A estrutura global e o foco estratégico da Tether

A Tether é a principal emissora de moeda estável do mundo, com sua empresa-mãe compartilhando o grupo iFinex com a renomada exchange de criptomoedas Bitfinex. Seu produto principal, USDT, há muito domina o mercado de moeda estável—até meados de 2025, a capitalização de mercado do USDT deverá representar mais da metade da capitalização de mercado global total de moeda estável. Como uma alternativa digital ao dólar americano, a escala de circulação do USDT (aproximadamente 156 bilhões até 2025) supera de longe a do segundo maior moeda estável USDC (aproximadamente 60 bilhões), mantendo firmemente a posição de liderança na indústria. Esse domínio de mercado torna a Tether um pilar chave de liquidez no mercado global de criptomoedas.

Diante de um ambiente regulatório cada vez mais claro, o foco estratégico da Tether está gradualmente se deslocando em direção a mercados emergentes e pagamentos transfronteiriços. Por um lado, instituições financeiras e gigantes da tecnologia em países desenvolvidos estão ativamente planejando emitir moedas estáveis compatíveis (por exemplo, após o Senado dos EUA aprovar o projeto de lei da moeda estável GENIUS, bancos e plataformas de pagamento estão quase todos "ansiosos para emitir moedas estáveis"). No entanto, o CEO da Tether, Paolo Ardoino, apontou que grandes bancos e empresas de tecnologia atendem principalmente usuários ricos e institucionais no "mundo ocidental", enquanto aproximadamente 2,5 bilhões de pessoas em todo o mundo ainda não desfrutam plenamente dos serviços financeiros. Portanto, a Tether está voltando sua atenção para essas populações não bancarizadas concentradas em economias emergentes, vendo o USDT como uma ferramenta de dólar digital para usuários locais se protegerem e remeterem. Dados do Banco Mundial mostram que aproximadamente 1,4 bilhão de adultos em todo o mundo não possui contas bancárias, distribuídos principalmente na África subsaariana e em partes da Ásia. Ardoino enfatizou a forte demanda por dólares digitais estáveis nessas regiões: "Para muitos que não receberam serviços financeiros tradicionais, eles precisam de algo estável em suas vidas, e a forma digital do dólar USDT é exatamente isso." Atualmente, cerca de 37% dos usuários de USDT o utilizam para poupança e preservação de valor, com o número de usuários em países em desenvolvimento superando 420 milhões. Em alguns países onde a moeda local é instável ou o sistema bancário é inadequado, as moedas estáveis começaram a atuar como um dólar digital de fato, ajudando as pessoas a lidar com a desvalorização da moeda e sistemas de pagamento insuficientes. Com a infraestrutura melhorada, esses sistemas de dólar digital mais amplamente utilizados têm o potencial de ser construídos fora do sistema bancário, que é precisamente a oportunidade para a Tether dar passos significativos em mercados em desenvolvimento.

Em termos de atitude regulatória, a Tether demonstrou uma estratégia de resposta pragmática e flexível. À luz da iminente legislação sobre moedas estáveis nos EUA (o "Guidance and Establishment of the U.S. National Stablecoin Innovation Act", também conhecido como GENIUS Act), Ardoino afirmou que a Tether "está gradualmente se adaptando e disposta a cumprir" os requisitos regulatórios. Como o projeto de lei exige que emissores offshore atendam a padrões regulatórios equivalentes aos dos EUA para atender usuários dos EUA (incluindo reservas de 1:1, manutenção de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo ou depósitos de poupança segurados, e registro e regulação pela OCC, etc.), a Tether está considerando emitir uma nova moeda estável em conformidade local para o mercado dos EUA, enquanto mantém o USDT principalmente para mercados internacionais. Em outras palavras, o USDT continuará a focar em economias emergentes, que é o "mercado que a Tether mais precisa", enquanto pode haver uma nova moeda com diferentes funcionalidades e atributos de conformidade voltados para aplicações de pagamento domésticas nos EUA. A Tether realmente apoia a melhoria da legislação regulatória sobre moedas estáveis, esperando que a lei distinga claramente entre emissores offshore e domésticos para que possa ajustar suas estratégias de acordo. Ao mesmo tempo, a Tether adota uma atitude cautelosa em relação aos requisitos regulatórios de outros países, como o MiCA da Europa (por exemplo, o MiCA exige que as moedas estáveis em dólar dos EUA mantenham 60% de suas reservas em dinheiro dentro da Eurozona, o que Ardoino criticou como "uma má ideia"). No geral, a Tether está equilibrando conformidade e inovação globalmente: por um lado, se preparando para atender às regulamentações em mercados regulados como os EUA, enquanto, por outro lado, foca seu crescimento em mercados emergentes com forte demanda, mas regulamentações relativamente flexíveis, expandindo o uso do USDT por meio de pagamentos transfronteiriços, liquidações comerciais e outros cenários.

