Blockchain de duas culturas: cálculo e especulação

A ascensão da tecnologia Blockchain origina-se de duas culturas completamente distintas. Uma delas é a cultura da computação, que vê o Blockchain como um meio de construir uma nova rede, impulsionando um novo movimento computacional. A outra é a cultura especulativa, que se concentra principalmente em ganhar dinheiro e transações, considerando o Blockchain apenas como um meio de criar novos tokens de transação.

A cobertura da mídia muitas vezes agrava a confusão das pessoas sobre essas duas culturas. Histórias dramáticas de ganhar ou perder dinheiro atraem facilmente a atenção, enquanto os relatos sobre avanços tecnológicos são mais sutis e lentos, exigindo um certo contexto histórico para serem compreendidos.

A cultura de especulação apresenta problemas evidentes. Algumas plataformas de negociação descontextualizam os tokens, embrulhando-os em linguagem de marketing que incentiva comportamentos especulativos. Embora as exchanges responsáveis ofereçam serviços valiosos, como custódia, staking e liquidez de mercado, algumas plataformas imprudentes incentivam comportamentos inadequados, chegando até a abusar dos ativos dos usuários. No pior dos cenários, elas podem evoluir para esquemas Ponzi completos.

Felizmente, os objetivos básicos dos reguladores e dos desenvolvedores de Blockchain são consistentes. A lei dos valores mobiliários visa eliminar a assimetria de informação relacionada com valores mobiliários negociados publicamente, minimizando a dependência dos participantes do mercado na confiança na equipa de gestão. Da mesma forma, os desenvolvedores de Blockchain também estão empenhados em eliminar a centralização do poder econômico e de governança, reduzindo a necessidade de confiança dos usuários em outros participantes da rede.

No entanto, o ambiente regulatório atual ainda apresenta incertezas. A aplicação de precedentes legais anteriores à internet na rede moderna oferece oportunidades para malfeitores e cria vantagens para empresas não americanas que não estão sujeitas às regras dos EUA. Também existem divergências entre os reguladores sobre a natureza de certos ativos criptográficos, o que aumenta ainda mais a complexidade.

A relação indissociável entre propriedade e mercado

Algumas regras propostas por formuladores de políticas podem, na verdade, proibir tokens, o que acabaria por proibir todos os seus usos práticos, podendo até afetar a própria tecnologia Blockchain. Se os tokens forem usados puramente para especulação, essas propostas podem ter alguma razão de ser. Mas, na verdade, a especulação é apenas uma função acessória do verdadeiro propósito dos tokens, cuja essência é servir como uma ferramenta necessária para a posse da rede pela comunidade.

Tokens bem projetados têm um propósito específico, incluindo incentivar o desenvolvimento da rede e impulsionar a economia virtual. Eles não são acessórios da rede Blockchain, mas sim suas características centrais. Sem tokens, a verdadeira propriedade da comunidade e da rede não pode ser alcançada.

Alguém sugeriu se seria possível, através de meios legais ou técnicos, tornar os tokens intransacionáveis, a fim de eliminar a possibilidade de especulação. No entanto, essa prática eliminaria, na verdade, o conceito de propriedade. Mesmo ativos intangíveis, como propriedade intelectual, podem ser livremente comprados e vendidos pelo proprietário. Não haver transação significa não haver propriedade; ambos são indissociáveis.

Uma possível solução de compromisso é proibir a revenda de tokens por um período após o lançamento inicial de uma nova rede de Blockchain ou até que se atinja um marco específico. Isso pode alinhar os incentivos das pessoas com os interesses sociais mais amplos, forçando os detentores de tokens a atravessar o ciclo de especulação e realizar valor através da promoção do crescimento produtivo.

Embora a indústria realmente precise de mais regulação, a regulação deve focar na realização de objetivos políticos específicos, como punir comportamentos inadequados, proteger os consumidores, proporcionar um ambiente de mercado estável e incentivar a inovação responsável. A tecnologia Blockchain é fundamental para a reconstrução de uma internet aberta e democrática, portanto, essa questão é crucial.

Sociedade de Responsabilidade Limitada: Casos de Sucesso na Regulação

A história mostra que uma regulamentação inteligente pode acelerar a inovação. Antes da metade do século XIX, a estrutura de empresa dominante era a parceria, na qual todos os acionistas eram totalmente responsáveis pelas ações da empresa. Essa estrutura limitava a capacidade da empresa de levantar fundos, pois os investidores potenciais precisavam assumir um enorme risco pessoal.

O conceito de sociedade por quotas já existia desde o início do século XIX, mas não era comum. A criação deste tipo de empresa requer uma ação legislativa específica, por isso a maioria das empresas comerciais ainda se limita a parcerias íntimas de pequena escala.

Com a prosperidade das ferrovias na década de 1830 e a subsequente onda de industrialização, essa situação mudou. Projetos industriais em grande escala exigiam investimentos iniciais enormes, além da capacidade das tradicionais pequenas equipes. Isso gerou uma demanda por novas e mais amplas fontes de capital.

Apesar das controvérsias, os legisladores finalmente encontraram um equilíbrio. Eles estabeleceram um quadro legal que tornou a responsabilidade limitada a nova norma. Esta mudança deu origem ao mercado de capitais público, estabelecendo as bases para a prosperidade econômica subsequente. Este é um exemplo típico de inovações tecnológicas impulsionando mudanças regulatórias, refletindo o espírito do pragmatismo.

Blockchain do futuro

A história da participação econômica mostra o processo de interação entre o progresso tecnológico e legal. Desde as parcerias iniciais até as modernas empresas cotadas em bolsa, a estrutura de propriedade tem se expandido continuamente. As redes de Blockchain ampliaram ainda mais esse alcance por meio de vários mecanismos, e no futuro, pode haver bilhões de proprietários envolvidos.

As empresas na era da internet enfrentam novas demandas organizacionais. Impor estruturas legais tradicionais a novas estruturas de rede causou vários problemas, como a necessidade das redes de mudarem de um modelo de atração de usuários para um modelo de extração de valor, excluindo assim muitos contribuintes. O mundo precisa de novas formas, nativas digitais, para promover a coordenação, cooperação e competição entre as pessoas.

Blockchain fornece uma estrutura organizacional razoável para a rede, enquanto os tokens são uma classe de ativos que surge naturalmente. Os formuladores de políticas e os líderes da indústria podem trabalhar juntos para estabelecer regras apropriadas para a rede blockchain, assim como seus antecessores fizeram para as sociedades de responsabilidade limitada. Essas regras devem incentivar a descentralização, em vez de presumir a centralização.

Existem muitas maneiras de controlar a cultura especulativa, ao mesmo tempo que se incentiva o desenvolvimento da cultura computacional. Uma regulação sábia pode encorajar a inovação, permitindo que os fundadores se concentrem na construção do futuro. Com um quadro regulatório razoável, a tecnologia Blockchain tem potencial para se tornar uma força chave na reconfiguração do futuro da internet.