O fornecimento de USDe aumentou mais de 75% em 30 dias, tornando-se a terceira maior moeda estável em dólares através de altos rendimentos e estratégias de hedge delta-neutro.
A forte integração DeFi, a expansão multi-chain e as parcerias regulatórias ajudaram o USDe a atrair tanto investidores de varejo quanto institucionais em 24 ecossistemas de blockchain.
O modelo do USDe enfrenta riscos de quedas de mercado, exposição a derivativos complexos e incerteza regulatória, apesar da transparência aprimorada e parcerias estratégicas com grandes instituições financeiras.
No dia 4 de agosto de 2025, a oferta de USDe, a moeda estável emitida pela Ethena Labs, alcançou um marco importante. Atingiu mais de 9,3 bilhões de moedas, totalizando cerca de 9.310.382.206, um recorde histórico. Apenas um mês antes, o número era de 5,31 bilhões. Isso significa que o USDe cresceu mais de 75% em apenas 30 dias, mostrando um forte impulso no espaço de finanças descentralizadas (DeFi).
Agora, a terceira maior moeda estável atrelada ao dólar após a Tether (USDT) e a Circle (USDC), a rápida alta do USDe reflete o reconhecimento do mercado pelo seu modelo único. Isso também levanta questões sobre sua sustentabilidade e risco. Então, o que exatamente é o USDe? Por que ele cresceu tão rapidamente no DeFi? E para onde ele está indo a seguir?
MECANISMO CENTRAL DO USDe: UMA MOEDA SINTÉTICA INOVADORA
USDe é uma moeda estável sintética do dólar desenvolvida pela Ethena Labs. O objetivo é manter um peg de 1:1 com o dólar dos EUA utilizando ferramentas baseadas em blockchain. Ao contrário do USDT e do USDC, que são respaldados por dólares em contas bancárias, o USDe utiliza uma estratégia delta-neutra para manter seu preço estável. A Ethena Labs utiliza ativos cripto como Ethereum (ETH) ou Bitcoin (BTC) como colateral e abre posições vendidas em mercados de derivados, como futuros perpétuos.
Isto ajuda a compensar as alterações de preço na garantia. Por exemplo, se o ETH cair, os ganhos da posição curta podem equilibrar a perda, mantendo o USDe estável a $1.
Este sistema evita a dependência de reservas centralizadas. Ao mesmo tempo, gera retornos para os usuários através de staking e taxas de juros de derivados. Os usuários podem colocar USDe em sUSDe e ganhar rendimentos anuais de 10% a 19% em algumas plataformas. Esta combinação de alto rendimento e descentralização torna o USDe atraente no mundo DeFi, atraindo muitos investidores em busca de rendimento.
A ALTA REPENTINA: POR QUE O USDe ESTÁ A ATRAIR O MERCADO
Desde o seu lançamento em fevereiro de 2024, o USDe cresceu rapidamente de zero para mais de 9,3 mil milhões em oferta. O seu sucesso vem de altos rendimentos, apoio do ecossistema e foco na conformidade.
Primeiro, altos retornos são uma grande razão para a popularidade do USDe. Em julho de 2025, o sUSDe ofereceu mais de 10% de retornos anuais em muitas plataformas DeFi. Isso é muito mais alto do que as finanças tradicionais e até competitivo dentro do DeFi. Esses retornos vêm de como a Ethena Labs utiliza as taxas de financiamento no mercado de derivados para gerar lucros ajustados ao risco.
Em segundo lugar, o USDe expandiu rapidamente seu ecossistema. Agora opera em 24 blockchains, incluindo Ethereum, Solana e TON. Está profundamente integrado com os principais protocolos DeFi, como Aave, Curve e Uniswap. Isso confere ao USDe forte liquidez e amplos casos de uso — desde transferências entre cadeias até empréstimos e negociação descentralizada.
A Ethena Labs também lançou uma versão chamada USDtb que está em conformidade com a Lei GENIUS dos EUA. Ela faz parceria com a Anchorage Digital e outras instituições reguladas, aumentando a confiabilidade do USDe. Esta conformidade ajuda a atrair investidores institucionais, trazendo o USDe para os círculos de finanças tanto de criptomoedas quanto tradicionais.
FATORES DE RISCO DO USDe
Embora o USDe esteja a ter um bom desempenho, o seu sistema único traz riscos. Primeiro, a estratégia delta-neutra funciona melhor em um mercado em alta. Em uma queda, pode enfrentar problemas. O CTO da Fantom Foundation, Andre Cronje, alertou que em um mercado em baixa, as taxas de financiamento podem cair drasticamente. Isso reduziria ou até eliminaria os retornos, semelhante ao colapso da Terra-Luna em 2022.
