Макроэкономический еженедельный отчет: введение взаимных пошлин, колебание рынка усиливается
1. Обзор рынка на этой неделе
На этой неделе глобальные рисковые активы значительно упали, главным образом под воздействием новой тарифной политики.
Американский фондовый рынок значительно упал, индекс S&P 500 за два дня снизился на 10%, что является максимальным падением за почти три года. Индекс Доу-Джонса упал на 7,6% за неделю, индекс Nasdaq вошел в технический медвежий рынок. Сектор полупроводников особенно слаб, соответствующий ETF за неделю упал более чем на 16%. Индекс страха VIX однажды превысил 40, что отражает крайне пессимистичное настроение на рынке.
Активы-убежища показывают разрозненные результаты. Доходность 10-летних американских облигаций значительно снизилась на 32 базисных пункта до 3.93%, что является самым низким уровнем за почти 7 месяцев. Цены на золото сначала росли, а затем упали, за неделю снизившись на 1.7%. Индекс доллара ослаб на 1.1%.
Рынок сырьевых товаров также понес тяжёлые потери. Цена на нефть упала на 10,4%, цена на медь упала на 13,9%, что является крупнейшим недельным падением за последнее время. Это отражает пессимистичный взгляд рынка на перспективы глобального спроса.
Рынок криптовалют демонстрирует сложные колебания. Биткойн показал рост в начале введения тарифной политики, продемонстрировав определённые защитные свойства. Однако затем он вернулся к снижению на фоне падения глобальных рискованных активов, что отражает его двойную характеристику "защита + чувствительность к ликвидности".
Два, анализ ключевых экономических данных
1. Интерпретация новой тарифной политики
Новая введенная тарифная политика превысила рыночные ожидания. Установлены базовые тарифы около 10% для традиционных союзников, а для азиатских стран введены высокие тарифы от 25% до 54%, также Европейский Союз подвергся повышению на 20%.
Данная политика отражает сильные политические соображения: с одной стороны, создание легитимности, увеличение налоговых поступлений, подготовка почвы для таких политик, как снижение налогов; с другой стороны, усиление переговорных позиций на международной арене, содействие возвращению производств.
Хотя политика проста и груба, она также оставляет пространство для переговоров. Некоторые страны уже начали переговоры с США. Меры противодействия Китая и Европейского Союза заслуживают внимания и могут привести к более долгосрочной игре.
2. Анализ данных о занятости
Данные о занятости вне сельского хозяйства в марте кажутся стабильными, но в структуре наблюдаются слабые признаки:
Официальный уровень безработицы составляет 4,2%, но широкий уровень безработицы U6 составляет 7,9% и растет уже два месяца подряд.
Растущая занятость была пересмотрена вниз, количество неполной занятости сократилось.
Замедление роста средней почасовой заработной платы, низкий уровень участия в трудовой деятельности продолжает сохраняться.
Статистические данные искажаются по человеческому фактору, качество занятости ухудшилось.
Три. Анализ ликвидности и процентных ставок
Форвардные ставки SOFR значительно снижаются, что показывает, что рынок ожидает, что Федеральная резервная система может снизить процентные ставки раньше. Доходности 2-летних и 10-летних казначейских облигаций США резко падают, что отражает растущие пессимистические ожидания рынка относительно экономических перспектив.
Председатель Федеральной резервной системы Пауэлл высказался осторожно, признав, что экономика сталкивается с риском стагфляции, но не сделал четких заявлений о переходе к смягчению, политика находится в ожидании.
Четыре, 전망 на следующую неделю и рекомендации
Основные факторы риска:
Неопределенность в повышении мер противодействия тарифам
Запаздывающая реакция экономических данных и период отсутствия данных
На рынке отсутствует четкий и предсказуемый политический путь
Рыночная ценовая логика изменилась с фокуса на инфляционное давление на беспокойство о подавленном спросе, что может привести к преждевременному спаду. Рекомендации:
Сохраняйте нейтральную позицию, осторожно реагируйте на рыночные колебания
Обратите внимание на потенциал биткойна как актива-агента ликвидности
Краткосрочный контроль за плечом, ожидание сигналов политики и подтверждения рыночного дна
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Торговая политика вызывает колебания глобальных рискованных активов, BTC демонстрирует двойные свойства.
Макроэкономический еженедельный отчет: введение взаимных пошлин, колебание рынка усиливается
1. Обзор рынка на этой неделе
На этой неделе глобальные рисковые активы значительно упали, главным образом под воздействием новой тарифной политики.
Американский фондовый рынок значительно упал, индекс S&P 500 за два дня снизился на 10%, что является максимальным падением за почти три года. Индекс Доу-Джонса упал на 7,6% за неделю, индекс Nasdaq вошел в технический медвежий рынок. Сектор полупроводников особенно слаб, соответствующий ETF за неделю упал более чем на 16%. Индекс страха VIX однажды превысил 40, что отражает крайне пессимистичное настроение на рынке.
Активы-убежища показывают разрозненные результаты. Доходность 10-летних американских облигаций значительно снизилась на 32 базисных пункта до 3.93%, что является самым низким уровнем за почти 7 месяцев. Цены на золото сначала росли, а затем упали, за неделю снизившись на 1.7%. Индекс доллара ослаб на 1.1%.
Рынок сырьевых товаров также понес тяжёлые потери. Цена на нефть упала на 10,4%, цена на медь упала на 13,9%, что является крупнейшим недельным падением за последнее время. Это отражает пессимистичный взгляд рынка на перспективы глобального спроса.
Рынок криптовалют демонстрирует сложные колебания. Биткойн показал рост в начале введения тарифной политики, продемонстрировав определённые защитные свойства. Однако затем он вернулся к снижению на фоне падения глобальных рискованных активов, что отражает его двойную характеристику "защита + чувствительность к ликвидности".
Два, анализ ключевых экономических данных
1. Интерпретация новой тарифной политики
Новая введенная тарифная политика превысила рыночные ожидания. Установлены базовые тарифы около 10% для традиционных союзников, а для азиатских стран введены высокие тарифы от 25% до 54%, также Европейский Союз подвергся повышению на 20%.
Данная политика отражает сильные политические соображения: с одной стороны, создание легитимности, увеличение налоговых поступлений, подготовка почвы для таких политик, как снижение налогов; с другой стороны, усиление переговорных позиций на международной арене, содействие возвращению производств.
Хотя политика проста и груба, она также оставляет пространство для переговоров. Некоторые страны уже начали переговоры с США. Меры противодействия Китая и Европейского Союза заслуживают внимания и могут привести к более долгосрочной игре.
2. Анализ данных о занятости
Данные о занятости вне сельского хозяйства в марте кажутся стабильными, но в структуре наблюдаются слабые признаки:
Три. Анализ ликвидности и процентных ставок
Форвардные ставки SOFR значительно снижаются, что показывает, что рынок ожидает, что Федеральная резервная система может снизить процентные ставки раньше. Доходности 2-летних и 10-летних казначейских облигаций США резко падают, что отражает растущие пессимистические ожидания рынка относительно экономических перспектив.
Председатель Федеральной резервной системы Пауэлл высказался осторожно, признав, что экономика сталкивается с риском стагфляции, но не сделал четких заявлений о переходе к смягчению, политика находится в ожидании.
Четыре, 전망 на следующую неделю и рекомендации
Основные факторы риска:
Рыночная ценовая логика изменилась с фокуса на инфляционное давление на беспокойство о подавленном спросе, что может привести к преждевременному спаду. Рекомендации: