Regulação de Moeda Estável: Reestruturação do Cenário Financeiro Global
Esta semana, o Senado dos EUA e o Conselho Legislativo de Hong Kong tomaram importantes medidas quase simultaneamente sobre a regulamentação das moedas estáveis. O Senado dos EUA aprovou de forma esmagadora a moção processual do projeto de lei GENIUS, eliminando obstáculos para o primeiro projeto de lei federal sobre moedas estáveis do país. Ao mesmo tempo, o Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou em terceira leitura o Projeto de Lei das Moedas Estáveis, tornando-se a primeira jurisdição na região da Ásia-Pacífico a estabelecer um sistema de licenciamento para moedas estáveis. Este alto grau de sobreposição nos ritmos legislativos do Oriente e do Ocidente reflete a intensa competição pela futura autoridade financeira.
Explosão de crescimento do mercado de moeda estável
Segundo estatísticas, o valor de mercado global das moedas estáveis está próximo de 250 mil milhões de dólares, tendo crescido mais de 22 vezes nos últimos 5 anos. Desde o início de 2025 até agora, o volume de transações em cadeia ultrapassou 3,7 trilhões de dólares, e espera-se que no total do ano se aproxime de 10 trilhões de dólares. As moedas estáveis ancoradas ao dólar têm sido amplamente utilizadas em mercados emergentes para transações e remessas, com o volume de utilização em certas regiões a superar até mesmo os sistemas de pagamento tradicionais.
Com base nos atuais sinais regulatórios e na atitude dos fundos institucionais, algumas instituições de pesquisa preveem que, num cenário otimista onde o quadro de conformidade global se torna gradualmente mais robusto e é amplamente adotado por instituições e indivíduos, a oferta do mercado global de moeda estável atingirá 3 trilhões de dólares em 2030, com um volume de transações on-chain mensal de 9 trilhões de dólares, e o volume total de transações anual poderá ultrapassar 100 trilhões de dólares. Isso significa que a moeda estável não apenas estará à altura dos sistemas de pagamento eletrónico tradicionais, mas também ocupará uma posição estrutural fundamental na rede de liquidação global.
É importante notar que a estrutura de reservas das moedas estáveis pode ter um impacto significativo na economia macroeconômica. Atualmente, as moedas estáveis já absorveram cerca de 3% dos títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo que estão prestes a vencer. Se estimarmos uma proporção de alocação de 50%, uma capitalização de mercado de 30 mil milhões de dólares corresponderá a uma demanda de pelo menos 1,5 triliões de dólares em títulos do Tesouro de curto prazo. Este valor está próximo da atual posição em títulos do Tesouro dos EUA dos principais compradores soberanos no exterior, e as moedas estáveis podem tornar-se um importante credor do Tesouro dos EUA.
Comparação entre os quadros regulatórios dos EUA e de Hong Kong
Apesar das diferenças nos caminhos legislativos e em alguns detalhes entre os Estados Unidos e Hong Kong, há um alto grau de consenso em princípios básicos como "anexação de moeda fiduciária, reservas adequadas e emissão licenciada".
O projeto de lei GENIUS concentra-se em "moeda estável de pagamento", ou seja, uma moeda estável ancorada em moeda fiduciária, com a promessa de conversão 1:1 e sem rendimento de juros, enfatizando sua natureza não securitária. Hong Kong, por sua vez, sob a premissa de garantir a ancoragem de 1:1, ainda não restringiu os rendimentos de juros e a estrutura de ancoragem, reservando espaço para inovações futuras.
Em termos de requisitos de reserva, tanto os EUA quanto Hong Kong exigem a ancoragem total de ativos de alta liquidez, mas a lei GENIUS limita explicitamente os tipos de ativos de reserva qualificados, incluindo títulos do governo, dinheiro e acordos de recompra, e exige auditoria mensal. Hong Kong também exige auditoria e custódia segregada, mas os tipos de ativos de reserva não estão completamente definidos.
Na estrutura institucional, o projeto de lei GENIUS adota um sistema "federal-estadual" de dupla via, oferecendo três caminhos para a emissão de moeda estável. Em Hong Kong, a Autoridade Monetária exige uma licença unificada, exigindo que, independentemente de o emissor da moeda estável estar situado em Hong Kong ou não, desde que ancore a moeda de Hong Kong ou ofereça serviços ativamente ao público de Hong Kong, deve solicitar uma licença.
As diferenças institucionais refletem as distintas exigências em relação à posição das moedas estáveis nas duas regiões. Os Estados Unidos priorizam a manutenção da dominância do dólar e a satisfação das necessidades fiscais, promovendo as moedas estáveis como uma extensão do dólar na cadeia. Hong Kong, por sua vez, deseja garantir a estabilidade financeira local enquanto atrai projetos globais de Web3, visando criar um campo de inovação regulada, mas aberta, para testes na região Ásia-Pacífico.