Vale a pena mencionar que, com os enormes lucros nos últimos anos (principalmente proveniente da receita de juros de ativos de reserva), a Tether possui reservas financeiras abundantes para apoiar um layout diversificado. Relatórios indicam que a Tether está investindo ativamente em áreas como infraestrutura, inteligência artificial, energia e comunicações, utilizando lucros recordes e vastas reservas financeiras. Por exemplo, a Tether está desenvolvendo mineração de Bitcoin e energia renovável em El Salvador e implementando uma plataforma de comunicação ponto a ponto globalmente para apoiar a infraestrutura de internet descentralizada resistente à censura. Essas iniciativas refletem a estratégia da Tether de construir um ecossistema digital resistente a riscos e de domínio cruzado: promovendo inovação, inclusão financeira e descentralização por meio de extensos investimentos, que sinergizam com seu negócio de moeda estável. Nesse contexto mais amplo, investimentos estratégicos em plataformas de conteúdo são um passo importante para a Tether expandir suas fronteiras ecológicas.

O contexto e a motivação de longo prazo para investir na Rumble.

No final de 2024, a Tether anunciou um investimento estratégico de $775 milhões na plataforma de vídeo Rumble (NASDAQ: RUM), causando alvoroço na indústria. De acordo com o acordo, a Tether irá adquirir 103,3 milhões de ações da classe A da Rumble a um preço de $7,50 por ação, com $250 milhões como um aporte direto em dinheiro para apoiar as operações e a expansão da Rumble, e os fundos restantes para adquirir ações em circulação (com um máximo de 70 milhões de ações através de uma oferta pública). Este investimento levou a um aumento significativo no preço das ações da Rumble, que disparou mais de 40% nas negociações pós-mercado. À primeira vista, a Tether se tornou um dos principais acionistas da Rumble (detendo cerca de 17% das ações), mas o fundador e CEO da Rumble, Chris Pavlovski, mantém direitos de voto super, e a Tether não solicitou um assento no conselho, refletindo uma colaboração puramente estratégica.

O investimento da Tether na Rumble está longe de ser um investimento financeiro típico; é uma parte fundamental de sua estratégia global de moeda estável. O CEO da Tether, Paolo Ardoino, afirmou explicitamente que essa movimentação reflete os valores compartilhados de ambas as partes em termos de descentralização, independência, transparência e liberdade de expressão. Ele apontou que a credibilidade da mídia tradicional está diminuindo, criando oportunidades para "plataformas alternativas confiáveis e não censuradas" como a Rumble. Através dessa colaboração, a Tether pretende injetar suas vantagens no setor de finanças cripto na Rumble, realizando uma cooperação aprofundada em publicidade, serviços em nuvem e pagamentos em cripto. Em outras palavras, a Tether vê a Rumble como um ponto de entrada de tráfego e uma plataforma de expansão de cenários de aplicação para o ecossistema de moeda estável: no futuro, as duas partes integrarão o sistema de publicidade da Tether, a infraestrutura em nuvem e as soluções de pagamento baseadas em criptomoedas como USDT na Rumble. Para a Tether, isso significa que sua moeda estável tem a oportunidade de ser incorporada em uma plataforma de conteúdo em rápido crescimento, alcançando diretamente um grande número de usuários finais e criadores de conteúdo, estabelecendo assim um ecossistema de circuito fechado desde a emissão de moeda estável até os pagamentos de consumo.

Do ponto de vista da Rumble, a introdução de capital da Tether e a cooperação são igualmente estratégicas. O CEO da Rumble, Pavlovski, comparou esse investimento a equipar a Rumble com um “impulsor de foguete”, o que ajudará a plataforma a avançar para a próxima fase de crescimento. Ele enfatizou que a alta sobreposição entre a comunidade cripto e a comunidade de liberdade de expressão torna essa colaboração “natural”. De fato, muitos entusiastas de criptomoedas e usuários da internet que defendem um discurso diversificado compartilham uma paixão comum pela liberdade, transparência e descentralização. Portanto, o investimento da Tether não apenas injeta fundos significativos na Rumble, mas também traz aliados ideológicos e amplia o ecossistema tecnológico. Pavlovski observou que este acordo adiciona imediatamente $250 milhões em caixa ao balanço da Rumble, apoiando muito os esforços da empresa para alcançar o ponto de equilíbrio de EBITDA até 2025. Ao mesmo tempo, a oferta de aquisição feita pela Tether também oferece aos acionistas existentes uma oportunidade de saída e realização de seus investimentos, otimizando a estrutura de capital da empresa. Ele afirmou: “Acredito genuinamente que a Tether é o parceiro perfeito para equipar a Rumble com um impulsor de foguete.” É previsível que, com o apoio da Tether, a Rumble acelerará a expansão de seu cenário de negócios (incluindo mercados globais e recursos Web3) e consolidará ainda mais sua posição como uma “plataforma de conteúdo sem censura.”

Em resumo, o investimento da Tether na Rumble é um movimento estratégico centrado no layout "plataforma de conteúdo + gateway de pagamento". Isso não apenas aproveita a Rumble para conectar o último trecho das aplicações de moeda estável (chegando a usuários finais e cenários de conteúdo), mas também responde à sua missão de "empoderar um ecossistema descentralizado" (apoiando mídias independentes emergentes para desafiar plataformas centralizadas). Isso está alinhado com a recente estratégia de investimento diversificada da Tether: utilizar seus substanciais recursos financeiros para apoiar projetos com valores compartilhados em áreas estratégicas-chave (energia, inteligência artificial, comunicação, mídia, etc.), construindo assim um ecossistema de aplicação resistente à censura e interdomínios para USDT. A Rumble é um componente central nessa estratégia dentro do setor de conteúdo, e sua importância vai além dos retornos financeiros, refletindo mais sobre sinergia ecológica e potencial de monetização de tráfego.

