Изменения в мире криптовалют: путь от инноваций к арбитражу
После конференции Consensus в Гонконге общение с коллегами из страны оставило множество впечатлений. Хотя участники отрасли по-прежнему активны, атмосфера на рынке претерпела тонкие изменения. Это не типичный бычий или медвежий рынок, а нечто совершенно новое, состояние "алиенации", которое вызывает у опытных участников чувство незнакомости.
В настоящее время в мире криптовалют, похоже, осталась только одна доминирующая модель: продажа токенов.
Три основных столпа экосистемы отрасли
Традиционно, индустрия криптовалюты опирается на три ключевых этапа:
Создание ценности: удовлетворение потребностей пользователей через технологические инновации, такие как биткойн, эфир, стейблкоины и т.д., создание реальной потребительской ценности.
Открытие ценности: через инвестиции и торговлю выявление потенциальных активов, содействие развитию отрасли.
Ценностный поток: создание каналов продажи токенов, содействие обороту с первичного рынка на вторичный.
В идеале эти три элемента должны поддерживать друг друга и развиваться совместно. Однако реальность такова:
Первые два этапа постепенно угасают, тогда как третий этап необычайно процветает.
Проектная команда больше не сосредоточена на потребностях пользователей и разработке продукта, инвесторы также не углубляются в исследование тенденций в отрасли. На рынке звучит один и тот же вопрос: "Как продвигать токен?"
Экономика токенов и централизация ресурсов
На здоровом рынке эти три звена должны быть тесно связаны: проектная команда разрабатывает качественные продукты, удовлетворяющие потребности пользователей, получает прибыль и рыночную премию; инвестиционные учреждения осуществляют капитальное распределение в подходящее время; каналы обращения повышают эффективность капитала.
Тем не менее, в настоящее время в мире криптовалют практически никто не обсуждает возможности для инноваций, разработку продуктов или потребности пользователей. Даже в условиях общего низкого инвестиционного интереса во второй половине 2024 года, новые области, такие как AI Agent, все еще могут вдохновить некоторый предпринимательский энтузиазм.
Институты на вторичном рынке обычно занимают выжидательную позицию, новые выпущенные токены часто достигают своей максимальной цены при上市, ликвидность мем-токенов почти иссякла.
В таких рыночных условиях активно работают в основном маркет-мейкеры, посреднические организации и т. д., которые сосредоточены на том, как оптимизировать показатели данных, устанавливать связи с крупными торговыми платформами, а также как привлекать покупателей через маркетинг.
Участники рынка становятся всё более однородными и стараются изо всех сил бороться за всё более дефицитные объемы капитала.
Это привело к тому, что ведущие ресурсы (включая топовые проекты, крупные торговые платформы и их листинговые подразделения, а также обеспеченные ресурсами маркет-мейкеры и посредники) сформировали крепкий общий интерес. Средства перемещаются от поставщиков ликвидности к инвесторам, затем к ведущим проектам, одновременно собираясь от розничных инвесторов, питая эту общую интерес.
Упадок инновационного духа
В отличие от периода спада после краха FTX в 2022 году, когда значительные средства все еще находились в руках инвестиционных учреждений и крупных держателей, эти средства имели возможность для реинвестирования, что могло поддерживать инновационные проекты, создавать ценность и привлекать новые денежные потоки.
А сейчас значительные средства поглощаются промежуточными звеньями, а проекты часто стремятся лишь к получению прибыли от разницы цен после выхода на рынок, становясь посредниками между инвесторами и вторичным рынком, и больше не сосредотачиваются на создании ценности, а строят "пустые" истории. С точки зрения бизнес-логики, если downstream-каналы занимают большую часть затрат, это непременно приведет к сокращению вложений в исследования и разработки и операционные затраты на upstream.
Таким образом, многие разработчики проектов просто отказываются от разработки продуктов и полностью направляют средства на маркетинг и этапы выхода на рынок. Теперь инновационный путь стал таким:
"Рассказывание увлекательных историй → Быстрая упаковка → Поиск связей для выхода на рынок → Ловушка наличных."
Продукты, пользователи и создание ценности стали самоуспокоением идеалистов.
Дилемма посреднического сбора
На поверхности кажется, что использование средств проектной стороной для выхода на рынок и повышения цен выгодно всем сторонам: инвестиционные фонды получают возможность выйти, розничные инвесторы получают пространство для спекуляций, посредники зарабатывают большие комиссии.
