RWA dan DeFi: Menyuntikkan Gen Programmabilitas ke dalam Keuangan
Baru-baru ini, Ketua Yayasan Solana, Lily Liu, menyatakan bahwa sebagian besar RWA meskipun memiliki nilai tetapi kekurangan harga, karena mereka tidak diperdagangkan. Pandangan ini secara akurat mengungkapkan masalah inti yang dihadapi perkembangan RWA saat ini: meskipun RWA itu sendiri memiliki nilai nyata, kurangnya skenario aplikasi on-chain dan likuiditas yang berkelanjutan menyebabkan pemisahan antara nilai dan harga aset, sehingga sulit untuk mencapai sirkulasi yang benar-benar bebas. Makna RWA tidak hanya terletak pada memindahkan aset secara sederhana ke on-chain, tetapi yang lebih penting adalah mengaktifkan likuiditasnya melalui pemasukan on-chain, mengubah nilai aset dari "terlihat di on-chain" menjadi "dapat digunakan di on-chain". Dalam proses ini, integrasi RWA dengan Keuangan Desentralisasi (DeFi) sangat penting.
Dilema RWA: Efek "Pulau" Aset di Rantai
Ketika membahas RWA, orang sering kali terbayang beberapa skenario menarik: apartemen Manhattan dibagi menjadi bagian NFT, saham Tesla diubah menjadi token di blockchain. Ide-ide ini secara bertahap menjadi kenyataan, semakin banyak aset fisik mulai bermigrasi ke blockchain. Menurut statistik, hingga 26 Maret, total kapitalisasi pasar sektor RWA (tidak termasuk stablecoin) telah mendekati 20 miliar dolar, tumbuh 25,4% dari awal tahun, dan dibandingkan dengan periode yang sama di 2024, mencapai peningkatan 109,27%, menunjukkan kinerja yang jelas lebih baik dibandingkan sektor aset kripto lainnya.
Data yang mencolok ini mencerminkan pengakuan dan penerimaan pasar terhadap konsep RWA. Dalam sistem keuangan tradisional, lembaga keuangan biasanya memerlukan waktu berbulan-bulan untuk menyelesaikan penerbitan obligasi swasta, dan penyelesaian pengiriman emas di London Bullion Market juga memerlukan waktu 72 jam. Namun, di blockchain, kita sudah dapat memperpendek waktu pengalihan aset menjadi tingkat detik, dengan biaya transaksi hanya beberapa dolar. Jarak efisiensi yang besar ini menarik perhatian dan partisipasi semakin banyak lembaga keuangan tradisional.
Namun, meskipun pasar RWA diperkirakan akan menjadi pasar senilai triliunan dolar berikutnya, jika inovasi hanya berhenti pada tingkat "aset di blockchain", RWA hanya akan menjadi kulit teknologi blockchain yang menutupi produk keuangan tradisional, dan potensinya tidak akan dapat sepenuhnya dilepaskan. Mengambil contoh obligasi tradisional, meskipun setelah ditokenisasi dapat mencapai penyelesaian T+0, jika tidak ada kolam likuiditas, protokol pinjaman, atau pasar derivatif, token-token ini masih akan menjadi "sertifikat elektronik" yang dikendalikan oleh lembaga terpusat. Seperti yang dikatakan oleh seorang ahli kredit: "Kegunaan RWA yang tidak memadai membatasi likuiditas aset berkualitas tinggi di blockchain."
Lebih penting lagi, dalam proses mendorong aset untuk di-on-chain, lembaga keuangan tradisional sering kali perlu melalui proses kliring, kustodian, dan kepatuhan yang rumit. Proses-proses ini meskipun menjamin keamanan aset, tetapi juga sangat membatasi penyebaran dan perkembangan aplikasi tokenisasi. Beberapa platform tokenisasi yang dipimpin oleh lembaga keuangan besar sering kali membangun kembali privilese keuangan melalui identitas yang ketat dan ambang akses. Misalnya, dana dari suatu perusahaan manajemen aset hanya terbuka untuk lembaga dengan tingkat investasi satu juta dolar, dan "demokratisasi" yang disebut ini sering kali hanya merupakan slogan elit, yang membuat investor biasa tidak dapat benar-benar mendapatkan manfaat dari situ.
