В традиционных финансовых рынках «доходность» (Yield) обозначает процентную ставку возврата на инвестиции, обычно выражаемую в годовом процентном отношении. Когда эта концепция вошла в область Web3 и криптовалют, её содержание и значение претерпели значительные изменения — она стала не только мерой доходности, но и движущей силой финансовых потоков, оценкой здоровья протоколов и даже ключевым элементом, влияющим на дизайн экономических моделей токенов.
##Уникальная логика доходности Web3
В отличие от традиционных финансовых рынков, которые зависят от прибыли компаний или процентов по облигациям, генерация доходности в Web3 в основном основана на экономических механизмах блокчейна и онченных вкладах пользователей. Его уникальность проявляется в следующем:
Нативность протокола: доходы в основном автоматически генерируются и распределяются смарт-контрактами, например, вознаграждения за стейкинг, распределение торговых комиссий, процентные ставки по займам и т. д., без необходимости полагаться на распределение прибыли централизованными учреждениями;
Токенизация: доход обычно выплачивается в родном токене проекта или стейблкоине, колебания цен самих токенов будут значительно влиять на фактическую доходность;
Реконструкция рисков: высокая доходность часто сопровождается уникальными рисками на блокчейне, такими как уязвимости смарт-контрактов, непостоянные потери, ликвидация залога или уход протокола.
##Четыре основных типа доходности в Web3
| Тип дохода | Типичная ситуация | Источник дохода | Уровень риска | Подходящая аудитория |
|----------------|-----------------------------------|-----------------------------------|----------|------------------------|
| Доход от стейкинга | PoS блокчейны (например, стейкинг ETH) | Блок-вознаграждение + распределение комиссий | Средний | Долгосрочные держатели |
| Ликвидность майнинг | DEX (такие как Uniswap, PancakeSwap) | Торговые комиссии + токеновые стимулы | Средний и высокий | Инвесторы с активной стратегией |
| Процентная ставка по займам | Займовые соглашения (например, Aave, Compound) | Проценты, выплачиваемые заемщиком | Средний | Консервативный инвестор |
| Структурированные продукты | Финансовые продукты биржи (например, Gate Earn) | Доход от стейкинга, стратегии опционов и т.д. | Разнообразие | Инвесторы с высоким чистым капиталом |
доход от стейкинга (Staking)
Участвуйте в валидации узлов или делегировании стейкинга в PoS (доказательство доли) публичной цепи, получая вознаграждение за блоки и долю от сборов. Например, годовая доходность стейкинга Ethereum составляет около 3% - 5%, а у новых цепей может достигать 10%+. Стабильность дохода довольно высока, но есть риски, связанные с периодом разблокировки токенов и штрафами (Slashing).
Ликвидность майнинг (Liquidity Mining)
Пользователи предоставляют ликвидность в пул DEX (например, Uniswap), получая долю от торговых сборов и дополнительные стимулы в виде токенов управления. Ранние проекты часто привлекают пользователей высокими субсидиями в виде токенов, APR может достигать более 100%, но с этим связаны риски обесценивания токенов и неустойчивых потерь.
процентная ставка по займам
Внесите токены в такие протоколы, как Compound и Aave, чтобы зарабатывать проценты по займам. Годовая доходность по депозитам в стейблкоинах обычно составляет от 2% до 8%, в то время как процентные ставки по волатильным активам выше, но сопряжены с риском ликвидации.
структурированные продукты доход
Платформа упаковывает доходы от Staking, DeFi стратегии или опционных комбинаций в многоуровневые продукты. Например:
Гарантированный доход: обещает 5% - 15% годовых, базовые активы связаны с низкорисковыми активами;
Кредитное плечо: например, автоматическая стратегия опционов Ribbon Finance, доходность колеблется, но может увеличиваться в несколько раз.
