Revisitar a tokenização de ações: além do pensamento baseado em Crypto
Talvez tenhamos permanecido no setor Crypto tempo demais, e ao refletirmos sobre as questões, frequentemente limitamo-nos à perspectiva Crypto. Independentemente do que aconteça, sempre perguntamos: "Qual é o benefício disso para o Crypto? O Crypto precisa disso? Pode ser promovido?"
Tomando a tokenização de ações como exemplo, parece que do ponto de vista da Crypto não tem muita utilidade. Um Token de ações com flutuação diária de apenas 1-3%, não se compara à flutuação diária de 300% de uma moeda meme, certo? Além disso, a especulação nos mercados de ações e de moedas não é essencialmente diferente, e a narrativa não é suficientemente atraente. Esse tipo de Token parece apenas estar competindo pela liquidez no Crypto, parecendo totalmente sem sentido. Essa é uma típica forma de pensar baseada no Crypto.
No entanto, talvez devêssemos tentar pensar de outra forma: talvez não seja o Crypto que precisa das ações, mas sim as ações que precisam do Crypto.
Imagine que você é o CEO de uma empresa prestes a ser listada e tem duas opções à sua frente:
Um é o mercado tradicional que opera 7-8 horas por dia, fecha nos fins de semana e feriados, e tem restrições geográficas rigorosas.
Em segundo lugar, é um mercado que opera 24 horas por dia, onde qualquer usuário conectado a nível global pode participar das negociações.
Qual você escolheria?
Imagine novamente, se o seu Token de ações não apenas pudesse ser negociado, mas também pudesse ser usado como garantia em protocolos de empréstimo para obter moeda estável? Se forem ações com dividendos, poderiam ser agrupadas em mais protocolos on-chain, criando produtos de rendimento, produtos de separação de capital e juros e vários produtos de rendimento? Tudo isso iria bloquear a liquidez das suas ações, aumentar a utilidade das ações e o espaço para especulação.
Então, como você escolheria?
Eu acho que, apenas o fato de haver negociação global sem fronteiras 24 horas por dia é o suficiente para atrair executivos de empresas listadas que são proficientes em negociação. É claro que o segundo mercado é a forma Crypto que entra na cadeia após a tokenização de ações.
Assim, o mercado Crypto não precisa necessariamente de ações, mas as ações podem precisar muito de Crypto, especialmente as empresas listadas após 2025. Não adotar a negociação sem fronteiras 24 horas significa perder uma grande quantidade de tempo de negociação, grupos de usuários e opções de combinação, resultando em uma enorme perda de liquidez e mercado. A longo prazo, as ações on-chain com mais tempo de negociação e usuários obterão mais liquidez e, eventualmente, controlarão o poder de precificação.
Este é precisamente o impacto da tokenização de ações no mercado de ações tradicional.
Alguém pode perguntar: a tokenização de ações foi tentada durante muitos anos, mas nunca teve sucesso, por que agora de repente se tornou viável? Será que estamos a promover um conceito antigo novamente?
De fato, desde 2017, houve muitos projetos explorando a tokenização de ações, como certas plataformas de emissão de STO, certas bolsas de negociação de tokens de ações, e até mesmo experimentos de tokens de ações em certas plataformas de negociação, mas todos terminaram em fracasso. As principais razões são as restrições regulatórias, bem como o momento e a identidade dos promotores inadequados.
Os antigos impulsionadores (2024 anos atrás ) eram principalmente forças nativas de Crypto que ainda não se tornaram mainstream na época. Antes da aprovação oficial do ETF de Bitcoin, antes da entrada de instituições tradicionais, e antes da introdução de políticas amigáveis nos EUA, o Crypto ainda era um mercado pequeno e não mainstream, dominado por investidores individuais.
Mas desde 2024, o mercado Crypto tem gradualmente se tornado liderado pelo governo, orientado por políticas e dominado por instituições. A aprovação de ETFs, a entrada de gigantes tradicionais e a sequência de políticas amigáveis lideradas pelo governo dos EUA mudaram a situação. A chave está em quem irá impulsionar esse processo.
Atualmente, as principais instituições que estão a promover fortemente a tokenização de ações são dois grupos:
Primeiro grupo: uma plataforma de corretagem, uma conhecida exchange, etc.
