24 июня председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл выступит на Капитолийском холме на слушаниях Комитета по финансовым услугам Палаты представителей. В заранее опубликованном свидетельстве он заявил, что, несмотря на неопределенности, экономика США все еще находится в хорошем состоянии. Уровень безработицы остается на низком уровне, рынок труда близок к полной занятости, инфляция хоть и снизилась, но все еще выше целевого уровня в 2%.
Таким образом, Федеральная резервная система сохраняет целевой диапазон федеральной фондовой ставки без изменений и продолжит корректировать денежно-кредитную политику в зависимости от данных и экономических перспектив.
Вот полный перевод его свидетельских показаний.
Полный текст свидетельства Пауэлла
Председатель Хил, старший член Уотерс и все члены комитета:
Благодарю всех за предоставленную возможность представить отчет о полугодовом денежно-кредитном политике Федеральной резервной системы.
ФРС по-прежнему сосредоточена на достижении нашей двойной миссии: максимизации занятости и стабильности цен на благо всех американцев. Несмотря на текущую неопределенность, экономика США остается устойчивой. Уровень безработицы остается низким, а рынок труда находится на максимальном уровне занятости или близком к нему. Инфляция хоть и резко падает, но все же немного выше нашего долгосрочного целевого показателя в 2%. Мы прекрасно осознаем риски для этих двух целей миссии.
Сначала я обрисую текущую экономическую ситуацию, а затем обсудим денежно-кредитную политику.
Текущая экономическая ситуация и прогнозы на будущее
Последние данные показывают, что экономика США по-прежнему стабильна. После роста на 2,5% в прошлом году, в первом квартале валовой внутренний продукт (ВВП) немного снизился, что в основном связано с колебаниями чистого экспорта, вызванными тем, что компании заранее импортировали товары в ответ на потенциальные тарифы. Эти аномальные колебания усложнили расчет ВВП.
Частные внутренние конечные закупки (PDFP), которые не включают чистый экспорт, инвестиции в товарно-материальные запасы и государственные расходы, сохранили устойчивый рост на уровне 2,5%. В PDFP рост потребительских расходов замедлился, но инвестиции в оборудование и нематериальные активы заметно восстановились после слабости в четвертом квартале прошлого года.
Однако недавние опросы среди домохозяйств и предприятий показывают, что рыночная уверенность снизилась, а неопределенность в ожиданиях экономических перспектив возросла, что в основном связано с торговой политикой. Как эти факторы повлияют на будущие расходы и инвестиции, пока остается под вопросом.
Что касается рынка труда, то ситуация остается стабильной. За первые пять месяцев текущего года число занятых в несельскохозяйственном секторе прибавляло в среднем 124 000 рабочих мест в месяц, что является умеренным ростом. Уровень безработицы в мае составил 4,2%, оставаясь в узком диапазоне на протяжении всего прошлого года. Рост заработной платы замедлился, но остается выше инфляции. В целом ряд показателей свидетельствует о том, что рынок труда в целом находится в равновесии, соответствует целевому показателю максимальной занятости, а текущий рынок труда не является значимым фактором инфляции. Сильная ситуация с занятостью в последние годы также способствовала сокращению разрыва в занятости и доходах между различными группами.
Инфляция значительно снизилась с момента своего пика в середине 2022 года, но все еще немного выше долгосрочного целевого показателя в 2%. Цены на расходы на личное потребление (PCE) выросли на 2,3% за последние 12 месяцев до мая, при этом базовый PCE, который исключает факторы волатильности, такие как продукты питания и энергоносители, вырос на 2,6%, исходя из оценок, основанных на таких данных, как индекс потребительских цен.
Недавние индикаторы инфляционных ожиданий несколько возросли, как на рынке, так и в данных опросов наблюдается эта тенденция, респонденты в целом считают, что тарифы являются движущим фактором. Тем не менее, в долгосрочной перспективе большинство индикаторов инфляционных ожиданий по-прежнему соответствуют нашей цели в 2%.
Монетарная политика
Наша денежно-кредитная политика всегда сосредоточена на достижении максимальной занятости и стабильности цен. В настоящее время рынок труда близок к максимальной занятости, инфляция все еще высока, поэтому Федеральный комитет по открытому рынку (FOMC) с начала года сохраняет целевой диапазон процентной ставки по федеральным фондам на уровне от 4,25% до 4,5%.