##Ключевые переменные, влияющие на доходность
Модель инфляции токенов: когда протокол выпускает дополнительные токены для субсидирования доходов, если фактический спрос недостаточен, это приведет к обесцениванию токенов, превращая номинальную высокую APR в реальные убытки;
Доходы по соглашению и дивиденды: устойчивый доход должен основываться на реальных доходах (например, на торговых сборах Uniswap). Если доход не может покрыть выпуск токенов, это считается «помощью по типу Понци»;
Рыночный цикл: в бычьем рынке средства приходят и повышают доходность, в медвежьем рынке соглашения часто рушатся (например, событие Celsius в 2022 году), доходность может мгновенно обнулиться.
##Риск
Прозрачность базовых активов: подтвердите, что источником дохода являются реальные доходы, такие как комиссии, а не зависимость от эмиссии токенов;
Рассчитайте реальную доходность: после вычета комиссии за Gas, обесценивания токенов и непостоянных убытков, измерьте доходность в криптовалюте.
Аудит безопасности протокола: ознакомьтесь с отчетами об аудите смарт-контрактов от таких организаций, как CertiK, чтобы снизить риск уязвимостей;
Комплаенс-проверка: если имеются "гарантии возврата капитала" или операции с фиатными валютами, необходимо подтвердить наличие лицензии у платформы (например, лицензия VASP SFC Гонконга).
Типичный случай: Экономическая модель FEC предлагает "Расходы равны доходам". При потреблении пользователем автоматически сжигается 10% токенов и создается узел вознаграждения, который в будущем будет возвращать 10 000 FEC в рассрочку. Этот механизм преобразует потребление в права на блокчейне, но для поддержания способности к возврату необходимо постоянное расширение экосистемы.
##Осторожно с "ловушками высокой доходности"
В истории Web3 продукты с очень высокой доходностью часто сопряжены с системными рисками:
Ранние финансовые продукты, такие как «Биткойн-копилка», привлекали пользователей годовой доходностью более 20% в эквиваленте криптовалюты, но в конечном итоге обнулились из-за хакерских атак или мошенничества;
Алгоритмические стабильные монеты (например, Terra) привлекают депозиты за счет привязки к высоким процентным ставкам, но крах приводит к потере капитала пользователей на 99%.
Рациональное предупреждение: если доходность существенно выше среднего по отрасли (например, доходность стейблов более 15%), следует по умолчанию рассматривать это как "компенсацию за риск" , а не как "стабильный доход".
##Заключение: Доходность является двигателем Web3 и зеркалом рисков.
Доходность в Web3 — это не просто цифры, а отражение способности протокола к захвату ценности и здоровья экономической модели. Инвесторы должны ясно понимать: устойчивый доход обязательно исходит от реальной ценности, созданной протоколом (например, снижение транзакционных издержек, повышение эффективности активов), а не от эмиссии токенов или капитала новых участников. Прежде чем участвовать, обязательно ответьте на три вопроса: откуда берутся доходы? Кто несет риски? Выдержит ли протокол проверку временем? Только так можно превратить доходность в основу долгосрочной сложной проценты в мире высоких колебаний криптовалют.
Автор: Команда блога
*Данный контент не является предложением, приглашением или рекомендацией. Перед принятием любого инвестиционного решения вам всегда следует обращаться за независимой профессиональной консультацией.
*Обратите внимание, что Gate может ограничить или запретить все или часть услуг из ограниченных регионов. Пожалуйста, прочитайте пользовательское соглашение для получения дополнительной информации, ссылка:
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Что такое доходность? Анализ основного показателя доходности инвестиций в Web3
!
В традиционных финансовых рынках «доходность» (Yield) обозначает процентную ставку возврата на инвестиции, обычно выражаемую в годовом процентном отношении. Когда эта концепция вошла в область Web3 и криптовалют, её содержание и значение претерпели значительные изменения — она стала не только мерой доходности, но и движущей силой финансовых потоков, оценкой здоровья протоколов и даже ключевым элементом, влияющим на дизайн экономических моделей токенов.