Но в долгосрочной перспективе отсутствие положительных внешних эффектов приведет к тому, что только посредники будут становиться все больше, что приведет к образованию монополии и постоянному увеличению процента откачки.
Верхние проекты сталкиваются с рисками и неравномерностью доходности из-за сокращения затрат на исследования и разработки, давления со стороны регулирующих органов и высоких сборов, и вынуждены уходить. Нижние розничные инвесторы массово выходят из-за усиления конкуренции и уменьшения возможностей для получения прибыли.
По сути, посредники, такие как биржи, маркет-мейкеры и посреднические организации, являются поставщиками услуг и не создают ценности и положительных внешних эффектов. Когда сторона, предоставляющая услуги, становится крупнейшей заинтересованной стороной на рынке, весь рынок становится как бы «больным раком», что в конечном итоге приведет к краху экосистемы.
Периодичность и восстановление надежды
Рынок криптовалют в конечном итоге цикличен.
Оптимисты верят, что после текущего дефицита ликвидности мы в конечном итоге увидим настоящее "возрождение ценности". Технологические инновации, новые сценарии применения и бизнес-модели вновь вдохнут жизнь в дух инноваций. Дух инноваций не умрёт, и пузырь в конечном итоге лопнет. Даже если есть лишь малая надежда, этого достаточно, чтобы указать направление.
Пессимисты считают, что пузырь еще не полностью лопнул, и рынку необходимо пройти через более глубокую переоценку. Только когда структура рынка, контролируемая посредниками, рухнет, можно ожидать настоящую реконструкцию.
В это время профессионалы столкнутся с трудным периодом, полным сомнений, внутренней борьбы, усталости и самосомнений.
Но это именно суть рынка — циклы это судьба, а пузыри это прелюдия.
Будущее может быть светлым, но путь к свету может оказаться необычно длинным.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
5
Поделиться
комментарий
0/400
BearMarketHustler
· 07-22 10:35
Еще нужно разыгрывайте людей как лохов, спекуляция — это жесткая правда.
Посмотреть ОригиналОтветить0
token_therapist
· 07-22 08:21
разыгрывайте людей как лохов разыгрывайте людей как лохов разыгрывайте людей как лохов Есть что сказать
мир криптовалют异化：创新萎缩 Токен至上 промежуточное崛起
Изменения в мире криптовалют: путь от инноваций к арбитражу
После конференции Consensus в Гонконге общение с коллегами из страны оставило множество впечатлений. Хотя участники отрасли по-прежнему активны, атмосфера на рынке претерпела тонкие изменения. Это не типичный бычий или медвежий рынок, а нечто совершенно новое, состояние "алиенации", которое вызывает у опытных участников чувство незнакомости.
В настоящее время в мире криптовалют, похоже, осталась только одна доминирующая модель: продажа токенов.
Три основных столпа экосистемы отрасли
Традиционно, индустрия криптовалюты опирается на три ключевых этапа:
Создание ценности: удовлетворение потребностей пользователей через технологические инновации, такие как биткойн, эфир, стейблкоины и т.д., создание реальной потребительской ценности.
Открытие ценности: через инвестиции и торговлю выявление потенциальных активов, содействие развитию отрасли.
Ценностный поток: создание каналов продажи токенов, содействие обороту с первичного рынка на вторичный.
В идеале эти три элемента должны поддерживать друг друга и развиваться совместно. Однако реальность такова:
Первые два этапа постепенно угасают, тогда как третий этап необычайно процветает.
Проектная команда больше не сосредоточена на потребностях пользователей и разработке продукта, инвесторы также не углубляются в исследование тенденций в отрасли. На рынке звучит один и тот же вопрос: "Как продвигать токен?"
Экономика токенов и централизация ресурсов
На здоровом рынке эти три звена должны быть тесно связаны: проектная команда разрабатывает качественные продукты, удовлетворяющие потребности пользователей, получает прибыль и рыночную премию; инвестиционные учреждения осуществляют капитальное распределение в подходящее время; каналы обращения повышают эффективность капитала.
Тем не менее, в настоящее время в мире криптовалют практически никто не обсуждает возможности для инноваций, разработку продуктов или потребности пользователей. Даже в условиях общего низкого инвестиционного интереса во второй половине 2024 года, новые области, такие как AI Agent, все еще могут вдохновить некоторый предпринимательский энтузиазм.
