Desafios e oportunidades da infraestrutura de ativos de criptografia
O setor de infraestrutura de ativos de criptografia está enfrentando desafios de fadiga do mercado e queda de valuation. Após anos de rápido crescimento, os investidores tornaram-se mais cautelosos em relação aos projetos de infraestrutura. Isso reflete a maturação gradual do mercado, onde depender apenas da inovação tecnológica não é mais suficiente para alcançar valuations elevadas.
Um dos principais problemas dos projetos de infraestrutura atuais é a homogeneização severa e a falta de verdadeira inovação. Apesar dos avanços tecnológicos, ainda não surgiram casos de uso revolucionários que possam suportar novas categorias de aplicativos. O ecossistema de encriptação tem dificuldade em oferecer propostas de valor suficientes para plataformas Web2 maduras, tornando sua migração para a blockchain. Além da descentralização, essas plataformas quase não têm incentivo para mudar radicalmente os modelos operacionais existentes. Essa lacuna fundamental na adoção levou a que transações e especulação se tornassem as principais aplicações da maioria das camadas de infraestrutura, limitando o potencial de transformação deste campo.
Muitos projetos de infraestrutura estão demasiado focados na inovação tecnológica de ponta, ignorando as necessidades reais dos desenvolvedores. Eles frequentemente exageram elementos que vão além das funções principais, como proteção de privacidade, pressupostos de confiança, verificabilidade e transparência. Esta abordagem tecnológica avançada ignora a importância da aceitação do mercado a curto prazo e da aplicação prática, o que não só aumenta a dificuldade da promoção no mercado inicial, mas também resulta na dificuldade dos projetos em obter feedback e validação eficaz dos usuários.
O aumento de projetos de infraestrutura causou um desequilíbrio entre oferta e demanda - muitas plataformas competindo por um número limitado de aplicações atraentes. Esse desequilíbrio resultou em uma quantidade significativa de "cadeias fantasmas" com taxas de utilização extremamente baixas e quase sem receita, criando modelos econômicos insustentáveis que dependem principalmente da valorização dos tokens em vez de verdadeira utilidade.
Por exemplo, embora a tecnologia ZKVM seja bastante avançada, a verificabilidade que ela oferece atualmente não resolve efetivamente os desafios práticos que a blockchain enfrenta, nem promove uma maior fusão das aplicações Web2 com a tecnologia blockchain. Assim, a tecnologia ZKVM atualmente se apresenta mais como um produto de infraestrutura idealizado do que como um produto prático.
Em comparação, a computação em nuvem responde diretamente à demanda verificada no mercado, ou seja, como gerenciar de forma eficiente os recursos de servidores com configurações diferentes, em tempos e locais distintos. Essa demanda já possui uma base de mercado relativamente madura, e as plataformas de computação em nuvem, através de recursos de servidores modularizados e com interface, gerenciamento de banco de dados e serviços de armazenamento, atendem diretamente às necessidades práticas dos desenvolvedores em termos de implantação rápida, escalabilidade flexível e otimização de custos. É precisamente porque resolve efetivamente os pontos problemáticos de empresas e desenvolvedores que a tecnologia de computação em nuvem rapidamente ganhou reconhecimento no mercado e, por fim, se desenvolveu para se tornar uma infraestrutura importante que sustenta a economia da internet.
Um ecossistema de criptografia saudável requer um ciclo de feedback eficiente entre desenvolvedores de aplicações e construtores de infraestrutura. Atualmente, esse ciclo está quebrado - os desenvolvedores de aplicações estão sobrecarregados por limitações de infraestrutura, enquanto as equipes de infraestrutura carecem de sinais claros para entender quais recursos podem impulsionar o uso real. Restaurar esse mecanismo de feedback é crucial para o crescimento sustentável. Apesar desses desafios, o desenvolvimento de infraestrutura continua a ser lucrativo, com 35 das 50 principais criptomoedas por valor de mercado mantendo sua própria camada de infraestrutura. No entanto, os padrões de sucesso aumentaram significativamente - novos projetos de infraestrutura devem demonstrar casos de uso concretos, atração de um grande número de usuários e uma narrativa envolvente para alcançar uma valorização significativa.