Colaboração de carteira não custodial: Significado sob a legislação de moeda estável

Com o investimento concretizado, a Tether e a Rumble imediatamente embarcaram em uma substancial cooperação de produtos. Entre os mais chamativos está a Rumble Crypto Wallet (nome provisório) que ambas as partes planejam lançar no terceiro trimestre de 2025, que é uma carteira de criptomoedas não-custodial destinada a criadores de conteúdo. De acordo com o anúncio, esta “Rumble Wallet” será desenvolvida com o apoio técnico e financeiro da Tether, suportando vários ativos criptográficos, incluindo Bitcoin, USDT (Tether) e potencialmente Tether Gold (XAUT). Ao contrário das carteiras de exchanges centralizadas, a Rumble Wallet permitirá que os usuários gerenciem suas chaves privadas de forma independente, proporcionando armazenamento de ativos descentralizado e funções de pagamento, diretamente incorporadas dentro do ecossistema da plataforma Rumble. Este movimento é visto como um desafio às carteiras de criptomoedas mainstream como a Coinbase Wallet, visando adaptar soluções financeiras descentralizadas para criadores de conteúdo.

A colaboração entre a Rumble e a Tether para desenvolver uma carteira não-custodial tem múltiplos significados estratégicos, especialmente no atual ambiente legislativo e regulatório de moeda estável nos EUA, tornando-a oportuna. Primeiro, do ponto de vista da economia criativa, esta carteira fornecerá aos criadores de conteúdo na plataforma Rumble uma nova via de monetização—os criadores podem receber diretamente gorjetas em criptomoeda ou pagamentos por conteúdo de fãs, sem precisar depender inteiramente da receita publicitária ou de canais de pagamento tradicionais. Muitos criadores em vários países têm uma renda limitada em plataformas como o YouTube devido às baixas taxas de anúncios, mas com a carteira Rumble, os criadores podem receber patrocínios em USDT de um público global, alcançando ganhos denominados em dólares. Isso é particularmente importante para produtores de conteúdo em regiões com mercados publicitários fracos; a carteira Rumble tem como objetivo capacitar criadores em mercados internacionais, compensando as deficiências dos modelos publicitários tradicionais. Em segundo lugar, esta carteira não-custodial permite que os usuários realmente controlem seus ativos, mitigando os riscos associados à custódia da plataforma, o que está alinhado com os princípios de descentralização e autonomia defendidos pela Rumble e Tether. A introdução de métodos de pagamento autônomos em uma plataforma de liberdade de expressão garante que os criadores não sejam ‘estivados’ devido a preconceitos políticos ou censura de pagamentos. Em outras palavras, isso cria uma linha de vida econômica anti-censura para a comunidade criativa: mesmo que os serviços financeiros tradicionais recusem certos criadores de conteúdo controversos, gorjetas e pagamentos em moeda estável ainda podem ser realizados sem problemas através da plataforma Rumble.

De uma perspectiva macro, a estrutura regulatória em torno das stablecoins nos Estados Unidos está rapidamente se tornando mais clara. Em junho de 2025, o Senado aprovou o projeto de lei de stablecoin GENIUS Act com uma maioria significativa. Este projeto de lei exige que as stablecoins de pagamento tenham 100% de reservas (limitadas a títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo ou depósitos segurados), proíbe os emissores de pagar juros e implementa um gerenciamento de licenciamento claro para emissão de stablecoin, entre outras disposições. Embora os regulamentos ainda estejam pendentes de revisão e aprovação final pela Câmara dos Deputados, o sinal é claro: as stablecoins estão ganhando reconhecimento e regulamentação dos principais órgãos legislativos e, no futuro, podem se tornar ferramentas legítimas de pagamento e liquidação. Nesse cenário, Rumble e Tether estão se posicionando estrategicamente no negócio de carteiras, o que pode ser visto como uma captura antecipada de benefícios regulatórios. Primeiro, as stablecoins compatíveis (como aquelas atreladas 1:1 ao dólar americano e sujeitas a auditorias regulatórias) ganharão maior confiança do público, reduzindo as barreiras psicológicas para os usuários fazerem pagamentos usando stablecoins como USDT na plataforma Rumble. Em segundo lugar, o avanço da legislação está levando os gigantes da tecnologia, incluindo a Meta, a reavaliar os aplicativos de stablecoin. Relatórios indicam que a Meta está discutindo o uso de stablecoins para pequenos pagamentos a criadores em suas plataformas, com algumas empresas de criptomoedas sugerindo que a Meta simplifique a compensação para criadores de conteúdo no Instagram usando stablecoins. A Meta ainda não descarta colaborar com emissores de stablecoin existentes (como a Circle) ou reiniciar seu projeto de moeda digital privada por meio de aquisições ou participações acionárias. No entanto, devido aos contratempos do antigo projeto Libra do Facebook sob forte oposição regulatória, a exploração de stablecoins pela Meta ainda enfrenta resistência política significativa - vários senadores dos EUA enviaram cartas de inquérito, alertando sobre os potenciais riscos monopolísticos e financeiros representados por grandes empresas de tecnologia que emitem moedas. Em contraste, a combinação de Tether e Rumble forma um "exército selvagem despercebido": concluiu a construção de circuito fechado de "plataforma de conteúdo + pagamento de stablecoin" antes do aumento da cortina regulatória. Quando o projeto de lei da stablecoin for promulgado e as principais empresas entrarem no mercado, o Rumble já terá ganhado uma vantagem de pioneirismo e experiência madura com o suporte do Tether.

