Neste artigo, apresentamos duas pistas lógicas inter-relacionadas: a primeira pista traça a evolução das tecnologias de liquidez do DeFi, enquanto a segunda narrativa enfatiza o impacto transformador da troca na cadeia sob a perspectiva da história do desenvolvimento econômico. O objetivo deste artigo é confirmar que uma profunda revolução do DeFi está por vir: basta um pouco mais de paciência. Aqueles que conseguem manter o idealismo como visionários construtores acabarão sendo recompensados pelo mercado.
Nós acompanhamos de perto o desenvolvimento do mercado do (DEX), para mostrar que o surgimento da troca de bens na cadeia não é mera coincidência, mas que a troca de bens na cadeia é realmente um verdadeiro divisor de águas. Representa um capítulo importante na história dos construtores do Web3. Para que suas funcionalidades sejam realizadas, é necessária uma grande quantidade de inovações e melhorias, não apenas dentro do DEX, mas também na camada de infraestrutura subjacente.
Se a troca na cadeia se tornar um marco histórico importante, acreditamos que todos os esforços e contribuições relevantes devem ser devidamente homenageados.
01, Será que perdemos o controle sobre o ritmo da encriptação?
Desde janeiro de 2023, impulsionado pela aprovação de ETFs e novas expectativas de afrouxamento quantitativo, o Bitcoin caiu para um fundo e se recuperou para novas máximas. No entanto, a maioria dos preços das altcoins não se comportou como antes; após o BTC criar espaço imaginário, mostrou uma dinâmica de alta mais forte. Alguns investidores, devido à valorização excessiva e à baixa liquidez do mercado de tokens VC, zombam da verdadeira inovação, vendo o mundo das encriptações como um campo criminoso. Em algumas conferências do setor, líderes de alguns builders do setor chegaram a afirmar abertamente que todo o setor pode ser comparado a um cassino. Muitos entusiastas de encriptação se deleitam com a emoção do PvP (jogador contra jogador). O desempenho geral do mercado se manifestou no fato de que memecoins foram muito procuradas no início do mercado em alta, enquanto os tokens de valor foram ignorados pelo mercado, ausentes em toda a onda de alta.
Nesta ronda de mercado em alta, muitos veteranos sentem que desta vez é realmente diferente, até mesmo superando o frio da indústria de 2018-2019. Alguns desenvolvedores estão confusos e começam a questionar a razão pela qual entraram na área: será que a encriptação realmente pode mudar o mundo real? Desde o ano passado, com a ascensão do AI, muitas pessoas estão a direcionar a sua atenção para a inteligência artificial, enquanto ainda mais pessoas permanecem indecisas.
Por que o mercado de encriptação é diferente desta vez?
Não podemos ignorar a influência do capital de risco e da ganância da equipe, do desalinhamento de interesses, do comportamento antiético e do pensamento de curto prazo. O mercado permanece há muito tempo na floresta negra. Além do código, não há muitas regras para regular os participantes. Embora esses problemas existam há muito tempo, não são suficientes para explicar a fraqueza deste ciclo de alta.
Portanto, apresentamos uma razão adicional: a autoexpansão dentro do mercado de encriptação já não é suficiente para fornecer a liquidez necessária ao nosso ecossistema de encriptação. Veja a figura abaixo:
A imagem acima mostra a atividade de várias encriptações equivalentes. A partir do gráfico, pode-se ver que, desde 2018, as moedas não estáveis têm perdido continuamente a sua participação no mercado. Se olharmos para a proporção do volume de transações, nos últimos um a dois anos, a grande maioria das transações foi realizada com a liquidez fornecida por moedas estáveis em dólares. Se a capitalização de mercado das moedas estáveis em dólares não puder continuar a crescer, com a emissão constante de novas moedas, os fundos de liquidez serão esgotados.