Segunda grupo: uma grande empresa de gestão de ativos, um banco de investimento, etc.
O primeiro grupo é mais fácil de entender. Como uma nova plataforma de corretagem voltada para investidores individuais, já está a desviar usuários do mercado de ações tradicional; a promoção da tokenização de ações é uma continuação da estratégia original, que visa ainda mais a erosão da quota de mercado das transações de ações tradicionais. Por outro lado, algumas trocas de Crypto estão, além do Crypto, a expandir o mercado de ações tradicional através da tokenização de ações.
O primeiro grupo de instituições são concorrentes visíveis do mercado de ações tradicional, mas em relação a mercados de ações tradicionais como a Nasdaq e a Bolsa de Nova Iorque, ainda são de pequeno porte e não representam uma grande ameaça.
O segundo grupo é incomum.
Os maiores gestores de ativos do mundo gerenciam mais de 11,5 trilhões de dólares em ativos; um grande banco gerencia 3,5 trilhões de dólares em ativos, um banco de investimento gerencia 2 trilhões de dólares em ativos, e as três juntas controlam mais de 17 trilhões de dólares em ativos. Esse tamanho é quase equivalente a 85% do total das 10 maiores capitalizações de mercado de ações do mundo.
Eles não só possuem uma enorme liquidez, como também são os maiores usuários institucionais do mercado acionário tradicional, sendo que um dos ETFs que gerem representa 35% do total do mercado de ETFs nos Estados Unidos.
Eles ainda são os maiores bancos de investimento e corretores de ações.
Pode-se dizer que esses gigantes da gestão de ativos não apenas dominam a liquidez, mas também possuem um grande número de direitos de emissão de ações de empresas que estão prestes a ser listadas e muitos usuários de negociação institucional, a única coisa que lhes falta é: o próprio mercado de ações.
O mercado de negociação de ativos, como um centro de liquidez, é a parte mais lucrativa dos mercados financeiros, situado no topo da cadeia alimentar.
Nos mercados financeiros tradicionais, esses gigantes da gestão de ativos e bancos de investimento, por mais poderosos que sejam, têm dificuldade em entrar no mercado de ações. Mas a emergência da blockchain e do Crypto trouxe um novo mercado de negociação global, sem fronteiras e disponível 24 horas por dia. Desde 2024, a política americana tem gradualmente liberado este mercado; como poderiam os gigantes perder esta oportunidade de ultrapassagem?
A tokenização de ações é o primeiro passo que esses gigantes da gestão de ativos estão dando para transferir ativos tradicionais de ações para a blockchain. Para isso, eles também construirão blockchains exclusivas, lançarão produtos financeiros on-chain baseados em ações, estabelecerão mercados de liquidez on-chain e até criarão suas próprias exchanges de negociação de tokens de ações.
Se algumas bolsas de valores impulsionam a tokenização de ações como uma competição direta com o mercado de ações tradicional, então esses gigantes da gestão de ativos, principais bancos de investimento e corretores estão migrando a liquidez, os emissores de ações e até mesmo os usuários de negociação como um todo, reorganizando-se na cadeia, podendo ser considerados uma retirada gradual da base do mercado de ações tradicional.
Perante enormes benefícios, desde que a política não obstrua, nada pode parar os passos dos gigantes.
Esta é a razão fundamental pela qual eles estão todos a sair para promover a tokenização de ações. Embora atualmente seja apenas o começo, uma vez iniciado, irá progredir numa direção irreversível.
Então, o que torna essa onda de tokenização de ações diferente das anteriores?
O momento mudou ( as instituições entraram ), o ambiente mudou ( apoio das políticas ), os impulsionadores também mudaram ( os gigantes capazes de competir com o mercado de ações estão participando pessoalmente ).
Assim, esta onda de tokenização de ações é realmente diferente das anteriores.
Então, as ações em blockchain realmente têm mais vantagens do que as ações tradicionais?
As finanças em blockchain são realmente mais competitivas do que as finanças tradicionais?
De fato, a cadeia tem mais vantagens.
Além do mercado global de negociação 24 horas mencionado repetidamente anteriormente, as finanças on-chain têm outra vantagem importante: custos mais baixos, maior eficiência, maximizando a eficiência do capital.