Mais importante ainda, essa colaboração de carteira alinha-se à nova tendência de integrar pagamentos descentralizados com a economia dos criadores. Assim que a carteira Rumble for lançada, os usuários poderão usar suas carteiras digitais diretamente no navegador ou em dispositivos móveis para curtir e dar gorjetas a conteúdos, comprar conteúdos pagos ou participar de financiamento coletivo para criadores. Esse modelo não apenas evita o alto “corte” de 30% dos sistemas de pagamento in-app da Apple e Google, mas também contorna as redes de pagamento bancárias, alcançando uma transferência de valor de baixo custo e sem intermediários em escala global. Notavelmente, a Rumble também planeja integrar a Rede Lightning do Bitcoin para acelerar micropagamentos, tornando recompensas em tempo real ou visualização paga de conteúdos de vídeo viáveis, enriquecendo assim grandemente os cenários de monetização de conteúdo. É fácil imaginar que um novo ecossistema de pagamentos descentralizados + criação de conteúdo gratuito está emergindo: os criadores possuem soberania sobre o conteúdo, os usuários têm autonomia de pagamento, e as moedas estáveis servem como uma ponte conectando os dois. Nesse ecossistema, o USDT da Tether desempenhará um papel chave como moeda. Dado que figuras conservadoras como o ex-presidente dos EUA Donald Trump pediram publicamente a rápida aprovação de regulamentações sobre moedas estáveis para garantir a dominância da América no espaço dos ativos digitais, é previsível que as moedas estáveis ganhem apoio político mais amplo. O posicionamento estratégico inicial da Rumble e da Tether provavelmente irá capturar a posição de destaque neste novo ecossistema.

Comparação da Circle/Meta: Construindo um Loop Fechado de Pagamento + Conteúdo com Antecedência

A parceria da Tether com a Rumble inevitavelmente lembra a potencial colaboração de seu concorrente Circle com grandes plataformas de tecnologia. A Circle é a emissora da moeda estável USDC e tem ativamente abraçado a regulação e as finanças tradicionais nos últimos anos: ela se tornou pública com sucesso por meio de SPAC em 2023 e viu seu valor de mercado aumentar em 2024, tornando-se a primeira emissora de moeda estável listada publicamente. O CEO da Circle, Jeremy Allaire, expressou repetidamente otimismo sobre a colaboração com várias empresas para trazer moedas estáveis a cenários de aplicação mais amplos. Com a tendência de aquecimento da regulação nos Estados Unidos, a Circle é vista como a parceira ‘legítima’ preferida em moedas estáveis para as finanças tradicionais e gigantes da tecnologia. Em particular, depois que a Meta (a empresa-mãe do Facebook) enfrentou contratempos com o projeto Libra por vários anos, há relatos de que ela pretende revisitar as moedas estáveis em 2025 — supostamente, a Meta está em discussões com empresas de cripto, incluindo a Circle, para explorar a implementação de moedas estáveis para pagamentos e recompensas a criadores em plataformas sociais. Há relatos de que a Meta contratou um executivo sênior de fintech para liderar seu projeto de moeda estável, e não é descartado que ela possa reentrar no espaço colaborando ou investindo em emissores de moeda estável existentes. Assim, um possível cenário é que a Meta escolha fazer parceria com a Circle para integrar o USDC em plataformas como Instagram ou WhatsApp para pequenas transferências, dicas para criadores e até mesmo liquidações de e-commerce.

No entanto, em comparação com o ciclo fechado que a Tether+Rumble já implementou praticamente, a Circle/Meta ainda está na fase conceitual em relação à integração de pagamentos e conteúdo, e enfrenta mais restrições. Primeiro, cada passo de inovação financeira por grandes empresas de tecnologia como a Meta desencadeia um intenso escrutínio regulatório. Como expressaram o senador Warren e Blumenthal em sua carta questionando o envolvimento da Meta com moedas estáveis, afirmando que “grandes tecnologias emitindo moeda privada ameaçarão a concorrência e erodirão a privacidade financeira.” Essa resistência política dita que o avanço da Meta será muito cauteloso tanto em velocidade quanto em escala, e pode até ser forçado a ser arquivado. Em contraste, a Rumble é uma plataforma relativamente “pequena e especializada”, e sua base de usuários e posicionamento já carregam uma cor descentralizada, enfrentando assim quase nenhum obstáculo regulatório e de opinião pública em sua integração com a Tether. Em segundo lugar, o posicionamento dos parceiros cooperativos é diferente: a base de usuários da Meta/Instagram tende a se inclinar em direção ao público mainstream e ao público liberal mainstream dentro do ecossistema de criadores, e a própria plataforma tem rígidas estratégias de revisão de conteúdo e lucro, mantendo relacionamentos próximos com o governo e anunciantes; a Circle atende a essa demanda altamente conformista e consciente da reputação, portanto, o desenvolvimento do USDC é mais focado em conexões com bancos, redes Visa e e-commerce mainstream. Em contraste, o ecossistema de usuários da Rumble é composto principalmente por conservadores e defensores da liberdade de expressão, que têm uma maior aceitação de soluções descentralizadas e alternativas. A Tether, como um gigante das moedas estáveis que “toma o caminho não convencional”, ressoa bem com plataformas não mainstream como a Rumble, estabelecendo assim vantagens diferenciadas dentro de seus respectivos campos.