No passado, o Bitcoin e o Ethereum eram em grande parte equivalentes gerais do mercado. O Bitcoin e o Ethereum podiam se tornar a liquidez de outros, e durante as fases de mercado em alta, as altcoins e as moedas principais como liquidez aumentavam em espiral, promovendo-se mutuamente. Nessa estrutura de mercado onde os tokens dominam a liquidez, as altcoins raramente carecem de liquidez. Voltando ao presente, a maioria dos pares de negociação está atrelada a stablecoins ligadas ao dólar. Mesmo que o crescimento explosivo no valor do Bitcoin ou Ethereum não tenha utilidade, a posição das stablecoins torna difícil para BTC e ETH injetarem liquidez em outros tokens.
o poder de precificação das criptomoedas caiu nas mãos de Wall Street
Todos os stablecoins e outros instrumentos financeiros em conformidade atrelados ao dólar são iscas. A encriptação segue o relógio de Wall Street.
Em outubro de 2014, a Tether começou a oferecer uma moeda digital estável, capaz de preencher a lacuna entre as criptomoedas e as moedas fiduciárias, proporcionando a estabilidade das moedas tradicionais e a flexibilidade das moedas digitais. Agora, tornou-se o terceiro token com maior capitalização de mercado. Além disso, o USDT possui o maior número de pares de negociação no índice, sendo 10 vezes mais que o Ethereum ou o wBTC.
Em setembro de 2018, a Circle colaborou com a Coinbase para lançar o USD Coin (USDC) sob o Centre Consortium. Ele está atrelado ao dólar americano, com cada token USDC vinculado a reservas em dólares na proporção de 1:1. Como um token ERC-20, o USDC permite transações sem costura e integração com várias aplicações descentralizadas.
No dia 10 de dezembro de 2017, a Chicago Board Options Exchange (CBOE) foi a primeira a lançar futuros de bitcoin, que, mesmo sendo liquidadas apenas em dólares, podem impactar o preço à vista do bitcoin, especialmente considerando que a quantidade de bitcoin atualmente detida representa 28% do mercado global.
Wall Street não apenas influencia fisicamente o mercado de encriptação, mas também afeta psicologicamente a liquidez dentro desse mercado. Você se lembra de quando começamos a prestar atenção na atitude da Reserva Federal, na desvalorização do trust Greyscale, no "gráfico de pontos" do FOMC e no fluxo de caixa do BTC-ETF? Todas essas informações influenciam psicologicamente nosso comportamento.
As moedas estáveis são uma isca lançada pelo governo dos EUA. Desde que começamos a aceitar as moedas estáveis atreladas ao dólar como um meio de fornecer liquidez, elas começaram a acumular consenso, substituindo o papel de liquidez dos tokens nativos de criptomoeda, competindo e enfraquecendo a credibilidade de outros tokens, enquanto o dólar gradualmente dominava o mercado de equivalentes gerais.
Assim, perdemos o nosso ritmo de mercado.
Eu não estou a criticar as stablecoins atreladas ao dólar; pelo contrário, isso é o resultado natural da concorrência justa e da escolha do mercado. A Tether e a Circle ajudam os investidores a investir diretamente na cadeia em ativos atrelados ao dólar, permitindo-lhes assumir riscos equivalentes ao dólar, além de oferecer mais opções aos investidores.
O mercado está a lutar pela liquidez! Ao perder o controlo sobre a liquidez, também perdemos o controlo sobre o ritmo da indústria da encriptação.
02, A Guerra Milenar da Liquidez
A liquidez é sempre a verdadeira necessidade
A liquidez é uma característica fundamental do mercado, qualquer inovação que possa melhorar a liquidez do mercado é um grande avanço histórico.
De acordo com a teoria organizacional, o mercado é definido como um ambiente estruturado para a troca de bens, serviços e informações entre compradores e vendedores. Este ambiente é guiado por regras, normas e instituições estabelecidas, de modo a promover a coordenação, reduzir os custos de transação e apoiar interações económicas eficientes.
A liquidez é crucial para a organização do mercado, pois afeta diretamente a eficiência, a estabilidade e a atratividade do mercado. Uma alta liquidez reduz os custos de transação ao minimizar o slippage e aumentar o volume de negociação. Os mercados com alta liquidez também apresentam maior elasticidade de preços, melhores preços, atraindo mais participantes e ajudando a encontrar informações de preços mais precisas. A economia da informação enfatiza o papel do mercado na descoberta de informações. Em um mercado ideal, a informação flui livremente, permitindo que os participantes tomem decisões informadas, otimizem a alocação de recursos e alcancem preços equilibrados. Mercados com alta liquidez geram informações confiáveis, ajudando a alocar recursos de maneira mais eficiente.