A evolução da infraestrutura de blockchain
O ciclo anterior das infraestruturas de blockchain concentrou-se principalmente em resolver as limitações do Ethereum, com os projetos a posicionarem-se como alternativas "mais rápidas e mais baratas", enquanto ofereciam quase nenhuma funcionalidade verdadeiramente inovadora. Hoje, o cenário mudou drasticamente, com projetos bem-sucedidos recentemente a introduzirem soluções de infraestrutura mais diversificadas e especializadas.
No último ano, alguns projetos de infraestrutura alcançaram resultados notáveis através de TGE ou rodadas de financiamento em grande escala. De acordo com os dados da plataforma de dados, esses projetos representam a nova infraestrutura mais influente nos mercados primário e secundário:
Infraestrutura de blockchain
Movimento: MoveVM Ethereum Layer2
Berachain: prova de liquidez, Layer1 compatível com EVM
Monad: Layer 1 compatível com EVM de alto desempenho
Solayer: Re-emprego baseado no ecossistema Solana, SVM de super alta velocidade
Succinto: Rede de geração de provas ZK e ZKVM
Infraestruturas emergentes
Walrus: Solução de armazenamento Blob
Aethir: rede de computação GPU
Double Zero: infraestrutura de rede de fibra óptica descentralizada
Eigenlayer: fornece segurança do Ethereum para novos protocolos
Humanity: Plataforma de protocolo de identidade digital
A ponte entre Web2 e Web3
Ondo: RWA Layer2
Plume: Blockchain RWAFi
História: Plataforma programável de IP impulsionada por inteligência artificial
Observação e Análise Central
Com base na análise de projetos de infraestrutura bem-sucedidos recentemente, juntamente com o ambiente de mercado atual, podem ser extraídas as seguintes observações centrais:
Maturidade do mercado e reavaliação de valor: da euforia tecnológica ao retorno ao valor
A característica mais notável do mercado atualmente é a mudança na lógica de avaliação. O modelo que anteriormente atraía investimentos apenas com narrativas tecnológicas e um alto FDV (Valor Total Diluído) enfrenta desafios significativos.
modelo econômico de token insustentável
Muitos projetos apresentam características de alta FDV, baixa capitalização de mercado (MC) e baixo volume de negociação. Isso indica que o desbloqueio de grandes quantidades de moeda no futuro trará pressão de venda contínua. Mesmo que o projeto faça avanços técnicos, pode haver uma queda de preço devido à diluição da moeda, o que por sua vez pode corroer a confiança dos usuários e criar um ciclo de retroalimentação negativa. Isso indica que um modelo econômico de moeda saudável e sustentável é crucial para a saúde a longo prazo da infraestrutura, sua importância é equivalente à da própria tecnologia.
teto de avaliação e desafios de saída
Mesmo os projetos de sucesso parecem enfrentar um limite invisível de avaliação de cerca de 10 bilhões de dólares. Isso significa que, para os investidores, obter retornos excessivos (como 100 vezes) requer entrar em um estágio muito inicial (avaliação abaixo de 50 milhões de dólares), destacando a importância do tempo e do julgamento precoce. O mercado não está mais disposto a pagar facilmente por puro potencial, mas exige provas de valor mais claras.
A capacidade de execução supera a vantagem do primeiro a agir.
Nem todos os projetos que criaram novas narrativas conseguem obter a mais alta avaliação. Por exemplo, embora alguns projetos sejam pioneiros em seus respectivos campos, muitos projetos subsequentes obtiveram avaliações consideráveis ou até superiores através de uma execução mais forte, um melhor momento de mercado ou soluções mais otimizadas. Isso indica que, em um mercado cada vez mais saturado, a execução de alta qualidade, estratégias de mercado eficazes e a capacidade de aproveitar o momento estão se tornando cada vez mais importantes.
Pragmatismo técnico em ascensão: foco na otimização, fusão e necessidades reais
A direção do desenvolvimento tecnológico da infraestrutura mostra uma tendência pragmática óbvia, e o mercado prefere aquelas soluções que podem resolver problemas reais, otimizar paradigmas existentes ou conectar efetivamente o mundo real.
