Riscos legais das moedas estáveis: análise dos termos USDT e USDC
Recentemente, o colapso do UST suscitou questões sobre a estabilidade das moedas estáveis, especialmente em relação à questão de saber se as moedas estáveis têm suporte suficiente em moeda fiduciária e outros ativos. As reservas são um indicador importante para medir o ancoramento do valor das moedas estáveis, mas se os termos legais das moedas estáveis não conferirem aos detentores o direito legal de converter ativos on-chain em moeda fiduciária, o significado desse indicador merece ser debatido.
Este artigo irá analisar os termos de serviço das duas maiores moedas estáveis por capitalização de mercado, USDT e USDC, e os resultados podem ser surpreendentes.
Análise dos termos da moeda estável USDT
Os termos de serviço do USDT na cláusula três estipulam que, se houver problemas de liquidez insuficiente, indisponibilidade ou perda das reservas, a Tether tem o direito de atrasar o resgate ou a retirada do USDT, e também reserva o direito de resgatar através de ativos físicos. Isso levanta uma questão: se o USDT é realmente 100% suportado pelas reservas, por que ainda é necessário atrasar o resgate?
Na verdade, a Tether afirma que o USDT está "anexado" a uma "avaliação" de 1:1 com o dólar, mas não é totalmente suportado por moeda fiduciária. A composição das reservas é decidida pela própria Tether. O relatório de avaliação do Federal Reserve indica que os ativos suportados pela Tether podem se desvalorizar ou carecer de liquidez sob pressão, apresentando risco de corrida.
Mais importante ainda, a Tether reserva-se o direito de "reembolso em espécie", ou seja, mesmo que os usuários comprem USDT em dólares, a Tether pode reembolsar outros ativos do fundo de reserva em vez de dólares.
Apenas "clientes da Tether verificados" podem resgatar moeda estável diretamente com a Tether. De um modo geral, os clientes diretos da Tether são as exchanges e instituições financeiras, e os usuários finais precisam trocar através desses "clientes diretos". Os usuários individuais podem se tornar "clientes diretos" da Tether e obter o direito de resgate após concluir o processo de KYC.
Análise dos Termos da moeda estável USDC
O USDC da Circle tem termos de resgate semelhantes aos do USDT, mas é mais rigoroso. Os termos de serviço do USDC afirmam claramente que a Circle não se compromete a manter reservas em moeda fiduciária equivalentes ao USDC, mas sim a suportar com ativos avaliados em dólares na mesma quantia.
Embora a Circle "prometa trocar 1 USDC por 1 dólar", isso se aplica apenas aos seus parceiros (, ou seja, aos "usuários da Classe A" ). Os usuários individuais não podem se tornar "usuários diretos" da Circle para exercer o direito de resgate, podendo apenas se tornar clientes dos parceiros da Circle.
Mais importante ainda, os termos de serviço do USDC afirmam claramente que "a Circle não garante que o valor de 1 USDC seja sempre igual a 1 dólar", nem é responsável por perdas resultantes da volatilidade do valor do USDC.
A desigualdade de direitos entre emissores de moeda estável e usuários
Do ponto de vista legal, USDT e USDC não são equivalentes a moeda legal. As reservas de valor que alegam ter uma relação de 1:1 também não estão completamente atreladas a moeda legal, mas incluem vários ativos que podem desvalorizar.
Atualmente, os usuários podem não conseguir exercer o direito de trocar livremente moeda estável através de meios legais. Para a Tether, embora indivíduos possam se tornar clientes diretos, a Tether reserva-se o direito de não resgatar moeda fiduciária. Para a Circle, embora se comprometa a permitir o resgate de moeda fiduciária, não reconhece que indivíduos tenham o direito de exercer esse compromisso.
Os direitos dos emissores de moeda estável e dos usuários são claramente desiguais. Tanto a Tether quanto a Circle não deram uma resposta clara sobre se os usuários individuais podem trocar a qualquer momento por moeda fiduciária. Essa incerteza destaca os potenciais riscos legais no mercado de moeda estável, que requer a atenção de órgãos reguladores e usuários.
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ApyWhisperer
· 16h atrás
Não toque mais na moeda malaia.
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ThatsNotARugPull
· 16h atrás
É uma velha história, no fundo é pegar o dinheiro e não devolver.
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SchrodingerAirdrop
· 16h atrás
Não se preocupe com isso, de qualquer forma já está tudo na armadilha.