Os maiores custos operacionais dos mercados financeiros tradicionais são a contabilidade e a liquidação. Apenas para a contabilidade, são necessárias várias contas para regulamentação, impostos, gestão interna e preparação para os usuários. Segundo estatísticas, os custos de contabilidade de algumas bolsas representam cerca de 15%-20% dos custos operacionais anuais, cerca de 300-400 milhões de dólares/ano.
Os custos de liquidação e compensação exigem o pagamento de taxas a instituições intermediárias, estimando-se que representem entre 20% e 45% dos custos operacionais, cerca de 400 a 600 milhões de dólares por ano. Além disso, o tempo de liquidação das instituições intermediárias no mercado de ações dos EUA é T+2, não sendo possível realizar a liquidação em tempo real T+0, o que pode ser considerado um custo elevado e uma eficiência baixa.
E após a tokenização das ações, tudo se simplificou. Todas as contas são totalmente públicas e confiáveis na cadeia, tanto para contas externas quanto internas, todas estão na cadeia, com custo de contabilidade quase zero e alta confiabilidade; a liquidação e a compensação também ocorrem em tempo real na cadeia, os usuários apenas pagam Gas. O custo da contabilidade, o custo da liquidação e o tempo de liquidação foram significativamente reduzidos, e isso é exatamente o que a tecnologia Crypto traz em termos de redução de custos e aumento de eficiência.
A finança on-chain não apenas reduz custos e aumenta a eficiência, mas também cria um ambiente de negociação global e sem fronteiras, proporcionando a maximização da eficiência de capital no mercado financeiro.
Devido ao fato de que as finanças on-chain quebraram completamente as limitações do mercado financeiro tradicional em termos de tempo de negociação (, acesso geográfico ), eficiência de liquidação ( e velocidade ), liberou-se assim plenamente a energia do capital nessas três dimensões.
Podemos estimar de forma aproximada: supondo que o tempo médio de transação anterior era de 8 horas, agora é de 24 horas, a dimensão temporal aumentou 3 vezes; a entrada geográfica foi expandida de mercados locais para um mercado sem fronteiras em blockchain, considerando também um aumento de 3 vezes, a dimensão espacial aumentou 3 vezes; a eficiência de liquidação mudou de T+2 para T+0, considerando um aumento de 3 vezes, a velocidade aumentou 3 vezes. Assim, a eficiência de capital das finanças em blockchain é aproximadamente 333=27 vezes a das finanças tradicionais.
Com a extrema flexibilidade de combinação das finanças on-chain, vários protocolos financeiros on-chain que se entrelaçam podem liberar ainda mais a eficiência do capital.
Diante de um mercado financeiro em blockchain que pode reduzir custos e aumentar a eficiência, enquanto maximiza a eficiência do capital, é natural que os gigantes tradicionais entrem em cena. Não é de admirar que o CEO de uma grande empresa de gestão de ativos tenha declarado pessoalmente: "As ações e os títulos do futuro funcionarão em um único livro contábil universal."
Impulsionar a tokenização de ações é apenas o primeiro passo. Para alcançar um mercado financeiro totalmente on-chain, é necessária uma nova movimento financeiro completo e abrangente, que podemos chamar de "movimento de ativos hiper-temporais".
O que é "movimento de ativos transdimensionais"?
Porque as finanças em cadeia superaram completamente as finanças tradicionais nas três dimensões de tempo, espaço e velocidade, a cadeia está a construir um universo financeiro paralelo, voltado para usuários globais, que nunca para e que transcende o tempo e o espaço.
Assim, chamamos o processo de migração de ativos off-chain para on-chain de movimento de ativos além do tempo e do espaço, abreviado como "movimento de ativos além do tempo e do espaço".
A tokenização de ações é uma parte deste movimento. Este movimento inclui também moedas estáveis de fiat, tokenização de obrigações e uma grande variedade de ativos alternativos, como a atenção das pessoas ( memes e conceitos similares ), entre outros.