Институты на вторичном рынке обычно занимают выжидательную позицию, новые выпущенные токены часто достигают своей максимальной цены при上市, ликвидность мем-токенов почти иссякла.
В таких рыночных условиях активно работают в основном маркет-мейкеры, посреднические организации и т. д., которые сосредоточены на том, как оптимизировать показатели данных, устанавливать связи с крупными торговыми платформами, а также как привлекать покупателей через маркетинг.
Участники рынка становятся всё более однородными и стараются изо всех сил бороться за всё более дефицитные объемы капитала.
Это привело к тому, что ведущие ресурсы (включая топовые проекты, крупные торговые платформы и их листинговые подразделения, а также обеспеченные ресурсами маркет-мейкеры и посредники) сформировали крепкий общий интерес. Средства перемещаются от поставщиков ликвидности к инвесторам, затем к ведущим проектам, одновременно собираясь от розничных инвесторов, питая эту общую интерес.
Упадок инновационного духа
В отличие от периода спада после краха FTX в 2022 году, когда значительные средства все еще находились в руках инвестиционных учреждений и крупных держателей, эти средства имели возможность для реинвестирования, что могло поддерживать инновационные проекты, создавать ценность и привлекать новые денежные потоки.
А сейчас значительные средства поглощаются промежуточными звеньями, а проекты часто стремятся лишь к получению прибыли от разницы цен после выхода на рынок, становясь посредниками между инвесторами и вторичным рынком, и больше не сосредотачиваются на создании ценности, а строят "пустые" истории. С точки зрения бизнес-логики, если downstream-каналы занимают большую часть затрат, это непременно приведет к сокращению вложений в исследования и разработки и операционные затраты на upstream.
Таким образом, многие разработчики проектов просто отказываются от разработки продуктов и полностью направляют средства на маркетинг и этапы выхода на рынок. Теперь инновационный путь стал таким:
"Рассказывание увлекательных историй → Быстрая упаковка → Поиск связей для выхода на рынок → Ловушка наличных."
Продукты, пользователи и создание ценности стали самоуспокоением идеалистов.
Дилемма посреднического сбора
На поверхности кажется, что использование средств проектной стороной для выхода на рынок и повышения цен выгодно всем сторонам: инвестиционные фонды получают возможность выйти, розничные инвесторы получают пространство для спекуляций, посредники зарабатывают большие комиссии.
Но в долгосрочной перспективе отсутствие положительных внешних эффектов приведет к тому, что только посредники будут становиться все больше, что приведет к образованию монополии и постоянному увеличению процента откачки.
Верхние проекты сталкиваются с рисками и неравномерностью доходности из-за сокращения затрат на исследования и разработки, давления со стороны регулирующих органов и высоких сборов, и вынуждены уходить. Нижние розничные инвесторы массово выходят из-за усиления конкуренции и уменьшения возможностей для получения прибыли.
По сути, посредники, такие как биржи, маркет-мейкеры и посреднические организации, являются поставщиками услуг и не создают ценности и положительных внешних эффектов. Когда сторона, предоставляющая услуги, становится крупнейшей заинтересованной стороной на рынке, весь рынок становится как бы «больным раком», что в конечном итоге приведет к краху экосистемы.
Периодичность и восстановление надежды
Рынок криптовалют в конечном итоге цикличен.
Оптимисты верят, что после текущего дефицита ликвидности мы в конечном итоге увидим настоящее "возрождение ценности". Технологические инновации, новые сценарии применения и бизнес-модели вновь вдохнут жизнь в дух инноваций. Дух инноваций не умрёт, и пузырь в конечном итоге лопнет. Даже если есть лишь малая надежда, этого достаточно, чтобы указать направление.
Пессимисты считают, что пузырь еще не полностью лопнул, и рынку необходимо пройти через более глубокую переоценку. Только когда структура рынка, контролируемая посредниками, рухнет, можно ожидать настоящую реконструкцию.
В это время профессионалы столкнутся с трудным периодом, полным сомнений, внутренней борьбы, усталости и самосомнений.
Но это именно суть рынка — циклы это судьба, а пузыри это прелюдия.
Будущее может быть светлым, но путь к свету может оказаться необычно длинным.