A despedida e o aviso do mestre dos investimentos Dalio
Recentemente, o fundador da Bridgewater Associates, Ray Dalio, encerrou seu último cargo na empresa, formalmente se afastando deste gigante dos fundos de hedge que ele fundou e geriu por quase 50 anos. Antes de sair, esta lenda do investimento de 75 anos compartilhou sua "carta de despedida", revisitando sua trajetória de investimentos cheia de altos e baixos.
Na semana passada, o fundo Bridgewater informou aos clientes que recomprou todas as ações restantes de Ray Dalio. Em seguida, a empresa emitiu novas ações para o fundo soberano de Brunei, o que lhe conferiu quase 20% da participação na Bridgewater. Esta transação valeu bilhões de dólares, marcando a saída completa de Dalio da empresa que ele fundou.
Olhando para os mais de 50 anos de carreira de investimento, Dalio previu com sucesso grandes tendências várias vezes, incluindo a crise financeira de 2008 e a subsequente crise da dívida europeia. Sua perspicácia e influência o colocaram entre as pessoas mais influentes do mundo.
No entanto, Dalio não parou por aí. Ele emitiu mais um aviso: a probabilidade de uma crise de dívida global nos próximos 5 anos é de até 65%, o que pode afetar gravemente a posição dominante do dólar. Ele enfatizou que, se empresas, países e indivíduos não conseguirem entender com precisão sua posição no ciclo econômico, estarão em risco de serem engolidos pela "força das marés" econômicas.
Gloriosos Resultados e Duras Lições
Em 1975, aos 26 anos, Ray Dalio fundou o Bridgewater Associates em seu apartamento de dois quartos. Desde a criação do fundo principal em 1991, sob sua liderança, o Bridgewater Associates alcançou uma série de recordes impressionantes, tornando-se, por fim, o maior fundo de hedge do mundo.
Em 2008, Ray Dalio previu com precisão a crise financeira dos Estados Unidos, fazendo com que o fundo principal da Bridgewater tivesse um crescimento de mais de 14% nesse ano. Em seguida, ele também previu com sucesso a crise da dívida europeia, com os fundos da Bridgewater alcançando uma taxa de retorno máxima superior a 40% em 2010.
No entanto, o caminho de investimento de Dalio não foi fácil. Em 1982, ele sofreu um grande golpe por prever erroneamente que a economia americana cairia em uma grande depressão, a ponto de ter que emprestar dinheiro do pai para manter a operação da empresa. Esta dolorosa lição tornou-se um ponto de viragem na sua filosofia de investimento.
Depois disso, Dalio começou a se dedicar à construção de um conjunto de princípios sistemáticos para lidar com a incerteza. Ele acredita que o funcionamento do mundo é impulsionado por cinco grandes forças: dívida/ciclo monetário/econômico, ciclos de ordem e caos internos, ciclos de ordem e caos externos, forças naturais e criatividade humana. Essas forças atuam em conjunto, formando o grande ciclo de evolução do "velho ordem" para a "nova ordem".
Dalio enfatiza que entender a relação causal que impulsiona a mudança é crucial, pois a causa precede o resultado. Essa compreensão ajuda os investidores a prever eventos futuros. Ele defende a definição clara de critérios de decisão e sua retroanálise, sistematização e computação, para garantir a execução de planos de investimento bem pensados e amplamente testados.
Nos últimos anos, a gestão de ativos da Bridgewater teve uma grande redução, passando de 168 bilhões de dólares no final de 2019 para 92 bilhões de dólares no final de 2024. No período de cinco anos até dezembro de 2024, o fundo principal da Bridgewater, Pure Alpha, teve um retorno acumulado de apenas 5,9%, muito abaixo dos recordes históricos do mercado de ações dos EUA no mesmo período. No entanto, após limitar o tamanho, o desempenho do Pure Alpha melhorou, alcançando um retorno de 11,3% em 2024, e 17% no primeiro semestre de 2025.