Claro, este movimento de ativos transcendentais ainda enfrenta uma série de desafios:
Por exemplo, os atuais Tokens de ações são mais semelhantes a derivados de ações em blockchain, e ainda carecem de direitos de voto e direitos a dividendos; a liquidez atual dos Tokens de ações é relativamente baixa em comparação com o mercado tradicional de ações; a legislação sobre a tokenização de ações ainda está em desenvolvimento, entre outras, estes são alguns dos desafios que este movimento enfrenta.
Claro, onde há desafios, há oportunidades.
Por exemplo, alguns projetos obtiveram reconhecimento do sistema financeiro tradicional através do código ISIN, o que pode permitir que os futuros Tokens de ações tenham direitos equivalentes mais completos; enquanto alguns projetos obtiveram licença de agente de transferência nos Estados Unidos, o que pode permitir que os Tokens de ações se conectem diretamente à liquidez das bolsas de valores tradicionais. Estas são explorações muito valiosas.
Com a entrada e o impulso contínuo de grandes empresas de gestão de ativos, bancos de investimento e outros gigantes com ativos de qualidade, liquidez e até mesmo usuários institucionais, acredita-se que esses problemas serão resolvidos um a um.
Cada revolução tecnológica é uma revolução de redução de custos e aumento de eficiência. A finança em cadeia, construída sobre a blockchain, supera completamente a finança fora da cadeia em termos de redução de custos e aumento de eficiência. Assim que essa vantagem e tendência se estabelecem, os stakeholders naturalmente farão o possível para impulsioná-las.
Em suma, este movimento de ativos transcendentais já começou, e 2025 é apenas o primeiro ano.
Por fim, vamos voltar à base Crypto.
Quais são as oportunidades para os profissionais de Crypto com este movimento de ativos super temporais? Quais tokens merecem atenção?
Primeiro, o movimento de ativos transdimensionais requer um ambiente de emissão e negociação de ativos descentralizado que seja amplamente adotado, ou seja, uma blockchain pública mainstream que suporte funcionalidades de contratos inteligentes. Olhando para todo o campo Crypto, atualmente apenas duas principais blockchains podem assumir essa responsabilidade. Uma delas possui uma infraestrutura financeira mais completa e um maior volume de ativos. A outra, como representante da alta performance em finanças na blockchain, também atraiu uma grande quantidade de usuários e capital. Embora haja algumas novas blockchains tentando entrar no mercado, em termos de força de consenso e escala de adoção, atualmente apenas essas duas blockchains merecem atenção.
Em segundo lugar, estão alguns dos principais protocolos de finanças em cadeia, como o maior protocolo de empréstimos em cadeia, o maior protocolo de separação de principal e juros, o maior protocolo de contratos em cadeia, entre outros. Estes protocolos agora suportam ativos Crypto mainstream e, no futuro, poderão suportar tokens de ações. Imagine que você pode emprestar stablecoins em um protocolo de empréstimos ao garantir tokens de ações de uma determinada empresa; também pode separar principal e juros de tokens de ações de dividendos em um determinado protocolo; e abrir uma posição longa ou curta de 50 vezes em um protocolo de contratos de uma determinada empresa de tecnologia.
Para os empreendedores, desenvolver protocolos financeiros on-chain especificamente para suportar a tokenização de ações pode ser uma oportunidade, como protocolos de contratos on-chain e acordos de empréstimo para tokens de ações, entre outras infraestruturas.
Então, as moedas alternativas ainda têm futuro?
Posso afirmar com quase certeza que as altcoins que não se tornarem infraestruturas financeiras on-chain ou componentes centrais, entrarão oficialmente na escuridão sem limites quando o movimento de ativos atemporais alcançar seu momento de renascimento.
Por fim, como o Bitcoin vai evoluir?
O Bitcoin sempre esteve acima deste sistema, sua lógica permanece a mesma - é a âncora de valor do mundo financeiro on-chain, é o ouro digital, é a única moeda do mundo on-chain.
A emissão crescente de moedas fiduciárias por países em todo o mundo, mantém
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FOMOSapien
· 15h atrás
Quem vai devolver-me os idiotas que fui feito de parvo por 300x
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gas_fee_therapist
· 07-30 19:56
Não importa a lógica, pergunto se a flutuação é grande.
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ChainSauceMaster
· 07-30 19:53
É mesmo necessário colocar tudo na blockchain?
