三トークンモデルの革新的なステーブルコインプロジェクトResolv

最近、Resolvという名前のオンチェーンデルタニュートラル利息ステーブルコイン(YBS)プロジェクトが1000万ドルのシードラウンド資金調達を完了しました。これは、このプロジェクトが2023年に設立されて以来、初めての公開資金調達です。同様のプロジェクトと比較して、Resolvは独自の革新点を示しており、よりユニークな収益モデル、より多くのオンチェーンの収益源、そしてより複雑なトークン経済学を含んでいます。

! 解決策:デルタニュートラルステーブルコインと3トークンモデル

創設チームの背景

Resolvの3人の創設者、イワン・コズロフ、ヒョードル・チミレフファ、ティム・シェキハチェフは、全員がロシアで科学教育を受けました。 資金調達はオランダの機関Maven11が主導し、主に米国からRobot Venturesなどのファンドに参加しました。

トークノミクスデザイン

他のプロジェクトの二重トークンメカニズムとは異なり、Resolvは実際には三つのトークンを使用しています:

1. USR：ステーブルコイン
2. RLP:保険基金とLPトークン
3. $RESOLV：ガバナンストークン

その中で、USRとRLPは二重収益トークンシステムを形成しています。ユーザーは1:1の比率でUSDC/USDT/ETHを預け入れ、USRを鋳造することができます。大部分の資産は、中央集権型取引所によるヘッジからの資産損失リスクを軽減するために、チェーン上のプロトコルやHyperliquidに保管されます。

RLPトークンは主に中央集権型取引プラットフォームでのヘッジ資金をカバーするために使用され、より高い利回りを提供します。理論的には、USRの年率収益は7%-10%の間であり、RLPは20%-30%の間です。

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収入源

Resolvはオンチェーンエコシステムを積極的に受け入れており、その収益源にはstETHなどの利息資産からの収益と、中央集権型取引所の契約によるヘッジ手数料が含まれます。現在、ヘッジ契約のオープンポジションはある大手取引所とHyperliquidの間で約7:3の割合となっています。

独特な収益モデル

ResolvはRLPを保険メカニズムとして導入し、中央集権的な取引プラットフォームとUSDCの参加による悪影響を最小限に抑えることを目指しています。理論的には、USRは完全にオンチェーン資産の過剰発行によって成り立っており（現在120%の割合、そのうち40%はオンチェーン資産）、一部の発行された担保資産は機関の保管とオフチェーンのヘッジに使用されます。

今後の展望

Resolvの革新は、資金効率と安全性のバランスを取ることにあります。USRの本体収益率は7%から10%、RLPの収益率は20%から30%で、リスクの隔離を実現しています。極端な状況でも、USRは剛性のある償還を保証し、RLPの理論的リスクエクスポージャーはわずか8%です。

しかし、Resolvはより多くの利益と資金をチェーン上に置くため、チェーン上のポートフォリオに対するさまざまな影響に直面する必要があります。競争が激しい環境では、安全性と高い利益を同時に保証することは難しいです。

それにもかかわらず、YBS分野に参加するプロジェクトはますます増える可能性があります。低金利の投資時代において、新しいプロジェクトのAPYが5%を超える限り、冒険者を惹きつける可能性があります。

まとめ

ResolvのUSRとRLPの組み合わせは、あるDEXとあるYBSプロジェクトの混合産物と見ることができます。この複雑なメカニズム設計は、既存の製品を超えることを目的としていますが、同時にリスクも増加させます。どんなLPトークンメカニズムも流動性のために流動性を生み出す困難に直面する可能性がありますが、RLPの保険メカニズムは極端な市場状況の試練を受けたことがありません。

ステーブルコインが脱ペッグの試練を経験することは、その成長過程において重要なステップであり、Resolvがこの関門を成功裏に乗り越えることを期待しています。

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