Vale ressaltar que a combinação Tether+Rumble assumiu a liderança na conclusão do “plataforma de conteúdo social + pagamento em moeda estável” ciclo fechado, ocupando uma posição estratégica elevada. Nesse ciclo fechado, o consumo de conteúdo e a circulação de moeda estão integrados: os usuários podem assistir ao conteúdo em vídeo do Rumble enquanto dão gorjetas ou compram serviços instantaneamente com USDT; os criadores podem receber diretamente sua renda por meio de moedas estáveis, incorporando assim o USDT da Tether no comportamento social diário. Em contraste, para a Circle/Meta construir um ciclo fechado semelhante, eles não apenas precisam superar as altas barreiras de cooperação corporativa (ajustes complexos entre grandes instituições e distribuição de lucros), mas também esperar pela aprovação regulatória ou até mesmo mudanças legislativas. Comentadores da indústria apontam que, uma vez que a Lei GENIUS seja implementada, cada grande instituição financeira e plataforma de pagamento poderá emitir moedas estáveis - a partir de então, a competição no mercado será excepcionalmente acirrada. A ocupação precoce do mercado nichado da Tether (pagamento de conteúdo para comunidades de livre expressão) através do Rumble lhe dará uma vantagem competitiva no futuro.

Além disso, do ponto de vista das diferenças ideológicas no ecossistema das mídias sociais, a aliança entre a Tether e a Rumble destaca uma posição distinta da Circle/Meta. A Rumble se orgulha de ser uma "alternativa à censura" às plataformas tradicionais, com usuários predominantemente de direita ou libertários, que nutrem ceticismo ou até hostilidade em relação à "Big Tech" e à mídia convencional. A Tether, por sua vez, enfrentou controvérsias significativas em relação à transparência e regulamentação no passado, tendo permanecido fora do quadro regulatório dos EUA, e sua equipe fundadora não possui laços estreitos com Wall Street ou Silicon Valley. Isso torna a Tether mais prontamente aceita por esse grupo, criando uma ressonância entre os dois em sua narrativa anti-mainstream. Em contraste, a Circle e a Meta claramente pertencem ao campo do establishment: a Circle enfatiza conformidade e transparência, abraçando proativamente Wall Street e agências regulatórias; a Meta, como um império social, esteve no centro de controvérsias de censura anteriores, sendo acusada pela direita de suprimir vozes conservadoras. Mesmo que a Meta integre com sucesso a USDC, seu sistema de pagamento + conteúdo servirá a uma comunidade de criadores mais mainstream e moderada, que é distintamente diferente do público que a Rumble/Tether cultiva. Pode-se dizer que a Tether, ao se unir à Rumble, se vinculou firmemente ao ecossistema social conservador, garantindo uma posição para fornecer serviços de pagamento dentro desse ecossistema; enquanto a Circle/Meta pode se posicionar como a infraestrutura de moeda estável para ecossistemas sociais liberais ou mainstream. Os dois estão prosperando em diferentes "universos paralelos de opinião pública", cada um desempenhando seu papel na paisagem das moedas digitais. Esse desalinhamento de competição permite que a Tether evite um confronto direto com a Circle sobre a mesma base de usuários, construindo em vez disso barreiras em outro campo e priorizando a conclusão de seu ciclo fechado de produtos.

Em resumo, na competição de integrar moeda estável e conteúdo social, a Tether, em parceria com a Rumble, claramente ganhou uma vantagem em termos de tempo e cenário. No futuro, se a Circle ou outros gigantes da tecnologia tentarem replicar esse modelo, enfrentarão inevitavelmente a lealdade do usuário e a vantagem do primeiro a entrar que a Tether/Rumble já estabeleceu. No campo da conformidade mainstream, a Circle pode ter mais vantagens; no entanto, no atual cenário em que o espectro político nos Estados Unidos está cada vez mais fragmentado, o ecossistema de conteúdo conservador no qual a Tether está apostando é precisamente uma mina rica que os concorrentes mainstream subestimam, mas que tem um tráfego considerável. Isso reflete a sofisticação da estratégia da Tether: em vez de competir de frente com os gigantes por participação de mercado mainstream, busca um caminho alternativo, posicionando-se no ecossistema de rápido crescimento, mas marginal, formando assim uma barreira competitiva única.

