Компания хранилища цифровых активов: новая сфера инвестиций в криптоактивы на открытом рынке
Компании казначейства цифровых активов (Digital Asset Treasury companies, DATs) становятся новым и развивающимся направлением в области инвестиций в криптоактивы на публичном рынке. Эти компании заимствовали стратегию у Strategy (предшественника MicroStrategy), предлагая инвестиционные возможности в цифровые активы через инструменты постоянного капитала, котируемые на публичных фондовых рынках. После глубокого изучения деталей этой стратегии, мы уверены в этой инвестиционной идее и склонны к концентрированным инвестициям.
Как инвесторы, мы постоянно ставим под сомнение наши прежние взгляды. Учитывая постоянное существование премии Strategy и покупки фондов, ориентированных на фундаментальные показатели, таких как Capital Group и Norges, мы ищем асимметричные возможности для использования тренда DAT. Хотя уровень премии может не продолжаться вечно, есть обоснование для инвестирования в компании по управлению цифровыми активами и объяснения их торговых цен выше базовой чистой стоимости активов (NAV).
Самая основная причина для оптимизма заключается в том, что с помощью Strategy, со временем, инвесторы могут иметь возможность держать больше каждого токена BTC (BTC-per-share, "BPS"), чем при прямой покупке BTC. Давайте проведем простой расчет:
Если купить акции Strategy на сумму, равную удвоенной чистой стоимости активов, то фактически покупается 0.5 BTC, а не 1.0 BTC напрямую. Однако, если Strategy сможет успешно привлечь финансирование и BPS будет расти на 50% в год (в прошлом году рост составил 74%), то к концу второго года инвестор будет иметь 1.1 BTC, что превышает количество, полученное при прямой покупке спот.
Чтобы верить, что стратегия сможет постоянно повышать BPS, необходимо верить в три ключевых момента:
Акции не всегда торгуются по справедливой стоимости, на рынке могут возникать иррациональные действия, которые приводят к тому, что оценка оказывается слишком высокой по сравнению с чистой стоимостью активов.
Высокая волатильность акций создает условия для выпуска конвертируемых облигаций или получения высокой премии за счет продажи опционов колл.
Руководство обладает достаточной финансовой мудростью, чтобы использовать эти рыночные условия.
Одним из недооцененных факторов успеха DAT является то, как они связывают поведение традиционных инвесторов с инвестициями в цифровые активы, по сути, превращая криптоактивы в акционерные формы. Сильный спрос на стратегии, ETF и новую волну продуктов DAT свидетельствует о том, что значительные средства ранее отказывались входить в эту область из-за сложности первичных продуктов криптовалют. Обнадеживает то, что теперь все больше капитала поступает в эту сферу таким образом.
С точки зрения структурного предложения, DAT и ETF представляют собой интересное сравнение: покупка DAT может эффективно заблокировать предложение, поскольку DAT фактически является однонаправленным закрытым фондом, вероятность продажи которого ниже. В то же время токены, находящиеся в распоряжении ETF, могут так же легко исчезнуть, как и накапливаться. Это явление может оказать более положительное влияние на цену базового актива, поскольку DAT может как приобретать больше токенов в качестве резервов, так и не способствовать распродаже.
В компании BTC DAT Twenty One Capital (тикер на NASDAQ: CEP), возглавляемая давним сторонником биткойнов Джеком Маллерсом, пытается воспроизвести стратегию Strategy и получила поддержку трех крупных игроков отрасли. Размер Twenty One как раз позволяет использовать все инструменты капитальных рынков, при этом его небольшая рыночная капитализация позволяет достигать роста BPS быстрее, чем у Strategy, и торговаться с большей премией.
В области компании SOL DAT, DeFi Development Corp (тикер NASDAQ: DFDV, ранее Janover) заимствует стратегии Strategy, но применяет их к Solana. Solana имеет следующие преимущества в качестве альтернативы BTC: (a) более короткий срок созревания, возможно, больший потенциал роста; (b) высокая волатильность по сравнению с BTC, что способствует получению более высокой прибыли; (c) доходы от стекинга могут способствовать росту каждой акции SOL; (d) из-за меньшего числа альтернатив существует больше неразработанного спроса.
В компании ETH DAT Sharplink Gaming (SBET) является первой в США компанией по хранению цифровых активов на основе Ethereum и получила поддержку ведущей компании по разработке программного обеспечения Ethereum, Consensys.
Успешный отклик этих компаний на рынке способствовал появлению ряда новых проектов, многие из которых все еще находятся на стадии активной оценки. Развитие компаний по управлению цифровыми активами предоставляет инвесторам новые возможности, одновременно принося новую жизнь на рынок криптоактивов.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
23 Лайков
Награда
23
7
Поделиться
комментарий
0/400
ruggedNotShrugged
· 07-25 18:42
Оригинальный хакер x инвестиции btc 7-летний старый лук, наследник духа Сатоши Накамото
Пожалуйста, ответьте на комментарий на китайском.
Посмотреть ОригиналОтветить0
FlashLoanLord
· 07-23 11:26
Списывай домашку, да и всё.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CrashHotline
· 07-22 22:20
Новые лук еще не выросли, а вы уже ждете, чтобы разыгрывайте людей как лохов?