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DataOnlooker
· 07-30 19:41
Eu já sinto o cheiro de idiotas novamente.
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MysteriousZhang
· 07-30 19:37
Uma reviravolta não vale a pena se não agarrar o meme da minha irmã.
Movimento de ativos hiperespaciais: a tokenização de ações lidera uma nova era financeira na cadeia
Revisitar a tokenização de ações: além do pensamento baseado em Crypto
Talvez tenhamos permanecido no setor Crypto tempo demais, e ao refletirmos sobre as questões, frequentemente limitamo-nos à perspectiva Crypto. Independentemente do que aconteça, sempre perguntamos: "Qual é o benefício disso para o Crypto? O Crypto precisa disso? Pode ser promovido?"
Tomando a tokenização de ações como exemplo, parece que do ponto de vista da Crypto não tem muita utilidade. Um Token de ações com flutuação diária de apenas 1-3%, não se compara à flutuação diária de 300% de uma moeda meme, certo? Além disso, a especulação nos mercados de ações e de moedas não é essencialmente diferente, e a narrativa não é suficientemente atraente. Esse tipo de Token parece apenas estar competindo pela liquidez no Crypto, parecendo totalmente sem sentido. Essa é uma típica forma de pensar baseada no Crypto.
No entanto, talvez devêssemos tentar pensar de outra forma: talvez não seja o Crypto que precisa das ações, mas sim as ações que precisam do Crypto.
Imagine que você é o CEO de uma empresa prestes a ser listada e tem duas opções à sua frente:
Um é o mercado tradicional que opera 7-8 horas por dia, fecha nos fins de semana e feriados, e tem restrições geográficas rigorosas.
Em segundo lugar, é um mercado que opera 24 horas por dia, onde qualquer usuário conectado a nível global pode participar das negociações.
Qual você escolheria?
Imagine novamente, se o seu Token de ações não apenas pudesse ser negociado, mas também pudesse ser usado como garantia em protocolos de empréstimo para obter moeda estável? Se forem ações com dividendos, poderiam ser agrupadas em mais protocolos on-chain, criando produtos de rendimento, produtos de separação de capital e juros e vários produtos de rendimento? Tudo isso iria bloquear a liquidez das suas ações, aumentar a utilidade das ações e o espaço para especulação.
Então, como você escolheria?
Eu acho que, apenas o fato de haver negociação global sem fronteiras 24 horas por dia é o suficiente para atrair executivos de empresas listadas que são proficientes em negociação. É claro que o segundo mercado é a forma Crypto que entra na cadeia após a tokenização de ações.
Assim, o mercado Crypto não precisa necessariamente de ações, mas as ações podem precisar muito de Crypto, especialmente as empresas listadas após 2025. Não adotar a negociação sem fronteiras 24 horas significa perder uma grande quantidade de tempo de negociação, grupos de usuários e opções de combinação, resultando em uma enorme perda de liquidez e mercado. A longo prazo, as ações on-chain com mais tempo de negociação e usuários obterão mais liquidez e, eventualmente, controlarão o poder de precificação.
Este é precisamente o impacto da tokenização de ações no mercado de ações tradicional.
Alguém pode perguntar: a tokenização de ações foi tentada durante muitos anos, mas nunca teve sucesso, por que agora de repente se tornou viável? Será que estamos a promover um conceito antigo novamente?
De fato, desde 2017, houve muitos projetos explorando a tokenização de ações, como certas plataformas de emissão de STO, certas bolsas de negociação de tokens de ações, e até mesmo experimentos de tokens de ações em certas plataformas de negociação, mas todos terminaram em fracasso. As principais razões são as restrições regulatórias, bem como o momento e a identidade dos promotores inadequados.
Os antigos impulsionadores (2024 anos atrás ) eram principalmente forças nativas de Crypto que ainda não se tornaram mainstream na época. Antes da aprovação oficial do ETF de Bitcoin, antes da entrada de instituições tradicionais, e antes da introdução de políticas amigáveis nos EUA, o Crypto ainda era um mercado pequeno e não mainstream, dominado por investidores individuais.
