Pump gây tranh cãi khi phát hành coin, thị trường nghi ngờ vị thế dẫn đầu của nó
Gần đây, một nền tảng phát hành token MEME đã công bố ra mắt token nền tảng, gây sự chú ý rộng rãi trên thị trường. Nền tảng này dự kiến phát hành tổng cộng 1 triệu tỷ token, trong đó 33% sẽ được sử dụng cho đợt phát hành token lần đầu. Giá cả cho vòng gọi vốn riêng và công khai được thống nhất là mỗi token $0.004, với tổng giá trị lên tới 4 tỷ USD. Đáng chú ý, những token này sẽ được mở khóa hoàn toàn khi phát hành lần đầu, có thể mang lại áp lực bán tiềm năng lên tới 1.32 tỷ USD. Tính đến ngày 11 tháng 7, giá giao dịch trước thị trường của nó trên một số nền tảng khoảng $0.0051, cao hơn khoảng 22% so với giá phát hành.
Chương trình phát hành coin cao cấp này đã gây ra nhiều nghi ngờ trong bối cảnh thị trường hiện tại. Hiện tại, tâm lý trên chuỗi đang ảm đạm, thanh khoản bị thu hẹp, doanh thu hàng ngày và mức độ hoạt động của người dùng trên nền tảng này, với tư cách là đầu tàu trong ngành, đã giảm rõ rệt so với thời kỳ đỉnh cao, và thị phần cũng dần bị các sản phẩm cạnh tranh mới nổi xâm chiếm. Trong bối cảnh này, việc huy động công khai với định giá 40 tỷ USD của họ thường được coi là có vấn đề cấu trúc: token thiếu hỗ trợ giá trị thực, áp lực bán ra lớn ở giai đoạn đầu, kế hoạch mở khóa của đội ngũ không minh bạch, và rõ ràng đã kéo dài định giá trong chu kỳ đi xuống của các đồng coin giả.
Điều đáng lo ngại hơn là đội ngũ của nền tảng này trước đây đã trực tiếp bán và thu tiền từ lợi nhuận phí thu được, thay vì hồi hướng cho cộng đồng. Hành động này đã khiến nhiều nhà đầu tư nghi ngờ rằng lần huy động vốn với giá trị cao này giống như một hoạt động thoát tiền mặt hơn là một kế hoạch huy động vốn nhằm phát triển lâu dài cho dự án. Thị trường lo ngại rằng đội ngũ có thể thiếu động lực và khả năng để tiếp tục hỗ trợ thị trường.
Kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, nền tảng này đã thu về gần 670 triệu đô la Mỹ, với đỉnh điểm phí giao dịch trong một ngày gần 7 triệu đô la Mỹ, từng một thời chiếm lĩnh vị trí dẫn đầu của nền tảng phát hành MEME token trong hệ sinh thái một chuỗi công cộng nào đó. Tuy nhiên, ngay khi đồng coin của nền tảng sắp được phát hành, một đối thủ mang tên letsbonk đã nổi lên mạnh mẽ. letsbonk đã phát hành token 15.600 lần, vượt qua 11.500 lần của nền tảng này, với thị phần đạt 49,8%, lần đầu tiên vượt qua 40,9% của nền tảng sau. Mặc dù nền tảng này sau đó đã lấy lại vị trí số một trên thị trường, nhưng trải nghiệm bị vượt qua này đã dẫn đến những nghi ngờ về vị trí độc quyền của nó và cũng cho thấy rủi ro có thể bị các nền tảng khác thay thế trong ngắn hạn.
Phân tích mô hình kinh tế token
Kế hoạch phân bổ token của nền tảng như sau:
33% dùng cho phát hành coin lần đầu
24% phân phối cho cộng đồng và kế hoạch hệ sinh thái
20% được phân bổ cho đội ngũ
2.4% cho quỹ hệ sinh thái
2% cho quỹ
13% cho các nhà đầu tư hiện tại
3% được phân bổ cho live stream
2.6% cho thanh khoản và sàn giao dịch
Chi tiết bán token:
Vòng huy động vốn riêng chiếm 18% tổng nguồn cung, hướng tới các nhà đầu tư tổ chức
Vòng công khai chiếm 15%, thông qua 6 sàn giao dịch tập trung.
