Exploração dos mecanismos de três grandes DEX de Futuros Perpétuos

Recentemente, o mercado de criptomoedas testemunhou uma impressionante operação de uma grande baleia em uma plataforma de Futuros Perpétuos. Este trader fez uma posição longa em ETH com 50 vezes de alavancagem, alcançando um lucro flutuante de mais de 2 milhões de dólares. No entanto, ele não optou por estratégias convencionais de aumentar ou fechar a posição, mas adotou um método inesperado: retirando margem para lucrar, enquanto acionava a liquidação, resultando em um lucro final de 1,8 milhão de dólares.

Esta operação teve um impacto significativo no pool de liquidez da plataforma. Apenas no dia 12 de março, a liquidez da plataforma diminuiu em cerca de 4 milhões de dólares. Este evento destaca os desafios severos enfrentados pelos Futuros Perpétuos DEX, especialmente a necessidade urgente de inovação no mecanismo do pool de liquidez.

Vamos aproveitar esta oportunidade para comparar em profundidade os mecanismos operacionais dos atuais DEX de Perp mais populares e explorar como prevenir a ocorrência de ataques semelhantes.

Comparação dos mecanismos principais de DEX Perp

uma plataforma de Futuros Perpétuos A

1. Fornecimento de liquidez:

   • O pool de liquidez da comunidade fornece fundos
   • Os usuários podem depositar ativos como USDC para participar da criação de mercado
   • Suporte para que os usuários construam seus próprios fundos e participem na partilha de lucros de market making

2. Modo de Market Making:

   • Utiliza um livro de ordens em cadeia de alta performance
   • O pool de liquidez atua como um market maker, oferecendo profundidade através de ordens.
   • Consultar oráculos externos para garantir preços razoáveis

3. Mecanismo de liquidação:

   • Acionar liquidação quando a margem for insuficiente
   • Qualquer usuário com fundos suficientes pode participar da liquidação
   • O pool de liquidez também atua como um fundo de liquidação.

4. Gestão de Risco:

   • Várias oráculos de preços de exchanges, atualizações regulares
   • Aumentar o requisito de margem mínima para grandes posições
   • Participação na liquidação aberta, aumentando a Descentralização

5. Taxa de financiamento e custo de posição:

   • Cálculo da taxa de financiamento longa e curta por hora
   • Equilibrar posições longas e curtas através da taxa de financiamento
   • Pode ajustar dinamicamente a taxa de financiamento para reduzir o risco

uma plataforma de Futuros Perpétuos B

1. Fornecimento de liquidez:

   • Pool de liquidez multi-ativos oferece liquidez
   • Os usuários podem participar do pool de liquidez através da troca de ativos

2. Modo de Market Making:

   • Mecanismo de pool de liquidez inovador para traders
   • Através da precificação por oráculos, alcançando transações com deslizamento quase zero
   • Suporte a ordens limitadas e outras funcionalidades avançadas

3. Mecanismo de liquidação:

   • Sistema de liquidação automática
   • Aciona a liquidação quando a taxa de margem fica abaixo do requisito de manutenção
   • O pool de liquidez assume lucros e perdas como contraparte

4. Gestão de Risco:

   • Usar oráculos para garantir que o preço do contrato esteja próximo do preço à vista
   • Alta TPS em execução na cadeia, reduzindo o risco de atraso na liquidação
   • Pode definir limites para a posição total de um único ativo

5. Taxa de financiamento e custo de posição:

   • Sem taxa de financiamento tradicional
   • Adota taxas de empréstimo, acumuladas por hora
   • A taxa de empréstimo aumenta à medida que a taxa de utilização dos ativos sobe

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1. Fornecimento de Liquidez:

   • O índice de múltiplos ativos fornece liquidez
   • Os usuários depositam ativos para emitir tokens de liquidez

2. Modo de Market Making:

   • Sem livro de ordens tradicional
   • Fazer mercado automaticamente através de cotações de oráculos e pools de ativos
   • Implementar negociação "zero deslizamento"

3. Mecanismo de Liquidação:

   • Sistema de liquidação automática
   • Utilizar oráculos de autoridade para calcular o valor da posição
   • O pool de ativos assume diretamente os lucros e perdas da liquidação

4. Gestão de Risco:

   • Utilizar oráculos de múltiplas fontes para reduzir o risco de manipulação
   • Definir um limite máximo de abertura para ativos de volatilidade
   • O mecanismo de taxa dinâmica limita o risco de alavancagem

5. Taxa de financiamento e custo de posição:

   • Sem taxa de financiamento para posições longas e curtas
   • Adotar taxas de empréstimo, cobradas por hora
   • A taxa de empréstimo é paga diretamente ao pool de liquidez

Conclusão: O caminho de desenvolvimento dos DEX

Este evento destaca a transparência e as características de regras fixas do Perp DEX. Os atacantes lucraram com posições massivas, ao mesmo tempo que causaram um impacto na liquidez da plataforma. No futuro, a plataforma pode precisar abordar melhorias nas seguintes áreas:

1. Ajustar o número de vezes de alavancagem e os requisitos de margem
2. Implementar o mecanismo de redução automática de posição (ADL)
3. Reforçar a análise de associação de endereços para prevenir ataques de bruxas.

No entanto, restrições excessivas podem contradizer o princípio de acesso sem permissão do DeFi. A longo prazo, a melhor solução ainda é aumentar o custo dos ataques por meio da maturidade do mercado e do aumento da liquidez, até que tais operações não sejam lucrativas. O desafio atual é o caminho inevitável para o desenvolvimento dos DEX.