Revisão do primeiro semestre de 2025: a resiliência do mercado de criptomoedas se destaca, a dinâmica de desenvolvimento do segundo semestre está em preparação
No primeiro semestre de 2025, a economia global enfrenta o duplo desafio do adiamento das reduções das taxas de juro e da turbulência geopolítica, com a maioria das classes de ativos a apresentar um desempenho fraco. No entanto, o mercado de criptomoedas demonstrou uma resiliência notável, especialmente com o Bitcoin a liderar uma recuperação impressionante em todo o setor. Com o segundo semestre a aproximar-se, quais forças chave estão a ser preparadas no mercado?
No início do ano, havia uma expectativa generalizada de que a economia dos EUA passaria por uma forte desaceleração. No entanto, a realidade mostra que a economia apresenta uma "desaceleração suave" estável. O mercado de trabalho mantém-se relativamente estável, com 139 mil novos empregos em maio, uma taxa de desemprego de 4,2% e um aumento de 3,9% nos salários em relação ao ano passado. Esses dados indicam que, embora o mercado de trabalho esteja desacelerando, ainda se mantém saudável. Ao mesmo tempo, os dados de inflação estão abaixo do esperado, com o índice de preços ao consumidor (CPI) núcleo em junho subindo 2,7% em relação ao ano anterior, ligeiramente abaixo do valor anterior. Atualmente, o mercado espera-se que o Federal Reserve inicie cortes nas taxas de juros em setembro, e não em julho.
No entanto, o risco de estagflação está a aumentar. Algumas instituições financeiras alertam que a previsão de crescimento do PIB dos EUA para 2025 foi revista de 2% para 1,3%, e que a política tarifária pode aumentar a inflação e restringir o crescimento, levando a economia a uma situação de "estagflação". Dentro da Reserva Federal, existem divergências sobre o caminho para a redução das taxas de juros, refletindo a contradição entre inflação e crescimento: uma redução prematura das taxas pode agravar a inflação, enquanto uma ação tardia pode acelerar a recessão econômica.
O impacto retardado das tarifas é uma variável chave. O presidente da Reserva Federal afirmou que a transmissão das tarifas para os preços pode se manifestar nos próximos meses, e os dados de inflação de junho a agosto podem apresentar "aumentos significativos". Isso pode ser devido ao fato de que as empresas anteriormente aliviaram o choque a curto prazo através da acumulação antecipada de estoque, mas à medida que os estoques se esgotam, o aumento dos custos de importação irá gradualmente elevar os preços finais. Se a inflação retornar, a Reserva Federal pode ser forçada a adiar o corte de taxas, ou até mesmo pausar o ciclo de afrouxamento, reforçando ainda mais as expectativas de estagflação.
Olhando para a segunda metade do ano, o caminho das políticas ainda é altamente incerto. Os dados de emprego não agrícola e CPI de julho serão a base chave para decisões. Se os dados confirmarem que a pressão inflacionária é controlável, o Federal Reserve poderá reduzir as taxas de juros em setembro conforme planejado; se a inflação superar as expectativas, o mercado poderá enfrentar o impacto do "atraso da política monetária" e até mesmo reviver a estagflação dos anos 70. Neste jogo entre redução de juros e estagflação, cada decisão do Federal Reserve terá um impacto profundo na direção dos mercados globais.
Apesar dos dados económicos dos EUA estarem fracos, o mercado continua a concentrar-se nas expectativas de flexibilização da política. Em junho de 2025, as expectativas de redução das taxas de juro da Reserva Federal, os avanços na regulamentação das stablecoins e a recuperação das ações tecnológicas impulsionaram o mercado de ações dos EUA, que apresentou uma tendência geral de alta e volatilidade: o S&P 500 subiu 4,96% ao longo do mês, o Nasdaq subiu 5,93%, e durante este período, foram quebrados vários recordes históricos.
É digno de nota o desempenho das ações relacionadas com stablecoins. Uma empresa de stablecoin estreou na NYSE a 5 de junho e o preço das suas ações disparou mais de 600%, tornando-se um dos IPOs de fintech mais brilhantes de 2025. As ações de outra plataforma de negociação de criptomoedas também alcançaram um aumento mensal de 43%.