Quer se trate da eficiência na descoberta de preços, da estabilidade e resiliência dos preços ou dos custos de transação mais baixos, essas características aumentam a capacidade do mercado de atrair participantes. A atratividade do mercado, por sua vez, fortalece ainda mais a liquidez do mercado, melhorando a eficiência em todos os aspectos do mercado. Portanto, aumentar a liquidez é essencial para qualquer mercado.
A moeda é uma inovação destinada a aliviar problemas de liquidez.
Academicamente, existem duas teorias predominantes sobre a origem da moeda. Uma delas considera a moeda como um meio de troca conveniente, amplamente aceito pelo público e pelos estudiosos; a outra provém de "Dívida: Os primeiros 5000 anos" de David Graeber, que afirma que a moeda tem origem nas relações de dívida, mas ao mesmo tempo reconhece a função de equivalente universal da moeda.
Além de "História da Moeda: Da Antiguidade até Hoje" de Glyn Davis e "O Capital: Volume I" de Karl Marx, existem outros materiais que têm opiniões semelhantes sobre a origem e a evolução da moeda.
Por exemplo, Neil Ferguson aponta no livro "A Ascensão do Dinheiro: Uma Breve História do Dinheiro" que o desenvolvimento da moeda também se origina da necessidade da sociedade por um sistema de troca eficiente, começando pelo escambo e evoluindo gradualmente para um sistema mais complexo que utiliza itens com valor intrínseco.
Da mesma forma, na biografia não autorizada de Felix Martin, "Dinheiro: Uma Biografia Não Autorizada", o autor também discute o conceito de dinheiro como uma tecnologia social, uma tecnologia que se desenvolveu a partir da necessidade de um sistema de troca mais eficiente. Martin, assim como Marx, acredita que o dinheiro é uma mercadoria de valor universal, que se originou de um bem comum da era do escambo.
Por fim, David Graeber ( David Graeber ) em "Dívida: os primeiros 5000 anos" apresenta uma perspectiva única, argumentando que a moeda evoluiu a partir de sistemas de dívida e obrigações, cuja existência precedeu a invenção da própria moeda. No entanto, a visão de Graeber ainda se alinha a uma ideia central: a moeda foi criada como um equivalente universal com o objetivo de facilitar a troca de bens e serviços.
Esses recursos enfatizam ainda mais o papel da moeda como meio de troca, em consonância com as opiniões de Davis e Marx.
Resumindo, o consenso na academia sobre a moeda é que a função da moeda após seu surgimento é a de um equivalente geral, sendo um produto que resolve a liquidez do mercado. A divergência reside em saber se o ponto de partida do suporte monetário é a mercadoria ou a dívida.
A moeda é a resposta dos antigos elites para o problema da liquidez do mercado antes do surgimento da internet de valores; a moeda é um meio de aumentar a liquidez.
No passado, as antigas forças que equiparavam a moeda à liquidez raramente tentaram melhorar a estrutura organizacional do mercado para alcançar melhores condições de liquidez; nunca consideraram como construir a liquidez do mercado sem moeda. Talvez porque, assim como pulgas presas dentro de uma caixa, estiveram lá tanto tempo que se esqueceram de quão alto podem saltar.
DEX ：o poder da transformação
O principal objetivo de qualquer mercado é fornecer os preços mais precisos e a alocação de recursos mais eficaz. Cada componente, mecanismo e estrutura é projetado para alcançar esse objetivo. Desde tempos antigos, a humanidade tem criado novas maneiras de melhorar a eficiência do mercado.
Durante séculos, o mercado sofreu grandes mudanças. O mecanismo de geração de preços passou por várias atualizações. Para atender a diferentes necessidades econômicas, o mercado desenvolveu vários procedimentos de liquidação, como o mercado de negociantes, o mercado orientado por ordens, o mercado de corretagem e o mercado de dark pools.