Tanpa Keuangan Desentralisasi RWA: Revolusi Inovasi yang Belum Selesai
Meskipun telah disebutkan berkali-kali, namun di saat RWA terus populer, kita tetap harus menekankan: perkembangan RWA harus terintegrasi dengan Keuangan Desentralisasi.
Meskipun lembaga keuangan tradisional patuh dan stabil dalam proses tokenisasi aset, keterbatasan geografis, masalah efisiensi, dan hambatan regulasi membuat aset tokenisasi sulit untuk beredar secara global. Jika sepenuhnya bergantung pada lembaga keuangan tradisional, RWA hanya dapat berputar dalam lingkaran tertutup, dan modal global tidak dapat berpartisipasi secara luas. Tanpa dukungan DeFi, RWA juga tidak dapat membentuk sistem pasar yang benar-benar terbuka dan bebas, efisiensi perdagangan rendah, mekanisme penemuan harga tidak sempurna, dan akhirnya dapat berubah menjadi "pulau aset" yang sepenuhnya baru.
Namun, keterbukaan dan keuntungan desentralisasi DeFi memberikan vitalitas baru untuk tokenisasi RWA. Contohnya adalah real estat, di mana RWA pernah menjadi salah satu bidang yang paling dipertanyakan di pasar. Menghadapi gedung perkantoran senilai ratusan juta dolar, bagaimana cara melibatkan investor biasa? Jawaban yang diberikan DeFi adalah dengan mengemas hipotek gedung perkantoran tersebut menjadi NFT dan membaginya menjadi token dengan tingkat risiko yang berbeda, yang terhubung ke kolam likuiditas. Dengan cara ini, investor biasa dapat membeli token "tingkat risiko rendah" seharga 50 dolar, untuk berbagi pendapatan tetap dari sewa gedung perkantoran; sementara investor profesional dapat memanfaatkan token "tingkat risiko tinggi" untuk arbitrase dengan leverage.
Model "fragmentasi + kombinabilitas" ini memungkinkan nilai aset tunggal untuk terpecah menjadi kombinasi hasil multidimensi bagi investor global. Melalui kolam likuiditas DeFi, token RWA tidak hanya dapat memberikan lebih banyak pilihan bagi investor, tetapi juga meningkatkan likuiditas pasar secara keseluruhan, mendorong alokasi modal yang efisien.
Lebih penting lagi, penggabungan RWA dengan Keuangan Desentralisasi akan menyediakan saluran pendapatan yang lebih stabil untuk pasar. Saat ini, imbal hasil obligasi AS sekitar 5%, sementara dengan bantuan protokol pinjaman dalam Keuangan Desentralisasi, investor sering kali dapat memperoleh imbal hasil yang lebih menarik. Dalam hal ini, RWA tidak hanya dapat menyediakan lebih banyak aset yang didukung oleh realitas untuk ekosistem Keuangan Desentralisasi, tetapi juga mekanisme pencocokan dan penyelesaian yang efisien dalam Keuangan Desentralisasi dapat memberikan layanan pasar yang lebih efisien untuk RWA. Dengan cara ini, Keuangan Desentralisasi tidak hanya memberikan saluran arus kas untuk RWA, tetapi juga melalui transparansi dan efisiensi platform, memberikan potensi imbal hasil yang lebih tinggi bagi investor. Ini akan menarik lebih banyak investor untuk memasuki pasar tokenisasi, dan lebih lanjut memperluas permintaan dan ruang aplikasi RWA.
Sebaliknya, perkembangan Keuangan Desentralisasi juga tidak terlepas dari dukungan stabil RWA. Di masa lalu, keuntungan DeFi terutama bergantung pada kegiatan staking, pinjaman, dan perdagangan aset kripto yang sangat volatil, namun seringkali terungkap masalah nyata seperti kurangnya likuiditas dan penurunan hasil. Pengenalan aset RWA tidak hanya dapat membawa lebih banyak aset stabil yang didukung oleh nilai nyata ke ekosistem DeFi, tetapi juga dapat memberikan pengguna hasil tanpa risiko yang stabil saat pasar sepi. Dibandingkan dengan aset yang sangat volatil tradisional, stabilitas ini adalah apa yang sangat dibutuhkan platform DeFi untuk menarik dana institusional dan investor jangka panjang. Dengan dukungan stabilitas dan kepatuhan RWA, efisiensi tinggi dan keterbukaan yang khas dari DeFi diharapkan dapat dilepaskan lebih sepenuhnya di masa depan, menyambut periode kemakmuran berikutnya.