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NestedFox
· 16h atrás
Se você bater de frente, não vai ganhar!
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InscriptionGriller
· 16h atrás
Já disse que a moeda estável não passa de um pedaço de papel, fazer as pessoas de parvas, não é?
Interpretação dos termos USDT e USDC: riscos legais da troca de moeda estável e direitos dos usuários
Riscos legais das moedas estáveis: análise dos termos USDT e USDC
Recentemente, o colapso do UST suscitou questões sobre a estabilidade das moedas estáveis, especialmente em relação à questão de saber se as moedas estáveis têm suporte suficiente em moeda fiduciária e outros ativos. As reservas são um indicador importante para medir o ancoramento do valor das moedas estáveis, mas se os termos legais das moedas estáveis não conferirem aos detentores o direito legal de converter ativos on-chain em moeda fiduciária, o significado desse indicador merece ser debatido.
Este artigo irá analisar os termos de serviço das duas maiores moedas estáveis por capitalização de mercado, USDT e USDC, e os resultados podem ser surpreendentes.
Análise dos termos da moeda estável USDT
Os termos de serviço do USDT na cláusula três estipulam que, se houver problemas de liquidez insuficiente, indisponibilidade ou perda das reservas, a Tether tem o direito de atrasar o resgate ou a retirada do USDT, e também reserva o direito de resgatar através de ativos físicos. Isso levanta uma questão: se o USDT é realmente 100% suportado pelas reservas, por que ainda é necessário atrasar o resgate?
Na verdade, a Tether afirma que o USDT está "anexado" a uma "avaliação" de 1:1 com o dólar, mas não é totalmente suportado por moeda fiduciária. A composição das reservas é decidida pela própria Tether. O relatório de avaliação do Federal Reserve indica que os ativos suportados pela Tether podem se desvalorizar ou carecer de liquidez sob pressão, apresentando risco de corrida.
Mais importante ainda, a Tether reserva-se o direito de "reembolso em espécie", ou seja, mesmo que os usuários comprem USDT em dólares, a Tether pode reembolsar outros ativos do fundo de reserva em vez de dólares.
Apenas "clientes da Tether verificados" podem resgatar moeda estável diretamente com a Tether. De um modo geral, os clientes diretos da Tether são as exchanges e instituições financeiras, e os usuários finais precisam trocar através desses "clientes diretos". Os usuários individuais podem se tornar "clientes diretos" da Tether e obter o direito de resgate após concluir o processo de KYC.
Análise dos Termos da moeda estável USDC
O USDC da Circle tem termos de resgate semelhantes aos do USDT, mas é mais rigoroso. Os termos de serviço do USDC afirmam claramente que a Circle não se compromete a manter reservas em moeda fiduciária equivalentes ao USDC, mas sim a suportar com ativos avaliados em dólares na mesma quantia.
Embora a Circle "prometa trocar 1 USDC por 1 dólar", isso se aplica apenas aos seus parceiros (, ou seja, aos "usuários da Classe A" ). Os usuários individuais não podem se tornar "usuários diretos" da Circle para exercer o direito de resgate, podendo apenas se tornar clientes dos parceiros da Circle.
Mais importante ainda, os termos de serviço do USDC afirmam claramente que "a Circle não garante que o valor de 1 USDC seja sempre igual a 1 dólar", nem é responsável por perdas resultantes da volatilidade do valor do USDC.
A desigualdade de direitos entre emissores de moeda estável e usuários
Do ponto de vista legal, USDT e USDC não são equivalentes a moeda legal. As reservas de valor que alegam ter uma relação de 1:1 também não estão completamente atreladas a moeda legal, mas incluem vários ativos que podem desvalorizar.
Atualmente, os usuários podem não conseguir exercer o direito de trocar livremente moeda estável através de meios legais. Para a Tether, embora indivíduos possam se tornar clientes diretos, a Tether reserva-se o direito de não resgatar moeda fiduciária. Para a Circle, embora se comprometa a permitir o resgate de moeda fiduciária, não reconhece que indivíduos tenham o direito de exercer esse compromisso.
Os direitos dos emissores de moeda estável e dos usuários são claramente desiguais. Tanto a Tether quanto a Circle não deram uma resposta clara sobre se os usuários individuais podem trocar a qualquer momento por moeda fiduciária. Essa incerteza destaca os potenciais riscos legais no mercado de moeda estável, que requer a atenção de órgãos reguladores e usuários.