Mas desde 2024, o mercado Crypto tem gradualmente se tornado liderado pelo governo, orientado por políticas e dominado por instituições. A aprovação de ETFs, a entrada de gigantes tradicionais e a sequência de políticas amigáveis lideradas pelo governo dos EUA mudaram a situação. A chave está em quem irá impulsionar esse processo.
Atualmente, as principais instituições que estão a promover fortemente a tokenização de ações são dois grupos:
Primeiro grupo: uma plataforma de corretagem, uma conhecida exchange, etc. Segunda grupo: uma grande empresa de gestão de ativos, um banco de investimento, etc.
O primeiro grupo é mais fácil de entender. Como uma nova plataforma de corretagem voltada para investidores individuais, já está a desviar usuários do mercado de ações tradicional; a promoção da tokenização de ações é uma continuação da estratégia original, que visa ainda mais a erosão da quota de mercado das transações de ações tradicionais. Por outro lado, algumas trocas de Crypto estão, além do Crypto, a expandir o mercado de ações tradicional através da tokenização de ações.
O primeiro grupo de instituições são concorrentes visíveis do mercado de ações tradicional, mas em relação a mercados de ações tradicionais como a Nasdaq e a Bolsa de Nova Iorque, ainda são de pequeno porte e não representam uma grande ameaça.
O segundo grupo é incomum.
Os maiores gestores de ativos do mundo gerenciam mais de 11,5 trilhões de dólares em ativos; um grande banco gerencia 3,5 trilhões de dólares em ativos, um banco de investimento gerencia 2 trilhões de dólares em ativos, e as três juntas controlam mais de 17 trilhões de dólares em ativos. Esse tamanho é quase equivalente a 85% do total das 10 maiores capitalizações de mercado de ações do mundo.
Eles não só possuem uma enorme liquidez, como também são os maiores usuários institucionais do mercado acionário tradicional, sendo que um dos ETFs que gerem representa 35% do total do mercado de ETFs nos Estados Unidos.
Eles ainda são os maiores bancos de investimento e corretores de ações.
Pode-se dizer que esses gigantes da gestão de ativos não apenas dominam a liquidez, mas também possuem um grande número de direitos de emissão de ações de empresas que estão prestes a ser listadas e muitos usuários de negociação institucional, a única coisa que lhes falta é: o próprio mercado de ações.
O mercado de negociação de ativos, como um centro de liquidez, é a parte mais lucrativa dos mercados financeiros, situado no topo da cadeia alimentar.
Nos mercados financeiros tradicionais, esses gigantes da gestão de ativos e bancos de investimento, por mais poderosos que sejam, têm dificuldade em entrar no mercado de ações. Mas a emergência da blockchain e do Crypto trouxe um novo mercado de negociação global, sem fronteiras e disponível 24 horas por dia. Desde 2024, a política americana tem gradualmente liberado este mercado; como poderiam os gigantes perder esta oportunidade de ultrapassagem?
A tokenização de ações é o primeiro passo que esses gigantes da gestão de ativos estão dando para transferir ativos tradicionais de ações para a blockchain. Para isso, eles também construirão blockchains exclusivas, lançarão produtos financeiros on-chain baseados em ações, estabelecerão mercados de liquidez on-chain e até criarão suas próprias exchanges de negociação de tokens de ações.
Se algumas bolsas de valores impulsionam a tokenização de ações como uma competição direta com o mercado de ações tradicional, então esses gigantes da gestão de ativos, principais bancos de investimento e corretores estão migrando a liquidez, os emissores de ações e até mesmo os usuários de negociação como um todo, reorganizando-se na cadeia, podendo ser considerados uma retirada gradual da base do mercado de ações tradicional.
Perante enormes benefícios, desde que a política não obstrua, nada pode parar os passos dos gigantes.
Esta é a razão fundamental pela qual eles estão todos a sair para promover a tokenização de ações. Embora atualmente seja apenas o começo, uma vez iniciado, irá progredir numa direção irreversível.
Então, o que torna essa onda de tokenização de ações diferente das anteriores?
O momento mudou ( as instituições entraram ), o ambiente mudou ( apoio das políticas ), os impulsionadores também mudaram ( os gigantes capazes de competir com o mercado de ações estão participando pessoalmente ).
Assim, esta onda de tokenização de ações é realmente diferente das anteriores.