Kesimpulan
Integrasi RWA dan DeFi pada dasarnya adalah menyuntikkan logika keuangan tradisional ke dalam gen yang dapat diprogram di blockchain. Ketika sebuah gedung perkantoran yang ter-tokenisasi dapat secara otomatis mengubah pendapatan sewa menjadi bunga simpanan yang ter-tokenisasi, ketika sebuah karya seni digital dapat dipecah menjadi seratus kolateral untuk kolam pinjaman DeFi, keuangan tidak lagi menjadi permainan segelintir orang, tetapi menjadi protokol sumber terbuka untuk likuiditas global.
Revolusi ini tidak bertujuan untuk menggulingkan nilai emas, tetapi untuk memungkinkan setiap orang menjadi "pembuat pasar" dari aset mereka sendiri. Seperti yang terukir dalam judul surat kabar oleh Satoshi Nakamoto di blok genesis: "Menteri Keuangan berdiri di tepi putaran kedua penyelamatan bank" — Lima belas tahun kemudian, RWA dan Keuangan Desentralisasi sedang bekerja sama untuk menulis bab berikutnya: "Tokenisasi sedang menyentuh tepi restrukturisasi keuangan tradisional."
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
5
Bagikan
Komentar
0/400
LowCapGemHunter
· 07-30 09:08
Lepaskan, pulau sepi bisa disimpan, sangat berguna!
Lihat AsliBalas0
NftDeepBreather
· 07-30 09:06
on-chain aktor senior kembali semangat
Lihat AsliBalas0
governance_ghost
· 07-30 09:01
Cuma ini? rwa sudah dimainkan sampai habis.
Lihat AsliBalas0
GmGmNoGn
· 07-30 08:45
Jalan yang benar, optimistic tentang RWA
Lihat AsliBalas0
OldLeekConfession
· 07-30 08:42
Hasilnya sangat tinggi, tinggi sampai tidak berani get on board.
RWA dan Keuangan Desentralisasi: Mengaktifkan nilai aset on-chain Memimpin inovasi keuangan
RWA dan DeFi: Menyuntikkan Gen Programmabilitas ke dalam Keuangan
Baru-baru ini, Ketua Yayasan Solana, Lily Liu, menyatakan bahwa sebagian besar RWA meskipun memiliki nilai tetapi kekurangan harga, karena mereka tidak diperdagangkan. Pandangan ini secara akurat mengungkapkan masalah inti yang dihadapi perkembangan RWA saat ini: meskipun RWA itu sendiri memiliki nilai nyata, kurangnya skenario aplikasi on-chain dan likuiditas yang berkelanjutan menyebabkan pemisahan antara nilai dan harga aset, sehingga sulit untuk mencapai sirkulasi yang benar-benar bebas. Makna RWA tidak hanya terletak pada memindahkan aset secara sederhana ke on-chain, tetapi yang lebih penting adalah mengaktifkan likuiditasnya melalui pemasukan on-chain, mengubah nilai aset dari "terlihat di on-chain" menjadi "dapat digunakan di on-chain". Dalam proses ini, integrasi RWA dengan Keuangan Desentralisasi (DeFi) sangat penting.
Dilema RWA: Efek "Pulau" Aset di Rantai
Ketika membahas RWA, orang sering kali terbayang beberapa skenario menarik: apartemen Manhattan dibagi menjadi bagian NFT, saham Tesla diubah menjadi token di blockchain. Ide-ide ini secara bertahap menjadi kenyataan, semakin banyak aset fisik mulai bermigrasi ke blockchain. Menurut statistik, hingga 26 Maret, total kapitalisasi pasar sektor RWA (tidak termasuk stablecoin) telah mendekati 20 miliar dolar, tumbuh 25,4% dari awal tahun, dan dibandingkan dengan periode yang sama di 2024, mencapai peningkatan 109,27%, menunjukkan kinerja yang jelas lebih baik dibandingkan sektor aset kripto lainnya.