Controvérsias Teóricas e Críticas Metodológicas
Nos últimos anos, a teoria da dívida de Ray Dalio, amplamente conhecida, tem enfrentado algumas críticas. Ele acredita que, tanto empresas quanto países, ao acumularem excessivamente dívida, estarão sujeitos ao risco de uma crise da dívida. Para reduzir esse risco, é necessário implementar medidas de "desalavancagem" para comprimir a magnitude da dívida.
No entanto, alguns economistas apontam que Dalio apresenta falhas metodológicas na análise de questões macroeconômicas. Eles acreditam que Dalio analisa erroneamente problemas macroeconômicos com uma perspectiva microeconômica, simplificando a macroeconomia como uma máquina e ignorando as diferenças na lógica de funcionamento sob diferentes condições macroeconômicas.
Críticos apontam que a lógica central da análise da dívida nacional de Dalio é baseada em um pensamento microeconômico, aplicável a indivíduos e empresas, mas que não pode ser aplicado cegamente ao nível nacional. Por exemplo, os Estados Unidos, como emissor do dólar, têm a sustentabilidade da sua dívida mais dependente da "hegemonia do dólar", e não apenas da capacidade de oferta.
Além disso, a visão de Ray Dalio de que a macroeconomia é uma máquina também é contestada. Críticos argumentam que a macroeconomia é composta por seres humanos vivos, que têm expectativas sobre o futuro e ajustam seu comportamento com base nessas expectativas; sua estrutura muda à medida que as expectativas mudam, não podendo ser explicada simplesmente por relações de causa e efeito mecânicas.
Adeus e Herança
Em 2011, Dalio anunciou pela primeira vez o plano de sucessão. Em 4 de outubro de 2022, ele transferiu o controle para o conselho da empresa, retirando-se oficialmente para um papel secundário. Desde então, Dalio continuou a servir a Bridgewater como mentor do diretor de investimentos e membro do conselho operacional. Hoje, com a venda de suas ações remanescentes, ele finalmente pode ser considerado "aposentado".
Dalio revisitou a trajetória da Bridgewater desde um apartamento de dois quartos até se tornar o maior fundo de hedge do mundo, sentindo orgulho do crescimento da empresa. Ele espera que a próxima geração de talentos excepcionais possa alcançar ainda mais sucesso nos próximos 50 anos e expressou satisfação em ver a Bridgewater prosperar mesmo na sua ausência.
Ao refletir sobre o sucesso da Bridgewater nos últimos 50 anos, Dalio resumiu quatro importantes "princípios de trabalho": escolher talentos e culturas excepcionais; estabelecer uma cultura de "sistema de elites de pensamento"; criar um ambiente que permita erros, mas que deve aprender com eles; e o conceito de "dor + reflexão = progresso".
Princípios de Investimento e Perspectivas Futuras
Na carreira de investimento de Dalio, sete princípios de investimento são amplamente conhecidos:
Compreender a realidade é como o funcionamento de uma máquina.
Compreender a relação de causa e efeito que impulsiona a mudança
Definir critérios de decisão claros e realizar testes sistemáticos
Reconhecer que o desconhecido é muito maior do que o conhecido
Fazer uma boa diversificação para reduzir o risco
Buscar a crítica de um sábio
Certifique-se de evitar perdas inaceitáveis
Ao enfrentar o futuro, Dalio enfatiza a importância de equilibrar o portfólio de investimentos, sugerindo que os investidores mantenham de 10 a 15 ativos de baixa correlação, a fim de reduzir significativamente o risco sem diminuir o retorno esperado. Ele também alertou os investidores a não perseguirem cegamente as altas, lembrando que as melhores empresas nem sempre são as melhores escolhas de investimento.
Ray Dalio prevê que, nos próximos três a cinco anos, o mundo passará por mudanças significativas. Ele acredita que a evolução é a única constante e que o mundo existe em ciclos periódicos, como as marés. Diante desta força irresistível, os investidores precisam estar preparados, seja para surfar as ondas, seja para serem engolidos.