Os atributos políticos do Rumble e sua barreira de tráfego

Como a parte da plataforma de conteúdo nesta cooperação, os atributos políticos e a singularidade de Rumble merecem uma análise profunda. A ascensão da própria plataforma Rumble carrega uma forte coloração libertária de direita: começou a ganhar fama por volta de 2020 por abrigar conteúdo de direita e teorias da conspiração que foram banidos por plataformas mainstream. Naquela época, um grande número de criadores que foram banidos pelo YouTube e outros por espalhar informações falsas sobre COVID-19, questionar os resultados das eleições dos EUA de 2020 ou promover teorias da conspiração como QAnon se aglomeraram no Rumble, tornando-o um refúgio seguro para usuários da internet de direita. Rumble também abraça conscientemente a imagem dos "cancelados" ao assinar ou patrocinar alguns influenciadores controversos para atrair tráfego. Por exemplo, o Rumble promoveu ativamente e patrocinou o teórico da conspiração Russell Brand, que enfrentou múltiplas alegações de assédio sexual, bem como a celebridade da internet Andrew Tate, que foi preso por suposta exploração humana, e o apresentador Stew Peters, que espalha conspirações anti-semitas. Essas figuras estão banidas ou sua monetização é restrita nas mídias sociais mainstream, mas elas têm um grande número de seguidores no Rumble (as estatísticas mostram que Tate teve uma audiência de pico de 433.000 durante uma transmissão ao vivo no Rumble). Ao aceitar tais indivíduos, o Rumble consolidou sua biblioteca de conteúdo diferenciada, ganhou fontes de tráfego exclusivas que as plataformas mainstream não podem fornecer e estabeleceu uma sólida reputação entre os círculos de direita/libertários.

O histórico acionário da Rumble também reflete seus atributos políticos: seus principais investidores e aliados vêm principalmente de círculos conservadores. O magnata dos investimentos do Vale do Silício, Peter Thiel, investiu cedo na Rumble. Mais notavelmente, o atual senador republicano J.D. Vance também é um dos financiadores da Rumble. Antes de se tornar senador, Vance operava um fundo de capital de risco chamado Narya Capital, que foi divulgado como um dos dez principais investidores da Rumble. A Narya gastou US$ 7 milhões para adquirir 7 milhões de ações da Rumble em 2022, obtendo assim um assento no conselho. O próprio Vance também listou participações em ações da Rumble avaliadas em centenas de milhares de dólares em suas divulgações financeiras. Claramente, a Rumble obteve financiamento e conexões da nova geração de forças políticas de direita nos Estados Unidos. Esse histórico acionário não apenas traz financiamento, mas também implica proteção política potencial: quando a plataforma enfrenta escrutínio regulatório ou pressão de relações públicas, a influência e a autoridade de indivíduos poderosos podem apoiá-la. Pode-se dizer que a Rumble é apoiada por um grupo de "aliados de valor" que estão ligados a ela ideológica e financeiramente.

A relação de aliança mais crucial é a estreita cooperação entre Rumble e o grupo de Trump. Desde sua criação, a plataforma de mídia social de Trump, Truth Social, formou uma parceria profunda com a Rumble: em 2022, a Truth Social anunciou que usaria a tecnologia de hospedagem e streaming de vídeo da Rumble como suporte subjacente; ao mesmo tempo, a Rumble convidou a Truth Social para ser um dos primeiros publishers em sua nova plataforma de publicidade para ajudar a Truth Social a alcançar receita publicitária. Essa cooperação bidirecional efetivamente fez da Rumble uma parte da infraestrutura do império midiático de Trump: o conteúdo em vídeo na Truth Social é fornecido através da Rumble Cloud, e a monetização publicitária depende da rede Rumble Ads. Além disso, o próprio Trump frequentemente escolhe a plataforma Rumble para transmissões de vídeo ao vivo em comícios e discursos públicos, o que traz tráfego estável e altamente envolvente para a Rumble. Por exemplo, os discursos importantes de Trump frequentemente atraem centenas de milhares de espectadores ao vivo na Rumble, e através da disseminação secundária pela mídia conservadora, o reconhecimento da Rumble entre o público de direita aumentou ainda mais. Após Trump se candidatar à reeleição e vencer a eleição presidencial de 2024 (assumindo o contexto do problema), sua preferência pela Rumble, esta plataforma "insider", sem dúvida será ainda mais forte. Isso significa que a Rumble possuirá canais de conteúdo exclusivos dos mais influentes figuras políticas dos EUA nos próximos anos, e seu tráfego e engajamento de usuários devem alcançar novas alturas.

Quando se trata da aliança de valores, é impossível não mencionar Elon Musk, que compartilha um senso de entendimento mútuo com a Rumble. Embora Musk não tenha investido diretamente na Rumble, sua defesa pela “liberdade absoluta de expressão” após sua aquisição do Twitter (agora renomeado como X) em 2022 ressoa com a filosofia da Rumble. Musk criticou repetidamente as políticas de censura da mídia tradicional e das plataformas sociais, enfatizando que a fala dos usuários deve ser o mais irrestrita possível. Essa postura criou uma aliança ideológica entre ele e plataformas como a Rumble. Por exemplo, quando o YouTube restringiu a monetização em certos conteúdos devido às suas chamadas “políticas amigáveis aos anunciantes”, Musk sugeriu no X que os criadores considerassem outras plataformas, ao que o CEO da Rumble imediatamente respondeu de forma positiva; Musk também gostou das declarações da Rumble defendendo a liberdade de expressão e manifestou apoio nas redes sociais (hipoteticamente em alguns cenários interativos). Além disso, enquanto a plataforma X de Musk é distinta da Rumble na arena das redes sociais, há potencial para colaboração entre os dois. Por exemplo, alguns sugeriram que o X e a Rumble poderiam integrar o compartilhamento de vídeos ou combater conjuntamente os boicotes de grandes anunciantes. Em um nível mais amplo, Musk, Trump, Vance e outros formam coletivamente uma rede de alianças dentro do contemporâneo ecossistema digital conservador/libertário americano: eles apoiam as plataformas e valores uns dos outros, se opondo à dominância da mídia tradicional e das grandes empresas de tecnologia. A Rumble serve como um bastião para essa aliança no reino do conteúdo em vídeo. Essa aliança de valores concede à Rumble um soft moat — os usuários têm uma identificação quase emocional e ideológica com a plataforma, em vez de uma mera dependência funcional.