Giá huy động vốn của hai vòng đều là 0,004 đô la mỗi coin
Tổng giá trị 4 tỷ USD
Tất cả các đồng coin sẽ được mở khóa hoàn toàn vào ngày ra mắt đầu tiên
Thời gian phát hành:
Bắt đầu: 14:00 UTC ngày 12 tháng 7 năm 2025
Kết thúc: 14:00 UTC ngày 15 tháng 7 năm 2025 hoặc khi coin được bán hết
Phát hành token: Trong vòng 48-72 giờ sau khi kết thúc bán hàng, có thể tự do chuyển khoản sau 48-72 giờ phát hành.
Yêu cầu tham gia:
Phải hoàn thành xác thực danh tính KYC
Cư dân ở một số khu vực bị cấm tham gia
Đáng chú ý là, mục đích duy nhất của đồng tiền này là quảng bá nền tảng, không có quyền sở hữu, quyền thu lợi, quyền bỏ phiếu hoặc quyền chia sẻ phí nền tảng. Doanh thu từ việc bán đồng tiền sẽ được sử dụng để dự trữ vận hành nền tảng hoặc thanh toán phí cho nhà cung cấp dịch vụ.
Phân tích so sánh sản phẩm cạnh tranh
|Dự án|Thị phần(24H)|Khối lượng giao dịch(24H,$)|Số lượng người giao dịch(24H)|Giá trị vốn hóa của các token liên quan($)|Mô hình kinh tế nền tảng|
|---|---|---|---|---|---|
|Pump.fun|51%|5.21 triệu|38.7 nghìn|40 tỷ|1% phí giao dịch, 0.3% phí hợp đồng sau tốt nghiệp(0.2% hoàn trả LP, 0.05% doanh thu nền tảng, 0.05% doanh thu của người sáng tạo)|
|letsbonk|36.8%|3.77 triệu|22 nghìn|20.3 tỷ|1% phí giao dịch(35% mua lại tiêu hủy BONK, 30% mua sắm BONK để làm thanh khoản, 26.8% xây dựng hệ sinh thái, 8% tiếp thị và khuyến khích người dùng)|
|Tin tưởng|5.07%|5180 triệu|1.83 nghìn|Không|2% phí giao dịch(50% người sáng tạo token, 5% nhà truyền bá cộng đồng, 45% quỹ duy trì nền tảng)|
|Jup Studio|1.97%|2020万|2.48万|32.4亿|Chưa công bố cụ thể phí giao dịch, 50% cho người tạo token|
Nguồn dữ liệu: một nền tảng dữ liệu (dữ liệu 24 giờ ngày 10 tháng 7)
Xét về thị phần và độ hoạt động giao dịch, Pump.fun hiện vẫn giữ vị trí dẫn đầu, nhưng vị thế thống trị của nó đang bị các sản phẩm cạnh tranh như letsbonk dần dần xâm lấn. Về mô hình kinh tế của đồng tiền, đồng tiền nền tảng của Pump.fun có những khuyết điểm rõ rệt. Chính thức tuyên bố rằng, đồng tiền này chỉ được sử dụng cho việc quảng bá nền tảng, không có bất kỳ quyền lợi kinh tế thực chất nào, khiến nền tảng giá trị nội tại của nó gần như bằng không, cơ bản thuộc về loại "đồng tiền thuần túy kể chuyện". Thiết kế thiếu hỗ trợ giá trị này khó có thể khuyến khích người dùng nắm giữ lâu dài, đồng thời làm yếu đi mối liên kết lợi ích giữa người dùng và nền tảng.