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ContractSurrender
· 08-09 05:34
Bull é bull, ousa prever e agir.
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BearMarketSurvivor
· 08-09 05:23
pro's linha de suprimentos foi transferida antecipadamente, a tempestade está prestes a chegar?
Cobertura de fundos lendário Dalio se aposenta, alerta para o risco de crise da dívida nos próximos 5 anos
A despedida e o aviso do mestre dos investimentos Dalio
Recentemente, o fundador da Bridgewater Associates, Ray Dalio, encerrou seu último cargo na empresa, formalmente se afastando deste gigante dos fundos de hedge que ele fundou e geriu por quase 50 anos. Antes de sair, esta lenda do investimento de 75 anos compartilhou sua "carta de despedida", revisitando sua trajetória de investimentos cheia de altos e baixos.
Na semana passada, o fundo Bridgewater informou aos clientes que recomprou todas as ações restantes de Ray Dalio. Em seguida, a empresa emitiu novas ações para o fundo soberano de Brunei, o que lhe conferiu quase 20% da participação na Bridgewater. Esta transação valeu bilhões de dólares, marcando a saída completa de Dalio da empresa que ele fundou.
Olhando para os mais de 50 anos de carreira de investimento, Dalio previu com sucesso grandes tendências várias vezes, incluindo a crise financeira de 2008 e a subsequente crise da dívida europeia. Sua perspicácia e influência o colocaram entre as pessoas mais influentes do mundo.
No entanto, Dalio não parou por aí. Ele emitiu mais um aviso: a probabilidade de uma crise de dívida global nos próximos 5 anos é de até 65%, o que pode afetar gravemente a posição dominante do dólar. Ele enfatizou que, se empresas, países e indivíduos não conseguirem entender com precisão sua posição no ciclo econômico, estarão em risco de serem engolidos pela "força das marés" econômicas.
Gloriosos Resultados e Duras Lições
Em 1975, aos 26 anos, Ray Dalio fundou o Bridgewater Associates em seu apartamento de dois quartos. Desde a criação do fundo principal em 1991, sob sua liderança, o Bridgewater Associates alcançou uma série de recordes impressionantes, tornando-se, por fim, o maior fundo de hedge do mundo.
Em 2008, Ray Dalio previu com precisão a crise financeira dos Estados Unidos, fazendo com que o fundo principal da Bridgewater tivesse um crescimento de mais de 14% nesse ano. Em seguida, ele também previu com sucesso a crise da dívida europeia, com os fundos da Bridgewater alcançando uma taxa de retorno máxima superior a 40% em 2010.
No entanto, o caminho de investimento de Dalio não foi fácil. Em 1982, ele sofreu um grande golpe por prever erroneamente que a economia americana cairia em uma grande depressão, a ponto de ter que emprestar dinheiro do pai para manter a operação da empresa. Esta dolorosa lição tornou-se um ponto de viragem na sua filosofia de investimento.
Depois disso, Dalio começou a se dedicar à construção de um conjunto de princípios sistemáticos para lidar com a incerteza. Ele acredita que o funcionamento do mundo é impulsionado por cinco grandes forças: dívida/ciclo monetário/econômico, ciclos de ordem e caos internos, ciclos de ordem e caos externos, forças naturais e criatividade humana. Essas forças atuam em conjunto, formando o grande ciclo de evolução do "velho ordem" para a "nova ordem".
Dalio enfatiza que entender a relação causal que impulsiona a mudança é crucial, pois a causa precede o resultado. Essa compreensão ajuda os investidores a prever eventos futuros. Ele defende a definição clara de critérios de decisão e sua retroanálise, sistematização e computação, para garantir a execução de planos de investimento bem pensados e amplamente testados.
