Moeda estável: nova tendência na indústria de encriptação
moeda estável está se tornando um consenso no mercado. Recentemente, vários projetos têm inovado em torno da moeda estável, incluindo a aquisição da Bridge pela Stripe, a Huma utilizando moeda estável para substituir intermediários bancários, e uma certa plataforma de negociação que se tornou um novo rico graças à sua moeda estável.
Ethena chegou atrasado, MakerDAO renomeou-se Sky e está a transitar para a moeda estável de rendimento. Pendle e uma certa plataforma de empréstimos estão rapidamente a mudar para a moeda estável de rendimento. Atualmente, a moeda estável de rendimento (YBS) ainda pertence à categoria das moedas estáveis, sendo difícil entender a diferença fundamental entre projetos YBS como USDe e as moedas estáveis tradicionais. Os projetos YBS atraem usuários através de rendimento, distribuindo uma parte dos ganhos de ativos para os usuários e, após a captação de depósitos, continuam a gerar rendimentos de ativos.
Em comparação, a emissão tradicional de moeda estável é um processo de criação de novos ativos, onde as reservas são responsabilidade da regulamentação ou da parte do projeto, não tendo relação com os usuários. Os usuários apenas podem aceitar passivamente o seu valor de 1 dólar e esperar pelo reconhecimento por parte dos outros.
YBS segue a lógica de captação e empréstimo de bancos em blockchain, desconstruindo o poder de emissão de ativos. A história da indústria de encriptação é uma história de inovação nos modelos de emissão de ativos, e desta vez, sob o nome de moeda estável, parece mais suave.
Por exemplo, um determinado protocolo tem pelo menos 5 tipos de moeda estável, incluindo as versões V1 e V2 do rUSD e fxUSD, assim como $btcUSD, $cvxUSD, e até fETH que também é chamado de moeda estável. A estabilidade origina-se da volatilidade, a volatilidade cria a moeda estável.
Da Finança Tradicional às Novas Moedas Estáveis
Os moedas estáveis e o StableFi são novas formas de apresentação das moedas estáveis. As moedas estáveis originaram-se do Bitcoin, como um sistema de pagamento em dinheiro eletrônico ponto a ponto. Mas o preço do Bitcoin é bastante volátil, tornando difícil estabilizá-lo a curto prazo.
As primeiras tentativas de moeda estável ocorreram no ecossistema do Bitcoin, e depois mudaram para o campo da avaliação em bolsas. As moedas estáveis de moeda fiduciária nasceram assim, e o mecanismo não é complicado, basta confiar na entidade emissora e reconhecer a estabilidade da sua negociação no mercado.
O DAI que surgiu em seguida adota um mecanismo de sobrecolateralização, embora reduza a eficiência de capital, mas aumenta a confiança dos agentes de mercado. A partir daí, a história das moedas encriptadas é o processo de como reduzir a taxa de colateralização.
A falha do UST marca o fim das moedas estáveis de algoritmo clássico. Atualmente, as moedas estáveis que geram rendimento precisam de um mecanismo de rendimento e um mecanismo de moeda estável, que podem ser baseados em mecanismos CDP ou mecanismos delta neutros, entre outros. O crucial está no mecanismo de rendimento e de distribuição de lucros, dependendo da origem dos ativos que geram rendimento.
Organizamos quase cem projetos relevantes. De acordo com as estatísticas da plataforma de dados, existem atualmente mais de 180 projetos relacionados com moeda estável. Excluindo os projetos de moeda estável que não geram rendimento, as principais opções ativas no mercado estão basicamente cobertas.
Um protocolo completo de moeda estável de rendimento geralmente inclui a moeda estável e sua versão de staking, bem como o token principal do protocolo e sua versão de staking. Focar no protocolo em vez de em uma única moeda estável reflete melhor a relação "o protocolo na divisão de lucros, a moeda estável é o certificado de divisão de lucros".