O caso Terra mostrou que as moedas estáveis que dependem de ferramentas financeiras complexas podem ser frágeis durante estresse extremo no mercado. A Ethena Labs melhorou a transparência ao tornar seus dados de colateral públicos e ao fazer parcerias com instituições como o fundo BUIDL da BlackRock. Mas o risco sistêmico das oscilações de mercado ainda existe.
Além disso, a estratégia de cobertura do USDe depende de negociações complexas de derivados. Isso requer fortes habilidades técnicas da equipe e depende da liquidez do mercado. Se o volume de negociação for baixo ou se algo correr mal—como um hack ou falha da exchange—a estabilidade de preço do USDe pode ser afetada.
Finalmente, a regulamentação é outro desafio. Embora a Ethena Labs lidere em conformidade agora, as regras globais para moedas estáveis ainda estão a mudar. As futuras leis podem impactar as operações do USDe. Os investidores devem ser cautelosos e considerar a sua própria tolerância ao risco ao perseguirem altos retornos.
FUTURO DO USDe: POTENCIAL E DIREÇÃO NO DeFi
Olhando para o futuro, o USDe provavelmente continuará a ser um jogador importante em DeFi. Tem vários caminhos de crescimento.
A Ethena Labs planeia expandir o USDe para mais cadeias, incluindo blockchains mais novas e redes de camada 2. Isto ajudará a alcançar mais utilizadores e casos de uso. Ao trabalhar com cadeias emergentes, o USDe pode aumentar a sua presença global.
A equipe também pode adicionar novas ferramentas financeiras ou melhorar o modelo de hedge para aumentar os retornos em sUSDe. Isso poderia fortalecer sua liderança no mercado de rendimento DeFi.
Mais parcerias com finanças tradicionais também ajudarão o USDe. Colaborações com a BlackRock ou Anchorage Digital poderiam aumentar a confiança e atrair capital institucional para o DeFi. A Ethena Labs também planeja introduzir a governança comunitária através de seu token ENA. Os detentores de tokens ajudarão a decidir o futuro do projeto, tornando-o mais descentralizado.
No entanto, a concorrência continua difícil. USDT e USDC ainda detêm grandes quotas de mercado. USDe deve continuar a inovar e equilibrar a conformidade com o crescimento para expandir a sua influência.
〈Revealing USDe: A Moeda Estável Dólar Sintético a Dominar o DeFi〉 este artigo foi publicado pela primeira vez na 《CoinRank》.
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Revelando USDe: A moeda estável Dólar Sintético Dominando DeFi
O fornecimento de USDe aumentou mais de 75% em 30 dias, tornando-se a terceira maior moeda estável em dólares através de altos rendimentos e estratégias de hedge delta-neutro.
A forte integração DeFi, a expansão multi-chain e as parcerias regulatórias ajudaram o USDe a atrair tanto investidores de varejo quanto institucionais em 24 ecossistemas de blockchain.
O modelo do USDe enfrenta riscos de quedas de mercado, exposição a derivativos complexos e incerteza regulatória, apesar da transparência aprimorada e parcerias estratégicas com grandes instituições financeiras.
No dia 4 de agosto de 2025, a oferta de USDe, a moeda estável emitida pela Ethena Labs, alcançou um marco importante. Atingiu mais de 9,3 bilhões de moedas, totalizando cerca de 9.310.382.206, um recorde histórico. Apenas um mês antes, o número era de 5,31 bilhões. Isso significa que o USDe cresceu mais de 75% em apenas 30 dias, mostrando um forte impulso no espaço de finanças descentralizadas (DeFi).
Agora, a terceira maior moeda estável atrelada ao dólar após a Tether (USDT) e a Circle (USDC), a rápida alta do USDe reflete o reconhecimento do mercado pelo seu modelo único. Isso também levanta questões sobre sua sustentabilidade e risco. Então, o que exatamente é o USDe? Por que ele cresceu tão rapidamente no DeFi? E para onde ele está indo a seguir?
MECANISMO CENTRAL DO USDe: UMA MOEDA SINTÉTICA INOVADORA
USDe é uma moeda estável sintética do dólar desenvolvida pela Ethena Labs. O objetivo é manter um peg de 1:1 com o dólar dos EUA utilizando ferramentas baseadas em blockchain. Ao contrário do USDT e do USDC, que são respaldados por dólares em contas bancárias, o USDe utiliza uma estratégia delta-neutra para manter seu preço estável. A Ethena Labs utiliza ativos cripto como Ethereum (ETH) ou Bitcoin (BTC) como colateral e abre posições vendidas em mercados de derivados, como futuros perpétuos.
Isto ajuda a compensar as alterações de preço na garantia. Por exemplo, se o ETH cair, os ganhos da posição curta podem equilibrar a perda, mantendo o USDe estável a $1.