So với, letsbonk có lợi thế cấu trúc hơn trong thiết kế cơ chế phát hành coin. Mặc dù coin BONK cũng không cấp quyền sở hữu nền tảng cho người nắm giữ, nhưng việc giới thiệu chu trình kinh tế và mô hình giảm phát đã xây dựng được logic hỗ trợ giá trị mạnh mẽ: nền tảng sẽ sử dụng 35% trong số 1% phí giao dịch cho việc mua lại thị trường và tiêu hủy BONK, đồng thời bơm 30% vào bể thanh khoản của BONK, tạo ra cơ chế tạo thị trường tự động, nâng cao độ sâu thanh khoản. Hai cơ chế giảm phát và thanh khoản này đã tăng cường sức hấp dẫn của việc nắm giữ coin BONK và khả năng hỗ trợ giá.
Các nền tảng khác như token chính thức JUP của Jupiter Studio, ngoài việc có chức năng quản trị cộng đồng, còn hỗ trợ staking để nhận phần thưởng từ nền tảng, tạo ra một mức độ liên kết giữa "quản trị - lợi nhuận". So với "tính chất vỏ sò" của PUMP, cơ chế của JUP và BONK có sức cạnh tranh lâu dài hơn trong việc trao quyền cho người dùng và xây dựng sự đồng thuận của nền tảng.
Phân tích và triển vọng rủi ro
Trong môi trường thị trường hiện tại, kế hoạch phát hành coin của Pump.fun đối mặt với các rủi ro chính sau đây:
Định giá quá cao: Mặc dù trong thời gian gần đây, thị phần đã nhiều lần bị các sản phẩm cạnh tranh vượt qua, Pump.fun vẫn lựa chọn phát hành coin với định giá cao 4 tỷ USD, cao hơn nhiều so với 2 tỷ USD của sản phẩm cạnh tranh BONK, gây ra sự hoài nghi trên thị trường về tính hợp lý của mức giá này.
Khuyết điểm của mô hình token: PUMP không có bất kỳ quyền lợi kinh tế cơ bản nào, chỉ dựa vào câu chuyện thương hiệu để hỗ trợ giá trị, thiếu động lực giữ coin lâu dài. Điều này khiến thị trường thường cho rằng ý định phát hành coin của nó nghiêng về việc đội ngũ rút lui để thu lợi, chứ không phải thúc đẩy xây dựng lâu dài cho nền tảng.
Môi trường thị trường không tốt: Mặc dù Bitcoin gần đây đạt mức cao kỷ lục, nhưng thị trường altcoin vẫn đang trong tình trạng thanh khoản chặt chẽ. Trong điều kiện thiếu đủ không gian kể chuyện và vốn tiếp sức, PUMP phải đối mặt với rủi ro cao về việc phá giá.
Rủi ro áp lực bán: Hạn mức công khai lên tới 600 triệu USD, vượt xa quy định thông thường của ngành, có thể dẫn đến việc mua vào trên thị trường thứ cấp không đủ. Đồng thời, mở cửa đã giải phóng 33% cho các nhà đầu tư cấp một (khoảng 1,32 tỷ USD), trong bối cảnh thị trường thiếu vốn tiếp tục, việc bán ra của các nhà đầu tư sớm sẽ gia tăng áp lực giá ngắn hạn và rủi ro thanh khoản.
Tổng thể, việc phát hành coin của Pump.fun trong đợt này mặc dù tiếp tục duy trì sức ảnh hưởng của thương hiệu, nhưng dưới nhiều áp lực như cạnh tranh thị trường gia tăng, cơ chế token thiếu hụt, và tâm lý tài chính có xu hướng bảo thủ, cấu trúc định giá cao và áp lực bán cao rất dễ làm gia tăng sự không chắc chắn của thị trường. Hiệu suất của PUMP trong tương lai sẽ phần lớn phụ thuộc vào khả năng của dự án trong việc kịp thời xây dựng một hệ thống giá trị token bền vững hơn sau khi áp lực trên thị trường thứ cấp được giải tỏa, và thông qua đổi mới sản phẩm hoặc tích hợp hệ sinh thái, củng cố lại vị thế dẫn đầu thị trường và niềm tin của người dùng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
20 thích
Phần thưởng
20
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
HorizonHunter
· 07-20 08:37
Còn không bằng đi nạp sol nhỉ
Xem bản gốcTrả lời0
MeltdownSurvivalist
· 07-18 01:42
又一个 scamcoin要来 chơi đùa với mọi người了?