Este aumento é impulsionado pela aprovação do primeiro projeto de lei federal sobre a regulamentação de stablecoins pelo Senado dos EUA em 17 de junho, que estabelece pela primeira vez um quadro regulatório federal para stablecoins, exigindo que as instituições emissoras mantenham reservas de 1:1 em dólares ou em títulos de dívida de curto prazo dos EUA, e proíbe stablecoins algorítmicas e stablecoins que pagam juros. A forte expectativa de "dividendos regulatórios" levou a um grande aumento nas ações relacionadas.
A tendência de "emissão de ações para compra de moedas" no setor empresarial fortaleceu ainda mais a lógica de interligação entre ações e criptomoedas. Até abril de 2025, 228 empresas listadas globalmente acumulavam 820.000 bitcoins. Alguns gigantes da tecnologia aumentaram suas participações em bitcoins por meio de financiamento via debêntures conversíveis, integrando ativos digitais à estrutura de alocação de seus balanços patrimoniais, formando um novo modelo de operação de capital de "emissão de ações para compra de moedas". Essa entrada de empresas passou de "implantação estratégica" para "aceitação institucional", o que não apenas sustentou o preço do bitcoin (com um aumento de 10,6% no primeiro semestre de 2025), mas também elevou a legitimidade e o reconhecimento de mercado dos ativos encriptação.
Olhando para a segunda metade do ano, se o projeto de lei de regulamentação das stablecoins for aprovado na Câmara dos Representantes e assinado, isso marcará oficialmente o início de uma nova era de regulamentação das stablecoins. A conformidade acelerará o fluxo de fundos institucionais, e as fronteiras entre o mercado de ações tradicional e o mundo das criptomoedas se tornarão ainda mais tênues, fortalecendo a "correlação entre moedas e ações"; as ações relacionadas a criptomoedas podem continuar a ter um desempenho forte, tornando-se o motor central da estrutura do mercado de ações dos EUA.
Em junho, o preço do Bitcoin demonstrou resiliência em meio a uma situação complexa. Embora conflitos geopolíticos tenham temporariamente feito o preço cair abaixo de 100 mil dólares, ele se recuperou rapidamente e voltou a ultrapassar os 100 mil dólares, mostrando uma tendência de desacoplamento gradual dos ativos de risco tradicionais. Pesquisas indicam que investidores institucionais estão aumentando continuamente suas participações por meio de ETFs, e as mudanças estruturais no mercado estão reformulando suas características de volatilidade.
Ao rever o primeiro semestre de 2025, o mercado de criptomoedas pode estar a experienciar a mais profunda mudança de paradigma desde o seu surgimento. A sua trajetória de desenvolvimento já não é definida apenas por simples emoções de mercado ou indicadores técnicos, mas apresenta uma nova vitalidade sob a confluência de tecnologia, capital, regulamentação e ecologia. O desempenho do mercado em junho revela claramente que este setor está a transformar-se gradualmente numa infraestrutura de ativos digitais madura.
A onda de institucionalização atingiu novas alturas em junho, com o tamanho dos ETFs de criptomoedas globais ultrapassando a marca de 1,1 trilhão de dólares. O nível de participação das instituições financeiras tradicionais está passando por uma mudança qualitativa, com grandes bancos de investimento começando a oferecer serviços de empréstimos colateralizados em Bitcoin, uma profundidade de participação que supera em muito a abordagem exploratória de Wall Street durante o mercado em alta de 2021. Ao mesmo tempo, a mudança na política monetária do Federal Reserve trouxe novas variáveis para o mercado, com dados históricos mostrando que os ciclos de corte de juros do Federal Reserve geralmente estão associados a aumentos significativos no Bitcoin.
Na área da regulamentação, a aprovação da lei de regulamentação das stablecoins nos Estados Unidos e a criação do sistema de licenciamento de stablecoins em Hong Kong marcam que os principais centros financeiros já estabeleceram uma estrutura inicial de conformidade para ativos digitais. Essa certeza política está a atrair mais capital tradicional para o mercado.
