市場観察と分析

マクロ流動性

金融政策は安定を維持しています。連邦準備制度は金利を変えず、連邦基金金利の目標範囲を4.25%から4.50%に維持します。中央銀行の総裁は9月の利下げについて明確な指針を示さず、インフレリスクが依然として存在していることを強調し、雇用状況が良好であることを指摘し、市場の年内利下げに対する期待を抑制しました。ドル指数は2ヶ月ぶりの高値を更新し、米国株式は引き続き最高値を更新しています。暗号通貨市場は株式市場に比べてパフォーマンスが劣っています。

市場全体の概要

今週のビットコインは高値での揉み合いを続け、アルトコイン全体のパフォーマンスは乏しく、仮想通貨関連の株は一般的に下落しました。市場は主にイーサリアムのエコシステムに注目しています。

上昇率上位5社:LOKA(300%)、ZORA(60%)、ZBCN(50%)、 KTA(40%)、REKT(40%) 下落率上位5社:TKX(60%)、FARTCOIN(30%)、M(30%)、 VIRTUAL(20%)、GRASS(20%)

ZORAはソーシャルファイナンスプロジェクトで、あるブロックチェーンアプリケーションと協力しています。ある有名な暗号通貨取引所のファウンデーションが支援しており、底値から10倍の価格上昇を見せました。

ENA: このプロジェクトの老舗ステーブルコインと新しいステーブルコインは継続的に利益を上げており、米国株に特化した子会社を設立しました。ENAはまた、ある貸付契約と提携して、ステーブルコインUSDEの循環貸付を発行しています。

CFX: これは国産の準拠したパブリックチェーンであり、香港は9月にステーブルコインライセンスを発行する計画です。

オンチェーンデータ分析

ビットコインの流動性は課題に直面しています。ある初期の大口投資家がOTC取引を通じて8万枚以上のビットコインを売却し、取引総額は100億ドルに近づきました。しかし、市場はこれらの売り圧力を効果的に吸収し、流通供給量の97%は依然として利益を上げています。

ステーブルコインの供給量が1%のわずかな増加を示しています。

機関資金が継続的に純流入しています。イーサリアムが資金の大幅な流入を促し、今年の流入量は昨年全体を超えました。

長期トレンド指標MVRV-Zスコアは、全体の市場利益状況を反映しています。現在、この指標は2.6で、中立圏に近いです。指標が6を超えると、市場はトップ圏にあり、2未満の場合はボトム圏にあることを示します。

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先物市場

資金レート:今週のレートは0.01%、正常な水準です。レートが0.05-0.1%の時はロングレバレッジが高く、短期的なトップの可能性があります; レートが-0.1-0%の時はショートレバレッジが高く、短期的なボトムの可能性があります。

ポジション量：今週のビットコイン先物ポジション量が減少し始めました。

ロング・ショート比: 現在は1.1で、市場の感情は中立を反映しています。この指標は通常、逆指標と見なされ、0.7未満は恐怖を示し、2.0を超えると貪欲を示します。しかし、最近この指標は大きく変動しており、参考価値が低下しています。

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スポットマーケット

今週ビットコインは下落し、イーサリアムはビットコインに対して強いレートを維持しています。少数のステーブルコイン関連の小規模通貨がリードしています。市場の資金はビットコインから徐々にイーサリアムやアルトコインに移動しており、今後の市場リスクが徐々に蓄積される可能性があります。

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ステーブルコインと実物資産のトークン化

ステーブルコイン業界の動向

香港金融管理局は、最初のステーブルコイン発行ライセンスが来年初めに発行される可能性があると述べました。初期段階では、香港の準拠したステーブルコインの保有者は本人確認が必要です。

香港金融管理局の副総裁は、最初に発行されるステーブルコインライセンスの数はまだ決まっておらず、申請機関が提出する資料の質に基づいて決定されると述べました。彼は、最初のライセンスが来年初めに発行されると予測し、承認基準が非常に高いことを強調しました。金融管理局は、ステーブルコインが裏付ける法定通貨の種類に対してオープンな姿勢を持っており、申請機関は単一またはバスケットの法定通貨を裏付け対象として選択できます。

