Sui和Aptos生态系统中的集中流动性协议：深度解析

Sui和Aptos生态系统中出现了一个新的集中流动性协议，它采用类似于某知名DEX V3的算法构建集中性流动性协议和一系列附属功能，旨在为DeFi用户提供最佳的交易体验和更高的资金效率。同时，该协议还利用Sui的独特生态特性，创造出一些与传统DEX不同的可组合功能。

DEX的服务对象

链上加密交易市场虽然规模相对较小，但总量增长迅速。这个市场的最大特点是绝大多数资产属于低流动性、低市值类别，且每天仍在大量产生新的资产。在这种市场环境下，如何更好地进行价格发现从而吸引流动性，成为链上交易繁荣的关键。因此，DEX首要服务对象应该是流动性提供者（LP）。

LP在不同交易场景中的需求并不相同。我们可以将链上资产大致分为两类：主流资产（主要公链交易量前十资产）和长尾资产。这两类资产的LP需求有所不同：

• 主流LP：追求更多的手续费收入，减少无常损失
• 长尾资产LP：需要更便宜、可控、灵活的市值策略

从长远来看，资本效率更高的V3模式是未来趋势，但由于需求的差异，V2和V3模式仍能并存。市场必然会孕育出能够兼顾两种需求的新玩家。在Sui这样一个新兴生态中，这个新协议可能成为更强有力的竞争者。

新协议的主要特点

该协议目前已经开发了包括Swap、无许可流动性池、跨链桥在内的完整产品线。以下是其主要特点：

集中流动性

该协议采用类似于某知名DEX V3的集中流动性做市算法。LP可以在同一个池子里创建多个头寸，通过设置不同的价格区间来实现自定义策略。这种方法能让LP赚取更多的交易手续费，提高资本效率。

无许可建池

用户可以无需许可即可创建流动性池，新项目也可以直接在平台上推出新代币。这有助于吸引早期项目，快速形成对长尾资产的定价权。

灵活的交易手续费

该协议允许设置多个等级的交易手续费（0.01%、0.05%、0.25%、1%），同一代币可以设置多个不同手续费等级的池子。这种设计鼓励市场自行找到最合适的流动性分配方案。

仓位自动管理

用户可以基于范围订单实现止盈单和限价单等操作。此外，用户还可以使用第三方头寸管理器进行管理，降低流动性管理难度，方便长尾资产LP。

可组合性

该协议支持高度可组合性，其他项目团队可以通过集成SDK在自己的前端轻松建立交换接口，快速访问协议的流动性。

安全的跨链桥

该协议基于Wormhole创建的跨链桥已于去年11月上线，用户可以安全便捷地跨链近20条公链的资产。

强关联的代币经济模型

该协议采用xToken经济模型。通过持有原生token和xToken，用户可以获得协议收益分成，确保社区与协议利益一致。

团队背景

该协议背后的团队拥有成熟的集中流动性做市算法开发经验。他们的Aptos版本已部署并稳定运行。在产品有保障、生态内BD能力强、运营有持续叙事能力的前提下，该团队有望在Sui上获得集中流动性基础设施的领先地位。

集中流动性协议带来的DeFi创新

LP自动化流动性管理协议

这类协议可以帮助LP自动执行做市策略，解决市场价格超出策略范围时的问题。它还可以实现单边资产的LP挖矿，以及为LP提供者发行可流动、可再抵押的ERC20 LP代币。

新型机枪池和杠杆挖矿

在集中流动性算法下，资金优势被放大，专业机构可以实现更多定制化策略。机枪池可以采取主动型的稳健策略获取收益，这对大体量用户具有巨大价值。

新型衍生品体系

如何构造可以对冲LP做市风险的衍生品，以缓冲项目恶意砸盘导致的LP利益受损，是一个值得关注的新赛道。

总结

该团队展现出成熟的产品交付能力、较强的生态间BD能力和运营能力。他们对DEX这一产品和赛道有深刻独到的理解。在Sui这样一个独特的生态赛道内，该协议有很高的潜力成为行业领头羊。