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iZiSwap & 離散流動性模型:揭示AMM 的未來趨勢
AMM 的歷史
2018 年底,Uniswap橫空出世,沒有像同時期的其他DEX一樣採用訂單簿,轉而採用AMM 自動做市商模型,來對抗由於以太坊性能所限而帶來的包括交易確認速度緩慢在內的一系列問題。 Uniswap 在一次次在實踐中證明了AMM 的可能性,同時在性能上的權衡也帶來諸多問題,如不可避免的滑點與無常損失,資本效率低的缺陷也飽受詬病,還有時不時出現的三明治攻擊以及單一的訂單類型帶來的糟糕用戶體驗。
2020 年5 月,Uniswap v2 面世,在v1 的基礎上新增了幣幣交換、提升了操縱價格的難度——這看起來更像是對v1 的查缺補漏,並沒有對AMM 模型進行優化調整。於是在1 年後,也就是2021 年的5 月,Uniswap 團隊又推出了Uniswap v3,引入了大家耳熟能詳的聚合流動性方案。
具體而言,在v1 和v2 中,LP 在向某一流動性池提供流動性時,流動性會被分配在(0,∞)的所有價格區間。而大多數資產只會在一定價格範圍內交易,因此LP 提供的流動性中的很大一部分從未被使用過,這使得資本效率相當低下。而v3 的聚合流動性方案允許LP 選擇提供流動性的價格區間,只有資產在LP 選擇的價格範圍內交易時,LP 才可以獲得手續費獎勵。此方案將AMM 的資本效率提高到了前所未有的高度。與之相對的,滑點與無常損失也得到了一定程度的緩解。
雖然Uniswap v3 解決了AMM 當前最大的資本效率問題,但仍有一些其他問題等待解決。 Uniswap v3 上線後,又已過去了2 年時間,我們有理由懷疑Uniswap 團隊是否正在進行對Uniswap v4 的籌備。在期待Uniswap v4 的同時,我們也藉此機會一起來看看,這2 年中AMM 出現了哪些讓人眼前一亮的創新。
iZiSwap 的解決方案
DLAMM 模型
2022 年5 月,iZUMi Finance推出了旗下DEX 產品iZiSwap,提出了全新的AMM 模型——離散流動性AMM(Discretized-Liquidity-AMM,以下簡稱DLAMM)。
DLAMM 模型的優勢
仔細觀察我們不難發現,DLAMM 模型的底層邏輯其實與訂單簿模型十分相似了,我們認為這也是DEX 未來的發展趨勢之一。 Uniswap 引入AMM 模型是對當時以太坊性能權衡取捨後的結果,在為交易者提供便捷服務的同時也帶來了各種各樣的問題。而隨著基礎設施網絡的發展和迭代,AMM 模型本身的缺陷將被逐步優化,DEX 也逐漸向訂單簿模型慢慢靠攏。 2022 年11 月,Trader Joe v2 上線,Trader Joe在v2 中也使用了與DLAMM 相似的AMM 模型。
與目前的DEX 相比,DLAMM 模型的主要優勢體現在以下方面:
寫在最後
自2022 年5 月上線以來,iZiSwap 已經經過了1 年的發展實踐,DLAMM 經受住了交易者的檢驗。同時iZiSwap 也在不斷更新,為用戶提供更好的交易體驗。這些用戶友好的創新也的的確確被用戶看在眼裡。 zkSync Era 上線後,iZiSwap 的TVL 迅速上漲至超1 億美元。