El impacto profundo de la cotización del ETF de Bitcoin Al Contado en la política monetaria de Estados Unidos
La aprobación de la SEC de EE.UU. para la cotización del ETF de Bitcoin Al Contado ha suscitado amplias discusiones, pero su impacto va mucho más allá de las fluctuaciones de precios a corto plazo. Esta decisión, de hecho, dificulta que el gobierno de EE.UU. prohíba los activos digitales en el futuro, allanando así el camino para que Bitcoin impulse la transformación del sistema monetario.
La tentación a corto plazo de que el gobierno emita más moneda
Hace 15 años, cuando se publicó el libro blanco de Bitcoin, se reafirmaron las preocupaciones a largo plazo de las personas sobre la política económica monetaria: los gobiernos tienen un fuerte incentivo para devaluar la moneda oficial para aumentar el gasto. Aumentar el gasto gubernamental generalmente es bien recibido, mientras que aumentar impuestos no lo es. Por lo tanto, los gobiernos tienden a aumentar el gasto a través del endeudamiento o la emisión de moneda.
A corto plazo, esta práctica es viable políticamente, ya que los políticos pueden utilizarla para complacer a los votantes. Sin embargo, a largo plazo, el aumento de la oferta monetaria llevará a la inflación y reducirá el poder adquisitivo. Bitcoin aborda este problema al limitar su cantidad total a 21 millones de monedas. Teóricamente, esto hace que Bitcoin sea un medio de almacenamiento de valor a largo plazo más confiable que las monedas fiduciarias.
¿Puede el gobierno de EE. UU. prohibir Bitcoin?
Si Bitcoin realmente se convierte en un mejor medio de almacenamiento de valor que el dólar, hay quienes temen que el gobierno de EE. UU. imponga una prohibición. Desde un punto de vista técnico, el gobierno de EE. UU. no puede prohibir completamente Bitcoin, así como no puede prohibir Internet. Bitcoin opera en una red distribuida, fuera del alcance de la jurisdicción de EE. UU.
Pero el gobierno de los Estados Unidos aún tiene cierta influencia. En teoría, puede prohibir el intercambio de Bitcoin por dólares en los intercambios, prohibir a los bancos colaborar con empresas de Bitcoin, y evitar que los minoristas acepten pagos en Bitcoin, entre otras cosas. Aunque no se puede prohibir el funcionamiento de la red Bitcoin, se puede dificultar que los estadounidenses en general usen y compren Bitcoin.
ETF hace que sea extremadamente difícil prohibir Bitcoin
El nuevo ETF de Bitcoin aprobado ha llevado a algunos gigantes de la industria financiera a poseer miles de millones de dólares en Bitcoin. Esto ha ampliado enormemente el grupo de intereses que apoyan el mantenimiento y fortalecimiento de la posición del Bitcoin en el mercado financiero de EE. UU. Si alguien intenta limitar el Bitcoin, se enfrentará a la oposición de estos participantes financieros que tienen una influencia considerable en Washington.
Actualmente, los Bitcoin que posee el ETF han superado los 25 mil millones de dólares, de los cuales aproximadamente 1 mil millones se generaron en las dos semanas posteriores a la aprobación del nuevo ETF. Incluso para los gigantes financieros, esta es una gran cantidad de dinero. Esto dificulta que los formuladores de políticas limiten proactivamente la aplicación del Bitcoin.
La evaluación de la SEC de EE.UU.
La SEC entiende el impacto de aprobar un ETF de Bitcoin, y por eso este proceso es tan difícil. La responsabilidad de la SEC es permitir que los inversores y el mercado decidan si Bitcoin es una buena inversión, en lugar de hacer el juicio por sí misma. Sin embargo, durante los últimos 10 años, la SEC ha estado resistiendo permitir que los inversores accedan a Bitcoin a través de instrumentos regulados convencionales, precisamente porque entiende que su aprobación aumentaría enormemente el interés de los inversores en los activos digitales.
La SEC finalmente aprobó el ETF de Bitcoin Al Contado bajo la presión de una decisión judicial. El presidente de la SEC, Gary Gensler, declaró que este es "el camino más sostenible hacia adelante", aunque todavía criticó a Bitcoin como "un activo principalmente especulativo e inestable".
¿Qué sucederá en una crisis?
Si Bitcoin realmente sube lo suficiente como para competir con el dólar, el gobierno de Estados Unidos podría intentar reprimirlo. Pero para entonces podría ser demasiado tarde. Tomemos como ejemplo a Argentina, donde a pesar de que el gobierno limita el intercambio de dólares, los argentinos aún mantienen grandes cantidades de efectivo en dólares.
Actualmente, la deuda federal de Estados Unidos es de aproximadamente 34 billones de dólares. Cuando el valor de Bitcoin alcance alrededor de una quinta parte de este tamaño, podría comenzar a competir en liquidez con la deuda pública de EE. UU. Pero para alcanzar este tamaño, Bitcoin como medio de almacenamiento de valor debe ganar un reconocimiento más amplio. En ese momento, la represión de Bitcoin por parte de Estados Unidos podría resultar contraproducente, enviando al mercado la señal de que la ventaja del dólar ya no existe.
Apoyo a la reforma fiscal
En un escenario ideal, Estados Unidos debería abordar los problemas fiscales, especialmente el problema del gasto en beneficios de salud que es excesivo, para llevar la deuda federal por un camino sostenible. Hasta entonces, los estadounidenses pueden comprar Bitcoin como una cobertura contra la depreciación del dólar debido al aumento de la deuda. La SEC acaba de asegurar la existencia a largo plazo de esta herramienta de cobertura.