Data yang mencolok ini mencerminkan pengakuan dan penerimaan pasar terhadap konsep RWA. Dalam sistem keuangan tradisional, lembaga keuangan biasanya memerlukan waktu berbulan-bulan untuk menyelesaikan penerbitan obligasi swasta, dan penyelesaian pengiriman emas di London Bullion Market juga memerlukan waktu 72 jam. Namun, di blockchain, kita sudah dapat memperpendek waktu pengalihan aset menjadi tingkat detik, dengan biaya transaksi hanya beberapa dolar. Jarak efisiensi yang besar ini menarik perhatian dan partisipasi semakin banyak lembaga keuangan tradisional.
Namun, meskipun pasar RWA diperkirakan akan menjadi pasar senilai triliunan dolar berikutnya, jika inovasi hanya berhenti pada tingkat "aset di blockchain", RWA hanya akan menjadi kulit teknologi blockchain yang menutupi produk keuangan tradisional, dan potensinya tidak akan dapat sepenuhnya dilepaskan. Mengambil contoh obligasi tradisional, meskipun setelah ditokenisasi dapat mencapai penyelesaian T+0, jika tidak ada kolam likuiditas, protokol pinjaman, atau pasar derivatif, token-token ini masih akan menjadi "sertifikat elektronik" yang dikendalikan oleh lembaga terpusat. Seperti yang dikatakan oleh seorang ahli kredit: "Kegunaan RWA yang tidak memadai membatasi likuiditas aset berkualitas tinggi di blockchain."
Lebih penting lagi, dalam proses mendorong aset untuk di-on-chain, lembaga keuangan tradisional sering kali perlu melalui proses kliring, kustodian, dan kepatuhan yang rumit. Proses-proses ini meskipun menjamin keamanan aset, tetapi juga sangat membatasi penyebaran dan perkembangan aplikasi tokenisasi. Beberapa platform tokenisasi yang dipimpin oleh lembaga keuangan besar sering kali membangun kembali privilese keuangan melalui identitas yang ketat dan ambang akses. Misalnya, dana dari suatu perusahaan manajemen aset hanya terbuka untuk lembaga dengan tingkat investasi satu juta dolar, dan "demokratisasi" yang disebut ini sering kali hanya merupakan slogan elit, yang membuat investor biasa tidak dapat benar-benar mendapatkan manfaat dari situ.
Tanpa Keuangan Desentralisasi RWA: Revolusi Inovasi yang Belum Selesai
Meskipun telah disebutkan berkali-kali, namun di saat RWA terus populer, kita tetap harus menekankan: perkembangan RWA harus terintegrasi dengan Keuangan Desentralisasi.
Meskipun lembaga keuangan tradisional patuh dan stabil dalam proses tokenisasi aset, keterbatasan geografis, masalah efisiensi, dan hambatan regulasi membuat aset tokenisasi sulit untuk beredar secara global. Jika sepenuhnya bergantung pada lembaga keuangan tradisional, RWA hanya dapat berputar dalam lingkaran tertutup, dan modal global tidak dapat berpartisipasi secara luas. Tanpa dukungan DeFi, RWA juga tidak dapat membentuk sistem pasar yang benar-benar terbuka dan bebas, efisiensi perdagangan rendah, mekanisme penemuan harga tidak sempurna, dan akhirnya dapat berubah menjadi "pulau aset" yang sepenuhnya baru.
Namun, keterbukaan dan keuntungan desentralisasi DeFi memberikan vitalitas baru untuk tokenisasi RWA. Contohnya adalah real estat, di mana RWA pernah menjadi salah satu bidang yang paling dipertanyakan di pasar. Menghadapi gedung perkantoran senilai ratusan juta dolar, bagaimana cara melibatkan investor biasa? Jawaban yang diberikan DeFi adalah dengan mengemas hipotek gedung perkantoran tersebut menjadi NFT dan membaginya menjadi token dengan tingkat risiko yang berbeda, yang terhubung ke kolam likuiditas. Dengan cara ini, investor biasa dapat membeli token "tingkat risiko rendah" seharga 50 dolar, untuk berbagi pendapatan tetap dari sewa gedung perkantoran; sementara investor profesional dapat memanfaatkan token "tingkat risiko tinggi" untuk arbitrase dengan leverage.