Este sistema evita a dependência de reservas centralizadas. Ao mesmo tempo, gera retornos para os usuários através de staking e taxas de juros de derivados. Os usuários podem colocar USDe em sUSDe e ganhar rendimentos anuais de 10% a 19% em algumas plataformas. Esta combinação de alto rendimento e descentralização torna o USDe atraente no mundo DeFi, atraindo muitos investidores em busca de rendimento.
A ALTA REPENTINA: POR QUE O USDe ESTÁ A ATRAIR O MERCADO
Desde o seu lançamento em fevereiro de 2024, o USDe cresceu rapidamente de zero para mais de 9,3 mil milhões em oferta. O seu sucesso vem de altos rendimentos, apoio do ecossistema e foco na conformidade.
Primeiro, altos retornos são uma grande razão para a popularidade do USDe. Em julho de 2025, o sUSDe ofereceu mais de 10% de retornos anuais em muitas plataformas DeFi. Isso é muito mais alto do que as finanças tradicionais e até competitivo dentro do DeFi. Esses retornos vêm de como a Ethena Labs utiliza as taxas de financiamento no mercado de derivados para gerar lucros ajustados ao risco.
Em segundo lugar, o USDe expandiu rapidamente seu ecossistema. Agora opera em 24 blockchains, incluindo Ethereum, Solana e TON. Está profundamente integrado com os principais protocolos DeFi, como Aave, Curve e Uniswap. Isso confere ao USDe forte liquidez e amplos casos de uso — desde transferências entre cadeias até empréstimos e negociação descentralizada.
A Ethena Labs também lançou uma versão chamada USDtb que está em conformidade com a Lei GENIUS dos EUA. Ela faz parceria com a Anchorage Digital e outras instituições reguladas, aumentando a confiabilidade do USDe. Esta conformidade ajuda a atrair investidores institucionais, trazendo o USDe para os círculos de finanças tanto de criptomoedas quanto tradicionais.
FATORES DE RISCO DO USDe
Embora o USDe esteja a ter um bom desempenho, o seu sistema único traz riscos. Primeiro, a estratégia delta-neutra funciona melhor em um mercado em alta. Em uma queda, pode enfrentar problemas. O CTO da Fantom Foundation, Andre Cronje, alertou que em um mercado em baixa, as taxas de financiamento podem cair drasticamente. Isso reduziria ou até eliminaria os retornos, semelhante ao colapso da Terra-Luna em 2022.
O caso Terra mostrou que as moedas estáveis que dependem de ferramentas financeiras complexas podem ser frágeis durante estresse extremo no mercado. A Ethena Labs melhorou a transparência ao tornar seus dados de colateral públicos e ao fazer parcerias com instituições como o fundo BUIDL da BlackRock. Mas o risco sistêmico das oscilações de mercado ainda existe.
Além disso, a estratégia de cobertura do USDe depende de negociações complexas de derivados. Isso requer fortes habilidades técnicas da equipe e depende da liquidez do mercado. Se o volume de negociação for baixo ou se algo correr mal—como um hack ou falha da exchange—a estabilidade de preço do USDe pode ser afetada.
Finalmente, a regulamentação é outro desafio. Embora a Ethena Labs lidere em conformidade agora, as regras globais para moedas estáveis ainda estão a mudar. As futuras leis podem impactar as operações do USDe. Os investidores devem ser cautelosos e considerar a sua própria tolerância ao risco ao perseguirem altos retornos.
FUTURO DO USDe: POTENCIAL E DIREÇÃO NO DeFi
Olhando para o futuro, o USDe provavelmente continuará a ser um jogador importante em DeFi. Tem vários caminhos de crescimento.
A Ethena Labs planeia expandir o USDe para mais cadeias, incluindo blockchains mais novas e redes de camada 2. Isto ajudará a alcançar mais utilizadores e casos de uso. Ao trabalhar com cadeias emergentes, o USDe pode aumentar a sua presença global.
A equipe também pode adicionar novas ferramentas financeiras ou melhorar o modelo de hedge para aumentar os retornos em sUSDe. Isso poderia fortalecer sua liderança no mercado de rendimento DeFi.
Mais parcerias com finanças tradicionais também ajudarão o USDe. Colaborações com a BlackRock ou Anchorage Digital poderiam aumentar a confiança e atrair capital institucional para o DeFi. A Ethena Labs também planeja introduzir a governança comunitária através de seu token ENA. Os detentores de tokens ajudarão a decidir o futuro do projeto, tornando-o mais descentralizado.
No entanto, a concorrência continua difícil. USDT e USDC ainda detêm grandes quotas de mercado. USDe deve continuar a inovar e equilibrar a conformidade com o crescimento para expandir a sua influência.
〈Revealing USDe: A Moeda Estável Dólar Sintético a Dominar o DeFi〉 este artigo foi publicado pela primeira vez na 《CoinRank》.