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La SEC aprueba el ETF de Bitcoin, el estatus del dólar enfrenta desafíos a largo plazo.
El impacto profundo de la cotización del ETF de Bitcoin Al Contado en la política monetaria de Estados Unidos
La aprobación de la SEC de EE.UU. para la cotización del ETF de Bitcoin Al Contado ha suscitado amplias discusiones, pero su impacto va mucho más allá de las fluctuaciones de precios a corto plazo. Esta decisión, de hecho, dificulta que el gobierno de EE.UU. prohíba los activos digitales en el futuro, allanando así el camino para que Bitcoin impulse la transformación del sistema monetario.
La tentación a corto plazo de que el gobierno emita más moneda
Hace 15 años, cuando se publicó el libro blanco de Bitcoin, se reafirmaron las preocupaciones a largo plazo de las personas sobre la política económica monetaria: los gobiernos tienen un fuerte incentivo para devaluar la moneda oficial para aumentar el gasto. Aumentar el gasto gubernamental generalmente es bien recibido, mientras que aumentar impuestos no lo es. Por lo tanto, los gobiernos tienden a aumentar el gasto a través del endeudamiento o la emisión de moneda.
A corto plazo, esta práctica es viable políticamente, ya que los políticos pueden utilizarla para complacer a los votantes. Sin embargo, a largo plazo, el aumento de la oferta monetaria llevará a la inflación y reducirá el poder adquisitivo. Bitcoin aborda este problema al limitar su cantidad total a 21 millones de monedas. Teóricamente, esto hace que Bitcoin sea un medio de almacenamiento de valor a largo plazo más confiable que las monedas fiduciarias.
¿Puede el gobierno de EE. UU. prohibir Bitcoin?
Si Bitcoin realmente se convierte en un mejor medio de almacenamiento de valor que el dólar, hay quienes temen que el gobierno de EE. UU. imponga una prohibición. Desde un punto de vista técnico, el gobierno de EE. UU. no puede prohibir completamente Bitcoin, así como no puede prohibir Internet. Bitcoin opera en una red distribuida, fuera del alcance de la jurisdicción de EE. UU.
Pero el gobierno de los Estados Unidos aún tiene cierta influencia. En teoría, puede prohibir el intercambio de Bitcoin por dólares en los intercambios, prohibir a los bancos colaborar con empresas de Bitcoin, y evitar que los minoristas acepten pagos en Bitcoin, entre otras cosas. Aunque no se puede prohibir el funcionamiento de la red Bitcoin, se puede dificultar que los estadounidenses en general usen y compren Bitcoin.
ETF hace que sea extremadamente difícil prohibir Bitcoin
El nuevo ETF de Bitcoin aprobado ha llevado a algunos gigantes de la industria financiera a poseer miles de millones de dólares en Bitcoin. Esto ha ampliado enormemente el grupo de intereses que apoyan el mantenimiento y fortalecimiento de la posición del Bitcoin en el mercado financiero de EE. UU. Si alguien intenta limitar el Bitcoin, se enfrentará a la oposición de estos participantes financieros que tienen una influencia considerable en Washington.
Actualmente, los Bitcoin que posee el ETF han superado los 25 mil millones de dólares, de los cuales aproximadamente 1 mil millones se generaron en las dos semanas posteriores a la aprobación del nuevo ETF. Incluso para los gigantes financieros, esta es una gran cantidad de dinero. Esto dificulta que los formuladores de políticas limiten proactivamente la aplicación del Bitcoin.
La evaluación de la SEC de EE.UU.
La SEC entiende el impacto de aprobar un ETF de Bitcoin, y por eso este proceso es tan difícil. La responsabilidad de la SEC es permitir que los inversores y el mercado decidan si Bitcoin es una buena inversión, en lugar de hacer el juicio por sí misma. Sin embargo, durante los últimos 10 años, la SEC ha estado resistiendo permitir que los inversores accedan a Bitcoin a través de instrumentos regulados convencionales, precisamente porque entiende que su aprobación aumentaría enormemente el interés de los inversores en los activos digitales.
La SEC finalmente aprobó el ETF de Bitcoin Al Contado bajo la presión de una decisión judicial. El presidente de la SEC, Gary Gensler, declaró que este es "el camino más sostenible hacia adelante", aunque todavía criticó a Bitcoin como "un activo principalmente especulativo e inestable".
¿Qué sucederá en una crisis?
Si Bitcoin realmente sube lo suficiente como para competir con el dólar, el gobierno de Estados Unidos podría intentar reprimirlo. Pero para entonces podría ser demasiado tarde. Tomemos como ejemplo a Argentina, donde a pesar de que el gobierno limita el intercambio de dólares, los argentinos aún mantienen grandes cantidades de efectivo en dólares.
Actualmente, la deuda federal de Estados Unidos es de aproximadamente 34 billones de dólares. Cuando el valor de Bitcoin alcance alrededor de una quinta parte de este tamaño, podría comenzar a competir en liquidez con la deuda pública de EE. UU. Pero para alcanzar este tamaño, Bitcoin como medio de almacenamiento de valor debe ganar un reconocimiento más amplio. En ese momento, la represión de Bitcoin por parte de Estados Unidos podría resultar contraproducente, enviando al mercado la señal de que la ventaja del dólar ya no existe.
Apoyo a la reforma fiscal
En un escenario ideal, Estados Unidos debería abordar los problemas fiscales, especialmente el problema del gasto en beneficios de salud que es excesivo, para llevar la deuda federal por un camino sostenible. Hasta entonces, los estadounidenses pueden comprar Bitcoin como una cobertura contra la depreciación del dólar debido al aumento de la deuda. La SEC acaba de asegurar la existencia a largo plazo de esta herramienta de cobertura.