ソラナ上のMEV: ブロックチェーンの権力ゲームを暴く

過去一年、Memecoinの熱潮がソラナをトレーダーの注目の焦点にしました。しかし、本当の暴利はコイン価格の変動からではなく、ブロックチェーンの底層に隠されているMEV(最大可提取価値)から来ています。

公開されている取引ロボットの利益とは異なり、MEV利益は通常、ブロックの構築と順序付けのメカニズムに隠れています。それを掌握しているのは、オンチェーンのインフラを制御する「隠れた操作者」です。高いハードル、情報の非対称性、権力の集中のため、多くの人々はこのシステムを理解していません。

一般ユーザーがロボットを使ってスニークを防ぐ際、MEVキャッチャーは裏で取引の順序を操作し、正確なアービトラージを行います。個人投資家は速度と戦略を競い合う一方で、ステーキングの利点とノードの権限を持つ大規模機関は、構造的な優位性を活かして利益のピラミッドの頂点にしっかりと座っています。

ソラナエコシステムにおいて、MEVは単なる取引機会ではなく、インフラストラクチャーレベルの権力であり、少数の人々によって支配されており、高い参入障壁、高い独占、高い利益の資本ゲームを形成しています。本稿ではソラナMEVという巨大なビジネスチャンスを暴露します。

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MEVの概要

MEVはマイナーが抽出できる価値を指し、つまりマイナーが取引を操作してパッケージ化することで追加の利益を得ることです。MemecoinやDeFiの台頭に伴い、MEVの規模は膨大です。

主要MEVビジネスには:

• 決済:不良貸出ポジションの清算で報酬を得る
• アービトラージ: 異なるDEX間の価格差を利用して利益を得る
• サンドイッチ攻撃: ターゲット取引の前後に売買して利益を得る

MEV行動は次のように分けられます:

• アービトラージ:他の注文の前に実行する
• 後置取引: 他の取引の後にアービトラージを実行する

MEVの市場規模

統計によると、昨年のMEV収益は15億ドルに達し、他の取引戦略を大きく上回りました。

ソラナネットワークの活発度が向上するにつれて、MEV収益が急増しています。Heliusの報告によると、過去1年間でソラナ上で9000万件以上のアービトラージ取引が確認され、1件あたりの平均利益は1.58ドル、最高単体利益は370万ドル、総利益は1.428億ドルです。

ソラナ上のMEV特徴

Ethereumに比べて、ソラナ上のMEVはより激しく集中しています。これはそのチェーン設計に起因します:

• 高性能、ブロック時間はわずか400ms
• 一部の分散化を犠牲にする
• 権力が高度に集中している

ソラナにはメモリプールがなく、他のノードは現在のブロック生成ノードを介してデータを取得する必要があります。これにより、ブロック生成ノードに大きな権力が与えられ、チェックアンドバランスが欠如し、MEV問題が深刻化しています。

対照的に、イーサリアムのMEV市場はより競争が激しく、利益が圧迫されている。

ジト:ソラナMEVオーバーロード

Jitoはソラナ上のMEVのリーダーです。2022年8月にJito-Solanaクライアントがリリースされ、初期の採用率は低かったです。2023年末から急速に成長し、2024年1月には50%に達し、年末には94%以上のバリデーターが使用し、絶対的な優位性を形成しました。

Jitoはどのように機能しますか:

1. Jitoバンドルサービス トレーダーがチップを支払って取引をパッケージ化し、優先的に実行されることを許可します。主なプロセス：

• トレーダーは取引を構築します
• トランザクションをパッケージ化してJitoノードに送信します
• Jitoバリデーターはこれらの取引を優先的に実行します
• 収益はメカニズムに従って分配されます

2. ステーキングメカニズム ユーザーがSOLをJitoノードにステーキングし、収益を共有することを許可します。完全な利益の閉ループを形成します：ステーキング者は利益を得て、ノードはブロック生成の確率を向上させ、トレーダーは優先的に実行されます。

MEVのコア機能

1. 情報の優位性が勝敗を決定する 誰が最も早くアービトラージの機会を見つけて取引を実行できるかが利益を得ることができる。依存：

• 高速情報同期、大型JitoノードRPCサービスに接続する必要があります
• 迅速なブロックチェーンへの追加、Jito Bundlesを通じてトランザクションを提出する

2. バンドルサービスは独占的です。 MEVの鍵はブロック生成権にあります。Jitoは可能な限り多くのリーダースロットをカバーする必要があり、高いネットワークカバレッジが求められます。一度臨界点に達すると、ネットワーク効果は自己増強します。

3. 資本の壁が高い ソラナはPoSを採用しており、ステーキングが多いほどブロック生成の確率が高くなります。大規模ノードは多くをステーキングし、頻繁にブロックを生成し、情報が敏感であり、資本の壁を形成します。MEVを得られるのは、往々にして資本が豊富な大規模ノードだけです。

MEVの収益フロー

主なパーティーは3つあります。

1. Jitoプロトコル 過去一年で43億件のBundleを処理し、551万SOLのチップを生み出しました。Jito自体の収益は約3500万ドルです。

2. ハイステーキングノード
   年利収益は20%以上に達し、通常のノードを大幅に上回ります。収入にはインフレ報酬、ブロック報酬、Jitoチップなどが含まれます。

3. ブロックスペース販売仲介 高品質なステーキングノードと協力し、取引のブロックチェーン上の権限を一括購入し、バンドルとしてパッケージ化して差額を得る。同時に、自身のアービトラージ取引を埋め込んでMEVを取得する。

ソラナクライアントの構図

主要クライアント:

• ソラナ公式ノード:ベーシック版, MEV最適化なし
• Jitoノード:主流の選択肢、Bundleサービスをサポート
• パラディンノード:Jito改良版,提供より公平なメカニズム
• Firedancerノード:Jumpが開発した高性能クライアント

競争ロジック:

• ジトーvsパラディン:公正のための戦い
• ファイアダンサー vs その他:性能競争

未来は「Jitoで稼ぐ」から「高性能Jitoで淘汰を避ける」へと移行する可能性があります。

大機関はどのようにソラナの利益操盤手になるのか

ソラナの戦略を例にとると:

1. ノードを取得し、市場シェアを拡大する
2. ガバナンス提案を推進し、権力を強化する
3. ETFの上場を推進し、ブロックチェーンガバナンスの主導権を争う

まとめ:

1. MEVは大きなビジネスで、ソラナ上では特に激しい
2. JitoなどのMEVプロトコルは独占的
3. ソラナの権力集中、MEV利益が少数派によって捕らえられる
4. Jitoクライアントが主導し、高性能クライアントが未来になる可能性がある
5. ソラナは機関主導に適しており、機関は全方位で浸透し、ガバナンス権を争奪することができます。