Tài chính phi tập trung đang hồi sinh như một nơi trú ẩn dưới sự bất định toàn cầu
Gần đây, quan hệ thương mại Mỹ-Trung trở nên căng thẳng một lần nữa, thuế ô tô đã tăng mạnh lên 125%. Cuộc chiến thương mại này không phải là điều mới mẻ, nhưng lần "nâng cấp" này thực sự đã khiến thị trường tài chính toàn cầu cảm nhận rõ ràng áp lực tránh rủi ro. Thị trường chứng khoán, hàng hóa, và trái phiếu đều xuất hiện các động thái tránh rủi ro ở mức độ khác nhau. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường tiền điện tử lại tương đối bình tĩnh. Hiện tượng này đã đặt ra một câu hỏi đáng suy ngẫm: Trong bối cảnh căng thẳng cấu trúc hiện nay, liệu DeFi có đang tái giành được vị trí "bến đỗ an toàn"?
Trước đây, tôi có thái độ hoài nghi đối với tuyên bố này, nhưng hiện nay quan điểm đang dần chuyển biến. Dưới đây là một số quan sát và suy nghĩ:
Chính sách thuế nới lỏng mang lại sự chắc chắn cho Tài chính phi tập trung
Vào tháng 3 năm nay, Thượng viện Mỹ đã thông qua một nghị quyết thân thiện với người dùng DeFi, tạm thời lật ngược quy định yêu cầu các giao thức trên chuỗi báo cáo thông tin giao dịch của người dùng. Đây là một tín hiệu khá quan trọng. Mặc dù không thể hoàn toàn hiểu là "miễn thuế", nhưng điều này có nghĩa là áp lực tuân thủ thuế đối với giao dịch trên chuỗi đã được giảm bớt trong ngắn hạn.
Điều này cung cấp cho người dùng một khoảng thời gian nhạy cảm nhưng quan trọng: có thể khôi phục niềm tin vào việc phân bổ tài sản trên chuỗi trong một môi trường có ít ma sát về quy định. Điều này khiến cho Tài chính phi tập trung đảm nhận một vai trò "kênh có ma sát thấp" tương tự như thị trường ngoài khơi.
Lợi nhuận cấu trúc trở thành điểm chú ý
Sự không chắc chắn của thị trường càng lớn, vốn càng có xu hướng tìm kiếm những con đường đầu tư "cấu trúc xác định", ngay cả khi tỷ suất lợi nhuận không cao. Đây chính là lý do các sản phẩm Staking lại nhận được sự chú ý. Việc đặt tài sản vào mạng chính để nhận phần thưởng từ lớp giao thức, logic rõ ràng, con đường có thể dự đoán, độ biến động tương đối nhỏ.
Đặc biệt trong các hệ sinh thái như Avalanche, token staking trên chuỗi ( như sAVAX) vẫn có thể tiếp tục tham gia vào các hoạt động DeFi khác, chẳng hạn như cho vay hoặc khai thác thanh khoản. Như vậy, người dùng vừa giữ được lợi nhuận từ Staking, vừa không hoàn toàn mất đi tính thanh khoản.
Điều này thực sự hình thành một logic chuỗi gần gũi hơn với "tài chính cấu trúc": nguồn thu nhập đến từ giao thức cơ sở, rủi ro tập trung vào an ninh mạng chính và tầng hợp đồng DeFi, con đường và kỳ vọng có thể tái sử dụng và theo dõi.
Độ trong suốt trên chuỗi trở thành thành trì
Mặc dù hướng đi của thuế và quản lý trong tương lai vẫn chưa rõ ràng, nhưng có thể khẳng định rằng: các giao thức có hồ sơ trên chuỗi đầy đủ, cấu trúc rõ ràng, chắc chắn sẽ có khả năng sinh tồn lâu dài hơn so với những hoạt động mờ ám.
Một số dự án mặc dù không phải là sản phẩm nổi bật, nhưng theo một lộ trình tiêu chuẩn: người dùng thế chấp tài sản để nhận được token sinh ra, sau đó có thể sử dụng để thế chấp, vay mượn, cung cấp thanh khoản, v.v. Toàn bộ quá trình tài sản có thể được tra cứu, hành vi hợp đồng công khai, tạo điều kiện thuận lợi cho việc kết nối tuân thủ trong tương lai.
Sự kết hợp "cấu trúc + tính minh bạch" này, ở giai đoạn hiện tại lại trở thành một loại phòng tuyến. Mặc dù không nhất thiết mang lại lợi nhuận siêu cao ngay lập tức, nhưng có thể cung cấp sự ổn định theo chiều thời gian.
