Крипторынок в последнее время переживает значительные изменения. Общая рыночная капитализация криптовалют, кроме Биткойна, упала с пиковых 1,6 триллиона долларов в декабре 2024 года до около 950 миллиардов долларов, что составляет падение на 41%. Объем венчурного капитала также снизился на 50%-60% по сравнению с пиковыми значениями 2021-2022 годов. На текущем этапе более уместной является консервативная стратегия управления рисками. Однако ожидается, что цены на шифрование могут стабилизироваться в конце второго квартала 2025 года, что создаст основу для восстановления в третьем квартале.
Многочисленные факторы накладываются друг на друга или предвещают новый раунд "шифрования холодов". Глобальная тарифная политика вводится и может усугубиться, рыночные настроения явно ухудшаются. По состоянию на середину апреля, общая рыночная капитализация криптовалют, кроме биткойна, снизилась до 950 миллиардов долларов, что на 41% ниже пикового значения декабря 2024 года и на 17% ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Этот уровень даже ниже, чем показатели рыночной капитализации с августа 2021 года по апрель 2022 года.
В первом квартале 2025 года венчурные инвестиции в шифрование повысились по сравнению с предыдущим кварталом, но все еще на 50%-60% ниже пиковых значений 2021-2022 годов. Это ограничивает приток нового капитала в экосистему, особенно влияет на сектор альткойнов. Указанное давление в основном связано с текущей макроэкономической неопределенностью. Финансовая жесткость и тарифная политика продолжают подавлять традиционные рисковые активы, что приводит к стагнации инвестиционных решений. Несмотря на то, что регулирующая среда предоставляет определенную поддержку, восстановление крипторынка все еще сталкивается с трудностями на фоне общей слабости фондового рынка.
В краткосрочной перспективе ( ожидается, что в течение следующих 4-6 недель ) необходимо сохранять осторожность. Тем не менее, инвесторам следует гибко реагировать на колебания рынка, поскольку как только настроение восстановится, отскок может произойти быстро. Мы по-прежнему оптимистично настроены на рынок во второй половине 2025 года.
На фондовом рынке обычно считают, что повышение на 20% от недавнего минимума или снижение на 20% от максимума является опытным критерием для определения медвежьего или бычьего рынка. Однако этот критерий довольно субъективен и не применим к высоковолатильному крипторынку. Криптоактивы часто показывают колебания цен более чем на 20% за короткий промежуток времени, но это не обязательно означает, что основная тенденция на рынке изменилась. Исторические данные показывают, что биткойн может упасть на 20% за неделю, но при этом оставаться в долгосрочном восходящем тренде, и наоборот.
крипторынок 全天х суток交易(24/7), это делает его глобальным барометром настроений риска во время закрытия традиционного финансового рынка. Поэтому цены на криптоактивы, как правило, реагируют более остро на глобальные чрезвычайные события. Например, с января по ноябрь 2022 года, в период агрессивного повышения ставок Федеральной резервной системы, индекс S&P 500 упал на 22%; в то время как биткойн начал падать с ноября 2021 года, в аналогичный период его падение составило 76%, что примерно в 3,5 раза больше падения американских акций за тот же период.
Традиционное правило "20%" по сути является лишь эмпирическим правилом, и до сих пор не существует единого стандарта. Определение рыночных трендов обычно больше зависит от опыта и интуиции, чем от строгих расчетных моделей. Тем не менее, чтобы сделать выводы более системными, мы ссылаемся на высокие и низкие цены закрытия индекса S&P 500 в рамках скользящего годового временного окна для определения ключевых рыночных разворотов. Согласно этому методу, за последние десять лет американский рынок акций в целом пережил четыре раунда бычьего рынка и два раунда медвежьего рынка.
Этот "20%-ный порог" игнорирует как минимум два события, которые оказали значительное влияние на рыночные настроения, но падение составило от 10% до 20%. Например, волатильность, вызванная потрясениями на китайском фондовом рынке в конце 2015 года, а также рыночные колебания, вызванные обострением глобальной торговой напряженности в 2018 году. Падение на рынке, вызванное настроениями, часто приводит к защитной корректировке портфелей, даже если падение не достигло порога в 20%.
Медвежий рынок по сути является проявлением изменения структуры рынка, характеризуется ухудшением фундаментальных показателей и сокращением ликвидности, а не просто снижением цен. "Правило 20%" несет в себе риск паралича, поскольку игнорирует некоторые ранние сигналы тревоги, такие как ослабление глубины рынка и ротация защитных секторов, которые часто являются предвестниками значительных периодов снижения в истории.
