Основатель Ethena Labs: шифрование оригинального капитала, возможно, исчерпано, и не сможет поднять рыночную капитализацию альтов, токены, получившие поддержку TradFi, в будущем будут полностью дифференцироваться от обычных альтов.
Сообщение BlockBeats, 25 июля, основатель Ethena Labs Гай Янг опубликовал в социальных сетях: «Мое большое беспокойство заключается в том, что криптооригинальный капитал, возможно, исчерпан и не может подтолкнуть альты к преодолению пиков предыдущего цикла. Наблюдая за общим номинальным пиковым значением альтов в четвертом квартале 2021 года и четвертом квартале 2024 года, оба значения остановились примерно на уровне 1,2 триллиона долларов (после корректировки на инфляцию значения практически идентичны). Возможно, это и есть предел оценки 99% проектов-призраков для глобального розничного инвестора? Но для тех токенов, которые имеют реальные бизнесы, производят реальные продукты и создают доход для реальных пользователей, существует огромный потенциал расширения каналов для институциональных инвесторов фондового рынка. По сравнению с глобальной рыночной капитализацией акций, весь рынок альтов составляет лишь капля в море. Текущая арбитражная премия NAV явно является лишь короткой вспышкой; Сейлор может стать единственным исключением в силу уникального рычагового преимущества в своей капитализации (почти невозвратный + почти). Но почему Ethena все еще поддерживает стратегию казначейства ENA StablecoinX? Основная цель заключается в создании канала для привлечения фондового капитала — этот капитал имеет значительный избыточный спрос на быстрорастущие компании в области стейблкоинов и цифровых долларов. Это не связано с краткосрочным арбитражем NAV, ключевым моментом является открытие ворот неразработанных капитальных пулов. Ethena сталкивается с известной проблемой давления со стороны VC на разблокировку; я сам допускал множество ошибок в процессе сбора средств и до сих пор нахожусь в раздумьях. В криптомире существует серьезное несоответствие капитала: частный капитал VC значительно превышает ликвидный капитал, необходимый для поддержки оценки токенов, что формирует зеркальное противопоставление миру Web2 (где частный капитал занимает лишь доли на фондовом рынке). Конечно, это не относится ко всем мусорным токенам. Проекты-призраки с нулевым доходом остаются воздухом, даже если они накрыты оболочкой акций. Но я твердо верю, что для немногих токенов, которые могут получить поддержку традиционных финансов и соответствуют долгосрочным тенденциям роста, это будет значительная благоприятная информация. За исключением основных токенов, таких токенов в мире не более 10, и они в конечном итоге полностью дифференцируются от токенов, о которых TradFi когда-либо интересовалась.»
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Основатель Ethena Labs: шифрование оригинального капитала, возможно, исчерпано, и не сможет поднять рыночную капитализацию альтов, токены, получившие поддержку TradFi, в будущем будут полностью дифференцироваться от обычных альтов.
Сообщение BlockBeats, 25 июля, основатель Ethena Labs Гай Янг опубликовал в социальных сетях: «Мое большое беспокойство заключается в том, что криптооригинальный капитал, возможно, исчерпан и не может подтолкнуть альты к преодолению пиков предыдущего цикла. Наблюдая за общим номинальным пиковым значением альтов в четвертом квартале 2021 года и четвертом квартале 2024 года, оба значения остановились примерно на уровне 1,2 триллиона долларов (после корректировки на инфляцию значения практически идентичны). Возможно, это и есть предел оценки 99% проектов-призраков для глобального розничного инвестора? Но для тех токенов, которые имеют реальные бизнесы, производят реальные продукты и создают доход для реальных пользователей, существует огромный потенциал расширения каналов для институциональных инвесторов фондового рынка. По сравнению с глобальной рыночной капитализацией акций, весь рынок альтов составляет лишь капля в море. Текущая арбитражная премия NAV явно является лишь короткой вспышкой; Сейлор может стать единственным исключением в силу уникального рычагового преимущества в своей капитализации (почти невозвратный + почти). Но почему Ethena все еще поддерживает стратегию казначейства ENA StablecoinX? Основная цель заключается в создании канала для привлечения фондового капитала — этот капитал имеет значительный избыточный спрос на быстрорастущие компании в области стейблкоинов и цифровых долларов. Это не связано с краткосрочным арбитражем NAV, ключевым моментом является открытие ворот неразработанных капитальных пулов. Ethena сталкивается с известной проблемой давления со стороны VC на разблокировку; я сам допускал множество ошибок в процессе сбора средств и до сих пор нахожусь в раздумьях. В криптомире существует серьезное несоответствие капитала: частный капитал VC значительно превышает ликвидный капитал, необходимый для поддержки оценки токенов, что формирует зеркальное противопоставление миру Web2 (где частный капитал занимает лишь доли на фондовом рынке). Конечно, это не относится ко всем мусорным токенам. Проекты-призраки с нулевым доходом остаются воздухом, даже если они накрыты оболочкой акций. Но я твердо верю, что для немногих токенов, которые могут получить поддержку традиционных финансов и соответствуют долгосрочным тенденциям роста, это будет значительная благоприятная информация. За исключением основных токенов, таких токенов в мире не более 10, и они в конечном итоге полностью дифференцируются от токенов, о которых TradFi когда-либо интересовалась.»