Com o surgimento da tecnologia de blockchain, encontramos novas limitações e também tocamos em novas oportunidades para resolver problemas de liquidez. Assim, podemos criar métodos inovadores para atender à demanda de troca e fornecer liquidez para os tokens.
Resumindo, as exchanges de tokens contemporâneas enfrentam um dilema triplo: 1) liquidez suficiente, 2) precificação eficaz, 3) descentralização.
Embora as bolsas de criptomoedas centralizadas, representadas por certas plataformas de negociação, ofereçam a melhor experiência de negociação, seus usuários também enfrentam riscos de fraude e exploração monopolista. Mesmo que a segunda maior bolsa do mundo tenha falido e liquidado devido ao desvio de ativos dos usuários. Qualquer bolsa com um pouco mais de liquidez cobra taxas elevadas de listagem dos projetos, além de outras cláusulas rigorosas. Em comparação, as bolsas descentralizadas são mais flexíveis, projetando diferentes mecanismos para atender a diferentes cenários de demanda. Por exemplo, a Pump.fun é conhecida por oferecer curvas de fornecimento de tokens extremamente sensíveis, enquanto uma certa DEX fornece, na maioria dos casos, a melhor liquidez, em vez de sensibilidade à descoberta de preços. Essas bolsas adotam vários modelos para atender às preferências de negociação de seus diferentes clientes-alvo. É inegável que cada uma tem seus focos e sacrifícios.
Criar uma tentativa de liquidez na cadeia
As exchanges descentralizadas já fizeram progressos significativos em resolver esse dilema de três dificuldades e outros desafios de transações na cadeia através de inovações. Uma longa jornada começa com o primeiro passo, que é estabelecer a liquidez na cadeia.
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SandwichHunter
· 12h atrás
Cavar moedas de ouro na pilha de areia gm
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APY追逐者
· 07-31 01:07
A revolução na cadeia já deveria ter chegado! A camada base não aguenta mais.
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MeaninglessApe
· 07-31 01:04
Revolução o quê? Sempre que há um novo termo, é revolução.
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LoneValidator
· 07-31 00:58
Outra vez a falar nesta armadilha, continua a cair.
O futuro das Finanças Descentralizadas: troca na cadeia e revolução da Liquidez
Encriptação: na cadeia de troca
Neste artigo, apresentamos duas pistas lógicas inter-relacionadas: a primeira pista traça a evolução das tecnologias de liquidez do DeFi, enquanto a segunda narrativa enfatiza o impacto transformador da troca na cadeia sob a perspectiva da história do desenvolvimento econômico. O objetivo deste artigo é confirmar que uma profunda revolução do DeFi está por vir: basta um pouco mais de paciência. Aqueles que conseguem manter o idealismo como visionários construtores acabarão sendo recompensados pelo mercado.
Nós acompanhamos de perto o desenvolvimento do mercado do (DEX), para mostrar que o surgimento da troca de bens na cadeia não é mera coincidência, mas que a troca de bens na cadeia é realmente um verdadeiro divisor de águas. Representa um capítulo importante na história dos construtores do Web3. Para que suas funcionalidades sejam realizadas, é necessária uma grande quantidade de inovações e melhorias, não apenas dentro do DEX, mas também na camada de infraestrutura subjacente.
Se a troca na cadeia se tornar um marco histórico importante, acreditamos que todos os esforços e contribuições relevantes devem ser devidamente homenageados.
01, Será que perdemos o controle sobre o ritmo da encriptação?
Desde janeiro de 2023, impulsionado pela aprovação de ETFs e novas expectativas de afrouxamento quantitativo, o Bitcoin caiu para um fundo e se recuperou para novas máximas. No entanto, a maioria dos preços das altcoins não se comportou como antes; após o BTC criar espaço imaginário, mostrou uma dinâmica de alta mais forte. Alguns investidores, devido à valorização excessiva e à baixa liquidez do mercado de tokens VC, zombam da verdadeira inovação, vendo o mundo das encriptações como um campo criminoso. Em algumas conferências do setor, líderes de alguns builders do setor chegaram a afirmar abertamente que todo o setor pode ser comparado a um cassino. Muitos entusiastas de encriptação se deleitam com a emoção do PvP (jogador contra jogador). O desempenho geral do mercado se manifestou no fato de que memecoins foram muito procuradas no início do mercado em alta, enquanto os tokens de valor foram ignorados pelo mercado, ausentes em toda a onda de alta.
