "открытых Децентрализованных финансов", и Robinhood, представляющий путь "соответствующего закрытого сада" ------ и дополнительно рассмотрим практику ключевых участников отрасли, чтобы совместно исследовать одну основную проблему:
Как эти платформы находят баланс между строгими финансовыми регуляциями, сложной технической реализацией и огромными рыночными возможностями? Какой путь они выбрали, и в чем коренные различия их базовой логики и дизайна соответствия? Это и будет основным, что раскроет этот отчет.
Один. Ядро анализа: Соответствие как "уздечка" и "амулет" ------ базовая логика двух основных моделей
Первой задачей токенизации акций является не технология, а соответствие. Любая попытка «перенести» традиционные ценные бумаги на блокчейн должна столкнуться с запутанными финансовыми нормативами всего мира. В длительной игре с регуляторами рынок тихо разделился на два совершенно разных пути соответствия: токены ценных бумаг, обеспеченные активами в соотношении 1:1, и токены деривативных контрактов. Эти две модели имеют совершенно разные юридические структуры и операционные логики, что определяет их продуктовые формы, права пользователей и рисковые характеристики.
Модель 1: xStocks------объятия открытого пути Децентрализованных финансов
Ключевое определение: токены, которыми владеет пользователь, например, TSLAX(, представляющие акции Tesla, юридически прямо или косвенно представляют собой право собственности или интересы на реальные акции ) TSLA(. Это "истинное" отображение акций на блокчейне, стремясь к подлинности и прозрачности активов.
)# Юридическая структура и рыночные показатели
Дизайн соответствия xStocks продуман, его суть заключается в том, чтобы через многослойные юридические лица и ясную регуляторную структуру, одновременно с принятием открытости блокчейна, максимально избежать юридических рисков.
В настоящее время xStocks поддерживает 61 акцию и ETF, из которых 10 уже осуществили сделки на блокчейне, что демонстрирует первоначальную рыночную активность. После поддержки со стороны некоторых торговых платформ объем торгов резко возрос, и к 1 июля его суточный объем торгов достиг 6,641,000 долларов США, количество торговых пользователей превышает 6,500, а количество сделок превысило 17,800.
Эмитенты и регуляторная структура:
xStocks выпущен швейцарской компанией Backed Finance, и его деятельность соответствует швейцарскому Закону о распределенных регистрах DLT###. Выбор Швейцарии в качестве юридической базы обусловлен тем, что эта страна предоставляет относительно четкую и дружелюбную нормативно-правовую среду для цифровых активов и инноваций в области блокчейна.
Специальная цель носитель ( SPV ):
Это краеугольный камень всей архитектуры. Backed Finance создала специальное целевое предприятие (SPV) в Лихтенштейне, где стабильная правовая и налоговая среда. Это SPV похоже на "страховку активов", и его единственная функция - держать реальные акции. Этот дизайн обеспечивает ключевую изоляцию рисков: даже если у платформы или эмитента, с которыми торгуют пользователи, возникнут операционные проблемы, базовые активы, хранящиеся в SPV, по-прежнему будут безопасны и независимы.
(# Стратегия поддержки активов и ликвидности
Чтобы гарантировать ценность и надежность токенов на блокчейне, xStocks создала прозрачную систему поддержки активов и двойной ликвидности.
1:1 привязка )1 токену = 1 акция ###:
Каждый токен xStock, обращающийся в сети, строго соответствует одной реальной акции, хранящейся в третьей стороне депозитария. Эта связь 1:1 является ядром его ценностного предложения. В настоящее время общее количество токенов акций NVIDIA, Circle и Tesla превысило 10 000 штук.
Процесс выпуска:
Профессиональные квалифицированные инвесторы могут подать заявку на Backed Account и приобретать акции через Backed. Backed играет роль первичного инвестора, покупая акции у брокеров, которые затем хранятся третьими лицами. В конце концов, xStocks выпускает соответствующее количество токенов в зависимости от количества приобретенных акций и возвращает их первичным инвесторам. Эти первичные инвесторы могут в любое время выпускать и выкупать токены акций.
