穩定幣收益策略對比分析

近期加密市場表現平平，穩健收益再度成爲投資者關注焦點。本文將探討當前主流的穩定幣收益模式及其優劣勢。

目前加密市場的穩定幣主要分爲以下幾類:

• USDT:應用廣泛但合規存疑
• 合規的法幣錨定穩定幣:如USDC
• 超額抵押穩定幣:如DAI、LUSD
• 合成資產穩定幣:如USDe
• 美債背書的RWA穩定幣:如USD0、USDY
• 算法穩定幣:大多已失敗
• 非美元穩定幣:影響力有限

穩定幣獲取收益的主要模式包括:

一、借貸收益

借貸是最傳統的金融模式,收益來源於借款人支付的利息。主要分爲:

• 中心化平台的活期理財產品
• 去中心化協議如Aave、Sky Protocol等

借貸優勢在於模式成熟,風險可控。但在市場低迷時收益較低,普遍在2%-4%之間。近期出現了一些創新,如固定利率借貸、分層利率等。

二、流動性挖礦收益

以Curve爲代表,收益來源於交易手續費和代幣獎勵。Curve安全性高,但收益較低(0-2%)。其他DEX的穩定幣池要麼收益低,要麼存在風險。目前借貸模式仍是主流。

三、市場中性套利收益

主要包括資金費率套利、期現套利、跨交易所套利等。Ethena將資金費率套利搬上鏈,讓普通用戶可參與。其他套利策略門檻較高,主要面向專業機構。

四、美債RWA項目收益

利用美債高利率優勢,如Ondo的USDY、Usual的USD0。收益穩定在4%左右,但面臨監管合規挑戰。Usual的USD0++爲長期美債提供流動性,是一個創新設計。

五、期權結構化產品收益

主要採用賣期權賺取權利金的策略。適合震蕩行情,但需謹慎操作避免風險。部分交易所推出了本金保護型結構化產品,適合保守型投資者。

六、收益代幣化

Pendle協議將收益資產拆分爲本金(PT)和收益(YT)部分,提供靈活的交易策略。可實現固定收益、收益投機或風險對沖。

七、一籃子穩定幣收益產品

如Ether.Fi的Market-Neutral USD池,綜合了多種穩定幣收益策略。適合追求穩定收益但不願頻繁操作的用戶。

八、穩定幣質押收益

如AO網路接受DAI質押獲取AO代幣獎勵。風險在於新項目發展的不確定性。

總的來說,穩定幣收益模式日益多元化。投資者需根據自身風險偏好和資金規模,合理配置不同策略,在保證安全的基礎上獲取穩定收益。