Мы пытаемся найти альтернативные индикаторы, которые более точно отражают взаимосвязь между динамикой цен и психологией инвесторов, применимые как к акциям, так и к шифрованию активов. Определение медвежьего рынка связано не только с доходностью активов, но и тесно связано с рыночными эмоциями — последние часто определяют, считают ли инвесторы, что тенденция к снижению продолжится, и соответственно корректируют свои стратегии.
Мы более склонны использовать два типа индикаторов, скорректированных по риску: ( доходность, скорректированная по риску, измеряемая стандартным отклонением; ) 200-дневная скользящая средняя ( DMA ). Например, с ноября 2021 года по ноябрь 2022 года биткойн показал снижение на 1,4 стандартных отклонения по сравнению со средним значением за предыдущие 365 дней; в то же время фондовый рынок США упал на 1,3 стандартных отклонения. С точки зрения коррекции по риску, падение биткойна на 76% можно считать сопоставимым с падением индекса S&P 500 на 22% по степени.
200DMA предоставляет более простой и надежный способ выявления устойчивых рыночных трендов. Поскольку он основан на долгосрочных данных, он эффективно сглаживает краткосрочные колебания и своевременно корректируется в соответствии с последними ценовыми движениями, предоставляя более четкие сигналы о динамике.
Способы определения достаточно интуитивно понятны:
Когда цена остается выше 200DMA и сопровождается восходящей динамикой, это обычно рассматривается как Медвежий рынок;
Когда цена долго находится ниже 200DMA и сопровождается нисходящей динамикой, это часто означает формирование Медвежьего рынка.
Этот метод не только совпадает с общими трендовыми сигналами, отраженными в "правиле 20%" и модели z-значений, но и повышает практическую полезность и предсказательность в динамичной рыночной среде. Например, он успешно уловил ключевые периоды снижения, такие как начало пандемии в 2020 году, цикл повышения процентных ставок Федеральной резервной системы с 2022 по 2023 год, а также отразил медвежий рынок крипторынка 2018–2019 годов и откат в 2021 году, вызванный запретом на добычу в Китае.
Так мы уже вошли в новый Медвежий рынок шифрования? Ранее анализ в основном сосредотачивался на биткойне, поскольку у него достаточно исторических данных, чтобы сравнивать с традиционными рынками, такими как американский фондовый рынок. Но с расширением категорий шифрования до новых областей (, таких как Meme-токены, DeFi, DePIN, AI-агенты и другие ), биткойн постепенно перестает полностью представлять общую рыночную тенденцию.
Модель 200DMA биткойна показывает, что с конца марта его резкая коррекция вошла в зону медвежьего рынка. А при анализе индекса COIN50 (, который охватывает 50 ведущих токенов по рыночной капитализации ) с использованием той же модели, было обнаружено, что с конца февраля эти активы в целом явно находятся в состоянии медвежьего рынка. Это соответствует тенденции, согласно которой общая рыночная капитализация шифрования, кроме биткойна, упала на 41% с пикового значения в 1,2 трлн долларов США в декабре 2024 года до 950 млрд долларов. В то время как падение биткойна за тот же период составило менее 20%. Эта разница отражает более высокую волатильность и риск-премию для альткойнов на конце кривой риска.
С усилением свойства биткойна как "хранилища стоимости" в будущем потребуется более систематическая и всесторонняя оценка общего представления крипторынка, чтобы более точно определить его состояние бычьего и медвежьего рынка, особенно на фоне все более разнообразных классов активов. В настоящее время биткойн и индекс COIN50 уже преодолели свои 200-дневные скользящие средние, и этот сигнал указывает на то, что рынок, возможно, находится на ранней стадии долгосрочной нисходящей тенденции. Это соответствует снижению общей рыночной капитализации и тенденции к сокращению венчурного капитала, которые являются важными признаками возможного прихода "криптохолодов".
Рекомендуется на текущем этапе продолжать придерживаться защитной стратегии управления рисками. Несмотря на то, что мы по-прежнему ожидаем, что цены на криптоактивы смогут стабилизироваться в конце второго квартала 2025 года и заложить основу для улучшения в третьем квартале. На данный момент сложная макроэкономическая обстановка требует от инвесторов высокой степени осторожности.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
20 Лайков
Награда
20
7
Поделиться
комментарий
0/400
MissedAirdropAgain
· 07-19 21:55
Медвежий рынок так и есть, зима не продлится долго.