Ecossistema DeFi para Blocos YBS
Após seleção, escolhemos 12 projetos de moeda estável representativos. Esses projetos competem principalmente nas situações de cálculo de juros, avaliação e pagamento do mercado de retalho, sendo também as trilhas mais desafiadoras e com potencial.
Semelhante aos blocos de construção DeFi iniciais, o protocolo YBS também está constantemente combinando outros protocolos. Múltiplas cadeias, múltiplos protocolos e múltiplos pools são padrão, e a forma como cada YBS é organizado está a contribuir para o TVL e a receita de certas plataformas.
Estes projetos ainda enfrentam alguns problemas. Primeiro, a durabilidade dos rendimentos é duvidosa, e alguns projetos podem sacrificar os lucros do protocolo para atrair usuários. Em segundo lugar, o desempenho do preço do token principal do protocolo pode afetar a estabilidade da moeda estável que gera rendimento, o que pode levar a um ciclo de morte semelhante ao UST.
Portanto, é essencial focar na rentabilidade contínua do protocolo e na segurança do capital. Para além dos projetos líderes existentes, protocolos emergentes como Resolv, Avalon, Falcon, Level e Noon Capital podem se tornar oportunidades no futuro.
É importante notar que a pressa do projeto YBS em emitir moeda não é necessariamente um sinal negativo. O protocolo precisa de liquidez no mercado secundário para a moeda principal, semelhante a alguns projetos que introduzem VC de bolsas de valores tradicionais, formando alianças de interesses, o que é essencialmente a transferência do direito de emissão da moeda estável.
Em geral, o YBS difere de uma simples moeda Meme, exigindo uma maior credibilidade e reservas de capital. Como uma nova moeda, especialmente o verdadeiro YBS que não depende de títulos do governo ou do dólar, a construção de seu reconhecimento é tão difícil quanto a criação do Bitcoin ou do Ethereum.
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A moeda estável de geração de juros lidera uma nova onda, o projeto YBS entra na disputa.
Moeda estável: nova tendência na indústria de encriptação
moeda estável está se tornando um consenso no mercado. Recentemente, vários projetos têm inovado em torno da moeda estável, incluindo a aquisição da Bridge pela Stripe, a Huma utilizando moeda estável para substituir intermediários bancários, e uma certa plataforma de negociação que se tornou um novo rico graças à sua moeda estável.
Ethena chegou atrasado, MakerDAO renomeou-se Sky e está a transitar para a moeda estável de rendimento. Pendle e uma certa plataforma de empréstimos estão rapidamente a mudar para a moeda estável de rendimento. Atualmente, a moeda estável de rendimento (YBS) ainda pertence à categoria das moedas estáveis, sendo difícil entender a diferença fundamental entre projetos YBS como USDe e as moedas estáveis tradicionais. Os projetos YBS atraem usuários através de rendimento, distribuindo uma parte dos ganhos de ativos para os usuários e, após a captação de depósitos, continuam a gerar rendimentos de ativos.
Em comparação, a emissão tradicional de moeda estável é um processo de criação de novos ativos, onde as reservas são responsabilidade da regulamentação ou da parte do projeto, não tendo relação com os usuários. Os usuários apenas podem aceitar passivamente o seu valor de 1 dólar e esperar pelo reconhecimento por parte dos outros.
YBS segue a lógica de captação e empréstimo de bancos em blockchain, desconstruindo o poder de emissão de ativos. A história da indústria de encriptação é uma história de inovação nos modelos de emissão de ativos, e desta vez, sob o nome de moeda estável, parece mais suave.
Por exemplo, um determinado protocolo tem pelo menos 5 tipos de moeda estável, incluindo as versões V1 e V2 do rUSD e fxUSD, assim como $btcUSD, $cvxUSD, e até fETH que também é chamado de moeda estável. A estabilidade origina-se da volatilidade, a volatilidade cria a moeda estável.