В то же время мы продолжаем сокращать наши держания государственных облигаций и ипотечных ценных бумаг, поддерживаемых учреждениями, и с апреля еще больше замедлим этот процесс сокращения баланса, чтобы плавно перейти к состоянию "избыточных резервов". В будущем мы по-прежнему будем гибко корректировать курс денежно-кредитной политики в зависимости от последних данных, изменений в экономических перспективах и баланса рисков.
Политическая среда продолжает постоянно меняться, и ее влияние на экономику остается неопределенным. Влияние тарифов будет зависеть от их окончательного уровня. По состоянию на апрель, ожидания рынка по уровню тарифов достигли пика, а затем несколько снизились. Тем не менее, даже в этом случае ожидается, что введенные в этом году дополнительные тарифы все же приведут к росту цен и окажут определенное давление на экономическую активность.
Влияние инфляции может быть лишь одноразовым скачком уровня цен, но также нельзя исключать возможность более длительного эффекта инфляции. Ключевым моментом для избежания последнего является степень влияния тарифов, время, необходимое для передачи этого влияния на цены, а также то, сможем ли мы эффективно зафиксировать долгосрочные инфляционные ожидания.
Обязанностью FOMC является обеспечение стабильности долгосрочных инфляционных ожиданий и предотвращение временного роста цен, который может перерасти в устойчивую инфляционную проблему. Выполняя эту задачу, мы будем балансировать между достижением максимальной занятости и ценовой стабильностью, при этом помня, что без ценовой стабильности трудно добиться долгосрочного сильного рынка труда, который будет выгоден всем американцам.
На данный момент мы считаем, что находимся в выгодной позиции, и можем с терпением ждать более четких сигналов о динамике экономики, прежде чем решить, следует ли корректировать нашу политическую позицию.
В конце концов, мы прекрасно понимаем, что наши решения влияют на сообщества, семьи и предприятия по всей стране. Все, что мы делаем, направлено на выполнение нашей общественной миссии. Федеральная резервная система приложит максимум усилий для достижения целей максимальной занятости и ценовой стабильности.
Спасибо всем, я готов ответить на ваши вопросы.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Свидетельство Пауэлла: наблюдать за изменениями и рассмотреть корректировку политики после четкого сигнала
Источник: Jin10
24 июня председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл выступит на Капитолийском холме на слушаниях Комитета по финансовым услугам Палаты представителей. В заранее опубликованном свидетельстве он заявил, что, несмотря на неопределенности, экономика США все еще находится в хорошем состоянии. Уровень безработицы остается на низком уровне, рынок труда близок к полной занятости, инфляция хоть и снизилась, но все еще выше целевого уровня в 2%.
Таким образом, Федеральная резервная система сохраняет целевой диапазон федеральной фондовой ставки без изменений и продолжит корректировать денежно-кредитную политику в зависимости от данных и экономических перспектив.
Вот полный перевод его свидетельских показаний.
Полный текст свидетельства Пауэлла
Председатель Хил, старший член Уотерс и все члены комитета:
Благодарю всех за предоставленную возможность представить отчет о полугодовом денежно-кредитном политике Федеральной резервной системы.
ФРС по-прежнему сосредоточена на достижении нашей двойной миссии: максимизации занятости и стабильности цен на благо всех американцев. Несмотря на текущую неопределенность, экономика США остается устойчивой. Уровень безработицы остается низким, а рынок труда находится на максимальном уровне занятости или близком к нему. Инфляция хоть и резко падает, но все же немного выше нашего долгосрочного целевого показателя в 2%. Мы прекрасно осознаем риски для этих двух целей миссии.
Сначала я обрисую текущую экономическую ситуацию, а затем обсудим денежно-кредитную политику.
Текущая экономическая ситуация и прогнозы на будущее
Последние данные показывают, что экономика США по-прежнему стабильна. После роста на 2,5% в прошлом году, в первом квартале валовой внутренний продукт (ВВП) немного снизился, что в основном связано с колебаниями чистого экспорта, вызванными тем, что компании заранее импортировали товары в ответ на потенциальные тарифы. Эти аномальные колебания усложнили расчет ВВП.
Частные внутренние конечные закупки (PDFP), которые не включают чистый экспорт, инвестиции в товарно-материальные запасы и государственные расходы, сохранили устойчивый рост на уровне 2,5%. В PDFP рост потребительских расходов замедлился, но инвестиции в оборудование и нематериальные активы заметно восстановились после слабости в четвертом квартале прошлого года.