Nesta ronda de mercado em alta, muitos veteranos sentem que desta vez é realmente diferente, até mesmo superando o frio da indústria de 2018-2019. Alguns desenvolvedores estão confusos e começam a questionar a razão pela qual entraram na área: será que a encriptação realmente pode mudar o mundo real? Desde o ano passado, com a ascensão do AI, muitas pessoas estão a direcionar a sua atenção para a inteligência artificial, enquanto ainda mais pessoas permanecem indecisas.
Por que o mercado de encriptação é diferente desta vez?
Não podemos ignorar a influência do capital de risco e da ganância da equipe, do desalinhamento de interesses, do comportamento antiético e do pensamento de curto prazo. O mercado permanece há muito tempo na floresta negra. Além do código, não há muitas regras para regular os participantes. Embora esses problemas existam há muito tempo, não são suficientes para explicar a fraqueza deste ciclo de alta.
Portanto, apresentamos uma razão adicional: a autoexpansão dentro do mercado de encriptação já não é suficiente para fornecer a liquidez necessária ao nosso ecossistema de encriptação. Veja a figura abaixo:
A imagem acima mostra a atividade de várias encriptações equivalentes. A partir do gráfico, pode-se ver que, desde 2018, as moedas não estáveis têm perdido continuamente a sua participação no mercado. Se olharmos para a proporção do volume de transações, nos últimos um a dois anos, a grande maioria das transações foi realizada com a liquidez fornecida por moedas estáveis em dólares. Se a capitalização de mercado das moedas estáveis em dólares não puder continuar a crescer, com a emissão constante de novas moedas, os fundos de liquidez serão esgotados.
No passado, o Bitcoin e o Ethereum eram em grande parte equivalentes gerais do mercado. O Bitcoin e o Ethereum podiam se tornar a liquidez de outros, e durante as fases de mercado em alta, as altcoins e as moedas principais como liquidez aumentavam em espiral, promovendo-se mutuamente. Nessa estrutura de mercado onde os tokens dominam a liquidez, as altcoins raramente carecem de liquidez. Voltando ao presente, a maioria dos pares de negociação está atrelada a stablecoins ligadas ao dólar. Mesmo que o crescimento explosivo no valor do Bitcoin ou Ethereum não tenha utilidade, a posição das stablecoins torna difícil para BTC e ETH injetarem liquidez em outros tokens.
o poder de precificação das criptomoedas caiu nas mãos de Wall Street
Todos os stablecoins e outros instrumentos financeiros em conformidade atrelados ao dólar são iscas. A encriptação segue o relógio de Wall Street.
Em outubro de 2014, a Tether começou a oferecer uma moeda digital estável, capaz de preencher a lacuna entre as criptomoedas e as moedas fiduciárias, proporcionando a estabilidade das moedas tradicionais e a flexibilidade das moedas digitais. Agora, tornou-se o terceiro token com maior capitalização de mercado. Além disso, o USDT possui o maior número de pares de negociação no índice, sendo 10 vezes mais que o Ethereum ou o wBTC.
Em setembro de 2018, a Circle colaborou com a Coinbase para lançar o USD Coin (USDC) sob o Centre Consortium. Ele está atrelado ao dólar americano, com cada token USDC vinculado a reservas em dólares na proporção de 1:1. Como um token ERC-20, o USDC permite transações sem costura e integração com várias aplicações descentralizadas.
No dia 10 de dezembro de 2017, a Chicago Board Options Exchange (CBOE) foi a primeira a lançar futuros de bitcoin, que, mesmo sendo liquidadas apenas em dólares, podem impactar o preço à vista do bitcoin, especialmente considerando que a quantidade de bitcoin atualmente detida representa 28% do mercado global.