Da Finança Tradicional às Novas Moedas Estáveis
Os moedas estáveis e o StableFi são novas formas de apresentação das moedas estáveis. As moedas estáveis originaram-se do Bitcoin, como um sistema de pagamento em dinheiro eletrônico ponto a ponto. Mas o preço do Bitcoin é bastante volátil, tornando difícil estabilizá-lo a curto prazo.
As primeiras tentativas de moeda estável ocorreram no ecossistema do Bitcoin, e depois mudaram para o campo da avaliação em bolsas. As moedas estáveis de moeda fiduciária nasceram assim, e o mecanismo não é complicado, basta confiar na entidade emissora e reconhecer a estabilidade da sua negociação no mercado.
O DAI que surgiu em seguida adota um mecanismo de sobrecolateralização, embora reduza a eficiência de capital, mas aumenta a confiança dos agentes de mercado. A partir daí, a história das moedas encriptadas é o processo de como reduzir a taxa de colateralização.
A falha do UST marca o fim das moedas estáveis de algoritmo clássico. Atualmente, as moedas estáveis que geram rendimento precisam de um mecanismo de rendimento e um mecanismo de moeda estável, que podem ser baseados em mecanismos CDP ou mecanismos delta neutros, entre outros. O crucial está no mecanismo de rendimento e de distribuição de lucros, dependendo da origem dos ativos que geram rendimento.
Organizamos quase cem projetos relevantes. De acordo com as estatísticas da plataforma de dados, existem atualmente mais de 180 projetos relacionados com moeda estável. Excluindo os projetos de moeda estável que não geram rendimento, as principais opções ativas no mercado estão basicamente cobertas.
Um protocolo completo de moeda estável de rendimento geralmente inclui a moeda estável e sua versão de staking, bem como o token principal do protocolo e sua versão de staking. Focar no protocolo em vez de em uma única moeda estável reflete melhor a relação "o protocolo na divisão de lucros, a moeda estável é o certificado de divisão de lucros".
Ecossistema DeFi para Blocos YBS
Após seleção, escolhemos 12 projetos de moeda estável representativos. Esses projetos competem principalmente nas situações de cálculo de juros, avaliação e pagamento do mercado de retalho, sendo também as trilhas mais desafiadoras e com potencial.
Semelhante aos blocos de construção DeFi iniciais, o protocolo YBS também está constantemente combinando outros protocolos. Múltiplas cadeias, múltiplos protocolos e múltiplos pools são padrão, e a forma como cada YBS é organizado está a contribuir para o TVL e a receita de certas plataformas.
Estes projetos ainda enfrentam alguns problemas. Primeiro, a durabilidade dos rendimentos é duvidosa, e alguns projetos podem sacrificar os lucros do protocolo para atrair usuários. Em segundo lugar, o desempenho do preço do token principal do protocolo pode afetar a estabilidade da moeda estável que gera rendimento, o que pode levar a um ciclo de morte semelhante ao UST.
Portanto, é essencial focar na rentabilidade contínua do protocolo e na segurança do capital. Para além dos projetos líderes existentes, protocolos emergentes como Resolv, Avalon, Falcon, Level e Noon Capital podem se tornar oportunidades no futuro.
É importante notar que a pressa do projeto YBS em emitir moeda não é necessariamente um sinal negativo. O protocolo precisa de liquidez no mercado secundário para a moeda principal, semelhante a alguns projetos que introduzem VC de bolsas de valores tradicionais, formando alianças de interesses, o que é essencialmente a transferência do direito de emissão da moeda estável.
Em geral, o YBS difere de uma simples moeda Meme, exigindo uma maior credibilidade e reservas de capital. Como uma nova moeda, especialmente o verdadeiro YBS que não depende de títulos do governo ou do dólar, a construção de seu reconhecimento é tão difícil quanto a criação do Bitcoin ou do Ethereum.