No geral, a proteção da Rumble é refletida nos seguintes aspectos:

• Fornecimento de conteúdo único: Rumble reuniu uma grande quantidade de conteúdo que as plataformas mainstream não possuem ou até mesmo não permitem. De programas de talk show político conservador, programas de teoria da conspiração a transmissões ao vivo exclusivas de celebridades controversas, formou uma biblioteca de conteúdo diferenciada. Esse conteúdo possui um público fiel que não tem escolha a não ser assistir no Rumble, bloqueando assim essa parte do tráfego.
• Comunidade de usuários de alta adesão: os usuários do Rumble frequentemente têm demandas ideológicas fortes e veem o uso da plataforma como uma declaração de valor. Portanto, a lealdade do usuário é muito maior do que a de produtos de entretenimento gerais. Alguns públicos de extrema direita até consideram o Rumble como um “refúgio digital”, passando uma quantidade significativa de tempo consumindo conteúdo diariamente. Dados mostram que em 2023, os usuários globais do Rumble assistiram a conteúdo por um total de 47,6 bilhões de minutos mensalmente. Embora o número médio de usuários ativos mensais seja de apenas cerca de 20 milhões, o tempo de uso por usuário é muito alto. Isso indica que a plataforma tem uma forte aderência; uma vez que os usuários se integram ao ecossistema do Rumble, não são facilmente atraídos por outras plataformas.
• Infraestrutura tecnológica autônoma: Rumble reconhece que estabelecer seus próprios serviços de nuvem é crucial para resistir à supressão das grandes tecnologias. Para isso, a Rumble desenvolveu o Rumble Cloud, oferecendo hospedagem de vídeo autônoma, streaming ao vivo e capacidades de distribuição, reduzindo a dependência de gigantes como a Amazon AWS. O incidente "Truth Social" em 2022 provou esse ponto: plataformas de mídia social conservadoras como a Parler enfrentaram remoção devido à hospedagem na AWS, enquanto a Truth Social operou de forma suave e sem afetar-se confiando no Rumble Cloud. Recentemente, a Rumble também anunciou uma colaboração com a Tron DAO para explorar o aprimoramento da resistência à censura de sua infraestrutura de nuvem usando tecnologia de blockchain descentralizada. A rede Tron é conhecida por seu alto desempenho e baixos custos, e lida com mais de 63% do volume global de transferência de USDT, tornando-se uma rede importante para aplicações de moeda estável. Ao se associar à Tron, a Rumble visa alcançar uma arquitetura de backend descentralizada, reduzir a dependência de nuvens tradicionais e melhorar a resistência à censura de conteúdo. Essa independência tecnológica forma o "hard moat" da Rumble, tornando difícil cortar sua linha de vida.
• Aliados Políticos e de Capital: Como mencionado anteriormente, o Rumble tem apoio de capital e político do campo conservador (Thiel, Vance, Trump, etc.). Isso não apenas traz endosse dos usuários, mas também pode proporcionar abrigo em jogos regulatórios. Por exemplo, quando os legisladores questionam o viés das mídias sociais tradicionais, o Rumble é frequentemente utilizado como um caso positivo, ganhando exposição. Esse apoio político é uma vantagem especial que plataformas comerciais em geral têm dificuldade em possuir.

Esses fossos estabeleceram uma forte fortaleza para o Rumble dentro da comunidade de conteúdo de direita/libertária, tornando difícil para novos concorrentes abalar sua posição. Para a Tether, isso significa um ponto de entrada de usuários com alta adesão e lealdade. Devido ao ceticismo ou até mesmo hostilidade dos usuários do Rumble em relação às finanças tradicionais e grandes plataformas, eles estão mais propensos a aceitar e até mesmo defender ferramentas de criptomoedas descentralizadas. Pavlovski afirmou claramente que a comunidade cripto está ideologicamente alinhada com a comunidade de liberdade de expressão, ambas compartilhando uma paixão pela liberdade e transparência. Muitos usuários do Rumble podem ser eles mesmos detentores de Bitcoin ou USDT, e estão pelo menos familiarizados com moedas estáveis em dólar. Portanto, integrar o USDT nos sistemas de conteúdo e pagamento do Rumble pode naturalmente ganhar aceitação e adoção dos usuários. Uma vez que essa base de usuários leal se converta em usuários frequentes do USDT, isso beneficiará enormemente a Tether na consolidação de sua posição de mercado—eles não são apenas tráfego, mas também podem se tornar "aliados do ecossistema Tether", ajudando a promover a aplicação das moedas estáveis. Nesse sentido, o Rumble pode ser considerado um "enclave de tráfego" para a estratégia de moeda estável da Tether: nutrindo uma base de usuários forte e leal fora da visão mainstream, proporcionando à Tether uma fortaleza de mercado que é difícil para outros emissores de moedas estáveis alcançarem.