香港は8月1日から9月30日まで初のステーブルコイン発行者ライセンスの申請を受け付けます。すべての香港の適合したステーブルコイン所有者の身元は確認されなければならず、これは実名制に類似しており、マネーロンダリング対策を強化するためです。この要件は、以前に求められた「ホワイトリスト」制よりも厳格ですが、将来的には技術の進展に伴い緩和される可能性があります。

あるeコマース大手の傘下にあるブロックチェーン会社が「JCOIN」と「JOYCOIN」の商標を登録した。これらは同社のステーブルコインの名称として使用される可能性がある。登録の説明によると、関連するサービスには、ブロックチェーン技術を通じて提供される電子資金送金、暗号通貨の金融取引などが含まれる。同社は金融管理局のステーブルコイン規制サンドボックスの参加者の一つであり、以前にある銀行と協力してステーブルコインに基づく企業のクロスボーダー決済ソリューションをテストしたことがある。

分析によると、この電子商取引の巨人がステーブルコインを発行することで、国境を越えた支払いコストを大幅に削減し、決済効率を向上させ、国際サプライチェーンおよび小売支払い分野で先手を打つことが期待されています。この動きは、ブロックチェーン金融分野における戦略的な配置を示すものであり、香港がデジタル資産金融センターとしての魅力を持っていることも反映しています。

ある決済大手がアメリカ市場で新機能を発表し、小規模な商人がビットコインやイーサリアムなどの主要な暗号通貨を含む100種類以上の異なる暗号通貨での支払いを受け入れることを可能にしました。この取り組みは、同社の暗号決済分野におけるサービス範囲を大幅に拡大し、より多くの商人がデジタル通貨取引に参加することを促進することが期待されています。

このプランは主に中小企業を対象としており、暗号資産の利用のハードルを下げ、ビジネスの柔軟性を高めることを目的としています。より多くの商業者が暗号支払いを始めることで、日常シーンにおけるデジタル資産の利用が進むことが期待されています。このオープンな支払いネットワークは、従来の金融と暗号エコシステムをつなぐ橋となり、商業者に新たな収入源を提供し、暗号通貨の実用性を支える役割を果たすことができます。

ある機関が合成米ドルステーブルコインプロジェクトFalcon Financeに1000万ドルの戦略的投資を発表しました。このプロジェクトは、ユーザーが主要なステーブルコイン、暗号通貨、トークン化された国債などのさまざまな資産(を担保にしてUSDfを発行できることを可能にします。現在、USDfの流通量は10億ドルを超えています。

プロジェクトの急成長の理由には、複数の担保資産のサポート、ステーキング報酬配分メカニズムの提供、そしてポイントとエアドロップの期待などが含まれます。

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実物資産のトークン化の進展

アメリカ合衆国ホワイトハウスのデジタル資産ワーキンググループが重要な政策報告を発表し、いくつかの核心的な提案を行った:

1. 規制当局に暗号資産の登録、保管、取引などのルールを明確にするよう求める;
2. 国会に関連する立法を通過させ、規制の責任を明確にする。
3. ブロックチェーンによるトークン化された証券をサポートし、中央銀行デジタル通貨の発行に反対する;
4. 暗号技術を従来の金融インフラに統合することを推進する。

香港は《2025年版デジタル資産政策声明》を発表し、グローバルなデジタル資産イノベーションセンターの構築に取り組むことを確認しました。香港は仮想資産取引プラットフォームのライセンス制度を導入しており、8月1日からステーブルコインの規制を施行します。政府は関連法規の推進を進めており、イノベーションを促進するために規制サンドボックスメカニズムを設立しています。

香港は国際機関や本土、その他の地域との協力を強化し、デジタル資産の規制基準の確立を推進しています。金融管理局と証券監視委員会も、伝統的資産のトークン化の応用を探求し、関連製品の実現を促進しています。

日本のある大手銀行が約6.8億ドルで大阪のオフィスビルを買収し、トークン化してデジタル証券を発行する計画を立てています。機関投資家はプライベートREITを通じて参加でき、小口投資家は特定のプラットフォームでトークン化されたシェアを購入できます。

この措置は、一般投資家が質の高い商業不動産投資に参加するためのハードルを下げました。この銀行のプランは、機関投資家と個人投資家のニーズを考慮し、従来のREITとデジタル証券を融合させることで、資産の流動性と市場の透明性を向上させることが期待されています。

このケースは、日本の資産トークン化市場が機関主導とリテールの融合という新しい段階に徐々に移行していることを示しています。

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