Xem bản gốcTrả lời0
NFTDreamer
· 07-18 01:42
bẫy thì bẫy thôi, ai chưa từng gửi tiền bao giờ.
Xem bản gốcTrả lời0
OnchainArchaeologist
· 07-18 01:42
đồ ngốc đồ ngốc đừng vội
Xem bản gốcTrả lời0
BlockDetective
· 07-18 01:36
scamcoin lại đến để thu hoạch đồ ngốc đây
Xem bản gốcTrả lời0
fomo_fighter
· 07-18 01:30
Một người vô dụng, chỉ là đồ ngốc bị chơi đùa với mọi người.
PUMP phát hành coin cao调引 tranh cãi 40 tỷ đô la Mỹ ước tính bị thị trường nghi ngờ
Pump gây tranh cãi khi phát hành coin, thị trường nghi ngờ vị thế dẫn đầu của nó
Gần đây, một nền tảng phát hành token MEME đã công bố ra mắt token nền tảng, gây sự chú ý rộng rãi trên thị trường. Nền tảng này dự kiến phát hành tổng cộng 1 triệu tỷ token, trong đó 33% sẽ được sử dụng cho đợt phát hành token lần đầu. Giá cả cho vòng gọi vốn riêng và công khai được thống nhất là mỗi token $0.004, với tổng giá trị lên tới 4 tỷ USD. Đáng chú ý, những token này sẽ được mở khóa hoàn toàn khi phát hành lần đầu, có thể mang lại áp lực bán tiềm năng lên tới 1.32 tỷ USD. Tính đến ngày 11 tháng 7, giá giao dịch trước thị trường của nó trên một số nền tảng khoảng $0.0051, cao hơn khoảng 22% so với giá phát hành.
Chương trình phát hành coin cao cấp này đã gây ra nhiều nghi ngờ trong bối cảnh thị trường hiện tại. Hiện tại, tâm lý trên chuỗi đang ảm đạm, thanh khoản bị thu hẹp, doanh thu hàng ngày và mức độ hoạt động của người dùng trên nền tảng này, với tư cách là đầu tàu trong ngành, đã giảm rõ rệt so với thời kỳ đỉnh cao, và thị phần cũng dần bị các sản phẩm cạnh tranh mới nổi xâm chiếm. Trong bối cảnh này, việc huy động công khai với định giá 40 tỷ USD của họ thường được coi là có vấn đề cấu trúc: token thiếu hỗ trợ giá trị thực, áp lực bán ra lớn ở giai đoạn đầu, kế hoạch mở khóa của đội ngũ không minh bạch, và rõ ràng đã kéo dài định giá trong chu kỳ đi xuống của các đồng coin giả.
Điều đáng lo ngại hơn là đội ngũ của nền tảng này trước đây đã trực tiếp bán và thu tiền từ lợi nhuận phí thu được, thay vì hồi hướng cho cộng đồng. Hành động này đã khiến nhiều nhà đầu tư nghi ngờ rằng lần huy động vốn với giá trị cao này giống như một hoạt động thoát tiền mặt hơn là một kế hoạch huy động vốn nhằm phát triển lâu dài cho dự án. Thị trường lo ngại rằng đội ngũ có thể thiếu động lực và khả năng để tiếp tục hỗ trợ thị trường.
Kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, nền tảng này đã thu về gần 670 triệu đô la Mỹ, với đỉnh điểm phí giao dịch trong một ngày gần 7 triệu đô la Mỹ, từng một thời chiếm lĩnh vị trí dẫn đầu của nền tảng phát hành MEME token trong hệ sinh thái một chuỗi công cộng nào đó. Tuy nhiên, ngay khi đồng coin của nền tảng sắp được phát hành, một đối thủ mang tên letsbonk đã nổi lên mạnh mẽ. letsbonk đã phát hành token 15.600 lần, vượt qua 11.500 lần của nền tảng này, với thị phần đạt 49,8%, lần đầu tiên vượt qua 40,9% của nền tảng sau. Mặc dù nền tảng này sau đó đã lấy lại vị trí số một trên thị trường, nhưng trải nghiệm bị vượt qua này đã dẫn đến những nghi ngờ về vị trí độc quyền của nó và cũng cho thấy rủi ro có thể bị các nền tảng khác thay thế trong ngắn hạn.
Phân tích mô hình kinh tế token
Kế hoạch phân bổ token của nền tảng như sau:
Chi tiết bán token:
Thời gian phát hành:
Yêu cầu tham gia:
Đáng chú ý là, mục đích duy nhất của đồng tiền này là quảng bá nền tảng, không có quyền sở hữu, quyền thu lợi, quyền bỏ phiếu hoặc quyền chia sẻ phí nền tảng. Doanh thu từ việc bán đồng tiền sẽ được sử dụng để dự trữ vận hành nền tảng hoặc thanh toán phí cho nhà cung cấp dịch vụ.
Phân tích so sánh sản phẩm cạnh tranh
|Dự án|Thị phần(24H)|Khối lượng giao dịch(24H,$)|Số lượng người giao dịch(24H)|Giá trị vốn hóa của các token liên quan($)|Mô hình kinh tế nền tảng| |---|---|---|---|---|---| |Pump.fun|51%|5.21 triệu|38.7 nghìn|40 tỷ|1% phí giao dịch, 0.3% phí hợp đồng sau tốt nghiệp(0.2% hoàn trả LP, 0.05% doanh thu nền tảng, 0.05% doanh thu của người sáng tạo)| |letsbonk|36.8%|3.77 triệu|22 nghìn|20.3 tỷ|1% phí giao dịch(35% mua lại tiêu hủy BONK, 30% mua sắm BONK để làm thanh khoản, 26.8% xây dựng hệ sinh thái, 8% tiếp thị và khuyến khích người dùng)| |Tin tưởng|5.07%|5180 triệu|1.83 nghìn|Không|2% phí giao dịch(50% người sáng tạo token, 5% nhà truyền bá cộng đồng, 45% quỹ duy trì nền tảng)| |Jup Studio|1.97%|2020万|2.48万|32.4亿|Chưa công bố cụ thể phí giao dịch, 50% cho người tạo token|
Nguồn dữ liệu: một nền tảng dữ liệu (dữ liệu 24 giờ ngày 10 tháng 7)
Xét về thị phần và độ hoạt động giao dịch, Pump.fun hiện vẫn giữ vị trí dẫn đầu, nhưng vị thế thống trị của nó đang bị các sản phẩm cạnh tranh như letsbonk dần dần xâm lấn. Về mô hình kinh tế của đồng tiền, đồng tiền nền tảng của Pump.fun có những khuyết điểm rõ rệt. Chính thức tuyên bố rằng, đồng tiền này chỉ được sử dụng cho việc quảng bá nền tảng, không có bất kỳ quyền lợi kinh tế thực chất nào, khiến nền tảng giá trị nội tại của nó gần như bằng không, cơ bản thuộc về loại "đồng tiền thuần túy kể chuyện". Thiết kế thiếu hỗ trợ giá trị này khó có thể khuyến khích người dùng nắm giữ lâu dài, đồng thời làm yếu đi mối liên kết lợi ích giữa người dùng và nền tảng.