Tài chính phi tập trung đang chuyển từ việc ghép công cụ sang hệ thống phân bổ tài sản
Trong quá khứ, nhiều người sử dụng Tài chính phi tập trung để "tìm kiếm công cụ arbitrage", hiện nay ngày càng nhiều người đang xây dựng "cấu trúc tài sản". Ví dụ:
Staking token trên mạng chính để nhận token sinh ra
Dùng token phái sinh để thế chấp vay ổn định coin
Sử dụng stablecoin để khai thác thanh khoản hoặc tham gia vào các dự án tài sản thực trên chuỗi.
Cuối cùng, thiết lập toàn bộ quá trình thành tái đầu tư tự động.
Bộ đường dẫn này không phức tạp, nhưng đằng sau nó không còn chỉ là "hành vi đầu cơ" đơn thuần, mà là một mô hình lợi nhuận cấu trúc trên chuỗi, thậm chí có thể so sánh với "tài sản danh mục được quản lý chủ động".
Từ góc độ này, Tài chính phi tập trung đang dần thoát khỏi ấn tượng "rủi ro cao biến động cao", tiến tới hướng các công cụ tài chính trưởng thành hơn.
Kết luận
Giai đoạn hiện tại đối với Tài chính phi tập trung là: mặc dù không phải là thời kỳ lợi nhuận cao, nhưng có thể là giai đoạn đáng để xây dựng cấu trúc và tích lũy vị trí trước khi bắt đầu đợt tăng giá chậm tiếp theo.
Nếu bạn nghĩ rằng sự không chắc chắn vĩ mô sẽ tiếp tục, không muốn đầu tư toàn bộ tài sản vào các tài sản có độ biến động cao, và mong muốn trong tương lai hình thành một hệ thống hoàn chỉnh về thuế, tuân thủ, lợi nhuận trên chuỗi, thì việc xây dựng một "danh mục thu nhập cấu trúc" trên chuỗi có thể là một hành động đáng để bắt đầu.
Mặc dù một số dự án và cơ chế hiện có có thể không phải là giải pháp tối ưu, nhưng các con đường và cơ chế của chúng thật sự sở hữu các đặc điểm "có thể giải thích, có thể kết hợp, có thể lặp lại", có thể trở thành một phần của thí nghiệm cấu trúc này.
Mặc dù không thể dự đoán khi nào chu kỳ tiếp theo sẽ đến, nhưng bắt đầu xây dựng cấu trúc từ bây giờ chắc chắn không phải là hướng đi sai.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Tài chính phi tập trung định hình nơi trú ẩn: Lựa chọn phân bổ tài sản cấu trúc mới trong bối cảnh toàn cầu không chắc chắn
Tài chính phi tập trung đang hồi sinh như một nơi trú ẩn dưới sự bất định toàn cầu
Gần đây, quan hệ thương mại Mỹ-Trung trở nên căng thẳng một lần nữa, thuế ô tô đã tăng mạnh lên 125%. Cuộc chiến thương mại này không phải là điều mới mẻ, nhưng lần "nâng cấp" này thực sự đã khiến thị trường tài chính toàn cầu cảm nhận rõ ràng áp lực tránh rủi ro. Thị trường chứng khoán, hàng hóa, và trái phiếu đều xuất hiện các động thái tránh rủi ro ở mức độ khác nhau. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường tiền điện tử lại tương đối bình tĩnh. Hiện tượng này đã đặt ra một câu hỏi đáng suy ngẫm: Trong bối cảnh căng thẳng cấu trúc hiện nay, liệu DeFi có đang tái giành được vị trí "bến đỗ an toàn"?
Trước đây, tôi có thái độ hoài nghi đối với tuyên bố này, nhưng hiện nay quan điểm đang dần chuyển biến. Dưới đây là một số quan sát và suy nghĩ:
Chính sách thuế nới lỏng mang lại sự chắc chắn cho Tài chính phi tập trung
Vào tháng 3 năm nay, Thượng viện Mỹ đã thông qua một nghị quyết thân thiện với người dùng DeFi, tạm thời lật ngược quy định yêu cầu các giao thức trên chuỗi báo cáo thông tin giao dịch của người dùng. Đây là một tín hiệu khá quan trọng. Mặc dù không thể hoàn toàn hiểu là "miễn thuế", nhưng điều này có nghĩa là áp lực tuân thủ thuế đối với giao dịch trên chuỗi đã được giảm bớt trong ngắn hạn.
Điều này cung cấp cho người dùng một khoảng thời gian nhạy cảm nhưng quan trọng: có thể khôi phục niềm tin vào việc phân bổ tài sản trên chuỗi trong một môi trường có ít ma sát về quy định. Điều này khiến cho Tài chính phi tập trung đảm nhận một vai trò "kênh có ma sát thấp" tương tự như thị trường ngoài khơi.
