# RWAトークン化の挑戦と機会:専門家によるリアルワールド資産のオンチェーン解析2025年の初め、香港の金融市場は2つの重要な突破口を迎えました: 1つ目はアジア太平洋地域初のリテールトークン化ファンドが香港で設立されました; 2つ目は香港が新しい仮想資産発展政策宣言を発表する予定で、従来の資産と仮想資産の融合と革新をさらに促進します。これらの好材料は、RWAプロジェクトのコンプライアンスの実現の兆しと見なされています。内陸部の初の農業RWAプロジェクトが上海デジタル取引所で成功裏に資金調達したというニュースを受けて、RWAトークン化は概念段階から実践段階へと進んだようです。そのため、資産側、中介機関、投資家は関連業務を次々と展開し、関連する議論やプロジェクトの相談が増加しています。様々なプロジェクトの深い議論が進む中で、プロジェクトチームは常にいくつかの核心的な問題に戻ってきます:- どのプロジェクトがRWAに適していますか？- RWAは基盤資産にどのような要件がありますか？- RWAトークンの性質は何ですか?- 投資家は実物で裏付けられた資産に興味を持つのでしょうか？本文では実践経験を踏まえ、これらの問題を解析しようとします。重要な結論は、最適なRWAの道筋は、陸上資産+データのコンプライアンス出境+海外資金の募集であり、資産の制御、データの信頼性、資金の募集を実現することです。## I. RWAの性質と特性RWA(リアルワールドアセットトークン化)は、現実世界の資産の価値、運用、収益などの情報をブロックチェーン上に記録し、デジタルトークンとして発行・資金調達・取引を行うことを指します。RWAファイナンスの主な特徴は以下の通りです:### 1. 原資産に焦点を当てるRWAは実際の資産をコアにしており、空気通貨ではありません。これは、資金調達行動が基礎となる資産の価値の評価に基づいており、主体の信用に基づいていないことを意味します。企業が価値と潜在性のある資産を所有していれば、資産をパッケージ化してブロックチェーンで資金調達を実現し、企業により多くの可能性をもたらすことができます。RWAに適した資産は通常、高い価値、品質、流動性の向上、投資のハードルの低下などの特徴を持っています。一般的なプロジェクトタイプには次のものが含まれます:- ステーブルコイン:法定通貨や現金同等物に支えられた- 債券・株式:伝統的な金融資産の流動性向上- 不動産:投資のハードルを下げる- 商品:炭素クレジットや貴金属など### 2. 資金調達の効率を向上させるRWAはブロックチェーン技術を活用して、資金調達プロセスをデジタル化・標準化し、資産評価から資金調達までの全過程を追跡可能にし、資金調達の速度を大幅に向上させました。### 3. 資産の流動性を高めるRWAはトークン化、フラグメンテーション、国際化を通じて、資産の流動性を高めました。例えば、高価な不動産を小額のトークンに分割することで、投資のハードルを下げました。これにより資産に「車輪」を装着し、市場で迅速に流動することが可能になり、投資家の参加意欲が高まりました。## 次に、企業が直面する主な課題 RWAの展望は広いが、中国本土の企業の成功事例はまだ少数で、主に以下の課題に直面しています:### 1. コンプライアンスの課題中国本土は明確に仮想通貨取引所及び関連業務を禁止しています。そのため、内地企業は完全なコンプライアンスの道筋を計画する必要があります。通常、資産の金融化を実現する必要があり、製品を標準化された金融商品(（株式、債券)）にリンクさせて、既存の法的枠組みに適合させ、規制リスクを低減します。資産が金融化された後でのみ、スマートコントラクトを通じてトークン化が可能になります。### 2. 投資の魅力トークン発行後、どのように価値を生み出して投資家を引き付けるかが重要な課題です。Web3の世界では、トークンの価値はその工作原理(、生成方法、トークン経済学など)によって決まります。ほとんどの投資家は急騰の可能性があるトークンに投資したいと考えています。一方、RWAトークンは実際の資産に固定されており、価値は相対的に安定していて、価値上昇の余地は限られています。