Além disso, há relatos de que o governo dos Estados Unidos está a trabalhar na construção de uma infraestrutura de reserva estratégica de Bitcoin e tende a aumentar a sua participação em Bitcoin de uma forma neutra em termos orçamentais. Isso significa que o governo dos Estados Unidos fornecerá apoio financeiro para a compra de Bitcoin através de reestruturação de fundos internos ou economias de gastos, sem aumentar o déficit fiscal ou a carga tributária dos contribuintes.
Em resumo, a trajetória de desenvolvimento do mercado de criptomoedas em 2025 já apresenta diferenças essenciais em relação à fase inicial puramente impulsionada por especulação. Algumas instituições financeiras preveem que o preço alvo do Bitcoin no final de 2025 será de 200 mil dólares, e a narrativa dominante por trás desta onda de alta mudou de estar ligada a ativos de risco para ser impulsionada por fluxos de capital. O Bitcoin está se tornando uma ferramenta de alocação para a retirada de capital dos ativos americanos, mostrando que esta alta não é apenas uma oscilação de preços, mas também um reflexo da alocação de capital global e das tendências macroeconômicas.
O preço atual do Bitcoin mantém-se na faixa alta de 100-120 mil dólares. Perspectivando o segundo semestre, com a possibilidade de redução das taxas de juro pelo Fed, o contínuo crescimento da adoção de criptomoedas pelas empresas e a clarificação das políticas regulatórias, o mercado de criptomoedas poderá esperar uma nova fase de desenvolvimento robusto.
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CoinBasedThinking
· 07-27 22:58
Resiliência? A recuperação é assim tão boa~
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Fren_Not_Food
· 07-27 17:43
é só segurar
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AlwaysAnon
· 07-26 03:57
Preparado para agir, o tigre sai da jaula.
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OnChain_Detective
· 07-25 08:55
a análise de padrões sugere um momento em alta, mas mantenha-se atento a anomalias de carteira... não é o seu ciclo de mercado típico, para ser honesto
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ChainSpy
· 07-25 08:49
Sinto que o primeiro semestre foi muito resiliente.
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SatoshiSherpa
· 07-25 08:45
2025 bull run está apenas começando Hmm～
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HodlVeteran
· 07-25 08:35
Os velhos idiotas sentiram o cheiro do bull run e estão apenas à espera que os novatos venham apanhar uma faca a cair.
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faded_wojak.eth
· 07-25 08:29
Encontre o verdadeiro ouro em tempos de crise!
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LuckyBearDrawer
· 07-25 08:28
Resiliência é uma porcaria, é apenas uma preparação para o dump do criador de mercado.
2025 no primeiro semestre: a resiliência do mercado de criptomoedas se destaca, a dinâmica de desenvolvimento no segundo semestre está se acumulando.
Revisão do primeiro semestre de 2025: a resiliência do mercado de criptomoedas se destaca, a dinâmica de desenvolvimento do segundo semestre está em preparação
No primeiro semestre de 2025, a economia global enfrenta o duplo desafio do adiamento das reduções das taxas de juro e da turbulência geopolítica, com a maioria das classes de ativos a apresentar um desempenho fraco. No entanto, o mercado de criptomoedas demonstrou uma resiliência notável, especialmente com o Bitcoin a liderar uma recuperação impressionante em todo o setor. Com o segundo semestre a aproximar-se, quais forças chave estão a ser preparadas no mercado?
No início do ano, havia uma expectativa generalizada de que a economia dos EUA passaria por uma forte desaceleração. No entanto, a realidade mostra que a economia apresenta uma "desaceleração suave" estável. O mercado de trabalho mantém-se relativamente estável, com 139 mil novos empregos em maio, uma taxa de desemprego de 4,2% e um aumento de 3,9% nos salários em relação ao ano passado. Esses dados indicam que, embora o mercado de trabalho esteja desacelerando, ainda se mantém saudável. Ao mesmo tempo, os dados de inflação estão abaixo do esperado, com o índice de preços ao consumidor (CPI) núcleo em junho subindo 2,7% em relação ao ano anterior, ligeiramente abaixo do valor anterior. Atualmente, o mercado espera-se que o Federal Reserve inicie cortes nas taxas de juros em setembro, e não em julho.
No entanto, o risco de estagflação está a aumentar. Algumas instituições financeiras alertam que a previsão de crescimento do PIB dos EUA para 2025 foi revista de 2% para 1,3%, e que a política tarifária pode aumentar a inflação e restringir o crescimento, levando a economia a uma situação de "estagflação". Dentro da Reserva Federal, existem divergências sobre o caminho para a redução das taxas de juros, refletindo a contradição entre inflação e crescimento: uma redução prematura das taxas pode agravar a inflação, enquanto uma ação tardia pode acelerar a recessão econômica.
O impacto retardado das tarifas é uma variável chave. O presidente da Reserva Federal afirmou que a transmissão das tarifas para os preços pode se manifestar nos próximos meses, e os dados de inflação de junho a agosto podem apresentar "aumentos significativos". Isso pode ser devido ao fato de que as empresas anteriormente aliviaram o choque a curto prazo através da acumulação antecipada de estoque, mas à medida que os estoques se esgotam, o aumento dos custos de importação irá gradualmente elevar os preços finais. Se a inflação retornar, a Reserva Federal pode ser forçada a adiar o corte de taxas, ou até mesmo pausar o ciclo de afrouxamento, reforçando ainda mais as expectativas de estagflação.
Olhando para a segunda metade do ano, o caminho das políticas ainda é altamente incerto. Os dados de emprego não agrícola e CPI de julho serão a base chave para decisões. Se os dados confirmarem que a pressão inflacionária é controlável, o Federal Reserve poderá reduzir as taxas de juros em setembro conforme planejado; se a inflação superar as expectativas, o mercado poderá enfrentar o impacto do "atraso da política monetária" e até mesmo reviver a estagflação dos anos 70. Neste jogo entre redução de juros e estagflação, cada decisão do Federal Reserve terá um impacto profundo na direção dos mercados globais.
Apesar dos dados económicos dos EUA estarem fracos, o mercado continua a concentrar-se nas expectativas de flexibilização da política. Em junho de 2025, as expectativas de redução das taxas de juro da Reserva Federal, os avanços na regulamentação das stablecoins e a recuperação das ações tecnológicas impulsionaram o mercado de ações dos EUA, que apresentou uma tendência geral de alta e volatilidade: o S&P 500 subiu 4,96% ao longo do mês, o Nasdaq subiu 5,93%, e durante este período, foram quebrados vários recordes históricos.
É digno de nota o desempenho das ações relacionadas com stablecoins. Uma empresa de stablecoin estreou na NYSE a 5 de junho e o preço das suas ações disparou mais de 600%, tornando-se um dos IPOs de fintech mais brilhantes de 2025. As ações de outra plataforma de negociação de criptomoedas também alcançaram um aumento mensal de 43%.
Este aumento é impulsionado pela aprovação do primeiro projeto de lei federal sobre a regulamentação de stablecoins pelo Senado dos EUA em 17 de junho, que estabelece pela primeira vez um quadro regulatório federal para stablecoins, exigindo que as instituições emissoras mantenham reservas de 1:1 em dólares ou em títulos de dívida de curto prazo dos EUA, e proíbe stablecoins algorítmicas e stablecoins que pagam juros. A forte expectativa de "dividendos regulatórios" levou a um grande aumento nas ações relacionadas.
A tendência de "emissão de ações para compra de moedas" no setor empresarial fortaleceu ainda mais a lógica de interligação entre ações e criptomoedas. Até abril de 2025, 228 empresas listadas globalmente acumulavam 820.000 bitcoins. Alguns gigantes da tecnologia aumentaram suas participações em bitcoins por meio de financiamento via debêntures conversíveis, integrando ativos digitais à estrutura de alocação de seus balanços patrimoniais, formando um novo modelo de operação de capital de "emissão de ações para compra de moedas". Essa entrada de empresas passou de "implantação estratégica" para "aceitação institucional", o que não apenas sustentou o preço do bitcoin (com um aumento de 10,6% no primeiro semestre de 2025), mas também elevou a legitimidade e o reconhecimento de mercado dos ativos encriptação.
