Потенциальное влияние стейблкоинов на финансовую систему
Стейблкоин, как криптовалюта, привязанная к определенному активу (обычно к фиатной валюте), играет важную роль в соединении традиционных финансов и децентрализованных финансовых систем. Недавно США и Гонконг последовательно приняли законы о регулировании стейблкоинов, что ознаменовало официальное создание регуляторной структуры для стейблкоинов в основных регионах мира. Это не только создает возможности для развития децентрализованных финансов, но и может углубить их интеграцию с традиционной финансовой системой, одновременно представляя новые вызовы и риски для глобальной финансовой системы.
От неконформного к конформному развитию
Новый законопроект о стейблкоинах разработал ряд норм, направленных на устранение ранее существовавших рисков в отрасли, включая:
Требование 100% резервных активов, привязанных к валюте или высоколиквидным активам
Эмитент должен получить лицензию регулятора и выполнить минимальные требования к капиталу
Включение в рамки регулирования противодействия отмыванию денег
Убедитесь, что пользователи могут выкупать по номинальной стоимости, защищая права потребителей
Запрещено выплачивать проценты по стейблкоинам
Эти требования к регулированию ссылаются на рамки традиционных финансовых учреждений, но в управлении ликвидностью они более строгие. Регулирующие органы позиционируют стейблкоин как "онлайн-наличные", а не как "онлайн-вклады", что служит основой для децентрализованной финансовой системы.
Потенциальное влияние на финансовую систему
1. Повышение эффективности международных платежей
Стейблкоины имеют преимущества в трансграничных платежах: низкие затраты и быстрая скорость. Однако с введением регулирования их стоимость соблюдения норм может возрасти. В долгосрочной перспективе доля стейблкоинов в международных платежах, скорее всего, увеличится, но этот процесс все еще требует развития отрасли и постоянного совершенствования регулирования.
2. Ограничения на создание денег с полным резервом
Требования к 100% резервным активам ограничивают кредитные возможности эмитентов стейблкоинов. Эмиссия стейблкоинов теоретически не повлияет на предложение долларов, но может привести к перемещению долларов между счетами или через границу.
3. Влияние на депозиты в банках
Стейблкоины могут привести к оттоку депозитов, что повлияет на структуру обязательств банка. Однако в настоящее время масштабы ограничены, и влияние контролируемо. В долгосрочной перспективе, если масштабы стейблкоинов быстро вырастут или они косвенно получат инвестиционные доходы, это может усугубить отток депозитов.
4. Привлечение государственного долга, влияние на денежно-кредитную политику
Эмитенты стейблкоинов становятся покупателями американских казначейских облигаций, в основном принимая короткие американские облигации. Это может повлиять на краткосрочные процентные ставки, но центральный банк может хеджировать это с помощью денежно-кредитной политики. В долгосрочной перспективе финансовая дезинтермедиация, вызванная стейблкоинами, может ослабить эффект денежно-кредитной политики.
5. К передаче в финансовом рынке
Стейблкоин может влиять на финансовые рынки через кредитное создание в децентрализованных финансовых системах, заражение рыночными настроениями и связанные с криптоактивами акции.
6. Потенциальная реконструкция международного валютного порядка
Стейблкоин сильно привязан к доллару, что может как усилить позиции доллара, так и стать "мостом" к диверсифицированному валютному порядку. Для развивающихся экономик стейблкоин может создать давление конкурентоспособности валют.
7. Уроки интернационализации валюты
Законопроект о стейблкоинах Гонконга поможет повысить влияние гонконгского доллара в области трансакций, связанных с криптоактивами и другими сферами. В то же время он предоставляет "полевые испытания" для интернационализации других валют. Однако в этом процессе необходимо обращать внимание на риски финансовой стабильности и своевременно оптимизировать политику.
Предупреждение о рисках
Риски развития индустрии криптовалют
Стейблкоин оказывает большее влияние на традиционную финансовую систему, чем ожидалось.
Продвижение регулирующей политики не соответствует ожиданиям
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Глобальная структура регулирования стейблкоинов формируется и может изменить структуру финансовой системы.
Потенциальное влияние стейблкоинов на финансовую систему
Стейблкоин, как криптовалюта, привязанная к определенному активу (обычно к фиатной валюте), играет важную роль в соединении традиционных финансов и децентрализованных финансовых систем. Недавно США и Гонконг последовательно приняли законы о регулировании стейблкоинов, что ознаменовало официальное создание регуляторной структуры для стейблкоинов в основных регионах мира. Это не только создает возможности для развития децентрализованных финансов, но и может углубить их интеграцию с традиционной финансовой системой, одновременно представляя новые вызовы и риски для глобальной финансовой системы.
От неконформного к конформному развитию
Новый законопроект о стейблкоинах разработал ряд норм, направленных на устранение ранее существовавших рисков в отрасли, включая:
Эти требования к регулированию ссылаются на рамки традиционных финансовых учреждений, но в управлении ликвидностью они более строгие. Регулирующие органы позиционируют стейблкоин как "онлайн-наличные", а не как "онлайн-вклады", что служит основой для децентрализованной финансовой системы.
Потенциальное влияние на финансовую систему
1. Повышение эффективности международных платежей
Стейблкоины имеют преимущества в трансграничных платежах: низкие затраты и быстрая скорость. Однако с введением регулирования их стоимость соблюдения норм может возрасти. В долгосрочной перспективе доля стейблкоинов в международных платежах, скорее всего, увеличится, но этот процесс все еще требует развития отрасли и постоянного совершенствования регулирования.
2. Ограничения на создание денег с полным резервом
Требования к 100% резервным активам ограничивают кредитные возможности эмитентов стейблкоинов. Эмиссия стейблкоинов теоретически не повлияет на предложение долларов, но может привести к перемещению долларов между счетами или через границу.
3. Влияние на депозиты в банках
Стейблкоины могут привести к оттоку депозитов, что повлияет на структуру обязательств банка. Однако в настоящее время масштабы ограничены, и влияние контролируемо. В долгосрочной перспективе, если масштабы стейблкоинов быстро вырастут или они косвенно получат инвестиционные доходы, это может усугубить отток депозитов.
4. Привлечение государственного долга, влияние на денежно-кредитную политику
Эмитенты стейблкоинов становятся покупателями американских казначейских облигаций, в основном принимая короткие американские облигации. Это может повлиять на краткосрочные процентные ставки, но центральный банк может хеджировать это с помощью денежно-кредитной политики. В долгосрочной перспективе финансовая дезинтермедиация, вызванная стейблкоинами, может ослабить эффект денежно-кредитной политики.
5. К передаче в финансовом рынке
Стейблкоин может влиять на финансовые рынки через кредитное создание в децентрализованных финансовых системах, заражение рыночными настроениями и связанные с криптоактивами акции.
6. Потенциальная реконструкция международного валютного порядка
Стейблкоин сильно привязан к доллару, что может как усилить позиции доллара, так и стать "мостом" к диверсифицированному валютному порядку. Для развивающихся экономик стейблкоин может создать давление конкурентоспособности валют.
7. Уроки интернационализации валюты
Законопроект о стейблкоинах Гонконга поможет повысить влияние гонконгского доллара в области трансакций, связанных с криптоактивами и другими сферами. В то же время он предоставляет "полевые испытания" для интернационализации других валют. Однако в этом процессе необходимо обращать внимание на риски финансовой стабильности и своевременно оптимизировать политику.
Предупреждение о рисках