Определение медвежьего рынка крипторынка: следовать за 200-дневной скользящей средней и изменениями общей рыночной капитализации
Как крипторынок определяет медвежий рынок?
Крипторынок в последнее время переживает значительные изменения. Общая рыночная капитализация криптовалют, кроме Биткойна, упала с пиковых 1,6 триллиона долларов в декабре 2024 года до около 950 миллиардов долларов, что составляет падение на 41%. Объем венчурного капитала также снизился на 50%-60% по сравнению с пиковыми значениями 2021-2022 годов. На текущем этапе более уместной является консервативная стратегия управления рисками. Однако ожидается, что цены на шифрование могут стабилизироваться в конце второго квартала 2025 года, что создаст основу для восстановления в третьем квартале.
Многочисленные факторы накладываются друг на друга или предвещают новый раунд "шифрования холодов". Глобальная тарифная политика вводится и может усугубиться, рыночные настроения явно ухудшаются. По состоянию на середину апреля, общая рыночная капитализация криптовалют, кроме биткойна, снизилась до 950 миллиардов долларов, что на 41% ниже пикового значения декабря 2024 года и на 17% ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Этот уровень даже ниже, чем показатели рыночной капитализации с августа 2021 года по апрель 2022 года.
В первом квартале 2025 года венчурные инвестиции в шифрование повысились по сравнению с предыдущим кварталом, но все еще на 50%-60% ниже пиковых значений 2021-2022 годов. Это ограничивает приток нового капитала в экосистему, особенно влияет на сектор альткойнов. Указанное давление в основном связано с текущей макроэкономической неопределенностью. Финансовая жесткость и тарифная политика продолжают подавлять традиционные рисковые активы, что приводит к стагнации инвестиционных решений. Несмотря на то, что регулирующая среда предоставляет определенную поддержку, восстановление крипторынка все еще сталкивается с трудностями на фоне общей слабости фондового рынка.
В краткосрочной перспективе ( ожидается, что в течение следующих 4-6 недель ) необходимо сохранять осторожность. Тем не менее, инвесторам следует гибко реагировать на колебания рынка, поскольку как только настроение восстановится, отскок может произойти быстро. Мы по-прежнему оптимистично настроены на рынок во второй половине 2025 года.
На фондовом рынке обычно считают, что повышение на 20% от недавнего минимума или снижение на 20% от максимума является опытным критерием для определения медвежьего или бычьего рынка. Однако этот критерий довольно субъективен и не применим к высоковолатильному крипторынку. Криптоактивы часто показывают колебания цен более чем на 20% за короткий промежуток времени, но это не обязательно означает, что основная тенденция на рынке изменилась. Исторические данные показывают, что биткойн может упасть на 20% за неделю, но при этом оставаться в долгосрочном восходящем тренде, и наоборот.
крипторынок 全天х суток交易(24/7), это делает его глобальным барометром настроений риска во время закрытия традиционного финансового рынка. Поэтому цены на криптоактивы, как правило, реагируют более остро на глобальные чрезвычайные события. Например, с января по ноябрь 2022 года, в период агрессивного повышения ставок Федеральной резервной системы, индекс S&P 500 упал на 22%; в то время как биткойн начал падать с ноября 2021 года, в аналогичный период его падение составило 76%, что примерно в 3,5 раза больше падения американских акций за тот же период.
Традиционное правило "20%" по сути является лишь эмпирическим правилом, и до сих пор не существует единого стандарта. Определение рыночных трендов обычно больше зависит от опыта и интуиции, чем от строгих расчетных моделей. Тем не менее, чтобы сделать выводы более системными, мы ссылаемся на высокие и низкие цены закрытия индекса S&P 500 в рамках скользящего годового временного окна для определения ключевых рыночных разворотов. Согласно этому методу, за последние десять лет американский рынок акций в целом пережил четыре раунда бычьего рынка и два раунда медвежьего рынка.
Этот "20%-ный порог" игнорирует как минимум два события, которые оказали значительное влияние на рыночные настроения, но падение составило от 10% до 20%. Например, волатильность, вызванная потрясениями на китайском фондовом рынке в конце 2015 года, а также рыночные колебания, вызванные обострением глобальной торговой напряженности в 2018 году. Падение на рынке, вызванное настроениями, часто приводит к защитной корректировке портфелей, даже если падение не достигло порога в 20%.