Nos últimos anos, a gestão de ativos da Bridgewater teve uma grande redução, passando de 168 bilhões de dólares no final de 2019 para 92 bilhões de dólares no final de 2024. No período de cinco anos até dezembro de 2024, o fundo principal da Bridgewater, Pure Alpha, teve um retorno acumulado de apenas 5,9%, muito abaixo dos recordes históricos do mercado de ações dos EUA no mesmo período. No entanto, após limitar o tamanho, o desempenho do Pure Alpha melhorou, alcançando um retorno de 11,3% em 2024, e 17% no primeiro semestre de 2025.
Controvérsias Teóricas e Críticas Metodológicas
Nos últimos anos, a teoria da dívida de Ray Dalio, amplamente conhecida, tem enfrentado algumas críticas. Ele acredita que, tanto empresas quanto países, ao acumularem excessivamente dívida, estarão sujeitos ao risco de uma crise da dívida. Para reduzir esse risco, é necessário implementar medidas de "desalavancagem" para comprimir a magnitude da dívida.
No entanto, alguns economistas apontam que Dalio apresenta falhas metodológicas na análise de questões macroeconômicas. Eles acreditam que Dalio analisa erroneamente problemas macroeconômicos com uma perspectiva microeconômica, simplificando a macroeconomia como uma máquina e ignorando as diferenças na lógica de funcionamento sob diferentes condições macroeconômicas.
Críticos apontam que a lógica central da análise da dívida nacional de Dalio é baseada em um pensamento microeconômico, aplicável a indivíduos e empresas, mas que não pode ser aplicado cegamente ao nível nacional. Por exemplo, os Estados Unidos, como emissor do dólar, têm a sustentabilidade da sua dívida mais dependente da "hegemonia do dólar", e não apenas da capacidade de oferta.
Além disso, a visão de Ray Dalio de que a macroeconomia é uma máquina também é contestada. Críticos argumentam que a macroeconomia é composta por seres humanos vivos, que têm expectativas sobre o futuro e ajustam seu comportamento com base nessas expectativas; sua estrutura muda à medida que as expectativas mudam, não podendo ser explicada simplesmente por relações de causa e efeito mecânicas.
Adeus e Herança
Em 2011, Dalio anunciou pela primeira vez o plano de sucessão. Em 4 de outubro de 2022, ele transferiu o controle para o conselho da empresa, retirando-se oficialmente para um papel secundário. Desde então, Dalio continuou a servir a Bridgewater como mentor do diretor de investimentos e membro do conselho operacional. Hoje, com a venda de suas ações remanescentes, ele finalmente pode ser considerado "aposentado".
Dalio revisitou a trajetória da Bridgewater desde um apartamento de dois quartos até se tornar o maior fundo de hedge do mundo, sentindo orgulho do crescimento da empresa. Ele espera que a próxima geração de talentos excepcionais possa alcançar ainda mais sucesso nos próximos 50 anos e expressou satisfação em ver a Bridgewater prosperar mesmo na sua ausência.
Ao refletir sobre o sucesso da Bridgewater nos últimos 50 anos, Dalio resumiu quatro importantes "princípios de trabalho": escolher talentos e culturas excepcionais; estabelecer uma cultura de "sistema de elites de pensamento"; criar um ambiente que permita erros, mas que deve aprender com eles; e o conceito de "dor + reflexão = progresso".
Princípios de Investimento e Perspectivas Futuras
Na carreira de investimento de Dalio, sete princípios de investimento são amplamente conhecidos:
Ao enfrentar o futuro, Dalio enfatiza a importância de equilibrar o portfólio de investimentos, sugerindo que os investidores mantenham de 10 a 15 ativos de baixa correlação, a fim de reduzir significativamente o risco sem diminuir o retorno esperado. Ele também alertou os investidores a não perseguirem cegamente as altas, lembrando que as melhores empresas nem sempre são as melhores escolhas de investimento.
Ray Dalio prevê que, nos próximos três a cinco anos, o mundo passará por mudanças significativas. Ele acredita que a evolução é a única constante e que o mundo existe em ciclos periódicos, como as marés. Diante desta força irresistível, os investidores precisam estar preparados, seja para surfar as ondas, seja para serem engolidos.