"valor contínuo de mais rápido e mais barato"
Apesar de o mercado buscar inovações disruptivas, a demanda por otimização do desempenho da blockchain central continua forte. Alguns projetos obtiveram uma valorização significativa ao melhorar o desempenho das máquinas virtuais existentes (EVM, MoveVM, SVM), em vez de introduzir novos paradigmas. Isso indica que, antes de encontrar a próxima aplicação matadora, as melhorias em velocidade, custo e eficiência ainda são pontos de valor central da infraestrutura. Otimização da camada de rede e melhorias de segurança também se enquadram nesta categoria.
Abraçar o mundo real, conectar-se ao Web2
Os projetos que se conectam com aplicações e ativos do mundo real demonstram uma forte atratividade de mercado. Alguns projetos focam em RWA (Ativos do Mundo Real), enquanto outros se concentram na programabilidade de IP (Propriedade Intelectual), e esses projetos obtiveram altas avaliações. Eles aplicam a tecnologia blockchain a conceitos comprovados do Web2 (como gestão de ativos, comercialização de IP), injetando programabilidade, liquidez global e novas possibilidades financeiras, reduzindo a barreira de compreensão para os usuários e ampliando os cenários de aplicação.
DeFi e IA tornam-se pontos de âncora de valor
Do ponto de vista dos casos de uso, as finanças (DeFi, RWA) e a inteligência artificial (IA) são os dois principais setores atualmente mais reconhecidos pelo mercado, capazes de sustentar infraestruturas com alta valorização. Isso indica que a infraestrutura que pode fornecer suporte subjacente a esses dois setores de alto potencial tem maior probabilidade de atrair capital e a preferência do mercado.
Parte da nova narrativa enfrenta frieza
Entretanto, algumas narrativas de infraestrutura que foram muito esperadas, como cadeias de jogos puras, Rollup-as-a-Service (RaaS), camadas de validação especializadas, cadeias Multi-VM, cadeias Agent, partes de DePIN e Desci, ainda não geraram projetos líderes com valor de mercado em bilhões de dólares durante este período. Isso pode refletir que esses campos ou não têm maturidade técnica suficiente, ou ainda não encontraram uma demanda de mercado clara, em grande escala, e um modelo de negócios sustentável.
Colaboração ecológica e narrativa precisa: os dois motores da ampliação de valor
Além da tecnologia e do posicionamento no mercado, construir um ecossistema forte e realizar uma comunicação de mercado eficaz tornaram-se alavancas chave para o sucesso de projetos de infraestrutura.
efeito de rede do ecossistema
A grande maioria dos projetos avaliados em mais de 1 bilhão de dólares está dedicada a construir ou integrar um ecossistema dedicado. Quer se trate de L1/L2 atraindo desenvolvedores para construir aplicações, ou oferecendo segurança compartilhada para outros protocolos, isso reflete a importância dos efeitos de rede. Um ecossistema com múltiplos projetos combináveis pode criar um valor muito superior ao de soluções isoladas, formando um ciclo positivo que atrai mais usuários, desenvolvedores e capital.
narrativa em camadas, comunicação precisa
A infraestrutura precisa atender simultaneamente a dois grupos principais: os usuários finais e os desenvolvedores, cujas necessidades e pontos de atenção são completamente diferentes. Para os usuários finais, é necessário transformar a tecnologia complexa em histórias de "experiência" intuitivas (como velocidade de transação rápida, baixo custo, facilidade de uso), enfatizando os benefícios diretos trazidos pela tecnologia. Para os desenvolvedores, é necessário explicar em detalhes as "capabilidades" da tecnologia (como métricas de desempenho, ferramentas de desenvolvimento, escalabilidade, segurança), fornecendo informações profissionais e precisas para avaliação. Projetos bem-sucedidos costumam ajustar suas estratégias de comunicação de acordo com o público-alvo, transmitindo efetivamente a proposta de valor.
