O ETF de stake "SSK" da Solana teve um bom desempenho, o modelo inovador gerou interesse

No dia 3 de julho, o primeiro ETF de staking Solana dos EUA foi oficialmente listado e negociado na Chicago Board Options Exchange. Este produto, chamado REX-Osprey Solana stake ETF, teve um desempenho superior ao esperado no primeiro dia, com um volume de negociação de 33 milhões de dólares e entradas de capital de 12 milhões de dólares.

Este ETF não só acompanha o preço de mercado do Solana (SOL), mas também oferece recompensas de stake nativas de Solana aos investidores. É gerido em conjunto pela REX Shares e Osprey, e o volume de negociação no primeiro dia já ultrapassou o ETF de futuros de Solana e o ETF de futuros de XRP lançados anteriormente.

Comparado com os ETFs de ativos criptográficos tradicionais, este ETF oferece uma funcionalidade inovadora - dividendos mensais de recompensas de stake variáveis, com uma taxa de dividendos atual de 7,3%. Um analista de ETF comentou: "Este é um bom começo de negociação." Ele apontou que o volume de negociação atingiu 8 milhões de dólares nos primeiros 20 minutos após a listagem.

Analisando o desempenho recente de outros ETFs relacionados ao Solana, o volume de negociações do ETF de futuros do Solana, que foi listado em 17 de março, foi de 12,1 milhões de dólares no primeiro dia, abaixo das expectativas do mercado. Os dois ETFs de futuros do Solana lançados em 20 de março apresentaram um volume médio de negociações diário de aproximadamente 1,25 milhão de dólares e 2,16 milhões de dólares, ainda com um tamanho bastante pequeno.

Em comparação, o volume total de negociações dos vários ETFs de Bitcoin à vista listados em janeiro de 2024 alcançou 4,6 mil milhões de dólares no primeiro dia de negociação.

A SSK destina-se a satisfazer as diversas necessidades dos investidores, incluindo investidores de retalho que procuram exposição a criptomoedas, investidores nativos de criptomoedas que apoiam a inovação em blockchain, consultores financeiros que procuram vias de rendimento em blockchain em conformidade, bem como investidores institucionais que necessitam de transparência em ETF.

É importante notar que as recompensas de stake são pagas em forma física ao fundo e aumentam o seu valor líquido de ativos, o que pode resultar em receita tributável para os acionistas. Os investidores devem consultar um consultor profissional sobre questões fiscais relacionadas.

A SSK optou pela forma de registro "C Corporation", o que permite que o fundo contorne o processo de aprovação tradicional de ETF e seja listado rapidamente. Ao contrário dos ETFs de Bitcoin e Ethereum existentes, a SSK está sujeita ao enquadramento regulatório da Lei de Empresas de Investimento de 1940. Isso significa que é necessário um custodiante qualificado para manter os ativos subjacentes, e não o emissor do fundo.

No entanto, esta estrutura também enfrenta alguns desafios, principalmente questões fiscais. Como as recompensas de stake são consideradas rendimento normal, o fundo precisa pagar imposto sobre o rendimento das empresas, e os investidores também têm de suportar o imposto sobre dividendos e o imposto sobre mais-valias. Isso torna a carga fiscal geral bastante elevada, embora as taxas de gestão do fundo sejam de 0,75%.

A atitude dos reguladores em relação a este modelo inovador ainda apresenta incertezas. Embora a SEC não tenha levantado obstáculos evidentes à aplicação do SSK, eles mostraram certa hesitação em relação à evasão dos procedimentos de aprovação tradicionais pelas empresas do tipo C. Isso significa que ainda há dúvidas sobre se o modelo é aplicável ao lançamento de mais fundos no futuro.

Um pesquisador independente de criptomoedas explicou que a vantagem da estrutura de empresas do tipo C é a rapidez na aprovação, mas a desvantagem é a necessidade de divulgações de informações mais frequentes e o enfrentamento de problemas de dupla tributação. Ele acredita que essa estrutura é mais adequada para ativos de criptomoedas emergentes como SOL, em vez de ativos grandes e maduros como o Bitcoin.

Há opiniões que apontam que o preço do SSK pode não refletir com precisão as variações de preço do SOL. De acordo com documentos da SEC, o ETF SSK investirá pelo menos 80% dos ativos líquidos em ativos de referência e em outros ativos que proporcionem exposição a ativos de referência, mas o desempenho do fundo não irá replicar totalmente o desempenho dos ativos de referência.

A listagem bem-sucedida do SSK fornece um modelo de referência para outros ETFs de ativos criptográficos. Atualmente, várias empresas estão competindo para lançar o ETF de Solana à vista, que se espera que possa ser aprovado em um prazo de dois a quatro meses. Além disso, há pelo menos 60 outras propostas de ETFs de criptomoedas aguardando revisão e potencial aprovação pela SEC.

O lançamento deste produto inovador marca um passo em direção à maior mainstream e regulamentação dos investimentos em criptomoedas. No entanto, também suscitou discussões sobre regulamentação, impostos e riscos de investimento. Com o surgimento de mais produtos semelhantes, a atenção do mercado para este novo campo de investimento pode aumentar ainda mais.