Então, as ações em blockchain realmente têm mais vantagens do que as ações tradicionais?
As finanças em blockchain são realmente mais competitivas do que as finanças tradicionais?
De fato, a cadeia tem mais vantagens.
Além do mercado global de negociação 24 horas mencionado repetidamente anteriormente, as finanças on-chain têm outra vantagem importante: custos mais baixos, maior eficiência, maximizando a eficiência do capital.
Os maiores custos operacionais dos mercados financeiros tradicionais são a contabilidade e a liquidação. Apenas para a contabilidade, são necessárias várias contas para regulamentação, impostos, gestão interna e preparação para os usuários. Segundo estatísticas, os custos de contabilidade de algumas bolsas representam cerca de 15%-20% dos custos operacionais anuais, cerca de 300-400 milhões de dólares/ano.
Os custos de liquidação e compensação exigem o pagamento de taxas a instituições intermediárias, estimando-se que representem entre 20% e 45% dos custos operacionais, cerca de 400 a 600 milhões de dólares por ano. Além disso, o tempo de liquidação das instituições intermediárias no mercado de ações dos EUA é T+2, não sendo possível realizar a liquidação em tempo real T+0, o que pode ser considerado um custo elevado e uma eficiência baixa.
E após a tokenização das ações, tudo se simplificou. Todas as contas são totalmente públicas e confiáveis na cadeia, tanto para contas externas quanto internas, todas estão na cadeia, com custo de contabilidade quase zero e alta confiabilidade; a liquidação e a compensação também ocorrem em tempo real na cadeia, os usuários apenas pagam Gas. O custo da contabilidade, o custo da liquidação e o tempo de liquidação foram significativamente reduzidos, e isso é exatamente o que a tecnologia Crypto traz em termos de redução de custos e aumento de eficiência.
A finança on-chain não apenas reduz custos e aumenta a eficiência, mas também cria um ambiente de negociação global e sem fronteiras, proporcionando a maximização da eficiência de capital no mercado financeiro.
Devido ao fato de que as finanças on-chain quebraram completamente as limitações do mercado financeiro tradicional em termos de tempo de negociação (, acesso geográfico ), eficiência de liquidação ( e velocidade ), liberou-se assim plenamente a energia do capital nessas três dimensões.
Podemos estimar de forma aproximada: supondo que o tempo médio de transação anterior era de 8 horas, agora é de 24 horas, a dimensão temporal aumentou 3 vezes; a entrada geográfica foi expandida de mercados locais para um mercado sem fronteiras em blockchain, considerando também um aumento de 3 vezes, a dimensão espacial aumentou 3 vezes; a eficiência de liquidação mudou de T+2 para T+0, considerando um aumento de 3 vezes, a velocidade aumentou 3 vezes. Assim, a eficiência de capital das finanças em blockchain é aproximadamente 333=27 vezes a das finanças tradicionais.
Com a extrema flexibilidade de combinação das finanças on-chain, vários protocolos financeiros on-chain que se entrelaçam podem liberar ainda mais a eficiência do capital.
Diante de um mercado financeiro em blockchain que pode reduzir custos e aumentar a eficiência, enquanto maximiza a eficiência do capital, é natural que os gigantes tradicionais entrem em cena. Não é de admirar que o CEO de uma grande empresa de gestão de ativos tenha declarado pessoalmente: "As ações e os títulos do futuro funcionarão em um único livro contábil universal."
Impulsionar a tokenização de ações é apenas o primeiro passo. Para alcançar um mercado financeiro totalmente on-chain, é necessária uma nova movimento financeiro completo e abrangente, que podemos chamar de "movimento de ativos hiper-temporais".
O que é "movimento de ativos transdimensionais"?
Porque as finanças em cadeia superaram completamente as finanças tradicionais nas três dimensões de tempo, espaço e velocidade, a cadeia está a construir um universo financeiro paralelo, voltado para usuários globais, que nunca para e que transcende o tempo e o espaço.
Assim, chamamos o processo de migração de ativos off-chain para on-chain de movimento de ativos além do tempo e do espaço, abreviado como "movimento de ativos além do tempo e do espaço".