O futuro das oportunidades de investimento em infraestrutura de blockchain
Alvo do mercado Web2 não atendido
As oportunidades de infraestrutura mais promissoras vão direcionar-se para soluções de blockchain que ainda não servem adequadamente os grandes mercados Web2. Estes projetos podem criar mercados globalmente acessíveis, ao mesmo tempo que introduzem mecanismos de financeirização melhorados.
Criar nova categoria de infraestrutura
Em comparação com a melhoria gradual da infraestrutura existente, novas categorias de infraestrutura gerarão um valor significativo, por exemplo:
Infraestrutura baseada em intenções: permite que os usuários expressem os resultados desejados em vez de transações específicas, otimizando automaticamente a execução.
Adicionar privacidade a cada blockchain, infraestrutura HTTPS do Web3
Infraestrutura para atender às necessidades dos usuários e garantir uma receita estável
À medida que a indústria de blockchain amadurece, o valor a longo prazo da infraestrutura está gradualmente retornando às suas funções principais: atender às necessidades reais dos usuários e gerar receitas sustentáveis. O entusiasmo do mercado inicial pode ter sido baseado em expectativas e narrativas tecnológicas, mas, no final, a infraestrutura que não consegue atender efetivamente os usuários e estabelecer modelos econômicos robustos terá dificuldade em se sustentar.
Fluxos de receita sustentáveis são o sangue da operação saudável de um projeto, pois não só precisam cobrir os altos custos operacionais, mas também devem proporcionar retornos reais aos participantes do ecossistema (como detentores de tokens e validadores), por exemplo, para a recompra de tokens, incentivo aos participantes, entre outros. Atualmente, alguns dos principais L2 já alcançaram receitas de protocolo consideráveis. Um L2 teve taxas anuais de $27.5M, enquanto outros dois L2 estão em torno de $7M. No entanto, devido à mudança nas preferências dos investidores neste ciclo, o preço de seus tokens ainda está em níveis relativamente baixos, refletindo uma desconexão entre receita e avaliação. Atualmente, o FDV dos principais Layer2 é 500x a receita anual do protocolo. Eles estão implementando medidas como recompra de tokens para corrigir essa desconexão.
Infraestrutura sem suporte de receita, dependendo mais da venda de tokens para manter a operação da equipe. Essa estratégia é difícil de resistir.
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BakedCatFanboy
· 08-02 17:13
A especulação já passou, não é a especulação que prova tudo.
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APY追逐者
· 08-02 17:12
A especulação superficial é uma doença que precisa ser tratada.
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BearMarketBarber
· 08-02 17:11
idiotas fazem as pessoas de parvas ainda vão crescer amanhã continuam a cortar
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MindsetExpander
· 08-02 17:10
Se o mercado está tão pessimista, a oportunidade não está à vista?
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DegenRecoveryGroup
· 08-02 17:04
Mais uma Gota na avaliação, será que podemos ter um pouco de novidade?
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GasFeeTears
· 08-02 16:48
Os investidores estão todos a chorar desmaiados no banheiro.
A infraestrutura de Blockchain enfrenta desafios e oportunidades da euforia tecnológica ao retorno de valor
Desafios e oportunidades da infraestrutura de ativos de criptografia
O setor de infraestrutura de ativos de criptografia está enfrentando desafios de fadiga do mercado e queda de valuation. Após anos de rápido crescimento, os investidores tornaram-se mais cautelosos em relação aos projetos de infraestrutura. Isso reflete a maturação gradual do mercado, onde depender apenas da inovação tecnológica não é mais suficiente para alcançar valuations elevadas.
Um dos principais problemas dos projetos de infraestrutura atuais é a homogeneização severa e a falta de verdadeira inovação. Apesar dos avanços tecnológicos, ainda não surgiram casos de uso revolucionários que possam suportar novas categorias de aplicativos. O ecossistema de encriptação tem dificuldade em oferecer propostas de valor suficientes para plataformas Web2 maduras, tornando sua migração para a blockchain. Além da descentralização, essas plataformas quase não têm incentivo para mudar radicalmente os modelos operacionais existentes. Essa lacuna fundamental na adoção levou a que transações e especulação se tornassem as principais aplicações da maioria das camadas de infraestrutura, limitando o potencial de transformação deste campo.