Wall Street não apenas influencia fisicamente o mercado de encriptação, mas também afeta psicologicamente a liquidez dentro desse mercado. Você se lembra de quando começamos a prestar atenção na atitude da Reserva Federal, na desvalorização do trust Greyscale, no "gráfico de pontos" do FOMC e no fluxo de caixa do BTC-ETF? Todas essas informações influenciam psicologicamente nosso comportamento.
As moedas estáveis são uma isca lançada pelo governo dos EUA. Desde que começamos a aceitar as moedas estáveis atreladas ao dólar como um meio de fornecer liquidez, elas começaram a acumular consenso, substituindo o papel de liquidez dos tokens nativos de criptomoeda, competindo e enfraquecendo a credibilidade de outros tokens, enquanto o dólar gradualmente dominava o mercado de equivalentes gerais.
Assim, perdemos o nosso ritmo de mercado.
Eu não estou a criticar as stablecoins atreladas ao dólar; pelo contrário, isso é o resultado natural da concorrência justa e da escolha do mercado. A Tether e a Circle ajudam os investidores a investir diretamente na cadeia em ativos atrelados ao dólar, permitindo-lhes assumir riscos equivalentes ao dólar, além de oferecer mais opções aos investidores.
O mercado está a lutar pela liquidez! Ao perder o controlo sobre a liquidez, também perdemos o controlo sobre o ritmo da indústria da encriptação.
02, A Guerra Milenar da Liquidez
A liquidez é sempre a verdadeira necessidade
A liquidez é uma característica fundamental do mercado, qualquer inovação que possa melhorar a liquidez do mercado é um grande avanço histórico.
De acordo com a teoria organizacional, o mercado é definido como um ambiente estruturado para a troca de bens, serviços e informações entre compradores e vendedores. Este ambiente é guiado por regras, normas e instituições estabelecidas, de modo a promover a coordenação, reduzir os custos de transação e apoiar interações económicas eficientes.
A liquidez é crucial para a organização do mercado, pois afeta diretamente a eficiência, a estabilidade e a atratividade do mercado. Uma alta liquidez reduz os custos de transação ao minimizar o slippage e aumentar o volume de negociação. Os mercados com alta liquidez também apresentam maior elasticidade de preços, melhores preços, atraindo mais participantes e ajudando a encontrar informações de preços mais precisas. A economia da informação enfatiza o papel do mercado na descoberta de informações. Em um mercado ideal, a informação flui livremente, permitindo que os participantes tomem decisões informadas, otimizem a alocação de recursos e alcancem preços equilibrados. Mercados com alta liquidez geram informações confiáveis, ajudando a alocar recursos de maneira mais eficiente.
Quer se trate da eficiência na descoberta de preços, da estabilidade e resiliência dos preços ou dos custos de transação mais baixos, essas características aumentam a capacidade do mercado de atrair participantes. A atratividade do mercado, por sua vez, fortalece ainda mais a liquidez do mercado, melhorando a eficiência em todos os aspectos do mercado. Portanto, aumentar a liquidez é essencial para qualquer mercado.
A moeda é uma inovação destinada a aliviar problemas de liquidez.
Academicamente, existem duas teorias predominantes sobre a origem da moeda. Uma delas considera a moeda como um meio de troca conveniente, amplamente aceito pelo público e pelos estudiosos; a outra provém de "Dívida: Os primeiros 5000 anos" de David Graeber, que afirma que a moeda tem origem nas relações de dívida, mas ao mesmo tempo reconhece a função de equivalente universal da moeda.
Além de "História da Moeda: Da Antiguidade até Hoje" de Glyn Davis e "O Capital: Volume I" de Karl Marx, existem outros materiais que têm opiniões semelhantes sobre a origem e a evolução da moeda.
Por exemplo, Neil Ferguson aponta no livro "A Ascensão do Dinheiro: Uma Breve História do Dinheiro" que o desenvolvimento da moeda também se origina da necessidade da sociedade por um sistema de troca eficiente, começando pelo escambo e evoluindo gradualmente para um sistema mais complexo que utiliza itens com valor intrínseco.