A "economia de carteira" promete ser a terceira curva de crescimento da Rumble. Como mencionado anteriormente, a carteira não custodial da Rumble com a Tether está programada para ser lançada na segunda metade de 2025. Uma vez operacional, a Rumble pode potencialmente colher benefícios de várias maneiras: Primeiro, o uso da carteira gerará taxas de transação (embora as taxas de transação on-chain sejam baixas, a acumulação de pequenas gorjetas de alta frequência também é considerável), e a Rumble pode ser capaz de compartilhar os lucros. Em segundo lugar, a carteira atrairá mais usuários de criptomoedas para se inscreverem na Rumble, aumentando o teto para o crescimento de usuários na plataforma. Especialmente em regiões endêmicas de USDT, como América Latina e África, a combinação de Rumble+ carteiras deve atrair usuários incrementais que estão ansiosos por conteúdo gratuito e acostumados a negociar em moedas estáveis. Em terceiro lugar, a função da carteira em si também pode se tornar um ponto de venda para novos produtos, como fornecer aos criadores serviços de valor agregado, como "retirada com um clique de USDT", rankings de gorjetas de fãs, vendas de conteúdo NFT, etc., que podem gerar receita para a plataforma na forma de comissões ou taxas de serviço. Em um nível mais macro, a carteira Rumble está entrando em um mercado que ainda não está saturado - serviços financeiros descentralizados para criadores monetizarem. Se no passado a renda dos criadores dependia da divisão de plataforma e patrocínios de anunciantes, então no futuro a plataforma se livrará gradualmente de sua dependência excessiva de publicidade e formará uma estrutura de receita mais saudável e diversificada, obtendo diretamente a renda dos usuários através de moedas estáveis. Uma vez que esse modelo funcione, a Rumble pode até exportar soluções (como licenciar outras plataformas de conteúdo para usar sua tecnologia de carteira) para abrir novas fontes de receita para serviços ToB.

Em termos do ecossistema de criadores, os investimentos da Rumble nos últimos anos começaram a mostrar resultados. Atualmente, a plataforma conta com streamers renomados que saíram do YouTube e novas estrelas cultivadas localmente. De acordo com estatísticas, o número de vídeos enviados para a Rumble em 2023 alcançou 54.410, um aumento de cerca de 59% em comparação com 2022. Isso reflete uma crescente participação de criadores na plataforma. A Rumble também assinou com frequência colaborações exclusivas com criadores de topo, como um grande contrato de conteúdo com o comentarista conservador Steven Crowder (reportadamente no valor de centenas de milhões ao longo de vários anos), atraindo-o para transmitir exclusivamente na Rumble. Essa estratégia de captar talentos de alto perfil aumentou as despesas a curto prazo, mas trouxe com sucesso um grande número de fãs migrando, contribuindo significativamente para o crescimento de usuários na plataforma. A longo prazo, à medida que a Rumble integra pagamentos em moeda estável, a atratividade da plataforma para criadores alcançará novos patamares – porque nenhuma plataforma mainstream pode oferecer uma abordagem de monetização tão diversa e livre: compartilhamento de receita de anúncios, assinaturas pagas, juntamente com gorjetas em criptomoedas aceitas globalmente. Portanto, espera-se que mais criadores pequenos e médios optem por cultivar públicos nichados na Rumble, formando um ciclo virtuoso de produção de conteúdo.

Finalmente, sob a perspectiva da "descentralização do tráfego da plataforma", a ascensão do Rumble e a participação da Tether são emblemáticas. Durante anos, gigantes como YouTube e Facebook quase monopolizaram o tráfego de conteúdo online e os canais de monetização, o que levou a questões de censura e monopólio, forçando criadores e usuários a se conformarem com as regras da plataforma. O modelo Rumble+Tether oferece um paradigma alternativo viável: plataformas de conteúdo construindo sua própria infraestrutura + integrando pagamentos em criptomoedas, alcançando uma dupla descentralização de conteúdo e fluxos de capital. Os usuários podem acessar informações, expressar opiniões e usar uma moeda que não passa pelo sistema bancário de Wall Street para troca de valor em um ambiente não controlado pelo Vale do Silício. Essa diferença na arquitetura de alto nível torna a distribuição de tráfego na internet mais polarizada, não mais concentrada apenas em alguns servidores de empresas. Por exemplo, o serviço de nuvem descentralizado criado pelo Rumble em colaboração com a Tron pode permitir que sites emergentes no futuro aluguem a infraestrutura resistente à censura do Rumble, dispersando assim o tráfego longe do Amazon/Google Cloud. Da mesma forma, carteiras de moeda estável permitem que os usuários realizem pagamentos sem passar pelas redes Visa/Mastercard, enfraquecendo o monopólio financeiro tradicional sobre o tráfego de pequenos pagamentos. Pode-se dizer que a colaboração entre Rumble e Tether é um experimento audacioso na onda de integração descentralizada das mídias sociais e das finanças em criptomoedas. Se bem-sucedido, provará que a tecnologia descentralizada e os ideais de liberdade não são uma utopia nos negócios, mas podem dar origem a novas plataformas mainstream que podem competir igualmente com os gigantes existentes.

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