したがって、RWAトークンの投資家は、基礎となる資産自体に興味を持ち、かつ(の海外)適格投資家基準を満たすという2つの条件を同時に満たす必要があります。これにより、潜在的な投資家の範囲が大幅に狭まりました。## 三、RWAプロジェクトの実現経路企業がRWAプロジェクトを成功裏に実施するために、以下のステップを考慮することができます:### 1. 初期のフィルタリング可能なプロジェクト企業は自社の資産状況を十分に理解し、適切な基盤資産を特定する必要があります。これは企業が分野を超えた人材を持つことを要求し、企業の運営や資産の特性を理解し、さらにWeb3エコシステムについても知識を持っている必要があります。### 2. 技術とコンプライアンスの先行RWAソリューションの詳細な研究、トークン経済モデルの設計、技術アーキテクチャの開発、データ収集方法の策定などを含む。また、各地域の規制要件を評価し、技術的およびコンプライアンスリスクを前倒しする。### 3. プロジェクトの実行とプライマリーマーケットでの資金調達デューデリジェンスを実施し、ホワイトペーパーを作成し、スマートコントラクトを展開し、法的文書を準備し、全プロセスのリソース提供者と接続し、資産のトークン化を実現します。### 4. 上場と流通の計画政策環境と市場の需要に基づいて、企業がコンプライアンス取引所に上場し、二次市場で流通を完了するのを支援します。動的コンプライアンス調整プランを提供します。### 5. コミュニティ運営と継続的な相談コミュニティ運営のプランを設計し実行し、メディアリソースと連携し、運営プロセスを最適化し、市場価値管理戦略を実施するなど。RWAプロジェクトの立ち上げには、専門チームの全面的なサポートが必要です。優れたRWAコンサルティングチームは、法的コンプライアンス、戦略的計画、ブロックチェーン技術、金融専門家などの多くの分野の専門家を備え、一貫したサービスを提供できる必要があります。総じて、RWAトークン化は伝統的な資産に新たな発展機会をもたらしましたが、多くの課題にも直面しています。企業は自らの条件を慎重に評価し、科学的かつ合理的な実施計画を策定し、コンプライアンスの前提の下で資産のデジタル化の新しい道を探求する必要があります。
RWAトークン化落地パス：大陸資産＋コンプライアンス出境＋海外募資
RWAトークン化の挑戦と機会:専門家によるリアルワールド資産のオンチェーン解析
2025年の初め、香港の金融市場は2つの重要な突破口を迎えました: 1つ目はアジア太平洋地域初のリテールトークン化ファンドが香港で設立されました; 2つ目は香港が新しい仮想資産発展政策宣言を発表する予定で、従来の資産と仮想資産の融合と革新をさらに促進します。
これらの好材料は、RWAプロジェクトのコンプライアンスの実現の兆しと見なされています。内陸部の初の農業RWAプロジェクトが上海デジタル取引所で成功裏に資金調達したというニュースを受けて、RWAトークン化は概念段階から実践段階へと進んだようです。そのため、資産側、中介機関、投資家は関連業務を次々と展開し、関連する議論やプロジェクトの相談が増加しています。
様々なプロジェクトの深い議論が進む中で、プロジェクトチームは常にいくつかの核心的な問題に戻ってきます:
本文では実践経験を踏まえ、これらの問題を解析しようとします。
重要な結論は、最適なRWAの道筋は、陸上資産+データのコンプライアンス出境+海外資金の募集であり、資産の制御、データの信頼性、資金の募集を実現することです。
I. RWAの性質と特性
RWA(リアルワールドアセットトークン化)は、現実世界の資産の価値、運用、収益などの情報をブロックチェーン上に記録し、デジタルトークンとして発行・資金調達・取引を行うことを指します。
RWAファイナンスの主な特徴は以下の通りです:
1. 原資産に焦点を当てる
RWAは実際の資産をコアにしており、空気通貨ではありません。これは、資金調達行動が基礎となる資産の価値の評価に基づいており、主体の信用に基づいていないことを意味します。企業が価値と潜在性のある資産を所有していれば、資産をパッケージ化してブロックチェーンで資金調達を実現し、企業により多くの可能性をもたらすことができます。