Доказательство резервов(Proof of Reserve):
Прозрачность является основой доверия. xStocks интегрируется с ведущей в отрасли сетью оракулов Chainlink PoR. Это означает, что любой может в реальном времени и самостоятельно запрашивать и проверять резервные фонды Backed Finance на блокчейне, обеспечивая, что количество реальных акций, которыми он владеет, достаточно для поддержки всех выпущенных Токен.
Две дорожки ликвидности стратегии:
1、Централизованная биржа ( CEX ) маркетмейкер:
На основных биржах профессиональные маркет-мейкеры отвечают за предоставление ликвидности, обеспечивая пользователям возможность удобно торговать xStocks так же, как и обычными криптовалютами.
2、Децентрализованные финансы(DeFi)протокол:
Токен xStocks открыт, пользователи могут вносить его в Децентрализованные финансы протокол ( на блокчейне Solana, такие как платформы для кредитования, DEX ликвидные пулы ), самостоятельно предоставлять ликвидность и зарабатывать доход. В настоящее время xStocks сотрудничает с агрегатором DEX Jupiter и протоколом кредитования Kamino, полностью используя компоновку DeFi, чтобы создать дополнительную ценность для активов. Например, ликвидность на базе USDC для токена SP500(SPY) на цепочке достигла 1 миллиона долларов.
( Модель 2: Robinhood------Соответствие в приоритете "закрытый сад"
Основное определение: в отличие от xStocks, токены акций, купленные пользователями на платформе Robinhood, с юридической точки зрения не являются правом собственности на акции, а представляют собой финансовые деривативные контракты, заключенные пользователями с Robinhood Europe, отслеживающие цены на определенные акции. Их юридическая природа - внебиржевые )OTC### деривативы, а токены на блокчейне являются лишь цифровым сертификатом прав по этому контракту.
(# Юридическая структура и техническая реализация
Модель Robinhood представляет собой очень практичный "регуляторный арбитраж", который ловко упаковывает продукт в уже существующий финансовый инструмент с ясной регуляторной рамкой и быстро разворачивает его с очень низкими затратами.
Эмитенты и регуляторная структура:
Эти токены выпущены компанией Robinhood Europe UAB, инвестиционной компанией, зарегистрированной в Литве и находящейся под контролем ее центрального банка. Продукты соответствуют регуляции в рамках директивы ЕС MiFID II) о финансовых инструментах II###. Согласно MiFID II, эти токены классифицируются как деривативы, что позволяет обойти более сложные правила выпуска ценных бумаг.
Низкие затраты на быстрое развертывание:
Robinhood развернул 213 токенов акций на цепочке Arbitrum, общая стоимость которых составила всего 5,35 долларов (, комиссия за газ на цепочке ), что демонстрирует высокую эффективность использования технологий второго уровня. Из них 79 токенов уже настроены с метаданными, готовыми к последующим сделкам.
Пионерская попытка:
Robinhood смело впервые попробовал токенизацию акций непубличных компаний, выпустив токены OpenAI и SpaceX, с намерением занять нишу в высокоценном сегменте частного капитала. В настоящее время Robinhood выпустил 2,309 токенов OpenAI(o).
(# "Технический и соответствующий дизайн в стиле "окруженного сада"
Техническая реализация Robinhood тесно связана с его стратегией соответствия, что совместно создает закрытую, но соответствующую экосистему.
KYC на блокчейне и белый список:
В результате обратного анализа смарт-контракта токенов акций Robinhood, разработчики сообщества обнаружили, что в его контракт встроено строгое управление доступом. Каждая операция перевода токена )transfer### вызывает проверку, чтобы удостовериться, что адрес получателя зарегистрирован в реестре «одобренных кошельков», поддерживаемом Robinhood. Это означает, что только пользователи ЕС, прошедшие KYC/AML Robinhood, могут владеть и торговать этими токенами, что создает "огороженный сад" (Walled Garden).