##Уникальная логика доходности Web3
В отличие от традиционных финансовых рынков, которые зависят от прибыли компаний или процентов по облигациям, генерация доходности в Web3 в основном основана на экономических механизмах блокчейна и онченных вкладах пользователей. Его уникальность проявляется в следующем:
##Четыре основных типа доходности в Web3
| Тип дохода | Типичная ситуация | Источник дохода | Уровень риска | Подходящая аудитория | |----------------|-----------------------------------|-----------------------------------|----------|------------------------| | Доход от стейкинга | PoS блокчейны (например, стейкинг ETH) | Блок-вознаграждение + распределение комиссий | Средний | Долгосрочные держатели | | Ликвидность майнинг | DEX (такие как Uniswap, PancakeSwap) | Торговые комиссии + токеновые стимулы | Средний и высокий | Инвесторы с активной стратегией | | Процентная ставка по займам | Займовые соглашения (например, Aave, Compound) | Проценты, выплачиваемые заемщиком | Средний | Консервативный инвестор | | Структурированные продукты | Финансовые продукты биржи (например, Gate Earn) | Доход от стейкинга, стратегии опционов и т.д. | Разнообразие | Инвесторы с высоким чистым капиталом |
доход от стейкинга (Staking)
Участвуйте в валидации узлов или делегировании стейкинга в PoS (доказательство доли) публичной цепи, получая вознаграждение за блоки и долю от сборов. Например, годовая доходность стейкинга Ethereum составляет около 3% - 5%, а у новых цепей может достигать 10%+. Стабильность дохода довольно высока, но есть риски, связанные с периодом разблокировки токенов и штрафами (Slashing).
Ликвидность майнинг (Liquidity Mining)
Пользователи предоставляют ликвидность в пул DEX (например, Uniswap), получая долю от торговых сборов и дополнительные стимулы в виде токенов управления. Ранние проекты часто привлекают пользователей высокими субсидиями в виде токенов, APR может достигать более 100%, но с этим связаны риски обесценивания токенов и неустойчивых потерь.
процентная ставка по займам
Внесите токены в такие протоколы, как Compound и Aave, чтобы зарабатывать проценты по займам. Годовая доходность по депозитам в стейблкоинах обычно составляет от 2% до 8%, в то время как процентные ставки по волатильным активам выше, но сопряжены с риском ликвидации.
структурированные продукты доход
Платформа упаковывает доходы от Staking, DeFi стратегии или опционных комбинаций в многоуровневые продукты. Например:
##Ключевые переменные, влияющие на доходность
##Риск
Типичный случай: Экономическая модель FEC предлагает "Расходы равны доходам". При потреблении пользователем автоматически сжигается 10% токенов и создается узел вознаграждения, который в будущем будет возвращать 10 000 FEC в рассрочку. Этот механизм преобразует потребление в права на блокчейне, но для поддержания способности к возврату необходимо постоянное расширение экосистемы.
##Осторожно с "ловушками высокой доходности"
В истории Web3 продукты с очень высокой доходностью часто сопряжены с системными рисками:
Рациональное предупреждение: если доходность существенно выше среднего по отрасли (например, доходность стейблов более 15%), следует по умолчанию рассматривать это как "компенсацию за риск" , а не как "стабильный доход".
##Заключение: Доходность является двигателем Web3 и зеркалом рисков.
Доходность в Web3 — это не просто цифры, а отражение способности протокола к захвату ценности и здоровья экономической модели. Инвесторы должны ясно понимать: устойчивый доход обязательно исходит от реальной ценности, созданной протоколом (например, снижение транзакционных издержек, повышение эффективности активов), а не от эмиссии токенов или капитала новых участников. Прежде чем участвовать, обязательно ответьте на три вопроса: откуда берутся доходы? Кто несет риски? Выдержит ли протокол проверку временем? Только так можно превратить доходность в основу долгосрочной сложной проценты в мире высоких колебаний криптовалют.
Автор: Команда блога *Данный контент не является предложением, приглашением или рекомендацией. Перед принятием любого инвестиционного решения вам всегда следует обращаться за независимой профессиональной консультацией. *Обратите внимание, что Gate может ограничить или запретить все или часть услуг из ограниченных регионов. Пожалуйста, прочитайте пользовательское соглашение для получения дополнительной информации, ссылка: