A MicroStrategy enfrentará falência? Profundidade da análise da sua situação financeira e riscos

A MicroStrategy ( é a maior empresa detentora de Bitcoin do mundo, e sua situação financeira está intimamente relacionada ao preço do Bitcoin. Este artigo irá analisar a situação financeira da MicroStrategy sob várias perspectivas e avaliar os riscos que ela pode enfrentar.

Estratégia de Posicionamento em Bitcoin da MicroStrategy

Até o final de 2024, a MicroStrategy possui cerca de 471.107 bitcoins, com um custo total de aproximadamente 27,97 bilhões de dólares, e um custo médio de aquisição de cerca de 62.500 dólares/bitcoin. No final de 2024, o valor de mercado desses bitcoins é de aproximadamente 41,79 bilhões de dólares.

A MicroStrategy angaria principalmente fundos para comprar Bitcoin através das seguintes formas:

1. Utilizando fundos próprios ) cerca de 500 milhões de dólares (
2. Emissão de obrigações preferenciais convertíveis
3. Emissão de obrigações garantidas preferenciais
4. Aumento de capital social a preço de mercado

Atualmente, a dívida total da MicroStrategy é de 8,213 milhões de dólares, o valor total dos ativos é de 43,000 milhões de dólares e a profundidade é de 19%. O preço do Bitcoin precisa cair para abaixo de 16,500 dólares e permanecer assim até 2028 ou mesmo mais, para que a MicroStrategy fique insolvente.

![O preço do Bitcoin continua a despencar, a MicroStrategy será liquidada?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3a2f6ac7820f362123606e1bd82e1c9.webp(

O impacto da volatilidade do preço do Bitcoin na MicroStrategy

Impacto a curto prazo:

• A queda do Bitcoin pode levar a perdas por imparidade contabilizadas pelas empresas, afetando o desempenho dos relatórios financeiros.
• O preço das ações está altamente correlacionado com o Bitcoin, podendo afetar a capacidade de financiamento da empresa.

Impacto a longo prazo:

• Se o Bitcoin permanecer em baixa a longo prazo, a empresa pode enfrentar sérias pressões de financiamento.
• A operação da empresa depende fortemente do mercado de capitais, os investidores podem reduzir o apoio ou exigir custos de financiamento mais altos.
• O preço do Bitcoin a longo prazo abaixo do preço médio de compra pode afetar a confiança dos investidores

Análise de Dados Financeiros Chave

Posição e Avaliação do Bitcoin:

• Detém um valor contabilístico de cerca de 23,9 mil milhões de dólares em bitcoin, com uma capitalização de mercado de cerca de 41,79 mil milhões de dólares
• Se o Bitcoin cair abaixo de 30 mil dólares, a empresa precisará fazer uma provisão adicional para imparidade.

Nível de dívida:

• Dívida total de aproximadamente 8,2 mil milhões de dólares, principalmente em obrigações convertíveis, com juros relativamente baixos
• Algumas obrigações podem ser convertidas em ações, o risco de dívida de curto prazo é relativamente baixo

Fluxo de caixa e liquidez:

• Fluxo de caixa operacional em 2024 com uma saída líquida de 53 milhões de dólares, reservas de caixa de apenas 46,8 milhões de dólares
• Levantou 15,1 mil milhões de dólares através da emissão de novas ações, mas a capacidade de financiamento no futuro pode ser afetada.

Rentabilidade:

• O crescimento da receita de software estagnou, com uma queda de 3% em relação ao ano anterior em 2024.
• O lucro depende principalmente dos ganhos contábeis gerados pelos investimentos em Bitcoin, que apresentam grande volatilidade.

![O preço do Bitcoin continua a cair, a MicroStrategy será liquidada?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7839f57d90a301735dc26c2772107a99.webp(

Correlação entre o desempenho das ações e o Bitcoin

• A correlação entre o preço das ações da MicroStrategy e o preço do Bitcoin atinge 0,7-0,8
• A amplitude de flutuação dos preços das ações costuma ser maior do que a do próprio Bitcoin.
• A avaliação do mercado geralmente é superior ao valor líquido de manter bitcoins, mas a prima pode desaparecer quando há uma queda.

Possibilidade de falência ou crise financeira

A curto prazo, a MicroStrategy ainda possui uma forte capacidade de pagamento, mas um mercado em baixa a longo prazo pode provocar dificuldades financeiras:

• Rácio de ativos e passivos: atualmente, os ativos estão muito acima dos passivos, mas a queda do Bitcoin para 12.000-15.000 dólares pode desencadear uma falência técnica.
• Risco de vencimento da dívida: mais de 4 mil milhões de dólares em dívida vencerá entre 2027 e 2029, e se não for possível refinanciar, poderá ser necessário vender Bitcoin para pagar a dívida.
• Posição da gestão: o fundador detém 46,8% do direito de voto, o que pode impedir a venda de bitcoins ou a alteração da estratégia

![O preço do Bitcoin continua a despencar, a MicroStrategy será liquidada?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2901f5086b67261660f4725a744a28e6.webp(

Conclusão

A MicroStrategy mantém atualmente a estabilidade financeira, mas se o Bitcoin sofrer uma queda profunda a longo prazo, sua estratégia de alta alavancagem pode resultar em sérios problemas financeiros. O destino da empresa depende totalmente da evolução futura do Bitcoin - uma baixa prolongada pode levar a uma crise de dívida ou até mesmo à falência; um aumento contínuo manterá um forte crescimento.