O impacto da regulamentação das moedas estáveis no ecossistema Web3
O significado da regulamentação das moedas estáveis é fornecer uma base de pagamento e liquidação para a adoção em larga escala do Web3. No campo do DeFi, as moedas estáveis emitidas por emissores em conformidade se tornarão o núcleo de liquidação do "DeFi em conformidade", os protocolos incorporarão mais módulos de KYC, AML e identificação de ativos, e as finanças descentralizadas irão gradualmente evoluir para uma rede financeira em cadeia auditável.
No sistema de pagamentos Web3, a regulamentação das moedas estáveis permitirá que elas realmente passem de "intermediário de transações" para "canal de pagamento". Várias empresas de tecnologia de pagamentos já incorporaram moedas estáveis nos processos de liquidação de comerciantes, enquanto as carteiras Web3 estão expandindo cenários de micropagamentos com moedas estáveis como ativo de pagamento padrão. Os pagamentos em cadeia estão a evoluir de ferramentas dentro do círculo cripto para interfaces financeiras de nível empresarial.
Mudanças mais profundas estão na reestruturação da estrutura de liquidação global. A moeda estável conecta a moeda local e os ativos em cadeia, sem depender do sistema de contas bancárias, permitindo a liquidação ponto a ponto. Isso significa que, em cenários como pagamentos transfronteiriços e financiamento de comércio em cadeia, a moeda estável pode substituir os bancos tradicionais como o centro de circulação de fundos.
As moedas estáveis em conformidade oferecem um suporte crucial para a ampla adoção do Web3. Elas são tanto ativos de negociação reconhecidos institucionalmente quanto possuem a programabilidade de circulação na cadeia. Com o suporte das moedas estáveis em conformidade, desde a negociação de ativos físicos até a distribuição de salários na cadeia, desde a liquidação transfronteiriça até interfaces de pagamento Web3, as moedas estáveis se tornarão ativos de infraestrutura que impulsionam a popularização da economia na cadeia.
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SelfSovereignSteve
· 11h atrás
Já devia ter feito algo!
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AirdropHunterZhang
· 22h atrás
Outra vez foram fazer de parvas. Estou à espera de emitir moeda para cobrir o buraco.
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TokenBeginner'sGuide
· 22h atrás
Pequeno lembrete: Olhando para a flutuação dos dados, é possível perceber que este é um período crucial para a normalização das moedas estáveis. A segurança dos fundos é a prioridade, por isso aconselhamos os novatos a começarem por entender a regulamentação básica.
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AirdropHarvester
· 22h atrás
Regulamentação chegou, prepare-se para Perda de corte e Puxar o tapete.
Nova regulamentação global das moedas estáveis reconfigura o panorama financeiro do Web3
Regulação de Moeda Estável: Reestruturação do Cenário Financeiro Global
Esta semana, o Senado dos EUA e o Conselho Legislativo de Hong Kong tomaram importantes medidas quase simultaneamente sobre a regulamentação das moedas estáveis. O Senado dos EUA aprovou de forma esmagadora a moção processual do projeto de lei GENIUS, eliminando obstáculos para o primeiro projeto de lei federal sobre moedas estáveis do país. Ao mesmo tempo, o Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou em terceira leitura o Projeto de Lei das Moedas Estáveis, tornando-se a primeira jurisdição na região da Ásia-Pacífico a estabelecer um sistema de licenciamento para moedas estáveis. Este alto grau de sobreposição nos ritmos legislativos do Oriente e do Ocidente reflete a intensa competição pela futura autoridade financeira.
Explosão de crescimento do mercado de moeda estável
Segundo estatísticas, o valor de mercado global das moedas estáveis está próximo de 250 mil milhões de dólares, tendo crescido mais de 22 vezes nos últimos 5 anos. Desde o início de 2025 até agora, o volume de transações em cadeia ultrapassou 3,7 trilhões de dólares, e espera-se que no total do ano se aproxime de 10 trilhões de dólares. As moedas estáveis ancoradas ao dólar têm sido amplamente utilizadas em mercados emergentes para transações e remessas, com o volume de utilização em certas regiões a superar até mesmo os sistemas de pagamento tradicionais.
Com base nos atuais sinais regulatórios e na atitude dos fundos institucionais, algumas instituições de pesquisa preveem que, num cenário otimista onde o quadro de conformidade global se torna gradualmente mais robusto e é amplamente adotado por instituições e indivíduos, a oferta do mercado global de moeda estável atingirá 3 trilhões de dólares em 2030, com um volume de transações on-chain mensal de 9 trilhões de dólares, e o volume total de transações anual poderá ultrapassar 100 trilhões de dólares. Isso significa que a moeda estável não apenas estará à altura dos sistemas de pagamento eletrónico tradicionais, mas também ocupará uma posição estrutural fundamental na rede de liquidação global.