RWAに適した資産は通常、高い価値、品質、流動性の向上、投資のハードルの低下などの特徴を持っています。一般的なプロジェクトタイプには次のものが含まれます:
2. 資金調達の効率を向上させる
RWAはブロックチェーン技術を活用して、資金調達プロセスをデジタル化・標準化し、資産評価から資金調達までの全過程を追跡可能にし、資金調達の速度を大幅に向上させました。
3. 資産の流動性を高める
RWAはトークン化、フラグメンテーション、国際化を通じて、資産の流動性を高めました。例えば、高価な不動産を小額のトークンに分割することで、投資のハードルを下げました。これにより資産に「車輪」を装着し、市場で迅速に流動することが可能になり、投資家の参加意欲が高まりました。
次に、企業が直面する主な課題
RWAの展望は広いが、中国本土の企業の成功事例はまだ少数で、主に以下の課題に直面しています:
1. コンプライアンスの課題
中国本土は明確に仮想通貨取引所及び関連業務を禁止しています。そのため、内地企業は完全なコンプライアンスの道筋を計画する必要があります。
通常、資産の金融化を実現する必要があり、製品を標準化された金融商品(（株式、債券)）にリンクさせて、既存の法的枠組みに適合させ、規制リスクを低減します。資産が金融化された後でのみ、スマートコントラクトを通じてトークン化が可能になります。
2. 投資の魅力
トークン発行後、どのように価値を生み出して投資家を引き付けるかが重要な課題です。
Web3の世界では、トークンの価値はその工作原理(、生成方法、トークン経済学など)によって決まります。ほとんどの投資家は急騰の可能性があるトークンに投資したいと考えています。一方、RWAトークンは実際の資産に固定されており、価値は相対的に安定していて、価値上昇の余地は限られています。
したがって、RWAトークンの投資家は、基礎となる資産自体に興味を持ち、かつ(の海外)適格投資家基準を満たすという2つの条件を同時に満たす必要があります。これにより、潜在的な投資家の範囲が大幅に狭まりました。
三、RWAプロジェクトの実現経路
企業がRWAプロジェクトを成功裏に実施するために、以下のステップを考慮することができます:
1. 初期のフィルタリング可能なプロジェクト
企業は自社の資産状況を十分に理解し、適切な基盤資産を特定する必要があります。これは企業が分野を超えた人材を持つことを要求し、企業の運営や資産の特性を理解し、さらにWeb3エコシステムについても知識を持っている必要があります。
2. 技術とコンプライアンスの先行
RWAソリューションの詳細な研究、トークン経済モデルの設計、技術アーキテクチャの開発、データ収集方法の策定などを含む。また、各地域の規制要件を評価し、技術的およびコンプライアンスリスクを前倒しする。
3. プロジェクトの実行とプライマリーマーケットでの資金調達
デューデリジェンスを実施し、ホワイトペーパーを作成し、スマートコントラクトを展開し、法的文書を準備し、全プロセスのリソース提供者と接続し、資産のトークン化を実現します。
4. 上場と流通の計画
政策環境と市場の需要に基づいて、企業がコンプライアンス取引所に上場し、二次市場で流通を完了するのを支援します。動的コンプライアンス調整プランを提供します。
5. コミュニティ運営と継続的な相談
コミュニティ運営のプランを設計し実行し、メディアリソースと連携し、運営プロセスを最適化し、市場価値管理戦略を実施するなど。
RWAプロジェクトの立ち上げには、専門チームの全面的なサポートが必要です。優れたRWAコンサルティングチームは、法的コンプライアンス、戦略的計画、ブロックチェーン技術、金融専門家などの多くの分野の専門家を備え、一貫したサービスを提供できる必要があります。
総じて、RWAトークン化は伝統的な資産に新たな発展機会をもたらしましたが、多くの課題にも直面しています。企業は自らの条件を慎重に評価し、科学的かつ合理的な実施計画を策定し、コンプライアンスの前提の下で資産のデジタル化の新しい道を探求する必要があります。