Muitos projetos de infraestrutura estão demasiado focados na inovação tecnológica de ponta, ignorando as necessidades reais dos desenvolvedores. Eles frequentemente exageram elementos que vão além das funções principais, como proteção de privacidade, pressupostos de confiança, verificabilidade e transparência. Esta abordagem tecnológica avançada ignora a importância da aceitação do mercado a curto prazo e da aplicação prática, o que não só aumenta a dificuldade da promoção no mercado inicial, mas também resulta na dificuldade dos projetos em obter feedback e validação eficaz dos usuários.
O aumento de projetos de infraestrutura causou um desequilíbrio entre oferta e demanda - muitas plataformas competindo por um número limitado de aplicações atraentes. Esse desequilíbrio resultou em uma quantidade significativa de "cadeias fantasmas" com taxas de utilização extremamente baixas e quase sem receita, criando modelos econômicos insustentáveis que dependem principalmente da valorização dos tokens em vez de verdadeira utilidade.
Por exemplo, embora a tecnologia ZKVM seja bastante avançada, a verificabilidade que ela oferece atualmente não resolve efetivamente os desafios práticos que a blockchain enfrenta, nem promove uma maior fusão das aplicações Web2 com a tecnologia blockchain. Assim, a tecnologia ZKVM atualmente se apresenta mais como um produto de infraestrutura idealizado do que como um produto prático.
Em comparação, a computação em nuvem responde diretamente à demanda verificada no mercado, ou seja, como gerenciar de forma eficiente os recursos de servidores com configurações diferentes, em tempos e locais distintos. Essa demanda já possui uma base de mercado relativamente madura, e as plataformas de computação em nuvem, através de recursos de servidores modularizados e com interface, gerenciamento de banco de dados e serviços de armazenamento, atendem diretamente às necessidades práticas dos desenvolvedores em termos de implantação rápida, escalabilidade flexível e otimização de custos. É precisamente porque resolve efetivamente os pontos problemáticos de empresas e desenvolvedores que a tecnologia de computação em nuvem rapidamente ganhou reconhecimento no mercado e, por fim, se desenvolveu para se tornar uma infraestrutura importante que sustenta a economia da internet.
Um ecossistema de criptografia saudável requer um ciclo de feedback eficiente entre desenvolvedores de aplicações e construtores de infraestrutura. Atualmente, esse ciclo está quebrado - os desenvolvedores de aplicações estão sobrecarregados por limitações de infraestrutura, enquanto as equipes de infraestrutura carecem de sinais claros para entender quais recursos podem impulsionar o uso real. Restaurar esse mecanismo de feedback é crucial para o crescimento sustentável. Apesar desses desafios, o desenvolvimento de infraestrutura continua a ser lucrativo, com 35 das 50 principais criptomoedas por valor de mercado mantendo sua própria camada de infraestrutura. No entanto, os padrões de sucesso aumentaram significativamente - novos projetos de infraestrutura devem demonstrar casos de uso concretos, atração de um grande número de usuários e uma narrativa envolvente para alcançar uma valorização significativa.
A evolução da infraestrutura de blockchain
O ciclo anterior das infraestruturas de blockchain concentrou-se principalmente em resolver as limitações do Ethereum, com os projetos a posicionarem-se como alternativas "mais rápidas e mais baratas", enquanto ofereciam quase nenhuma funcionalidade verdadeiramente inovadora. Hoje, o cenário mudou drasticamente, com projetos bem-sucedidos recentemente a introduzirem soluções de infraestrutura mais diversificadas e especializadas.
No último ano, alguns projetos de infraestrutura alcançaram resultados notáveis através de TGE ou rodadas de financiamento em grande escala. De acordo com os dados da plataforma de dados, esses projetos representam a nova infraestrutura mais influente nos mercados primário e secundário:
Infraestrutura de blockchain
Infraestruturas emergentes
A ponte entre Web2 e Web3
Observação e Análise Central
Com base na análise de projetos de infraestrutura bem-sucedidos recentemente, juntamente com o ambiente de mercado atual, podem ser extraídas as seguintes observações centrais:
Maturidade do mercado e reavaliação de valor: da euforia tecnológica ao retorno ao valor
A característica mais notável do mercado atualmente é a mudança na lógica de avaliação. O modelo que anteriormente atraía investimentos apenas com narrativas tecnológicas e um alto FDV (Valor Total Diluído) enfrenta desafios significativos.