A tokenização de ações é uma parte deste movimento. Este movimento inclui também moedas estáveis de fiat, tokenização de obrigações e uma grande variedade de ativos alternativos, como a atenção das pessoas ( memes e conceitos similares ), entre outros.
Claro, este movimento de ativos transcendentais ainda enfrenta uma série de desafios:
Por exemplo, os atuais Tokens de ações são mais semelhantes a derivados de ações em blockchain, e ainda carecem de direitos de voto e direitos a dividendos; a liquidez atual dos Tokens de ações é relativamente baixa em comparação com o mercado tradicional de ações; a legislação sobre a tokenização de ações ainda está em desenvolvimento, entre outras, estes são alguns dos desafios que este movimento enfrenta.
Claro, onde há desafios, há oportunidades.
Por exemplo, alguns projetos obtiveram reconhecimento do sistema financeiro tradicional através do código ISIN, o que pode permitir que os futuros Tokens de ações tenham direitos equivalentes mais completos; enquanto alguns projetos obtiveram licença de agente de transferência nos Estados Unidos, o que pode permitir que os Tokens de ações se conectem diretamente à liquidez das bolsas de valores tradicionais. Estas são explorações muito valiosas.
Com a entrada e o impulso contínuo de grandes empresas de gestão de ativos, bancos de investimento e outros gigantes com ativos de qualidade, liquidez e até mesmo usuários institucionais, acredita-se que esses problemas serão resolvidos um a um.
Cada revolução tecnológica é uma revolução de redução de custos e aumento de eficiência. A finança em cadeia, construída sobre a blockchain, supera completamente a finança fora da cadeia em termos de redução de custos e aumento de eficiência. Assim que essa vantagem e tendência se estabelecem, os stakeholders naturalmente farão o possível para impulsioná-las.
Em suma, este movimento de ativos transcendentais já começou, e 2025 é apenas o primeiro ano.
Por fim, vamos voltar à base Crypto.
Quais são as oportunidades para os profissionais de Crypto com este movimento de ativos super temporais? Quais tokens merecem atenção?
Primeiro, o movimento de ativos transdimensionais requer um ambiente de emissão e negociação de ativos descentralizado que seja amplamente adotado, ou seja, uma blockchain pública mainstream que suporte funcionalidades de contratos inteligentes. Olhando para todo o campo Crypto, atualmente apenas duas principais blockchains podem assumir essa responsabilidade. Uma delas possui uma infraestrutura financeira mais completa e um maior volume de ativos. A outra, como representante da alta performance em finanças na blockchain, também atraiu uma grande quantidade de usuários e capital. Embora haja algumas novas blockchains tentando entrar no mercado, em termos de força de consenso e escala de adoção, atualmente apenas essas duas blockchains merecem atenção.
Em segundo lugar, estão alguns dos principais protocolos de finanças em cadeia, como o maior protocolo de empréstimos em cadeia, o maior protocolo de separação de principal e juros, o maior protocolo de contratos em cadeia, entre outros. Estes protocolos agora suportam ativos Crypto mainstream e, no futuro, poderão suportar tokens de ações. Imagine que você pode emprestar stablecoins em um protocolo de empréstimos ao garantir tokens de ações de uma determinada empresa; também pode separar principal e juros de tokens de ações de dividendos em um determinado protocolo; e abrir uma posição longa ou curta de 50 vezes em um protocolo de contratos de uma determinada empresa de tecnologia.
Para os empreendedores, desenvolver protocolos financeiros on-chain especificamente para suportar a tokenização de ações pode ser uma oportunidade, como protocolos de contratos on-chain e acordos de empréstimo para tokens de ações, entre outras infraestruturas.
Então, as moedas alternativas ainda têm futuro?
Posso afirmar com quase certeza que as altcoins que não se tornarem infraestruturas financeiras on-chain ou componentes centrais, entrarão oficialmente na escuridão sem limites quando o movimento de ativos atemporais alcançar seu momento de renascimento.
Por fim, como o Bitcoin vai evoluir?
O Bitcoin sempre esteve acima deste sistema, sua lógica permanece a mesma - é a âncora de valor do mundo financeiro on-chain, é o ouro digital, é a única moeda do mundo on-chain.
A emissão crescente de moedas fiduciárias por países em todo o mundo, mantém