Da mesma forma, na biografia não autorizada de Felix Martin, "Dinheiro: Uma Biografia Não Autorizada", o autor também discute o conceito de dinheiro como uma tecnologia social, uma tecnologia que se desenvolveu a partir da necessidade de um sistema de troca mais eficiente. Martin, assim como Marx, acredita que o dinheiro é uma mercadoria de valor universal, que se originou de um bem comum da era do escambo.
Por fim, David Graeber ( David Graeber ) em "Dívida: os primeiros 5000 anos" apresenta uma perspectiva única, argumentando que a moeda evoluiu a partir de sistemas de dívida e obrigações, cuja existência precedeu a invenção da própria moeda. No entanto, a visão de Graeber ainda se alinha a uma ideia central: a moeda foi criada como um equivalente universal com o objetivo de facilitar a troca de bens e serviços.
Esses recursos enfatizam ainda mais o papel da moeda como meio de troca, em consonância com as opiniões de Davis e Marx.
Resumindo, o consenso na academia sobre a moeda é que a função da moeda após seu surgimento é a de um equivalente geral, sendo um produto que resolve a liquidez do mercado. A divergência reside em saber se o ponto de partida do suporte monetário é a mercadoria ou a dívida.
A moeda é a resposta dos antigos elites para o problema da liquidez do mercado antes do surgimento da internet de valores; a moeda é um meio de aumentar a liquidez.
No passado, as antigas forças que equiparavam a moeda à liquidez raramente tentaram melhorar a estrutura organizacional do mercado para alcançar melhores condições de liquidez; nunca consideraram como construir a liquidez do mercado sem moeda. Talvez porque, assim como pulgas presas dentro de uma caixa, estiveram lá tanto tempo que se esqueceram de quão alto podem saltar.
DEX ：o poder da transformação
O principal objetivo de qualquer mercado é fornecer os preços mais precisos e a alocação de recursos mais eficaz. Cada componente, mecanismo e estrutura é projetado para alcançar esse objetivo. Desde tempos antigos, a humanidade tem criado novas maneiras de melhorar a eficiência do mercado.
Durante séculos, o mercado sofreu grandes mudanças. O mecanismo de geração de preços passou por várias atualizações. Para atender a diferentes necessidades econômicas, o mercado desenvolveu vários procedimentos de liquidação, como o mercado de negociantes, o mercado orientado por ordens, o mercado de corretagem e o mercado de dark pools.
Com o surgimento da tecnologia de blockchain, encontramos novas limitações e também tocamos em novas oportunidades para resolver problemas de liquidez. Assim, podemos criar métodos inovadores para atender à demanda de troca e fornecer liquidez para os tokens.
Resumindo, as exchanges de tokens contemporâneas enfrentam um dilema triplo: 1) liquidez suficiente, 2) precificação eficaz, 3) descentralização.
Embora as bolsas de criptomoedas centralizadas, representadas por certas plataformas de negociação, ofereçam a melhor experiência de negociação, seus usuários também enfrentam riscos de fraude e exploração monopolista. Mesmo que a segunda maior bolsa do mundo tenha falido e liquidado devido ao desvio de ativos dos usuários. Qualquer bolsa com um pouco mais de liquidez cobra taxas elevadas de listagem dos projetos, além de outras cláusulas rigorosas. Em comparação, as bolsas descentralizadas são mais flexíveis, projetando diferentes mecanismos para atender a diferentes cenários de demanda. Por exemplo, a Pump.fun é conhecida por oferecer curvas de fornecimento de tokens extremamente sensíveis, enquanto uma certa DEX fornece, na maioria dos casos, a melhor liquidez, em vez de sensibilidade à descoberta de preços. Essas bolsas adotam vários modelos para atender às preferências de negociação de seus diferentes clientes-alvo. É inegável que cada uma tem seus focos e sacrifícios.
Criar uma tentativa de liquidez na cadeia
As exchanges descentralizadas já fizeram progressos significativos em resolver esse dilema de três dificuldades e outros desafios de transações na cadeia através de inovações. Uma longa jornada começa com o primeiro passo, que é estabelecer a liquidez na cadeia.