modelo econômico de token insustentável
Muitos projetos apresentam características de alta FDV, baixa capitalização de mercado (MC) e baixo volume de negociação. Isso indica que o desbloqueio de grandes quantidades de moeda no futuro trará pressão de venda contínua. Mesmo que o projeto faça avanços técnicos, pode haver uma queda de preço devido à diluição da moeda, o que por sua vez pode corroer a confiança dos usuários e criar um ciclo de retroalimentação negativa. Isso indica que um modelo econômico de moeda saudável e sustentável é crucial para a saúde a longo prazo da infraestrutura, sua importância é equivalente à da própria tecnologia.
teto de avaliação e desafios de saída
Mesmo os projetos de sucesso parecem enfrentar um limite invisível de avaliação de cerca de 10 bilhões de dólares. Isso significa que, para os investidores, obter retornos excessivos (como 100 vezes) requer entrar em um estágio muito inicial (avaliação abaixo de 50 milhões de dólares), destacando a importância do tempo e do julgamento precoce. O mercado não está mais disposto a pagar facilmente por puro potencial, mas exige provas de valor mais claras.
A capacidade de execução supera a vantagem do primeiro a agir.
Nem todos os projetos que criaram novas narrativas conseguem obter a mais alta avaliação. Por exemplo, embora alguns projetos sejam pioneiros em seus respectivos campos, muitos projetos subsequentes obtiveram avaliações consideráveis ou até superiores através de uma execução mais forte, um melhor momento de mercado ou soluções mais otimizadas. Isso indica que, em um mercado cada vez mais saturado, a execução de alta qualidade, estratégias de mercado eficazes e a capacidade de aproveitar o momento estão se tornando cada vez mais importantes.
Pragmatismo técnico em ascensão: foco na otimização, fusão e necessidades reais
A direção do desenvolvimento tecnológico da infraestrutura mostra uma tendência pragmática óbvia, e o mercado prefere aquelas soluções que podem resolver problemas reais, otimizar paradigmas existentes ou conectar efetivamente o mundo real.
"valor contínuo de mais rápido e mais barato"
Apesar de o mercado buscar inovações disruptivas, a demanda por otimização do desempenho da blockchain central continua forte. Alguns projetos obtiveram uma valorização significativa ao melhorar o desempenho das máquinas virtuais existentes (EVM, MoveVM, SVM), em vez de introduzir novos paradigmas. Isso indica que, antes de encontrar a próxima aplicação matadora, as melhorias em velocidade, custo e eficiência ainda são pontos de valor central da infraestrutura. Otimização da camada de rede e melhorias de segurança também se enquadram nesta categoria.
Abraçar o mundo real, conectar-se ao Web2
Os projetos que se conectam com aplicações e ativos do mundo real demonstram uma forte atratividade de mercado. Alguns projetos focam em RWA (Ativos do Mundo Real), enquanto outros se concentram na programabilidade de IP (Propriedade Intelectual), e esses projetos obtiveram altas avaliações. Eles aplicam a tecnologia blockchain a conceitos comprovados do Web2 (como gestão de ativos, comercialização de IP), injetando programabilidade, liquidez global e novas possibilidades financeiras, reduzindo a barreira de compreensão para os usuários e ampliando os cenários de aplicação.
DeFi e IA tornam-se pontos de âncora de valor
Do ponto de vista dos casos de uso, as finanças (DeFi, RWA) e a inteligência artificial (IA) são os dois principais setores atualmente mais reconhecidos pelo mercado, capazes de sustentar infraestruturas com alta valorização. Isso indica que a infraestrutura que pode fornecer suporte subjacente a esses dois setores de alto potencial tem maior probabilidade de atrair capital e a preferência do mercado.
