Rencana restrukturisasi FTX mulai berlaku, kompensasi sebesar 16 miliar dolar menarik perhatian pasar.

Rencana restrukturisasi debitur FTX secara resmi mulai berlaku, membawa harapan baru bagi kreditur yang telah mengalami hampir dua tahun perdebatan yang panjang. Menurut pengumuman resmi, pelanggan dapat mengajukan klaim untuk mendapatkan pengembalian dana melalui situs web resmi, dan distribusi putaran pertama akan dimulai dalam waktu 60 hari setelah tanggal efektif. Tahap awal pembayaran sekitar 1,2 miliar dolar AS, FTX saat ini memiliki 14,7 hingga 16,5 miliar dolar AS untuk membayar kembali pelanggan dan debitur lainnya.

Bagi kreditor, ini jelas merupakan kabar baik, meskipun pembayaran tunai dapat membawa kerugian potensial, namun proses penagihan yang panjang akhirnya melihat akhir. Namun, bagi pasar, situasinya lebih kompleks. Pembayaran FTX berarti kemungkinan adanya banyak likuiditas yang mengalir masuk, tetapi penjualan yang dilakukan untuk mengumpulkan dana juga memberi tekanan pada beberapa cryptocurrency.

Kehancuran FTX memberikan dampak yang mendalam pada pasar cryptocurrency. Ini tidak hanya menyebabkan pasar mengalami pukulan berat, tetapi juga secara serius merusak pengakuan arus utama cryptocurrency yang baru saja membaik. Perilaku tidak pantas SBF dan timnya, seperti penyalahgunaan dana, pemalsuan keuangan, dan lain-lain, semakin memicu kemarahan besar dari pengguna.

Sejak FTX mengajukan kebangkrutan, kreditur dan FTX telah mengalami pertarungan panjang yang bersifat range-bound. Meskipun rencana restrukturisasi telah beberapa kali dipublikasikan, baru pada November 2023, pasar mulai memberi harga pada rencana restrukturisasi tersebut. Namun, penilaian pengadilan bahwa nilai intrinsik token FTT adalah nol, sekali lagi memukul harapan para pemegang.

Namun, seiring dengan terus meningkatnya pasar kripto, FTX menyatakan pada Februari 2024 bahwa mereka memiliki cukup dana untuk membayar penuh semua klaim yang disetujui. Pada 8 Oktober, pengadilan AS secara resmi menyetujui rencana restrukturisasi FTX, yang memungkinkan mereka untuk pertama kali membayar kembali kepada kreditur, dengan jumlah yang terlibat melebihi 14 miliar dolar.

Sesuai rencana, kreditur harus menyelesaikan pengajuan formulir pajak dan verifikasi KYC sebelum 20 Januari. Pengguna "kategori convenience" yang pertama akan mendapatkan prioritas untuk pengembalian, termasuk pengguna dengan jumlah klaim sebesar 50000 dolar AS atau kurang, yang mencakup 98% dari total pengguna. Pengguna ini diharapkan untuk menerima pengembalian sebesar 119% dari nilai deklarasi dana mereka, dengan estimasi pembayaran pertama sebesar 1,2 miliar dolar AS.

Namun, bagi kreditor, ini bukan akhir yang sempurna. FTX menyatakan bahwa pembayaran hanya dapat dilakukan dalam bentuk stablecoin dan mata uang fiat, dan jumlah pembayaran ditentukan berdasarkan nilai pada tanggal pengajuan klaim, yang biasanya terfokus pada sekitar November 2022. Mengingat kondisi pasar kripto yang lesu saat itu, cara pembayaran ini jelas tidak menguntungkan bagi kreditor dibandingkan dengan harga Bitcoin saat ini.

Meskipun demikian, sebagian besar kreditor merasa puas dengan kompensasi tersebut, beranggapan bahwa bisa mendapatkan kembali sebagian dana jauh lebih baik daripada tidak mendapatkan apa-apa. Bagi pasar, kompensasi sebesar 16 miliar dolar AS pasti memicu perhatian, dan orang-orang mulai memikirkan sumber dan tujuan dana ini.

Modal FTX terutama berasal dari aset kripto yang dimilikinya. Pada akhir Agustus 2023, 10 jenis koin yang dimiliki FTX menyumbang 72% dari total kepemilikan aset kriptonya, dengan total nilai sekitar 3,2 miliar dolar. Di antaranya, kepemilikan SOL paling banyak, mencapai 55 juta keping, BTC sekitar 21.000 keping, dan ETH sebanyak 113.000 keping.

Sejak rencana restrukturisasi dimulai, FTX telah menjual aset kripto untuk mengumpulkan dana. Saat ini, FTX telah menyelesaikan sebagian besar penjualan koin utama, dengan total kepemilikan aset kripto sebesar 1,343 miliar dolar. Di antara aset tersebut, FTT memiliki jumlah terbesar, dengan total mencapai 626 juta dolar, diikuti oleh OXY, MAPS, dan Media.

Penjualan ini mungkin akan berdampak pada harga koin terkait dalam jangka pendek, terutama pada koin yang memiliki likuiditas rendah atau proporsi yang lebih tinggi dipegang oleh FTX. FTT sebagai token yang terkait langsung mungkin menghadapi tekanan terbesar, sementara OXY, MAPS, MEDIA, dan lainnya juga mungkin terpengaruh.

Meskipun penjualan FTX mungkin membawa tekanan jangka pendek, pasar tampaknya lebih memperhatikan dampak jangka panjang. Beberapa pelaku industri optimis bahwa kompensasi sebesar 16 miliar dolar dapat menjadi katalisator untuk putaran kenaikan baru di pasar cryptocurrency pada tahun 2025.

Namun, apakah kreditor akan memilih untuk menginvestasikan kembali dana kompensasi ke pasar kripto masih perlu dilihat. Perlu dicatat bahwa karena proses penagihan utang yang panjang, banyak kreditor asli mungkin sudah menjual klaim mereka kepada perusahaan penyelesaian utang, sehingga kemungkinan dana ini kembali sangat kecil.

Bagaimanapun, dana yang mengalir keluar dari dunia kripto, setidaknya sebagian besar kemungkinan akan mengalir kembali, yang masih merupakan kabar baik bagi pasar kripto yang sering menghadapi kekurangan likuiditas.

Saat ini, sentimen pasar masih dipengaruhi oleh berbagai faktor. Data makro yang meningkat, ketidakpastian situasi eksternal, serta krisis utang Amerika Serikat telah meningkatkan sentimen kehati-hatian di pasar. Kebakaran hutan baru-baru ini di California semakin memperburuk kekhawatiran pasar terhadap likuiditas.

Menghadapi tantangan ini, kinerja pasar kripto masih tetap kuat. Harga Bitcoin kembali melampaui 95.000 dolar, sementara Ethereum juga tetap di atas 3.000 dolar. Meskipun mungkin menghadapi volatilitas dalam jangka pendek, prospek pasar kripto masih dianggap positif oleh banyak investor dalam jangka panjang.