Model "fragmentasi + kombinabilitas" ini memungkinkan nilai aset tunggal untuk terpecah menjadi kombinasi hasil multidimensi bagi investor global. Melalui kolam likuiditas DeFi, token RWA tidak hanya dapat memberikan lebih banyak pilihan bagi investor, tetapi juga meningkatkan likuiditas pasar secara keseluruhan, mendorong alokasi modal yang efisien.
Lebih penting lagi, penggabungan RWA dengan Keuangan Desentralisasi akan menyediakan saluran pendapatan yang lebih stabil untuk pasar. Saat ini, imbal hasil obligasi AS sekitar 5%, sementara dengan bantuan protokol pinjaman dalam Keuangan Desentralisasi, investor sering kali dapat memperoleh imbal hasil yang lebih menarik. Dalam hal ini, RWA tidak hanya dapat menyediakan lebih banyak aset yang didukung oleh realitas untuk ekosistem Keuangan Desentralisasi, tetapi juga mekanisme pencocokan dan penyelesaian yang efisien dalam Keuangan Desentralisasi dapat memberikan layanan pasar yang lebih efisien untuk RWA. Dengan cara ini, Keuangan Desentralisasi tidak hanya memberikan saluran arus kas untuk RWA, tetapi juga melalui transparansi dan efisiensi platform, memberikan potensi imbal hasil yang lebih tinggi bagi investor. Ini akan menarik lebih banyak investor untuk memasuki pasar tokenisasi, dan lebih lanjut memperluas permintaan dan ruang aplikasi RWA.
Sebaliknya, perkembangan Keuangan Desentralisasi juga tidak terlepas dari dukungan stabil RWA. Di masa lalu, keuntungan DeFi terutama bergantung pada kegiatan staking, pinjaman, dan perdagangan aset kripto yang sangat volatil, namun seringkali terungkap masalah nyata seperti kurangnya likuiditas dan penurunan hasil. Pengenalan aset RWA tidak hanya dapat membawa lebih banyak aset stabil yang didukung oleh nilai nyata ke ekosistem DeFi, tetapi juga dapat memberikan pengguna hasil tanpa risiko yang stabil saat pasar sepi. Dibandingkan dengan aset yang sangat volatil tradisional, stabilitas ini adalah apa yang sangat dibutuhkan platform DeFi untuk menarik dana institusional dan investor jangka panjang. Dengan dukungan stabilitas dan kepatuhan RWA, efisiensi tinggi dan keterbukaan yang khas dari DeFi diharapkan dapat dilepaskan lebih sepenuhnya di masa depan, menyambut periode kemakmuran berikutnya.
Kesimpulan
Integrasi RWA dan DeFi pada dasarnya adalah menyuntikkan logika keuangan tradisional ke dalam gen yang dapat diprogram di blockchain. Ketika sebuah gedung perkantoran yang ter-tokenisasi dapat secara otomatis mengubah pendapatan sewa menjadi bunga simpanan yang ter-tokenisasi, ketika sebuah karya seni digital dapat dipecah menjadi seratus kolateral untuk kolam pinjaman DeFi, keuangan tidak lagi menjadi permainan segelintir orang, tetapi menjadi protokol sumber terbuka untuk likuiditas global.
Revolusi ini tidak bertujuan untuk menggulingkan nilai emas, tetapi untuk memungkinkan setiap orang menjadi "pembuat pasar" dari aset mereka sendiri. Seperti yang terukir dalam judul surat kabar oleh Satoshi Nakamoto di blok genesis: "Menteri Keuangan berdiri di tepi putaran kedua penyelamatan bank" — Lima belas tahun kemudian, RWA dan Keuangan Desentralisasi sedang bekerja sama untuk menulis bab berikutnya: "Tokenisasi sedang menyentuh tepi restrukturisasi keuangan tradisional."