Lợi nhuận cấu trúc trở thành điểm chú ý
Sự không chắc chắn của thị trường càng lớn, vốn càng có xu hướng tìm kiếm những con đường đầu tư "cấu trúc xác định", ngay cả khi tỷ suất lợi nhuận không cao. Đây chính là lý do các sản phẩm Staking lại nhận được sự chú ý. Việc đặt tài sản vào mạng chính để nhận phần thưởng từ lớp giao thức, logic rõ ràng, con đường có thể dự đoán, độ biến động tương đối nhỏ.
Đặc biệt trong các hệ sinh thái như Avalanche, token staking trên chuỗi ( như sAVAX) vẫn có thể tiếp tục tham gia vào các hoạt động DeFi khác, chẳng hạn như cho vay hoặc khai thác thanh khoản. Như vậy, người dùng vừa giữ được lợi nhuận từ Staking, vừa không hoàn toàn mất đi tính thanh khoản.
Điều này thực sự hình thành một logic chuỗi gần gũi hơn với "tài chính cấu trúc": nguồn thu nhập đến từ giao thức cơ sở, rủi ro tập trung vào an ninh mạng chính và tầng hợp đồng DeFi, con đường và kỳ vọng có thể tái sử dụng và theo dõi.
Độ trong suốt trên chuỗi trở thành thành trì
Mặc dù hướng đi của thuế và quản lý trong tương lai vẫn chưa rõ ràng, nhưng có thể khẳng định rằng: các giao thức có hồ sơ trên chuỗi đầy đủ, cấu trúc rõ ràng, chắc chắn sẽ có khả năng sinh tồn lâu dài hơn so với những hoạt động mờ ám.
Một số dự án mặc dù không phải là sản phẩm nổi bật, nhưng theo một lộ trình tiêu chuẩn: người dùng thế chấp tài sản để nhận được token sinh ra, sau đó có thể sử dụng để thế chấp, vay mượn, cung cấp thanh khoản, v.v. Toàn bộ quá trình tài sản có thể được tra cứu, hành vi hợp đồng công khai, tạo điều kiện thuận lợi cho việc kết nối tuân thủ trong tương lai.
Sự kết hợp "cấu trúc + tính minh bạch" này, ở giai đoạn hiện tại lại trở thành một loại phòng tuyến. Mặc dù không nhất thiết mang lại lợi nhuận siêu cao ngay lập tức, nhưng có thể cung cấp sự ổn định theo chiều thời gian.
Tài chính phi tập trung đang chuyển từ việc ghép công cụ sang hệ thống phân bổ tài sản
Trong quá khứ, nhiều người sử dụng Tài chính phi tập trung để "tìm kiếm công cụ arbitrage", hiện nay ngày càng nhiều người đang xây dựng "cấu trúc tài sản". Ví dụ:
Bộ đường dẫn này không phức tạp, nhưng đằng sau nó không còn chỉ là "hành vi đầu cơ" đơn thuần, mà là một mô hình lợi nhuận cấu trúc trên chuỗi, thậm chí có thể so sánh với "tài sản danh mục được quản lý chủ động".
Từ góc độ này, Tài chính phi tập trung đang dần thoát khỏi ấn tượng "rủi ro cao biến động cao", tiến tới hướng các công cụ tài chính trưởng thành hơn.
Kết luận
Giai đoạn hiện tại đối với Tài chính phi tập trung là: mặc dù không phải là thời kỳ lợi nhuận cao, nhưng có thể là giai đoạn đáng để xây dựng cấu trúc và tích lũy vị trí trước khi bắt đầu đợt tăng giá chậm tiếp theo.
Nếu bạn nghĩ rằng sự không chắc chắn vĩ mô sẽ tiếp tục, không muốn đầu tư toàn bộ tài sản vào các tài sản có độ biến động cao, và mong muốn trong tương lai hình thành một hệ thống hoàn chỉnh về thuế, tuân thủ, lợi nhuận trên chuỗi, thì việc xây dựng một "danh mục thu nhập cấu trúc" trên chuỗi có thể là một hành động đáng để bắt đầu.
Mặc dù một số dự án và cơ chế hiện có có thể không phải là giải pháp tối ưu, nhưng các con đường và cơ chế của chúng thật sự sở hữu các đặc điểm "có thể giải thích, có thể kết hợp, có thể lặp lại", có thể trở thành một phần của thí nghiệm cấu trúc này.
Mặc dù không thể dự đoán khi nào chu kỳ tiếp theo sẽ đến, nhưng bắt đầu xây dựng cấu trúc từ bây giờ chắc chắn không phải là hướng đi sai.