Ограниченная компоновка Децентрализованных финансов:
Прямым следствием этой модели "закрытого сада" является то, что его акции-токены почти не могут взаимодействовать с обширными, не требующими разрешений Децентрализованными финансами. Ценностный актив на блокчейне прочно запер внутри экосистемы Robinhood.
Будущее планирование ( Robinhood Chain ):
Чтобы лучше обслуживать свою стратегию RWA, Robinhood планирует разработать свою собственную сеть второго уровня на основе технологии Arbitrum ------ Robinhood Chain, что демонстрирует его амбицию контролировать базовые технологии.
Несмотря на то, что модель Robinhood нашла путь к соблюдению в рамках ЕС, она также вызвала немало споров и потенциальных рисков.
"Финансовый кризис" с "фальшивыми акциями":
Наиболее знаковым событием стало введение токенов OpenAI и SpaceX. Вскоре после этого официальное заявление OpenAI опровергло сотрудничество с Robinhood и четко указало, что эти токены не представляют собой доли в компании. Этот инцидент выявил огромные риски модели деривативов в отношении раскрытия информации и восприятия пользователями.
Централизованные риски:
Безопасность активов пользователей и выполнение сделок полностью зависят от состояния и кредитоспособности Robinhood Europe. Если на платформе возникнут проблемы, пользователи столкнутся с контрагентским риском.
( Сравнительное резюме двух основных моделей
Исходя из вышеизложенного анализа, мы можем четко увидеть основные различия между двумя моделями. Модель xStocks больше соответствует открытому духу Crypto Native и Децентрализованных финансов, в то время как модель Robinhood ищет "короткий путь" в рамках существующей регуляторной структуры.
)# Ключевые моменты
Путь xStocks – это "токенизация активов", он пытается реально и прозрачно отразить ценность традиционных активов в мире блокчейна, принимая открытые финансы. А путь Robinhood – это "токенизация бизнеса", он использует блокчейн как технологический инструмент для упаковки и доставки своего традиционного производного бизнеса, по сути, это больше похоже на "CeFi"### централизованные финансы### блокчейна.
Два. Ядро анализа: "Песнь льда и огня" технологической архитектуры ------ Открытые Децентрализованные финансы и закрытые экосистемы
В рамках соблюдения нормативных требований, технологическая архитектура является каркасом для реализации продуктового видения. Различия в выборе технологий и дизайне компонентов между xStocks и Robinhood также отражают их две разные философии "открытости" и "закрытости".
( Выбор основного блокчейна: треугольная игра производительности, экологии и безопасности
Выбор, какую публичную цепочку использовать в качестве "почвы" для выпуска активов, является стратегическим решением, касающимся производительности, затрат, безопасности и экосистемы.
xStocks выбирает Solana:
Основная мотивация заключается в стремлении к максимальной производительности. Solana известна своей высокой пропускной способностью, теоретический TPS достигает десятков тысяч ), низкими транзакционными издержками, которые обычно ниже 0,01 доллара ###, и подтверждением транзакций за доли секунды. Это крайне важно для токенов акций, которые требуют поддержки высокочастотной торговли и взаимодействия с сложными Децентрализованные финансы протоколами в реальном времени. Однако несколько исторических случаев сбоев в сети также выявили ее проблемы со стабильностью, что является риском, который необходимо учитывать при выборе Solana.
Robinhood выбирает Arbitrum:
Arbitrum является решением для масштабирования второго уровня на Ethereum, и логика его выбора заключается в "стоянии на плечах гигантов". Используя Arbitrum, Robinhood не только получил более высокую производительность и более низкие расходы по сравнению с основной сетью Ethereum, но что более важно, унаследовал беспрецедентную безопасность Ethereum и огромное сообщество разработчиков, зрелую инфраструктуру. Кроме того, Robinhood также объявила о планах в будущем перейти на собственную сеть второго уровня на основе технологии Arbitrum, специально оптимизированную для RWA.