O governador do Banco Central do Japão, Kazuo Ueda, proferiu recentemente um discurso provocador, focando em ativos de criptografia, especialmente a moeda estável e o seu impacto no sistema financeiro tradicional. Ele apontou que a moeda estável está silenciosamente a mudar o quadro da liquidação transfronteiriça, contornando o sistema bancário tradicional e desafiando a soberania monetária e a ordem financeira.

Ueda Kazuo destacou que as moedas estáveis, com suas vantagens de baixo custo e transações em tempo real, estão se tornando a ferramenta preferida para transações transfronteiriças de pequenas e médias empresas. Dados mostram que, até o primeiro semestre de 2025, o volume de transações de moedas estáveis em ienes deverá dobrar, com 30% sendo utilizados para pagamentos de importação, o que sem dúvida desviará negócios internacionais dos bancos. Mais notavelmente, algumas empresas já começaram a usar moedas estáveis como o USDC para pagar salários de funcionários no exterior, o que enfraquece ainda mais a base de clientes dos bancos.

A ascensão das moedas estáveis não só impactou os negócios bancários, mas também representa uma ameaça à posição do iene. Ueda Kazuo apontou que, no primeiro semestre de 2025, devido à transferência de depósitos para moedas estáveis, a taxa de crescimento do M1 do Japão deve cair 1,8%. Ao mesmo tempo, espera-se que os negócios de empréstimos baseados em blockchain aumentem em 300%. O que é ainda mais preocupante é que a participação da moeda estável em dólares USDC na liquidação de importações no Japão deve aumentar de 5% para 18%, o que pode abalar a posição do iene na precificação do comércio.

Perante esta tendência, o Banco Central do Japão adotou uma estratégia de "regulação de linha de base + incentivo à inovação". Por um lado, exige que os emissores de moeda estável mantenham 100% de reservas em moeda fiduciária; por outro lado, permite que os bancos emitam a sua própria moeda estável, como a versão em ienes do JPM Coin do Banco Mitsubishi UFJ. Ueda Kazuo também mencionou que, em tempos de instabilidade na situação do Oriente Médio, alguns comerciantes utilizam USDC para liquidar transações de petróleo, a fim de evitar o risco de desvalorização do iene, o que acelerou ainda mais o processo de desenvolvimento do iene digital (CBDC) pelo Banco Central do Japão.

A ascensão das moedas estáveis também forçou as instituições financeiras tradicionais a acelerarem sua transformação. O banco Mizuho atualizou seu sistema de pagamentos em blockchain, e a Nomura Securities lançou uma plataforma tokenizada que suporta a compra de títulos do governo japonês usando USDC. Ueda Kazuo acredita que as moedas estáveis estão se tornando um catalisador para a atualização das finanças tradicionais.

De modo geral, a ascensão das moedas estáveis marca a transferência de poder financeiro das instituições tradicionais para os protocolos tecnológicos. Esta tendência não apenas altera a forma como os pagamentos e liquidações são feitos, mas também pode remodelar todo o ecossistema financeiro. O Banco Central do Japão e outras autoridades reguladoras financeiras enfrentam o desafio de equilibrar a proteção da estabilidade financeira com a promoção da inovação. O discurso de Ueda Kazuo reflete a vigilância e a resposta do banco central a esta tendência, além de destacar a complexidade da regulação financeira na era digital.