Однако недавние опросы среди домохозяйств и предприятий показывают, что рыночная уверенность снизилась, а неопределенность в ожиданиях экономических перспектив возросла, что в основном связано с торговой политикой. Как эти факторы повлияют на будущие расходы и инвестиции, пока остается под вопросом.
Что касается рынка труда, то ситуация остается стабильной. За первые пять месяцев текущего года число занятых в несельскохозяйственном секторе прибавляло в среднем 124 000 рабочих мест в месяц, что является умеренным ростом. Уровень безработицы в мае составил 4,2%, оставаясь в узком диапазоне на протяжении всего прошлого года. Рост заработной платы замедлился, но остается выше инфляции. В целом ряд показателей свидетельствует о том, что рынок труда в целом находится в равновесии, соответствует целевому показателю максимальной занятости, а текущий рынок труда не является значимым фактором инфляции. Сильная ситуация с занятостью в последние годы также способствовала сокращению разрыва в занятости и доходах между различными группами.
Инфляция значительно снизилась с момента своего пика в середине 2022 года, но все еще немного выше долгосрочного целевого показателя в 2%. Цены на расходы на личное потребление (PCE) выросли на 2,3% за последние 12 месяцев до мая, при этом базовый PCE, который исключает факторы волатильности, такие как продукты питания и энергоносители, вырос на 2,6%, исходя из оценок, основанных на таких данных, как индекс потребительских цен.
Недавние индикаторы инфляционных ожиданий несколько возросли, как на рынке, так и в данных опросов наблюдается эта тенденция, респонденты в целом считают, что тарифы являются движущим фактором. Тем не менее, в долгосрочной перспективе большинство индикаторов инфляционных ожиданий по-прежнему соответствуют нашей цели в 2%.
Монетарная политика
Наша денежно-кредитная политика всегда сосредоточена на достижении максимальной занятости и стабильности цен. В настоящее время рынок труда близок к максимальной занятости, инфляция все еще высока, поэтому Федеральный комитет по открытому рынку (FOMC) с начала года сохраняет целевой диапазон процентной ставки по федеральным фондам на уровне от 4,25% до 4,5%.
В то же время мы продолжаем сокращать наши держания государственных облигаций и ипотечных ценных бумаг, поддерживаемых учреждениями, и с апреля еще больше замедлим этот процесс сокращения баланса, чтобы плавно перейти к состоянию "избыточных резервов". В будущем мы по-прежнему будем гибко корректировать курс денежно-кредитной политики в зависимости от последних данных, изменений в экономических перспективах и баланса рисков.
Политическая среда продолжает постоянно меняться, и ее влияние на экономику остается неопределенным. Влияние тарифов будет зависеть от их окончательного уровня. По состоянию на апрель, ожидания рынка по уровню тарифов достигли пика, а затем несколько снизились. Тем не менее, даже в этом случае ожидается, что введенные в этом году дополнительные тарифы все же приведут к росту цен и окажут определенное давление на экономическую активность.
Влияние инфляции может быть лишь одноразовым скачком уровня цен, но также нельзя исключать возможность более длительного эффекта инфляции. Ключевым моментом для избежания последнего является степень влияния тарифов, время, необходимое для передачи этого влияния на цены, а также то, сможем ли мы эффективно зафиксировать долгосрочные инфляционные ожидания.
Обязанностью FOMC является обеспечение стабильности долгосрочных инфляционных ожиданий и предотвращение временного роста цен, который может перерасти в устойчивую инфляционную проблему. Выполняя эту задачу, мы будем балансировать между достижением максимальной занятости и ценовой стабильностью, при этом помня, что без ценовой стабильности трудно добиться долгосрочного сильного рынка труда, который будет выгоден всем американцам.
На данный момент мы считаем, что находимся в выгодной позиции, и можем с терпением ждать более четких сигналов о динамике экономики, прежде чем решить, следует ли корректировать нашу политическую позицию.
В конце концов, мы прекрасно понимаем, что наши решения влияют на сообщества, семьи и предприятия по всей стране. Все, что мы делаем, направлено на выполнение нашей общественной миссии. Федеральная резервная система приложит максимум усилий для достижения целей максимальной занятости и ценовой стабильности.
Спасибо всем, я готов ответить на ваши вопросы.