Посмотреть ОригиналОтветить0
SnapshotDayLaborer
· 07-22 22:09
Мамочка, снова пришла волна неудачников.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DegenApeSurfer
· 07-22 21:57
Начинают разыгрывать людей как лохов?
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnchainDetectiveBing
· 07-22 21:55
Открыть так много магазинов, сколько из них сможет выжить?
Рост компании цифровых активов: анализ новой области криптоинвестиций на открытом рынке
Компания хранилища цифровых активов: новая сфера инвестиций в криптоактивы на открытом рынке
Компании казначейства цифровых активов (Digital Asset Treasury companies, DATs) становятся новым и развивающимся направлением в области инвестиций в криптоактивы на публичном рынке. Эти компании заимствовали стратегию у Strategy (предшественника MicroStrategy), предлагая инвестиционные возможности в цифровые активы через инструменты постоянного капитала, котируемые на публичных фондовых рынках. После глубокого изучения деталей этой стратегии, мы уверены в этой инвестиционной идее и склонны к концентрированным инвестициям.
Как инвесторы, мы постоянно ставим под сомнение наши прежние взгляды. Учитывая постоянное существование премии Strategy и покупки фондов, ориентированных на фундаментальные показатели, таких как Capital Group и Norges, мы ищем асимметричные возможности для использования тренда DAT. Хотя уровень премии может не продолжаться вечно, есть обоснование для инвестирования в компании по управлению цифровыми активами и объяснения их торговых цен выше базовой чистой стоимости активов (NAV).
Самая основная причина для оптимизма заключается в том, что с помощью Strategy, со временем, инвесторы могут иметь возможность держать больше каждого токена BTC (BTC-per-share, "BPS"), чем при прямой покупке BTC. Давайте проведем простой расчет:
Если купить акции Strategy на сумму, равную удвоенной чистой стоимости активов, то фактически покупается 0.5 BTC, а не 1.0 BTC напрямую. Однако, если Strategy сможет успешно привлечь финансирование и BPS будет расти на 50% в год (в прошлом году рост составил 74%), то к концу второго года инвестор будет иметь 1.1 BTC, что превышает количество, полученное при прямой покупке спот.
Чтобы верить, что стратегия сможет постоянно повышать BPS, необходимо верить в три ключевых момента:
Акции не всегда торгуются по справедливой стоимости, на рынке могут возникать иррациональные действия, которые приводят к тому, что оценка оказывается слишком высокой по сравнению с чистой стоимостью активов.
Высокая волатильность акций создает условия для выпуска конвертируемых облигаций или получения высокой премии за счет продажи опционов колл.
Руководство обладает достаточной финансовой мудростью, чтобы использовать эти рыночные условия.
Одним из недооцененных факторов успеха DAT является то, как они связывают поведение традиционных инвесторов с инвестициями в цифровые активы, по сути, превращая криптоактивы в акционерные формы. Сильный спрос на стратегии, ETF и новую волну продуктов DAT свидетельствует о том, что значительные средства ранее отказывались входить в эту область из-за сложности первичных продуктов криптовалют. Обнадеживает то, что теперь все больше капитала поступает в эту сферу таким образом.
С точки зрения структурного предложения, DAT и ETF представляют собой интересное сравнение: покупка DAT может эффективно заблокировать предложение, поскольку DAT фактически является однонаправленным закрытым фондом, вероятность продажи которого ниже. В то же время токены, находящиеся в распоряжении ETF, могут так же легко исчезнуть, как и накапливаться. Это явление может оказать более положительное влияние на цену базового актива, поскольку DAT может как приобретать больше токенов в качестве резервов, так и не способствовать распродаже.
В компании BTC DAT Twenty One Capital (тикер на NASDAQ: CEP), возглавляемая давним сторонником биткойнов Джеком Маллерсом, пытается воспроизвести стратегию Strategy и получила поддержку трех крупных игроков отрасли. Размер Twenty One как раз позволяет использовать все инструменты капитальных рынков, при этом его небольшая рыночная капитализация позволяет достигать роста BPS быстрее, чем у Strategy, и торговаться с большей премией.
В области компании SOL DAT, DeFi Development Corp (тикер NASDAQ: DFDV, ранее Janover) заимствует стратегии Strategy, но применяет их к Solana. Solana имеет следующие преимущества в качестве альтернативы BTC: (a) более короткий срок созревания, возможно, больший потенциал роста; (b) высокая волатильность по сравнению с BTC, что способствует получению более высокой прибыли; (c) доходы от стекинга могут способствовать росту каждой акции SOL; (d) из-за меньшего числа альтернатив существует больше неразработанного спроса.
В компании ETH DAT Sharplink Gaming (SBET) является первой в США компанией по хранению цифровых активов на основе Ethereum и получила поддержку ведущей компании по разработке программного обеспечения Ethereum, Consensys.
Успешный отклик этих компаний на рынке способствовал появлению ряда новых проектов, многие из которых все еще находятся на стадии активной оценки. Развитие компаний по управлению цифровыми активами предоставляет инвесторам новые возможности, одновременно принося новую жизнь на рынок криптоактивов.
Пожалуйста, ответьте на комментарий на китайском.