穩定幣浪潮再起 監管明晰引發新機遇

穩定幣是一種與法定貨幣（通常是美元）價格掛鉤的數字代幣，本質上是一系列標準化的智能合約。它們既不是法定貨幣，也不同於中央銀行數字貨幣（CBDC）。

前美國政府對穩定幣持友好態度，認爲其有助於鞏固美元的主導地位。相反，他們反對CBDC，擔心它可能會過度擴大政府權力並侵犯個人自由。與此形成對比的是，歐盟和中國傾向於支持CBDC，而對穩定幣的監管則較爲嚴格。

隨着美國穩定幣監管框架的逐步明確，穩定幣網路將深度融入現有的美元體系。這將引發穩定幣領域前所未有的激烈市場競爭。多家知名金融機構已經開始涉足這一領域。

穩定幣目前主要用於價值存儲、交易媒介和支付。這些功能基本源自於其錨定的法定貨幣。然而，穩定幣的快速確認和可編程特性，使其在跨境流通和清算結算方面的效率遠超傳統的SWIFT系統。目前，穩定幣的年度結算總額已經是某知名支付網絡的兩倍。

2018-2019年穩定幣的第一波浪潮中，項目方主要關注牌照和資產端，忽視了流動性網路效應和用戶體驗，導致除少數項目外，大多數都失敗了。

當前的第二波浪潮中，由於監管框架即將明晰，牌照不再是最高優先級。相應地，資產規模、流動性網路效應和用戶體驗變得更加重要。除了一些大型金融機構推出的穩定幣項目外，預計還會出現許多新興項目。

對普通投資者來說，這波浪潮主要提供兩種投資機會：一是參與去中心化CDP穩定幣協議的收益耕作，二是關注穩定幣基礎設施項目。後者相對更易於理解和操作。

穩定幣基礎設施項目主要分爲兩類：一類是提供流動性支持的項目，另一類是開發穩定幣新應用場景的項目。這些項目爲穩定幣生態系統的發展提供了重要支持。