Gate Instituto: Berachain e o seu mecanismo de consenso -- Quem ainda está a pagar pela narrativa da blockchain pública

O mais recente relatório do Gate Research, intitulado"Berachain e seu mecanismo de consenso -- Quem ainda acredita na narrativa das blockchains públicas" , analisa o caminho de ascensão da inovadora blockchain Berachain. O relatório tem como ponto central o mecanismo de consenso PoL (Proof of Liquidity), desmembrando como a Berachain reconfigura seu modelo de segurança e lógica de governança através de incentivos para provedores de liquidez, a partir de múltiplas dimensões, incluindo arquitetura técnica, economia de tokens, crescimento do TVL, aplicações no ecossistema e dados na blockchain. O relatório também revela as contradições estruturais e os riscos potenciais em sua rápida expansão, além de realizar uma avaliação aprofundada sobre sua capacidade de construir um ciclo econômico sustentável e avançar para um novo paradigma de blockchain pública.

Resumo dos pontos principais

• Contexto do mercado: Desde 2020, o mercado de criptomoedas passou por várias mudanças de touro e urso, com o TVL e a inovação em cadeia tornando-se o foco central do novo ciclo. No início de 2025, a mainnet da Berachain foi lançada, rapidamente se destacando com um mecanismo de consenso inovador e uma forte atratividade de capital, alcançando em apenas um mês a sexta maior blockchain em TVL, provocando ampla atenção no mercado.
• Evolução tecnológica: Berachain é construído com base no Cosmos SDK, utilizando a arquitetura modular BeaconKit e Polaris EVM, alcançando total compatibilidade com a ferramenta Ethereum, e suportando a interação de módulos personalizados com módulos Cosmos, abrindo caminho para o desenvolvimento multi-chain e melhorando a combinabilidade e flexibilidade do DeFi.
• Inovação do Mecanismo de Consenso: O mecanismo PoL (Proof of Liquidity) vincula a segurança em cadeia aos provedores de liquidez, diferenciando-se do tradicional PoS, onde "o staking resulta em inatividade", incentivando ativos ativos a participar da construção da rede. Através do token de governança ligado à alma $BGT, incentiva-se a formação de colaborações entre LP e validadores, resolvendo os problemas de bloqueio de liquidez e centralização do PoS.
• Design da Economia do Token: Sistema de três tokens ($BERA, $BGT, $HONEY) com funções claras e equilíbrio mútuo, evitando a concentração de poder de governança. $BGT é obtido apenas através da oferta de liquidez, não pode ser comprado, e o mecanismo de votação está embutido em um ciclo de incentivos, formando um volante de incentivos DeFi.
• Força de explosão ecológica: No início do lançamento, o TVL ultrapassou rapidamente 3 bilhões de dólares, com protocolos nativos como BEX, Bend, Berps e Infrared dominando a concentração de capital. Protocolos como Kodiak, Gummi e Beradrome oferecem funcionalidades diversificadas, aumentando a profundidade e a aderência ecológica.
• Risco de Centralização: O TVL está altamente concentrado em poucos protocolos (os 3 principais representam mais de 60%), com o ecossistema inicial apresentando um padrão de "domínio das baleias + baixa densidade de protocolos". O mecanismo de incentivo PoL pode reforçar a vantagem dos oligopólios, formando um potencial cartel.
• Preocupações com a inflação: $BGT tem uma emissão diária estável, mas a proporção de destruição é baixa, com uma taxa de inflação anual de cerca de 8,6%. Se o crescimento do ecossistema não conseguir cobrir a emissão, pode entrar em uma espiral de subsídios, afetando a estabilidade do valor dos tokens de governança e a lealdade dos usuários a longo prazo.
• Perspectivas Futuras: Se a Berachain conseguir transformar a liquidez acumulada em demanda real e realizar a prosperidade do ecossistema dApps, poderá definir um novo paradigma de "blockchain impulsionada por liquidez". Caso contrário, poderá cair em uma bolha de curto prazo devido à inflação descontrolada e à falta de inovação. A expansão do ecossistema, a otimização dos mecanismos de incentivo e a descentralização da governança serão os principais campos de batalha no futuro.

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