So với, letsbonk có lợi thế cấu trúc hơn trong thiết kế cơ chế phát hành coin. Mặc dù coin BONK cũng không cấp quyền sở hữu nền tảng cho người nắm giữ, nhưng việc giới thiệu chu trình kinh tế và mô hình giảm phát đã xây dựng được logic hỗ trợ giá trị mạnh mẽ: nền tảng sẽ sử dụng 35% trong số 1% phí giao dịch cho việc mua lại thị trường và tiêu hủy BONK, đồng thời bơm 30% vào bể thanh khoản của BONK, tạo ra cơ chế tạo thị trường tự động, nâng cao độ sâu thanh khoản. Hai cơ chế giảm phát và thanh khoản này đã tăng cường sức hấp dẫn của việc nắm giữ coin BONK và khả năng hỗ trợ giá.
Các nền tảng khác như token chính thức JUP của Jupiter Studio, ngoài việc có chức năng quản trị cộng đồng, còn hỗ trợ staking để nhận phần thưởng từ nền tảng, tạo ra một mức độ liên kết giữa "quản trị - lợi nhuận". So với "tính chất vỏ sò" của PUMP, cơ chế của JUP và BONK có sức cạnh tranh lâu dài hơn trong việc trao quyền cho người dùng và xây dựng sự đồng thuận của nền tảng.
Phân tích và triển vọng rủi ro
Trong môi trường thị trường hiện tại, kế hoạch phát hành coin của Pump.fun đối mặt với các rủi ro chính sau đây:
Định giá quá cao: Mặc dù trong thời gian gần đây, thị phần đã nhiều lần bị các sản phẩm cạnh tranh vượt qua, Pump.fun vẫn lựa chọn phát hành coin với định giá cao 4 tỷ USD, cao hơn nhiều so với 2 tỷ USD của sản phẩm cạnh tranh BONK, gây ra sự hoài nghi trên thị trường về tính hợp lý của mức giá này.
Khuyết điểm của mô hình token: PUMP không có bất kỳ quyền lợi kinh tế cơ bản nào, chỉ dựa vào câu chuyện thương hiệu để hỗ trợ giá trị, thiếu động lực giữ coin lâu dài. Điều này khiến thị trường thường cho rằng ý định phát hành coin của nó nghiêng về việc đội ngũ rút lui để thu lợi, chứ không phải thúc đẩy xây dựng lâu dài cho nền tảng.
Môi trường thị trường không tốt: Mặc dù Bitcoin gần đây đạt mức cao kỷ lục, nhưng thị trường altcoin vẫn đang trong tình trạng thanh khoản chặt chẽ. Trong điều kiện thiếu đủ không gian kể chuyện và vốn tiếp sức, PUMP phải đối mặt với rủi ro cao về việc phá giá.
Rủi ro áp lực bán: Hạn mức công khai lên tới 600 triệu USD, vượt xa quy định thông thường của ngành, có thể dẫn đến việc mua vào trên thị trường thứ cấp không đủ. Đồng thời, mở cửa đã giải phóng 33% cho các nhà đầu tư cấp một (khoảng 1,32 tỷ USD), trong bối cảnh thị trường thiếu vốn tiếp tục, việc bán ra của các nhà đầu tư sớm sẽ gia tăng áp lực giá ngắn hạn và rủi ro thanh khoản.
Tổng thể, việc phát hành coin của Pump.fun trong đợt này mặc dù tiếp tục duy trì sức ảnh hưởng của thương hiệu, nhưng dưới nhiều áp lực như cạnh tranh thị trường gia tăng, cơ chế token thiếu hụt, và tâm lý tài chính có xu hướng bảo thủ, cấu trúc định giá cao và áp lực bán cao rất dễ làm gia tăng sự không chắc chắn của thị trường. Hiệu suất của PUMP trong tương lai sẽ phần lớn phụ thuộc vào khả năng của dự án trong việc kịp thời xây dựng một hệ thống giá trị token bền vững hơn sau khi áp lực trên thị trường thứ cấp được giải tỏa, và thông qua đổi mới sản phẩm hoặc tích hợp hệ sinh thái, củng cố lại vị thế dẫn đầu thị trường và niềm tin của người dùng.