Медвежий рынок по сути является проявлением изменения структуры рынка, характеризуется ухудшением фундаментальных показателей и сокращением ликвидности, а не просто снижением цен. "Правило 20%" несет в себе риск паралича, поскольку игнорирует некоторые ранние сигналы тревоги, такие как ослабление глубины рынка и ротация защитных секторов, которые часто являются предвестниками значительных периодов снижения в истории.
Мы пытаемся найти альтернативные индикаторы, которые более точно отражают взаимосвязь между динамикой цен и психологией инвесторов, применимые как к акциям, так и к шифрованию активов. Определение медвежьего рынка связано не только с доходностью активов, но и тесно связано с рыночными эмоциями — последние часто определяют, считают ли инвесторы, что тенденция к снижению продолжится, и соответственно корректируют свои стратегии.
Мы более склонны использовать два типа индикаторов, скорректированных по риску: ( доходность, скорректированная по риску, измеряемая стандартным отклонением; ) 200-дневная скользящая средняя ( DMA ). Например, с ноября 2021 года по ноябрь 2022 года биткойн показал снижение на 1,4 стандартных отклонения по сравнению со средним значением за предыдущие 365 дней; в то же время фондовый рынок США упал на 1,3 стандартных отклонения. С точки зрения коррекции по риску, падение биткойна на 76% можно считать сопоставимым с падением индекса S&P 500 на 22% по степени.
200DMA предоставляет более простой и надежный способ выявления устойчивых рыночных трендов. Поскольку он основан на долгосрочных данных, он эффективно сглаживает краткосрочные колебания и своевременно корректируется в соответствии с последними ценовыми движениями, предоставляя более четкие сигналы о динамике.
Способы определения достаточно интуитивно понятны:
Этот метод не только совпадает с общими трендовыми сигналами, отраженными в "правиле 20%" и модели z-значений, но и повышает практическую полезность и предсказательность в динамичной рыночной среде. Например, он успешно уловил ключевые периоды снижения, такие как начало пандемии в 2020 году, цикл повышения процентных ставок Федеральной резервной системы с 2022 по 2023 год, а также отразил медвежий рынок крипторынка 2018–2019 годов и откат в 2021 году, вызванный запретом на добычу в Китае.
Так мы уже вошли в новый Медвежий рынок шифрования? Ранее анализ в основном сосредотачивался на биткойне, поскольку у него достаточно исторических данных, чтобы сравнивать с традиционными рынками, такими как американский фондовый рынок. Но с расширением категорий шифрования до новых областей (, таких как Meme-токены, DeFi, DePIN, AI-агенты и другие ), биткойн постепенно перестает полностью представлять общую рыночную тенденцию.
Модель 200DMA биткойна показывает, что с конца марта его резкая коррекция вошла в зону медвежьего рынка. А при анализе индекса COIN50 (, который охватывает 50 ведущих токенов по рыночной капитализации ) с использованием той же модели, было обнаружено, что с конца февраля эти активы в целом явно находятся в состоянии медвежьего рынка. Это соответствует тенденции, согласно которой общая рыночная капитализация шифрования, кроме биткойна, упала на 41% с пикового значения в 1,2 трлн долларов США в декабре 2024 года до 950 млрд долларов. В то время как падение биткойна за тот же период составило менее 20%. Эта разница отражает более высокую волатильность и риск-премию для альткойнов на конце кривой риска.
С усилением свойства биткойна как "хранилища стоимости" в будущем потребуется более систематическая и всесторонняя оценка общего представления крипторынка, чтобы более точно определить его состояние бычьего и медвежьего рынка, особенно на фоне все более разнообразных классов активов. В настоящее время биткойн и индекс COIN50 уже преодолели свои 200-дневные скользящие средние, и этот сигнал указывает на то, что рынок, возможно, находится на ранней стадии долгосрочной нисходящей тенденции. Это соответствует снижению общей рыночной капитализации и тенденции к сокращению венчурного капитала, которые являются важными признаками возможного прихода "криптохолодов".
Рекомендуется на текущем этапе продолжать придерживаться защитной стратегии управления рисками. Несмотря на то, что мы по-прежнему ожидаем, что цены на криптоактивы смогут стабилизироваться в конце второго квартала 2025 года и заложить основу для улучшения в третьем квартале. На данный момент сложная макроэкономическая обстановка требует от инвесторов высокой степени осторожности.