É importante notar que a estrutura de reservas das moedas estáveis pode ter um impacto significativo na economia macroeconômica. Atualmente, as moedas estáveis já absorveram cerca de 3% dos títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo que estão prestes a vencer. Se estimarmos uma proporção de alocação de 50%, uma capitalização de mercado de 30 mil milhões de dólares corresponderá a uma demanda de pelo menos 1,5 triliões de dólares em títulos do Tesouro de curto prazo. Este valor está próximo da atual posição em títulos do Tesouro dos EUA dos principais compradores soberanos no exterior, e as moedas estáveis podem tornar-se um importante credor do Tesouro dos EUA.
Comparação entre os quadros regulatórios dos EUA e de Hong Kong
Apesar das diferenças nos caminhos legislativos e em alguns detalhes entre os Estados Unidos e Hong Kong, há um alto grau de consenso em princípios básicos como "anexação de moeda fiduciária, reservas adequadas e emissão licenciada".
O projeto de lei GENIUS concentra-se em "moeda estável de pagamento", ou seja, uma moeda estável ancorada em moeda fiduciária, com a promessa de conversão 1:1 e sem rendimento de juros, enfatizando sua natureza não securitária. Hong Kong, por sua vez, sob a premissa de garantir a ancoragem de 1:1, ainda não restringiu os rendimentos de juros e a estrutura de ancoragem, reservando espaço para inovações futuras.
Em termos de requisitos de reserva, tanto os EUA quanto Hong Kong exigem a ancoragem total de ativos de alta liquidez, mas a lei GENIUS limita explicitamente os tipos de ativos de reserva qualificados, incluindo títulos do governo, dinheiro e acordos de recompra, e exige auditoria mensal. Hong Kong também exige auditoria e custódia segregada, mas os tipos de ativos de reserva não estão completamente definidos.
Na estrutura institucional, o projeto de lei GENIUS adota um sistema "federal-estadual" de dupla via, oferecendo três caminhos para a emissão de moeda estável. Em Hong Kong, a Autoridade Monetária exige uma licença unificada, exigindo que, independentemente de o emissor da moeda estável estar situado em Hong Kong ou não, desde que ancore a moeda de Hong Kong ou ofereça serviços ativamente ao público de Hong Kong, deve solicitar uma licença.
As diferenças institucionais refletem as distintas exigências em relação à posição das moedas estáveis nas duas regiões. Os Estados Unidos priorizam a manutenção da dominância do dólar e a satisfação das necessidades fiscais, promovendo as moedas estáveis como uma extensão do dólar na cadeia. Hong Kong, por sua vez, deseja garantir a estabilidade financeira local enquanto atrai projetos globais de Web3, visando criar um campo de inovação regulada, mas aberta, para testes na região Ásia-Pacífico.
O impacto da regulamentação das moedas estáveis no ecossistema Web3
O significado da regulamentação das moedas estáveis é fornecer uma base de pagamento e liquidação para a adoção em larga escala do Web3. No campo do DeFi, as moedas estáveis emitidas por emissores em conformidade se tornarão o núcleo de liquidação do "DeFi em conformidade", os protocolos incorporarão mais módulos de KYC, AML e identificação de ativos, e as finanças descentralizadas irão gradualmente evoluir para uma rede financeira em cadeia auditável.
No sistema de pagamentos Web3, a regulamentação das moedas estáveis permitirá que elas realmente passem de "intermediário de transações" para "canal de pagamento". Várias empresas de tecnologia de pagamentos já incorporaram moedas estáveis nos processos de liquidação de comerciantes, enquanto as carteiras Web3 estão expandindo cenários de micropagamentos com moedas estáveis como ativo de pagamento padrão. Os pagamentos em cadeia estão a evoluir de ferramentas dentro do círculo cripto para interfaces financeiras de nível empresarial.
Mudanças mais profundas estão na reestruturação da estrutura de liquidação global. A moeda estável conecta a moeda local e os ativos em cadeia, sem depender do sistema de contas bancárias, permitindo a liquidação ponto a ponto. Isso significa que, em cenários como pagamentos transfronteiriços e financiamento de comércio em cadeia, a moeda estável pode substituir os bancos tradicionais como o centro de circulação de fundos.
As moedas estáveis em conformidade oferecem um suporte crucial para a ampla adoção do Web3. Elas são tanto ativos de negociação reconhecidos institucionalmente quanto possuem a programabilidade de circulação na cadeia. Com o suporte das moedas estáveis em conformidade, desde a negociação de ativos físicos até a distribuição de salários na cadeia, desde a liquidação transfronteiriça até interfaces de pagamento Web3, as moedas estáveis se tornarão ativos de infraestrutura que impulsionam a popularização da economia na cadeia.