Parte da nova narrativa enfrenta frieza
Entretanto, algumas narrativas de infraestrutura que foram muito esperadas, como cadeias de jogos puras, Rollup-as-a-Service (RaaS), camadas de validação especializadas, cadeias Multi-VM, cadeias Agent, partes de DePIN e Desci, ainda não geraram projetos líderes com valor de mercado em bilhões de dólares durante este período. Isso pode refletir que esses campos ou não têm maturidade técnica suficiente, ou ainda não encontraram uma demanda de mercado clara, em grande escala, e um modelo de negócios sustentável.
Colaboração ecológica e narrativa precisa: os dois motores da ampliação de valor
Além da tecnologia e do posicionamento no mercado, construir um ecossistema forte e realizar uma comunicação de mercado eficaz tornaram-se alavancas chave para o sucesso de projetos de infraestrutura.
efeito de rede do ecossistema
A grande maioria dos projetos avaliados em mais de 1 bilhão de dólares está dedicada a construir ou integrar um ecossistema dedicado. Quer se trate de L1/L2 atraindo desenvolvedores para construir aplicações, ou oferecendo segurança compartilhada para outros protocolos, isso reflete a importância dos efeitos de rede. Um ecossistema com múltiplos projetos combináveis pode criar um valor muito superior ao de soluções isoladas, formando um ciclo positivo que atrai mais usuários, desenvolvedores e capital.
narrativa em camadas, comunicação precisa
A infraestrutura precisa atender simultaneamente a dois grupos principais: os usuários finais e os desenvolvedores, cujas necessidades e pontos de atenção são completamente diferentes. Para os usuários finais, é necessário transformar a tecnologia complexa em histórias de "experiência" intuitivas (como velocidade de transação rápida, baixo custo, facilidade de uso), enfatizando os benefícios diretos trazidos pela tecnologia. Para os desenvolvedores, é necessário explicar em detalhes as "capabilidades" da tecnologia (como métricas de desempenho, ferramentas de desenvolvimento, escalabilidade, segurança), fornecendo informações profissionais e precisas para avaliação. Projetos bem-sucedidos costumam ajustar suas estratégias de comunicação de acordo com o público-alvo, transmitindo efetivamente a proposta de valor.
O futuro das oportunidades de investimento em infraestrutura de blockchain
Alvo do mercado Web2 não atendido
As oportunidades de infraestrutura mais promissoras vão direcionar-se para soluções de blockchain que ainda não servem adequadamente os grandes mercados Web2. Estes projetos podem criar mercados globalmente acessíveis, ao mesmo tempo que introduzem mecanismos de financeirização melhorados.
Criar nova categoria de infraestrutura
Em comparação com a melhoria gradual da infraestrutura existente, novas categorias de infraestrutura gerarão um valor significativo, por exemplo:
Infraestrutura para atender às necessidades dos usuários e garantir uma receita estável
À medida que a indústria de blockchain amadurece, o valor a longo prazo da infraestrutura está gradualmente retornando às suas funções principais: atender às necessidades reais dos usuários e gerar receitas sustentáveis. O entusiasmo do mercado inicial pode ter sido baseado em expectativas e narrativas tecnológicas, mas, no final, a infraestrutura que não consegue atender efetivamente os usuários e estabelecer modelos econômicos robustos terá dificuldade em se sustentar.
Fluxos de receita sustentáveis são o sangue da operação saudável de um projeto, pois não só precisam cobrir os altos custos operacionais, mas também devem proporcionar retornos reais aos participantes do ecossistema (como detentores de tokens e validadores), por exemplo, para a recompra de tokens, incentivo aos participantes, entre outros. Atualmente, alguns dos principais L2 já alcançaram receitas de protocolo consideráveis. Um L2 teve taxas anuais de $27.5M, enquanto outros dois L2 estão em torno de $7M. No entanto, devido à mudança nas preferências dos investidores neste ciclo, o preço de seus tokens ainda está em níveis relativamente baixos, refletindo uma desconexão entre receita e avaliação. Atualmente, o FDV dos principais Layer2 é 500x a receita anual do protocolo. Eles estão implementando medidas como recompra de tokens para corrigir essa desconexão.
Infraestrutura sem suporte de receita, dependendo mais da venda de tokens para manter a operação da equipe. Essa estratégia é difícil de resistir.