Olhando para a segunda metade do ano, se o projeto de lei de regulamentação das stablecoins for aprovado na Câmara dos Representantes e assinado, isso marcará oficialmente o início de uma nova era de regulamentação das stablecoins. A conformidade acelerará o fluxo de fundos institucionais, e as fronteiras entre o mercado de ações tradicional e o mundo das criptomoedas se tornarão ainda mais tênues, fortalecendo a "correlação entre moedas e ações"; as ações relacionadas a criptomoedas podem continuar a ter um desempenho forte, tornando-se o motor central da estrutura do mercado de ações dos EUA.
Em junho, o preço do Bitcoin demonstrou resiliência em meio a uma situação complexa. Embora conflitos geopolíticos tenham temporariamente feito o preço cair abaixo de 100 mil dólares, ele se recuperou rapidamente e voltou a ultrapassar os 100 mil dólares, mostrando uma tendência de desacoplamento gradual dos ativos de risco tradicionais. Pesquisas indicam que investidores institucionais estão aumentando continuamente suas participações por meio de ETFs, e as mudanças estruturais no mercado estão reformulando suas características de volatilidade.
Ao rever o primeiro semestre de 2025, o mercado de criptomoedas pode estar a experienciar a mais profunda mudança de paradigma desde o seu surgimento. A sua trajetória de desenvolvimento já não é definida apenas por simples emoções de mercado ou indicadores técnicos, mas apresenta uma nova vitalidade sob a confluência de tecnologia, capital, regulamentação e ecologia. O desempenho do mercado em junho revela claramente que este setor está a transformar-se gradualmente numa infraestrutura de ativos digitais madura.
A onda de institucionalização atingiu novas alturas em junho, com o tamanho dos ETFs de criptomoedas globais ultrapassando a marca de 1,1 trilhão de dólares. O nível de participação das instituições financeiras tradicionais está passando por uma mudança qualitativa, com grandes bancos de investimento começando a oferecer serviços de empréstimos colateralizados em Bitcoin, uma profundidade de participação que supera em muito a abordagem exploratória de Wall Street durante o mercado em alta de 2021. Ao mesmo tempo, a mudança na política monetária do Federal Reserve trouxe novas variáveis para o mercado, com dados históricos mostrando que os ciclos de corte de juros do Federal Reserve geralmente estão associados a aumentos significativos no Bitcoin.
Na área da regulamentação, a aprovação da lei de regulamentação das stablecoins nos Estados Unidos e a criação do sistema de licenciamento de stablecoins em Hong Kong marcam que os principais centros financeiros já estabeleceram uma estrutura inicial de conformidade para ativos digitais. Essa certeza política está a atrair mais capital tradicional para o mercado.
Além disso, há relatos de que o governo dos Estados Unidos está a trabalhar na construção de uma infraestrutura de reserva estratégica de Bitcoin e tende a aumentar a sua participação em Bitcoin de uma forma neutra em termos orçamentais. Isso significa que o governo dos Estados Unidos fornecerá apoio financeiro para a compra de Bitcoin através de reestruturação de fundos internos ou economias de gastos, sem aumentar o déficit fiscal ou a carga tributária dos contribuintes.
Em resumo, a trajetória de desenvolvimento do mercado de criptomoedas em 2025 já apresenta diferenças essenciais em relação à fase inicial puramente impulsionada por especulação. Algumas instituições financeiras preveem que o preço alvo do Bitcoin no final de 2025 será de 200 mil dólares, e a narrativa dominante por trás desta onda de alta mudou de estar ligada a ativos de risco para ser impulsionada por fluxos de capital. O Bitcoin está se tornando uma ferramenta de alocação para a retirada de capital dos ativos americanos, mostrando que esta alta não é apenas uma oscilação de preços, mas também um reflexo da alocação de capital global e das tendências macroeconômicas.
O preço atual do Bitcoin mantém-se na faixa alta de 100-120 mil dólares. Perspectivando o segundo semestre, com a possibilidade de redução das taxas de juro pelo Fed, o contínuo crescimento da adoção de criptomoedas pelas empresas e a clarificação das políticas regulatórias, o mercado de criptomoedas poderá esperar uma nova fase de desenvolvimento robusto.